沪港通（南向）成交情况 - 阿里巴巴-W(09988)以71.91亿元成交额位居首位，净卖出20.60亿元 [1][2] - 小米集团-W(01810)以59.88亿元成交额排名第二，净买入8.34亿元 [1][2] - 国泰君安国际(01788)以38.11亿元成交额排名第三，净卖出1.00亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额29.22亿元，净卖出3.79亿元 [2] - 美团-W(03690)成交额26.89亿元，净买入7.44亿元 [2] - 多点数智(02586)成交额19.49亿元，净买入6161.90万元 [2] - 泡泡玛特(09992)成交额17.53亿元，净卖出2.26亿元 [2] - 重庆钢铁股份(01053)成交额16.24亿元，净买入5.57万元 [2] - 建设银行(00939)成交额15.46亿元，净买入5989.46万元 [2] - 康方生物(09926)成交额14.86亿元，净卖出3.85亿元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 小米集团-W(01810)以44.70亿元成交额位居首位，净卖出8.11亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)以44.68亿元成交额排名第二，净卖出11.66亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)以20.49亿元成交额排名第三，净卖出5.06亿元 [1][2] - 美团-W(03690)成交额16.72亿元，净买入2.43亿元 [2] - 康方生物(09926)成交额13.16亿元，净卖出3.55亿元 [2] - 国泰君安国际(01788)成交额12.54亿元，净卖出1.03亿元 [2] - 中芯国际(00981)成交额11.17亿元，净买入4.78亿元 [2] - 泡泡玛特(09992)成交额9.21亿元，净卖出1.51亿元 [2] - 信达生物(01801)成交额8.78亿元，净买入2.41亿元 [2] - 三生制药(01530)成交额8.08亿元，净买入769.90万元 [2]

公司动态 - 康方生物股价盘中涨超14%，最高报106 4港元/股，创历史新高，总市值约950亿港元 [2] - 公司自主研发的首个双抗ADC药物AK146D1完成Ia期临床研究首例受试者入组 [2] - AK146D1已获得美国FDA、澳大利亚TGA和中国NMPA批准开展临床试验 [2] - 该药物是全球首个同时靶向Trop2和Nectin4的双抗ADC药物 [2] - 临床前研究显示AK146D1具有强效抗肿瘤活性和良好安全性 [2] - 公司股价从去年5月低点26 45港元上涨超300% [3] - 公司拥有50个以上创新候选药物，24个进入临床阶段，7个已商业化销售 [3] - 公司是全球唯一拥有2个肿瘤免疫治疗双抗的企业 [3] 产品研发 - AK146D1有望通过Trop2和Nectin4协同作用提高疗效，减少耐药性，降低毒性 [2] - 该药物可更全面覆盖各类型肿瘤疾病，克服单靶点ADC药物的局限 [2] - 公司自主研发的卡度尼利(PD-1/CTLA-4双抗)和依沃西(PD-1/VEGF双抗)已获批上市 [3] 行业前景 - 中国抗肿瘤药物市场规模预计2023-2026年达3985亿元，CAGR 14 0% [4] - 预计2030年中国抗肿瘤药物市场规模将达5817亿元，2026-2030年CAGR 9 9% [4] - ADC及双特异性抗体等创新疗法将显著推动市场扩张 [4]

港股市场表现 - 港股恒生指数跌0 96% 跌232点 报23989点 [1] - 恒生科技指数跌1 20% [1] - 港股早盘成交1306亿港元 [1] 生物科技行业 - 恒生生物科技指数大涨2 79% [1] - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展若干措施》 创新药仍为重要投资主线之一 [1] - 亚盛医药-B(06855)涨8% [1] - 科伦博泰生物-B(06990)涨7% [1] - 再鼎医药(09688)涨5 21% [1] - 康方生物(09926)涨超11% 公司首个双抗ADC药物AK146D1临床入组 [2] - 信达生物(01801)涨超6% 玛仕度肽近日获批上市 后续商业化在即 [3] - 基石药业-B(02616)涨超11% 首次披露CS2013与CS2015两款双特异性抗体药物靶点 [4] - 先声药业(02096)涨4 43% 新一代抗VEGF单抗"苏维西塔单抗"获批上市 [5] 博彩行业 - 博彩股继续上扬 澳门6月博彩收入超预期 花旗料增长势头将于下半年持续 [5] - 美高梅中国(02282)涨2 6% [5] - 新濠国际发展(00200)涨1 75% [5] 零售与地产 - 九龙仓置业(01997)涨7 32% 香港5月零售总销货价值止跌回升 小摩上调公司评级 [5] 其他行业 - 环球新材国际(06616)再涨超5% 收购默克表面解决方案业务交易事项即将落地 [6] - 巨星传奇(06683)涨超3% 近日附属斥资800万美元认购星光新经济产业基金权益 [7] - 金山软件(03888)再跌近7% 旗下新游《解限机》正式开启公测 市场关注新游表现 [8]

