财务表现 - 收入3.07亿港元 同比增加109.65% [1] - 普通股股权持有人应占溢利6013.4万港元 上年同期亏损3731.6万港元 同比扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利3.85港仙 [1] 业务收入结构 - 手续费及佣金收入增长49%至1.43亿港元 [1] - 利息收入减少8%至1.03亿港元 [1] - 投资业务收益由去年同期亏损0.62亿港元转为收益0.61亿港元 [1] 财富管理业务 - 财富管理业务收入与去年同期基本持平 [1] - 手续费及佣金收入达到5622万港元 较2024年同期3169万港元大幅增长约77% [1] - 利息收入总收入7992万港元 较2024年同期减少23% [1] 收入构成细节 - 客户贷款利息收入累计3979万港元 较2024年同期略有下降 [1] - 其他利息收入累计4012万港元 主要受银行存款利率及存款余额减少影响 [1] - 投资业务收益改善主要因去年同期合并投资基金层面业务估值大幅下跌影响 [1]

业绩概览 - 收入3.07亿港元 同比大幅增长109.65% [1] - 普通股股权持有人应占溢利6013.4万港元 上年同期为亏损3731.6万港元 实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利3.85港仙 [1] 收入结构分析 - 手续费及佣金收入增长49%至1.43亿港元 [1] - 利息收入略微减少8%至1.03亿港元 [1] - 投资业务收益由去年同期亏损0.62亿港元转为收益0.61亿港元 主因去年合并投资基金估值大幅下跌 [1] 财富管理业务表现 - 财富管理业务收入与去年同期基本持平 [1] - 手续费及佣金收入达5622万港元 较2024年同期的3169万港元大幅增长77% [1] - 利息收入总额7992万港元 较2024年同期减少23% 其中客户贷款利息收入3979万港元略有下降 其他利息收入4012万港元受银行存款利率及余额减少影响 [1]

股市表现与资金动向 - 沪指突破3800点 可能与居民储蓄搬家现象相关 [1] - 7月住户存款同比减少7800亿元 非银存款同比增加1.39万亿元 [1] - 至少10家券商研报认为 居民存款搬家在2025年下半年尤为明显 且以权益市场基本面预期改善为前提 [1] 居民资金配置趋势 - 申万宏源证券分析指出 居民存款搬家尚未全面加速 但已进入萌芽阶段 [1] - 剔除股价波动影响的居民存款搬家指标 虽未恶化但仍处于历史低位 显示资金向股市转移趋势刚起步 [1] - 趋势发展需更多赚钱效应积累来推动加速 [1] 技术指标与个股表现 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势表现较好 [2]

财务表现 - 2025年上半年收入同比增长110%至3.07亿港元，2024年同期为1.46亿港元 [1] - 股东应占溢利0.60亿港元，2024年同期为亏损0.37亿港元，实现扭亏为盈 [1] - 每股盈利3.85港仙 [1] - 手续费及佣金收入增长49%至1.43亿港元 [1] - 利息收入减少8%至1.03亿港元，受市场利率波动影响 [1] - 投资业务收益由2024年同期亏损0.62亿港元转为收益0.61亿港元，主因去年同期投资基金估值大幅下跌 [1] 业务发展 - 经纪、保荐与承销等轻资本业务开拓成果显著 [1] - 深入发掘"一带一路"主题相关业务及新兴市场发展潜力 [1] - 积极探索绿色金融、科技金融等重点领域 [1] - 充分发挥跨境业务平台优势，推动资源整合与业务协同 [1] 战略举措 - 抓住市场回暖机遇，巩固轻资本业务基础 [1] - 推进业务结构优化，持续完善内控与风险管理 [1] - 优化制度建设，稳步增强核心竞争力 [1] - 致力于为股东和客户创造长期价值 [1]

行业业绩表现 - 风电板块中报业绩显著改善 多企业净利润同比大幅增长 飞沃科技Q2归母净利润0.34亿元同比+241.45% 双一科技Q2归母净利润0.70亿元同比+239.40% 新强联Q2归母净利润2.29亿元同比扭亏(24Q2亏损0.49亿元) [1] - 行业指数增长主要依赖基本面盈利支撑 中报进入密集披露期 业绩有望驱动板块行情进一步上行 [1] 风电装机与景气度 - 预计2025年国内风电新增装机达110GW Q2国内风电新增装机量达36.77GW同比增长255.61% [2] - Q3风电板块进入全年景气高点 全产业链排产出货在Q2基础上进一步提升 [2] - 风电重资产属性对规模效应敏感度较高 量增盈利弹性大 板块盈利能力将继续提升 三季度业绩有望持续超预期 [2] 海风发展预期 - 国内十五五海洋经济发展规划启动编撰 国内海风预期提振 [3] - 全球降息周期开启 欧洲海风建设加速 预计26年欧洲海风装机量达8.7GW同比+107% [3] - 国内外海风预期共振 板块有希望开启一致性上涨行情 [3] 投资关注标的 - 重点关注盈利弹性强预期差较大的主轴龙头金雷股份(300443 SZ) [1][4] - 重点关注成长性逻辑突出的纯海风标的海力风电(301155 SZ) [1][4] - 同时重点关注东方电缆 金风科技 大金重工 中天科技 广大特材 新强联 运达股份 三一重能等 [4]

