港股市场动态 - 百胜中国涨超3%，推出餐厅营运智能体Q睿并设立创新基金以转化营运需求为实际应用 [2] - H&H国际控股跌超7%，预计上半年纯利下跌45%至65% [2] - 中国罕王早盘涨近9%，拟分拆黄金业务于联交所独立上市，分拆前或进行融资 [2] - 健康之路大涨超18%，控股股东自愿延长禁售期，公司聚焦数字健康医疗服务平台 [2] - 思摩尔国际早盘涨超5%，Glo Hilo在日本上线，公司利润率有望维持较高水平 [2] - 腾讯音乐涨近3%，机构称近期收购计划将增强公司整体内容供给 [2] - 吉宏股份涨超7%，公司A股涨停，上半年归母净利同比预增逾55% [2] - 光伏股集体回落，信义光能跌4.86%，福莱特玻璃跌3.88%，新特能源跌3.19%，信义玻璃跌2.64% [2] 行业板块表现 - 快手涨超3%，将启动直播大舞台百城计划，打造多方协同直播生态体系 [3] - 黄金股走低，山东黄金跌5.09%，中国黄金国际跌3.44%，灵宝黄金跌2.68%，赤峰黄金跌2.33% [3] - 中船防务逆市涨超3%，中国船舶整合并购重组方案获通过，将推动船舶行业资源优化 [3] - 医疗器械股普涨，春立医疗涨6.36%，永胜医疗涨7.27%，心玮医疗涨3.55%，微创脑科学涨1.12% [3] - 稳定币概念股走高，胜利证券涨6.9%，国泰君安国际涨5.15%，移卡涨2.59%，中国光大控股涨1.96% [3] - 顺丰同城早盘涨近7%，外卖行业竞争加剧，大和称有望带动集团订单量 [3] - HSSP INTL跌超20%，被香港证监会点名股权高度集中 [3] 新股及战略合作 - 盛业高开近15%，与斯坦德机器人达成战略合作，加码机器人产业链布局 [4] - 茶饮股集体高开，茶百道涨15%，奈雪的茶涨9.87%，古茗涨5.77%，沪上阿姨涨2.99%，蜜雪集团涨2.92% [4] - 富卫集团首挂上市早盘平开，公司为李泽楷旗下泛亚洲人寿保险公司 [4] 市场休市 - 7月4日为美国独立日，美国股票市场休市一天 [1]

纪要涉及的公司 顺丰同城、顺丰控股、美团、京东、淘系、饿了么 纪要提到的核心观点和论据 - **互联网平台补贴对顺丰同城影响有限**：短期内市场担忧淘宝加大补贴影响顺丰同城，但长期影响不大，因平台多数运力靠众包，新消费品牌崛起使头部商家有物流自主权，顺丰同城作为独立第三方受益于商流端变化[2][3][4][5] - **顺丰同城市占率提升空间大**：日均单量五六百万单，市场规模朝2亿单发展，市占率低；传统驻店物流企业市场份额萎缩且与顺丰同城客户重叠度高，众包和驻店结合模式利于服务大客户和补充运力[6] - **顺丰控股上修关联交易认可顺丰同城表现**：2025年和2026年关联交易金额上修至128亿和206亿，同比增101%和60%，反映集团降本增效诉求，认可其最后一公里业务表现，关联交易将保持高质量服务，毛利率预计稳定或提升[7] - **区域扩展不影响顺丰同城盈利能力**：配送网络规模效应和新技术应用使扩展至二三四线城市时成本下降，虽单票收入或降，但业务毛利率预计稳定或达正常水平，短期业绩良好[8] - **业务扩张期不必关注利润绝对额**：创立初期毛利率为负，靠补贴获取流量，规模效应显现后毛利率和净利率上升，业务量释放加速利润增长[2][9] - **顺丰同城市场空间大估值待提升**：目前市值约150亿港币，2025年快递和外卖板块成熟后评估利润和估值更准确，行业景气度不变，公司在商流和物流端有扩大份额潜力，业绩爆发时将获合理市值[4][11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美团日均单量约1亿单，京东突破2500万单，淘系即时配送及饿了么约6000万单，市场规模朝2亿单发展，京东计划年底招募20万全职骑手但仍需第三方运力补充[3] - 公司业务量大增时需增加骑手和运力支持扩张[10]