创新药概念港股表现 - 基石药业(02616.HK)股价上涨12% [1] - 康方生物(09926.HK)股价上涨10% [1] - 信达生物(01801.HK)股价上涨7% [1] - 荣昌生物(09995.HK)股价上涨6% [1]

智通财经APP获悉，7月1日，A股同花顺创新药板块涨3%，年内大涨25%，相关概念股午后持续走高， 前沿生物(688221.SH)涨停，昂利康(002940.SZ)3天2板股价创历史新高，科兴制药(688136.SH)等纷纷大 涨。消息面上，6月30日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发了《支持创新药高质量发展的若干措 施》(以下简称《措施》)，瞄准创新药产业从"实验室"到"病床边"的全链条核心痛点，推出16项针对性 举措。 分析指出，这份被业内视为"及时雨"的重磅文件，通过数据开放、支付创新、准入松绑等多维度突破， 力图破解创新药"研发难、支付难、进院难"的老大难问题，点燃本土医药创新引擎。 具体而言，从研发源头来看，医保数据首开闸，《措施》为创新"导航"。 以往，药企研发常如"大海捞针"，方向难定。《措施》首次明确，将在确保安全合规的前提下，探索开 放全国统一医保信息平台上的疾病谱、临床用药需求等核心数据资源。这意味着，医药企业和科研机构 有望获得来自真实世界的"精准导航"，更高效地锁定研发靶点，优化研发管线布局，降低研发的盲目性 和风险。 展望创新药行情，方正证券认为仍未结束，有几点需要再度强调： 1、 ...

指数表现 - 中证香港创新药指数(931787)上涨0.68%，成分股昭衍新药上涨11.01%，云顶新耀上涨9.27%，泰格医药上涨7.85%，凯莱英上涨4.84%，药明合联上涨4.76% [1] - 港股创新药ETF(513120)上涨1.16%，近1年净值上涨86.07%，在QDII股票型基金中排名1/120 [2] - 港股创新药ETF自成立以来最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为44.08%，上涨月份平均收益率为7.59% [2] 流动性及资金流向 - 港股创新药ETF盘中换手33.61%，成交44.72亿元，近1周日均成交67.88亿元 [1] - 港股创新药ETF近14天获得连续资金净流入，最高单日净流入6.09亿元，合计净流入31.59亿元 [1] - 6月27日港股创新药ETF获融资买入5.11亿元，两融余额12.21亿元 [2] 规模与估值 - 港股创新药ETF最新规模达133.20亿元，份额达118.60亿份，创近1月新高 [1] - 中证香港创新药指数最新市盈率(PE-TTM)仅32.62倍，处于近5年16.18%分位，估值低于近5年83.82%以上的时间 [2] 成分股与权重 - 中证香港创新药指数前十大权重股合计占比71.99%，包括信达生物、百济神州、药明生物、石药集团等 [3] - 港股创新药ETF覆盖信达生物、康方生物、三生制药等稀缺龙头股 [4] 行业动态 - 中国国家药监局批准信达生物的玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制 [3] - 中国创新药在ADC、双抗、细胞治疗等热门技术赛道已具备竞争优势 [3] - 国内医药产业步入创新成果兑现期，逐步成为全球创新疗法供给方 [4] 产品特性 - 港股创新药ETF支持T+0交易，提高资金使用效率和流动性 [4] - 中证香港创新药指数选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的香港上市公司证券作为样本 [2]

行业走势 - 申万医药指数本周(2025 06 09-2025 06 14)涨幅1 40%，跑赢沪深300指数1 66%，在申万31个一级行业指数中排名第6位 [1] - 截至本周五(2025 06 13)医药生物行业指数PE(TTM)为28 41倍，沪深300指数PE(TTM)为12 04倍，医药生物行业估值溢价率为135 95%，仍处于历史低位 [1] 创新药行情核心观点 - 创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿远未结束，建议重点关注三生制药(01530)、康方生物(09926)等 [1] - 创新药热点包括二代IO、ASCO数据发布及pharma药企的估值重塑 [1] - 本轮行情是对创新药商业模式的认可，基于龙头公司如百济神州、信达生物、恒瑞医药等在2024年或2025Q1通过BD或全球化实现扭亏的认知 [2] - 行情是长久期资金认可并买入的贝塔行情，市场对创新药企盈利模式可持续性的信心提升，行业基本面呈现积极改善态势 [2] 创新药龙头股上涨驱动因素 - 市场对创新药企长期研发投入价值进行系统性重估，过去多年积累的研发资产价值逐步得到认可 [2] - 行情驱动力主要源于对产业升级的长期预期，而非单纯依赖学术会议的数据披露事件 [2] - 研发价值的持续兑现与产业趋势的明朗化是支撑行情的核心逻辑，即使学术会议周期结束仍有望延续 [2] 创新药定价逻辑 - 当今创新药行情是数据资产定价而非BD定价，BD是加速数据价值的催化剂而非定价基准 [2] - 只要研发资产数据优质且全球领先，市场会给予合理市值，短期内BD节奏波动对整体行情影响有限 [2]

