核心人事变动 - 广发证券原公用事业联席首席分析师姜涛已加盟国金证券，担任副所长、公用环保煤炭行业首席分析师 [1] - 姜涛拥有武汉大学金融工程学士、硕士学位，2018年起从事环保行业研究，2022年开始涉足公用事业行业研究 [1] - 其执业机构登记已于2025年12月30日变更为国金证券股份有限公司，登记类别为证券投资咨询(分析师) [2] 新任分析师背景与研究理念 - 姜涛曾发布《时间的煤硅》、《公用事业化》、《火电三部曲》等研究报告 [2] - 其研究理念是希望把复杂的研究结论做简单化的传播，让枯燥的数据变成生动的研究 [2] - 加入国金证券后，姜涛将负责牵头开展红利资产研究，并展望红利资产将迎来“长牛”与“慢牛” [2] 国金证券研究所改革现状 - 姜涛的加盟恰逢国金证券研究所3.0改革进入深化阶段 [2] - 改革实施以来，研究所研究人员显著增加，目前有近180人，组建了30多个团队 [2] - 研究团队全方位覆盖总量和行业，并设有前瞻科技、具身智能等跨产业链的研究团队 [2] 研究所发展战略与行业展望 - 国金研究所进入3.0时代后，通过联合研究、数字化研究和前瞻研究，与投行等其他部门协同作战，旨在打造研究风格特色 [3] - 研究所重点培养一批核心研究团队，以提升研究团队的影响力和定价权 [3] - 研究所所长苏晨认为，未来卖方研究所格局将持续变化，市场将对研究深度、格局、产业链联动及前瞻性提出更高要求 [3]

证券日报网讯 1月8日，国金证券（600109）在互动平台回答投资者提问时表示，股价短期易受宏观市 场等多重因素影响，长期来看也是多种因素综合作用的结果，既包括公司的内在价值，也受到宏观经 济、行业趋势和市场环境等的影响，请注意投资风险。 ...

证券日报网讯1月8日，国金证券在互动平台回答投资者提问时表示，公司资产的公允价值变动情况将在 年度报告中披露。 ...

证券日报网讯 1月8日，国金证券在互动平台回答投资者提问时表示，公司会及时改进对投资者提问的 回复，更好的回复大家的关注。如果回复过程中存在延迟，可能是由于相关问题需要进一步核实和整 理，以确保回复内容的质量和准确性。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 1月8日，国金证券在互动平台回答投资者提问时表示，2025年前三季度，公司实现营业 收入61.52亿元，同比增加43.36%；归属于上市公司股东的净利润17.00亿元，同比增加90.27%。截至 2025年9月30日，公司总资产1460.69亿元，较上年末增加21.61%；归属于母公司股东的权益349.24亿 元，较上年末增加3.53%。公司充分重视市值管理工作，未来将按照《2025年度"提质增效重回报"行动 方案》的精神，坚定推进公司经营发展战略，提升经营能力，并利用新渠道、新内容传播好公司的成长 性价值，着力提升资本市场的认可，引导投资者对公司进行中长期投资。 （编辑 任世碧） ...

证券日报网讯 1月8日，国金证券在互动平台回答投资者提问时表示，公司分别于2025年8月28日、2025 年10月16日召开第十三届董事会第二次会议、二〇二五年第一次临时股东会，审议并通过了《关于变更 部分回购股份用途并注销的议案》，同意公司将2025年上半年回购的719.46万股股份的用途由"为维护 公司价值及股东权益"变更为"用于注销并减少公司注册资本"。2025年12月份，公司提交了股份注销申 请，公司总股本已由3712559510股变更为3705364910股。 （编辑 姚尧） ...

