中证协更新保荐代表人D类名单 - 2025年1月29日，中国证券业协会更新保荐代表人分类名单，共有16位保代被列为D类（暂停业务类）[2] - 与2025年6月的名单相比，此次有4位保代被移出D类名单，同时新增3位保代，分别来自第一创业证券、国联民生证券和东吴证券[2] - D类名单指最近三年内受过证监会行政处罚，或被采取认定为不适当人选、被行业自律组织采取相关纪律处分且仍在执行期的保荐代表人[4] 新增D类保代具体处罚情况 - **第一创业证券范本源**：因在鸿达兴业可转债项目后续督导期间未发现发行人擅自变更近17亿元募集资金用途、虚假归还募集资金等违规行为，导致持续督导意见存在虚假记载，被处以150万元个人罚款[5] - **国联民生证券金亚平**：因在长达16年的从业期间违规炒股，被证监会罚没超过1000万元[6] - **东海证券马媛媛**：因作为金洲慈航2015年重大资产重组独立财务顾问项目负责人，未核查发现标的公司丰汇租赁存在财务造假、关联交易未披露等问题，被处以10万元罚款[8] 相关机构处罚情况 - **第一创业证券承销保荐**：因鸿达兴业项目被没收业务收入约424.5万元，并处以约1273.6万元罚款，合计罚没1698万元[5] - **东海证券**：因金洲慈航项目被处以2025年证券业单笔最高罚单，没收1500万元业务收入并罚款4500万元，合计罚没6000万元[8] 行业监管动态与影响 - 2024年9月，中证协修订《保荐业务规则》，完善保荐代表人负面评价公示机制，在原有A、B、C三类名单基础上新增D类（暂停业务类）名单[8] - 多名被点名的保代已将执业登记类型从“保荐代表人”变更为“一般证券业务”，此次新增三人中仅马媛媛仍保持保荐代表人身份[8] - 行业专家认为，D类名单的公示有助于促使保荐代表人更清晰地认识责任边界与执业风险，警示其遵守法规与职业道德，从而提升整个行业的执业质量[9]

行业人员总量与趋势 - 2025年证券行业从业人员总数减少5,897人，总规模回落至328,298人（约32万人）[1][13] - 行业人员数量自2023年起持续收缩，已连续三年呈下降趋势[1][13] 岗位结构变化 - 一般证券业务人员减少6,523人，证券经纪人减少5,164人，两者缩减均超过5,000人[2][10] - 分析师人数增长336人，总数达到5,900人[2][10] - 投资顾问人数大幅增长5,754人，总数达到87,717人[2][10] - 保荐代表人数量减少180人，总数降至8,526人[2][7][10] 行业转型路径 - 人员结构的“一减一增”趋势显示，行业正从依赖规模扩张与渠道铺陈的模式，转向以专业能力与服务品质为核心的高质量发展阶段[3][10] 证券经纪人变迁 - 证券经纪人数量从2017年的9.04万人降至2025年末的2.24万人，为历史最低点[4][11] - 仅2025年一年，就有超过五千名经纪人从行业统计中消失[4][11] - 互联网开户普及和佣金走低，使得券商不再依赖以人力拉新为主的粗放型增长模式[4][11] 互联网券商人才吸纳 - 2025年从业人员增长前三均为互联网型券商：东方财富证券增加630人至3,334人，国金证券增加431人至5,240人，麦高证券增加277人至970人[4][11] 财富管理转型与投顾扩张 - 行业财富管理转型提速，“全员投顾”渐成共识，人才结构向专业化、规范化的投顾队伍倾斜[4][11] - 2025年全行业投资顾问人数实现净增5,754人[4][11] 分析师队伍扩张 - 2025年证券分析师总人数一度突破6,000人，年内实现显著增长[5][12] - 与2022年前长期徘徊在3,000人左右相比，短短几年内人数已实现翻番[5][12] - 尽管公募基金费率改革给传统研究业务收入带来压力，但券商对研究人才的争夺日趋激烈，年内多位知名分析师转换平台[5][12] 分析师增长领先券商 - 2025年分析师人数增长前十的券商中，国金证券增加43人至165人，中信证券增加38人至297人，方正证券增加37人至98人[6][14] - 国金证券通过整建制引入研究团队的方式引人注目，例如引入了原国投证券的固定收益首席和汽车行业首席团队[6][14] 保荐代表人数量下滑 - 2025年末保荐代表人共计8,526人，较2024年末减少180人，为近八年来首次出现年度下滑[7][15] - 下滑原因是市场环境与监管政策双重作用：股权融资节奏放缓导致“项目荒”，以及监管要求持续趋严[7][15] 保代业务环境变化 - 股权融资规模明显下降：2024年及2025年A股IPO数量分别为100家和116家，增发家数分别为145家和172家，较前几年每年三四百家的发行规模显著减少[7][15] - 监管趋严：近三年内受过监管或自律处罚的保代有280人，其中2025年被罚的有84人[7][15]