股价与估值表现 - 8月22日收盘价5.69元 单日上涨2.52% 滚动市盈率24.56倍创193天新低 总市值1424.77亿元 [1] - 证券行业平均市盈率29.93倍 行业中值27.46倍 公司市盈率排名行业第17位 [1] - 市净率1.34倍 低于行业平均1.78倍和行业中值1.44倍 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示40家基金持仓 合计持股4.06亿股 持股市值20.40亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入54.79亿元 同比下降3.54% [2] - 同期净利润19.77亿元 同比大幅增长42.50% [2] 业务构成与行业地位 - 主营业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四大板块 [1] - 子公司申万期货连续五年获证监会A类AA级最高评级 累计获得30余项行业荣誉 [1] - 在证券行业总市值排名中位列第13位 低于华泰证券(1999.55亿元)和中国银河(2062.23亿元)等同业 [2]

股东持股变动 - 股东于8月21日将持仓从申万宏源证券香港转入恒生证券 转仓市值684.62万港元 占公司股份比例5.85% [1] 可换股债券转换 - 公司于2025年6月10日完成可换股债券转换 换股价为每股0.114港元 转换债券总金额1526.23万港元 [1] - 通过转换共配发及发行1.34亿股普通股股份 [1]

债券发行概况 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）发行工作 总规模19亿元人民币[1] - 本期债券分两个品种：品种一发行规模5亿元 期限25个月 票面利率1.80%；品种二发行规模14亿元 期限3年 票面利率1.90%[1] 监管批准情况 - 公司获得中国证监会批准向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元人民币公司债券（证监许可〔2025〕1570号）[1] 上市安排 - 本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易[1]

国内新能源重卡市场 - 1H25新能源重卡销量达7.92万辆，渗透率22%，政策支持、动力性能强及运营成本低是核心驱动因素 [1] - 政策端环保、路权、以旧换新补贴加速渗透率提升，预计2028年销量达50万辆，带动250GWh电池需求 [1] - 电池性价比提升推动物流、工程等行业主动替换新能源车型，市场内生增长动力增强 [1] 欧洲电动商用车市场 - 24年欧洲电动轻卡/中卡/大巴渗透率分别为6.5%/8.5%/19.8%，销量13.1/0.6/0.9万辆 [2] - 电动重卡渗透率低但堵点逐步解决，政策驱动叠加电池技术迭代，预计26年销量1.7万辆，渗透率5% [2] - 欧洲厂商推出400km+续航、600kWh+电池新车型，助力电动重卡放量 [2] 电动重卡产业链生态 - 产业链需协同发力，整车聚焦智能化/电气架构，电池/电机分别专注专用系统迭代与大功率高效化 [3] - 电源/热管理/换电系统等环节围绕重卡开发专用产品，生态合作成为主旋律 [3] - 整车/电池/电机等环节竞争格局集中，需求释放有望推动高利润弹性 [3] 核心投资环节与标的 - 整车端建议关注福田汽车(600166)、中国重汽(000951)、一汽解放(000800) [4] - 电池端建议关注宁德时代(300750)、国轩高科(002074)、亿纬锂能(300014)、中创新航(03931) [4] - 零部件端建议关注换电站(能辉科技301046)、电驱(蓝海华腾300484)、热管理(通合科技300491)等环节标的 [5]

公司概况 - 广东昭明电子集团股份有限公司成立于2018年5月4日，注册资本为15,906.6808万元人民币，注册地址位于广东省东莞市长安镇荣锋街3号1号楼 [2] - 公司控股股东为胡海林，直接持股56.1274%，同时担任董事长 [2][3] - 公司旗下拥有昭明电子、曼科五金、广文塑胶、领亿精密、赣能电子等多家子公司 [2] 业务领域 - 公司以移动终端设备制造为核心业务，逐步拓展至模具制造、金属加工、汽车零部件等多元化领域 [3] - 产品涉及3C消费电子、人工智能、算力基础架构硬件和新能源电池等领域 [3] - 服务的客户包括OPPO、VIVO、三星、苹果等消费电子及人工智能穿戴领域企业，以及宁德时代、亿纬锂能、国轩等新能源电池领域企业 [3] 财务与运营 - 通过与平安租赁合作完成高端制造转型后，公司年产值突破10亿元 [3] 行业分类 - 公司属于金属制品业（行业分类C33） [2] IPO进展 - 公司于2025年8月15日启动IPO辅导，辅导机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司 [1][2] - 律师事务所为广东信达律师事务所，会计师事务所为广东司农会计师事务所(特殊普通合伙) [1][2]