临时股东大会 - 2025年7月23日上午10时以通讯方式举行[3] - 审批免去韩鎏、选举雷雁群等决议案[6] 股份过户 - 2025年7月18 - 23日暂停H股过户登记[8] - H股过户文件7月17日下午4时30分前送达[8] 投票相关 - 有意投票股东可委任代表，须委任主席[8] - 代表委任表格提前24小时交回[8]

公司信息 - 公司为杭州顺丰同城实业股份有限公司，股份代号9699，于中国注册成立，H股在联交所主板上市[9] - 公司注册办事处位于浙江杭州，总部及中国主要营业地点位于广东深圳，香港主要营业地点位于香港铜锣湾[15][17] 临时股东大会 - 2025年第二次临时股东大会7月23日上午10时以通讯方式举行[4][9][28][47] - 淘宝中国持有公司已发行股本约5.00%，提案免去韩鎏、选举雷雁群为非执行董事并授权定薪[20][22] - 若决议通过，雷雁群任期至2028年6月20日[26] 参会及投票 - 股东7月22日上午10时前登记参会，可提前提疑问[35][36][40] - 代表委任表格24小时前交回，已交原表提交修订表则原表撤销[30][32] 股份过户 - 7月18 - 23日暂停办理H股股份过户，文件7月17日下午4时30分前送达[41][52]

股东大会提案 - 2025年7月3日公司收到提案，7月23日临时股东大会新增决议案[4] - 决议案包括免去韩鎏、选举雷雁群为非执行董事并厘定薪酬[4] - 提案股东持股约5.00%，符合提新提案条件[5] 人员信息 - 雷雁群49岁，物流及供应链管理经验超25年[9] - 建议任期自批准起至2028年6月20日，不收取袍金[9] 董事会构成 - 截至公告日，董事会含3名执行董事、4名非执行董事和4名独董[12]

会议安排 - 2025年第二次临时股东大会7月23日上午10时通讯举行[3] 业务协议 - 2025 - 2026年最后一公里配送服务修订年度上限分别为128.45亿、205.51亿元[4] 股份登记 - 7月18 - 23日暂停H股股份过户登记，记录日7月23日[7] - H股过户文件及股票7月17日下午4时30分前送达指定地点[7] 投票要求 - 有意投票股东须委任主席为代表，表格24小时前交回[7] - 授权签署代表委任表格，授权文件须公证并按时交回[7]