指数表现 - 中证港股通创新药指数上涨3 4% 报955 16点 成交额162 75亿元 [1] - 近一个月上涨15 52% 近三个月上涨30 95% 年至今上涨58 83% [1] - 指数基日为2017年12月29日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 选取港股通范围内50只创新药研发及制药服务相关上市公司证券 [1] - 十大权重股包括信达生物(10 14%) 百济神州(9 67%) 药明生物(9 53%) 康方生物(8 17%) 石药集团(7 5%) 中国生物制药(6 87%) 三生制药(5 06%) 翰森制药(4 06%) 再鼎医药(3 8%) 药明康德(3 49%) [1] - 全部样本均在香港证券交易所上市 [1] 行业分布 - 药品制剂占比42 00% 其他生物药品占比38 03% 制药与生物科技服务占比19 53% 疫苗占比0 44% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市或不符合互联互通资格时将被剔除 [2]

指数表现 - 中证港股通生物科技主题指数报1513 97点 [1] - 近一个月上涨15 00% 近三个月上涨27 95% 年至今上涨60 32% [1] 指数构成 - 选取港股通范围内50只生物药品、制药与生物科技服务领域的上市公司证券作为样本 [1] - 基日为2018年12月28日 基点为1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 调整比例一般不超过20% [2] 权重分布 - 前十大权重股合计占比69 69% 其中百济神州(14 75%)、信达生物(12 66%)、药明生物(9 93%)位列前三 [1] - 行业分布以化学药(42 97%)和生物药品(35 97%)为主 制药与生物科技服务占18 18% [2] - 全部样本均在香港证券交易所上市 [1] 调整规则 - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会进行临时调整 [2] - 样本退市或被移出港股通范围时将剔除 公司发生并购分拆等情形按细则处理 [2]

港股通资金流向 - 6月16日北水成交净买入57.43亿港元，其中港股通(沪)净买入26.68亿港元，港股通(深)净买入30.75亿港元 [1] - 净买入前三个股：美团-W(03690)、建设银行(00939)、众安在线(06060) [1] - 净卖出前三个股：小米集团-W(01810)、腾讯(00700)、信达生物(01801) [1] 个股资金明细 - 小米集团-W(HK01810)净流出14.89亿港元（买入14.52亿，卖出29.41亿） [2] - 建设银行(HK00939)净流入11.08亿港元（买入15.23亿，卖出4.15亿） [2] - 美团-W(HK03690)净流入4.93亿港元（买入11.61亿，卖出6.68亿） [2] - 腾讯控股(HK00700)净流出3.22亿港元（买入7.40亿，卖出10.62亿） [2] - 众安在线(HK06060)净流入2.15亿港元（买入9.58亿，卖出7.43亿） [2] - 泡泡玛特(HK09992)净流入1.54亿港元（买入14.00亿，卖出12.46亿） [2] 行业及公司动态 科技与互联网 - 科网股分化：美团-W、阿里巴巴-W分别获净买入11.15亿、2697万港元，腾讯遭净卖出6.19亿港元 [4] - 高盛报告指出中国"民营10巨头"总市值1.6万亿美元，占MSCI中国指数42%权重，预计未来两年盈利CAGR达13% [4] 金融与银行 - 建设银行(HK00939)获净买入11.08亿港元，银行股近期受险资举牌，申万宏源分析认为保险资金增持H股兼具资产配置和业务发展考量 [5] - 众安在线(HK06060)因香港稳定币政策进展获净买入2.15亿港元，其联营公司ZA Bank为香港稳定币发行人提供储备银行服务 [5] 生物医药 - 康方生物(HK09926)PD-1/CTLA-4双抗开坦尼宫颈癌III期临床数据在ASCO 2025发表，获净买入2.05亿港元 [6] 消费与IP - 泡泡玛特(HK09992)获花旗看好IP全球化能力，认为其多元化IP策略将支撑长期增长，获净买入7081万港元 [6] 汽车与制造 - 小米集团-W(HK01810)遭净卖出18.79亿港元，雷军称小米汽车Q3-Q4或实现盈利，单车亏损从2024年4.5万元降至2025Q1的0.7万元 [7] - 山东墨龙(HK00568)获净买入7375万港元，中国海油(HK00883)、信达生物(HK01801)分别遭净卖出2.6亿、2.84亿港元 [7]