行业人员总量与结构变化 - 截至2025年末，证券行业从业人员总数降至32.89万人，较2024年末减少近7800人，行业总人数自2017年以来在32万至36万间波动，2022年曾达35.45万人的顶峰 [1] - 保荐代表人数量在2025年出现8年来首次年度下滑，年末为8519人，较2024年末减少293人，而投资顾问与分析师群体规模则双双刷新历史纪录 [1] - 证券经纪人数量加速下滑，2025年末降至2.29万人的历史新低，较2024年末再减少5540人，而投资顾问人数逆势攀升至8.61万人，较2024年末增长5782人，实现连续8年正增长 [5][6] 券商人才流动分化格局 - 行业整体减员背景下，人才流动呈现差异化，5家人员规模超1万人的头部券商（国泰海通、中信证券、中信建投、银河证券、广发证券）总人数占全行业151家券商总人数的近20% [2] - 部分大中型券商人员收缩，国泰海通、民生证券、国信证券、兴业证券、中金公司等券商人数减少均超过500人 [2] - 拥有互联网背景的券商逆势吸纳人才，2025年从业人员增数位居行业前三的均为互联网券商：东方财富证券增加630人至3334人，国金证券增加431人至5240人，麦高证券增加277人至970人 [2] 投行保代人数下滑原因与转型 - 保代人数下滑是市场环境与监管政策共同作用的结果，股权融资节奏放缓直接导致“项目荒”，2024年和2025年A股IPO数量分别仅为100家和116家，增发数量分别为145家和172家，较前几年每年三四百家的发行家数业务量大幅下降 [3] - 监管环境趋严，“申报即担责”的要求下，部分从业者在严苛考核与受限收入前景下选择离开投行条线 [3] - 在投行项目减少背景下，保代转型上市公司董秘成为2025年一大现象，例如前中金公司投行部副总经理卞韧出任奕瑞科技董秘 [4] 投资顾问与分析师队伍扩张 - 行业正从“人海战术”向“高质高效”人才战略转型，投资顾问人数稳步增长，截至2025年末共有24家券商投顾人数超过1000人 [6] - 头部券商中，华泰证券、中信证券和国泰海通2025年增加投顾人数均超过300人；中小券商中，东莞证券、国金证券、国元证券、华福证券等增加投顾人数超过100人 [6] - 证券分析师人数在2025年末达到6056人，较2024年末增长338人，自2022年突破4000人后持续增长，2025年正式跨越6000人大关 [6] 分析师团队变动与研究需求支撑 - 2025年券商知名分析师更换平台现象显著，燕翔、宋雪涛、陈果等多位业内“大咖”及消费、新能源、TMT等领域的新财富上榜首席分析师出现职场变动 [7] - 部分券商分析师人数显著增加，其中国联民生由于并购重组整合增加68人，国金证券、东方财富证券增加分析师人数都超过40人，中信证券、方正证券和华源证券的增量也均超过30人 [7] - 尽管公募基金费改导致分仓佣金收入连续下滑，但上市公司扩容与机构投资者增长带来的研究需求，仍为分析师队伍的扩充提供了有力支撑 [7]

港股市场布局及战略 - 公司将港股作为投行全球化战略与提升跨境服务能力的核心组成部分进行布局 [1] - 2025年国金证券（香港）已成功保荐2单港股IPO上市 目前在审港股IPO项目4单 储备港股IPO项目约十单 [1] - 未来公司将致力于打造"A+H"及跨境上市服务优势 [1] - 计划聚焦于TMT（科技、媒体、通信）、医疗健康、先进制造、新能源等具有高增长潜力且符合香港市场定位的行业 [1] - 公司将持续加强面向国际机构投资者和亚洲高净值客户的销售网络建设 以确保发行成功并为客户争取最优定价 [1] 境内板块布局与优势保持 - 投行在主板、创业板、科创板、北交所等各板块全面发展 [1] - 公司深耕"新质生产力"与中小企业 [1] - 公司致力于构建差异化服务能力 在强化合规风控体系的同时不断创新业务模式 [1]

公司市值管理举措 - 公司充分重视市值管理工作 [1] - 自2025年以来，公司积极通过现金分红及股份回购相结合的方式做好投资者回报工作 [1] - 公司修订了未来三年股东回报规划（2024-2026年），致力于建立稳健、可持续的投资者预期 [1] 公司战略与价值传播 - 公司于2025年8月发布《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，坚定推进公司经营发展战略，提升经营能力 [1] - 公司利用新渠道、新内容传播好公司的成长性价值，着力提升资本市场的认可 [1] - 公司旨在引导投资者对公司进行中长期投资 [1]

证券日报网讯1月8日，国金证券在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终倡导中长期价值投资理 念，并致力于通过扎实的经营业绩和可持续的成长回报广大投资者。关于高管适时增持股票的建议，按 照相关法律法规的规定，证券从业人员及高管是严格禁止买卖股票的。 ...