会议与股权 - 2025 年第二次临时股东大会于 7 月 23 日上午 10 时以通讯方式举行[4][55][146] - 有意投票股东须在 7 月 22 日上午 10 时前交回代表委任表格[4] - 截至 6 月 30 日，顺丰控股持有公司 536,503,560 股股份，占已发行股份总数约 58.48%[12][55] - 公司已发行股份包括 745,610,609 股 H 股及 171,764,898 股非上市内资股[135] 业务协议 - 2023 年 10 月 19 日订立 2024 - 2026 年同城即时配送服务合作框架协议[7][76] - 2024 - 2026 年同城配送服务年度交易总额分别不得超过 4.5 亿元、7.1 亿元及 11 亿元[24] 业绩数据 - 同城集团 2024 财年持续经营业务收入为 157.46 亿元，较 2023 财年增长 27.1%[85] - 2024 财年持续经营业务毛利为 10.71 亿元，较 2023 财年增长 34.8%[85] - 2024 财年公司拥有人应占利润为 1.32 亿元，较 2023 财年增长 161.8%[85] - 2023 年最后一公里配送服务历史交易金额约为 47.774 亿元，2024 年约为 63.69 亿元，同比增速约为 33.3%[29] - 2025 年第一季度最后一公里配送服务历史交易金额约为 20.179 亿元，同比增长率约为 60.3%[29] 上限修订 - 建议将 2025 年最后一公里配送服务原年度上限由 94.55 亿元提高至 128.45 亿元，提高幅度约为 35.86%[14] - 建议将 2026 年最后一公里配送服务原年度上限由 122.7 亿元提高至 205.51 亿元，提高幅度约为 67.49%[14] 未来展望 - 预计 2025 年全年最后一公里配送服务的交易金额约为 117 亿元[32] - 预计 2025 年快递业务量将达 1,900 亿件，业务收入有望突破 1.5 万亿元，同比均增长 8%左右[110] 其他要点 - 成立独立董事委员会就经修订年度上限向独立股东提供意见[21] - 委任嘉林资本有限公司为独立财务顾问就经修订年度上限提供意见[21] - 公司财务部门每月监控合作框架协议实际交易金额[48][116] - 董事及监事服务协议有效期从 2025 年 6 月 21 日至 2028 年 6 月 20 日[137]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航运造船业、邮轮行业、航空机场行业、快递行业、高速公路行业、铁路运输行业、铁路物流行业 - **公司**：中国重工、中船防务、中国动力、松伟达、扬子江、招商轮船、海能、吉祥航空、国航、华夏航空、春秋航空、国泰航空、南方航空、中国东航、中银航空租赁、顺丰、顺丰同城、通达系快递公司、浙江沪杭甬、宁沪、皖通、四川成渝、山东高速、广深铁路、大秦铁路、铁龙物流、嘉友国际 纪要提到的核心观点和论据 船舶板块 - **投资机会大**：当前船舶板块性价比较高，处于相对舒适位置，下行风险小，上行弹性大。论据为去年南北船合并和新造船价格波动致机构持仓降至历史低位，近期新造船价格回升，中美关系缓和有望修复情绪压制；航运造船业存在换船、产能、需求中周期及季节性因素，供给侧改革利好行业格局；南北船重组进展顺利，有望在三四季度完成代码合并带来协同效应[1][2][3]。 - **相关公司值得关注**：中国重工、中船防务、中国动力、松伟达、扬子江等公司值得重点关注，扬子江业绩和毛利率有望继续改善。招商轮船二季度业绩或超预期，海能预计表现良好[1][3]。 航空机场板块 - **二季度盈利改善**：2025年二季度航空出行市场稳定，客流量和票价同比提升，成本压力减轻。国内客流量同比增长4%，票价降幅收窄，国际航线客运量同比增长18%，但票价同比下降16%，全市场模拟收入与去年基本持平或略增。大型航空公司亏损收窄，民营航空公司利润显著提升，机场利润随国际航线恢复稳定抬升，航空货运短期承压，中长期仍具增长潜力[1][4][5]。 - **暑运表现可期**：进入三季度旺季，预售价格平稳，客流量稳定增长，暑运模拟收入预计同比低个位数增长，油价下行有望实现利润同比改善[5]。 快递行业 - **增速边际递减**：2025年上半年快递行业增速呈现边际递减趋势，受国家补贴带动作用减弱、邮政局规范企业行为、去年同期基数高和大促活动热度低等因素影响[6]。 - **顺丰及顺丰同城表现佳**：顺丰在中高端电商件领域突出，电商标件日单量达1500万单，时效件业务逐步改善，业绩预期乐观。顺丰同城即时配送单量同比增长超50%，收入增速快，净利率有提升空间[7]。 - **通达系有布局潜力**：通达系快递公司竞争激烈，但具有较大价格弹性，低估值位置仍具布局潜力[8]。 高速公路行业 - **流量和收入平稳**：2025年上半年高速公路板块中小客车和货车流量相对平稳有增长，中小客车流量增速中枢下行，货运量月度数据有波动，通行费收入大部分路段保持稳定或小幅增长[10]。 - **部分公司表现突出**：浙江沪杭甬、宁沪、皖通等公司业绩稳健，四川成渝、山东高速等公司成本优化显著[10]。 铁路运输行业 - **客运量超预期但周转量承压**：2025年前五个月全国铁路客运量同比增长7.3%略超预期，但客运周转量仅累计增长2.9%，主要驱动力是短途通勤流，高铁客运标维持稳定增长趋势[11]。 - **广深铁路运营平稳**：2025年广深铁路整体运营平稳，业绩预计保持稳定[12]。 - **货运量有望加速增长**：2025年1 - 5月铁路货运量同比增长1.7%，周转量增长1.4%，预计下半年加速增长，但运费下浮可能影响业绩[13]。 - **大秦铁路有望修复**：大秦铁路2025年整体趋势以稳为主，下半年有望实现较好修复预期[14]。 铁路物流行业 - **中报预计高增长**：铁路物流公司中报预计实现高增长，B端物流公司环比修复潜力大，二季度中报可能小幅下行，但下半年有望通过非洲项目落地和估值切换实现整体市值提升[15][16]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 邮轮行业受益于中东地区黑市取消，利润空间扩大[1][3]。 - 全球机队供需缺口扩大，可关注全球头部租赁商中银航空租赁，其租金处于高位且未来降息预期强烈[5]。

即时零售市场竞争格局 - 京东外卖业务上线4个月日订单量突破2500万单，入驻品质餐饮门店超150万家，全职骑手突破12万人 [3] - 淘宝闪购日订单量突破6000万单，阿里巴巴将饿了么合并入电商事业群以集中资源推动业务 [3] - 美团计划全面拓展即时零售，小象超市将覆盖所有一、二线城市，供应链延伸至200个优质农产区，闪购品类扩充至3C家电、生鲜等 [3] 互联网巨头战略布局 - 京东创始人刘强东亲自体验外卖配送并为业务造势，阿里巴巴创始人马云与CEO吴泳铭现身饿了么工区参与淘宝闪购周会 [4] - 京东物流推出"秒送仓"服务，采用共享前置仓+自营配送模式，实现核心区域订单30分钟内送达，降低商家入场门槛 [8][9] - 京东物流招募全职骑手并设立副站长岗位，强化配送专业化管理 [7][8] 第三方即时配送企业机会 - 顺丰同城认为即时零售将进入非餐领域爆发期，预计3年后外卖+即时零售日单量将超过电商单量 [11] - 淘宝闪购非餐饮订单同比增长179%，显示消费习惯向全品类即时配送迁移 [11] - 顺丰同城聚焦全场景定制化运力，覆盖商超、医药等垂直品类，通过顺丰生态构建"仓储+转运+配送"一体化供应链 [11] - 公司差异化优势包括服务多平台商家的私域需求、科技调度骑手体系、承接中小商家订单形成多元生态 [12]

618购物节整体表现 - 综合电商销售总额达8556亿元 同比增长15.2% [1] - 即时零售销售额增速达18.7% 显著领先传统电商 [1] - 消费者需求从"囤货"转向"即时满足" 深度激活本地生活消费 [1] 即时零售市场格局 - 京东/美团/淘宝三巨头在多品类赛道展开争夺战 [1] - 天猫简化促销规则 京东首次融入外卖业务 美团联动百万实体门店 [4] - 淘宝闪购接入超300万家门店 美团闪购重点发力美妆/母婴/3C品类 [5] - 低价让位于效率与服务 非餐场景持续扩容 [4] 顺丰同城业务表现 - 同城即配服务单量同比每日增幅超50% 高峰期同比翻倍 [3] - "最后一公里"单量同比激增 收派件日均单量远超去年峰值 [6] - 饮品/商超百货/快餐品类单量翻倍增长 医药/美妆/母婴高双位数增长 [3] - 无人车运营规模增至200台 月度活跃路线突破万条 [6] 品类与渠道特征 - 外卖和闪购业务显著拉动餐饮/商超等高频时效性品类 [4] - 美妆等传统电商优势品类加速布局即时零售 [5] - 全渠道订单表现亮眼：抖音/美团/饿了么/京东秒送/商家自有平台均显著增长 [3] 基础设施与解决方案 - 第三方即配成为连接品牌/平台/消费者的关键基础设施 [4] - 提供"仓储+转运+同城即配"一体化供应链解决方案 [5] - 通过仓配"接驳送"实现半日达/小时达 助力传统快递网络提速 [6] - 构建"二轮+四轮+无人配送"多元运力体系 [6]