2026年1月A股IPO市场概况 - 2026年1月A股合计新上市公司9家，其中沪市主板3家、科创板1家、北交所5家 [1] - 新上市公司数量相较去年同期的12家，同比下降25% [1] - 新上市公司募资净额为84.25亿元，相较去年同期的62.97亿元，同比上升33.79% [1] 保荐机构业绩排名 - 2026年1月，共有8家保荐机构承担了9家新上市公司的IPO上市业务 [2] - 中金公司排名第一，业务单数为2单 [2][3] - 申万宏源、国投证券、东吴证券、东兴证券、中信证券、国金证券、国泰海通7家券商各完成1单业务 [2][3][4] 律师事务所业绩排名 - 2026年1月，共有6家律师事务所为9家新上市公司IPO提供了法律服务 [5] - 上海锦天城、北京中伦、北京康达3家律所并列第一，业务单数各为2单 [5][6] - 北京金杜、国浩（上海）、北京德恒3家律所各完成1单业务 [5][6] 会计师事务所业绩排名 - 2026年1月，共有6家会计师事务所为9家新上市公司IPO提供了审计服务 [7] - 容诚业务单数为3单，排名第一 [7][8] - 中汇业务单数为2单，排名第二 [7][8] - 信永中和、立信、天健、中兴华4家会计所各完成1单业务 [7][8]

市场指数表现 - 截至午间收盘，中证云计算与大数据主题指数下跌1.6% [1] - 截至午间收盘，中证芯片产业指数上涨0.3% [1] - 截至午间收盘，中证半导体材料设备主题指数下跌0.6% [1][5] - 半导体设备ETF易方达（159558）半日净申购达2900万份 [1] 行业观点与趋势 - 半导体设备是半导体产业链的基石，存储扩产与自主可控共振，国产化空间广阔 [1] - 存储芯片架构从2D向3D深层次变革，随着3D DRAM技术引入以及NAND堆叠层数向5xx层及以上演进，制造工艺中对高深宽比刻蚀及先进薄膜沉积的要求呈指数级提升 [1] - 相关设备厂商将深度受益于工艺复杂度提升带来的红利 [1] 相关指数与产品构成 - 联际十九心广州指数由50只业务涉及芯片设计、制造、封装与测试以及半导体材料、半导体生产设备等公司股票组成，聚焦未来计算的核心硬件环节 [3] - 中证半导体材料设备主题指数由40只业务涉及半导体材料和半导体设备的公司股票组成，聚焦未来计算的硬件基础环节 [5] - 半导体设备ETF易方达跟踪中证半导体材料设备主题指数，在同标的指数中规模居第一，低费率（0.15%+0.05%）[5]

回顾与现状：周期轮回与紧平衡格局 - 2020-2024年全球天然气行业完成“需求塌陷与低价—供给冲击与价涨—供给宽松与价跌”的完整周期轮回 [1] - 荷兰TTF现货价格经历极端波动后回落 全球贸易格局实现结构性重塑 欧盟LNG进口份额先升后降 美国跃居全球最大LNG出口国 中国重回最大进口国 [1] - 行业从“区域市场”加速向“全球一体化、LNG主导”格局演进 [1] - 2025年全球天然气市场呈“量缓价高、结构性紧平衡” 需求增速放缓至0.9% [1] - 2025年供给端依赖北美LNG新项目增量但受俄气管道中断等因素抵消 仍偏紧 [1] - 2025年需求端欧洲因低库存进行高价补库 亚洲需求稳步增长 中国天然气需求短期增速回落但有望重回高增长通道 [1] 展望：LNG超级扩张周期与供需重构 - 2026年成为全球LNG“超级扩张周期”的关键拐点 [2] - 2026-2030年预计累计新增约2.02亿吨LNG产能 较2025年增长约40% 年均增速约6.8% [2] - 产能扩张高度集中于北美与中东 供应版图从“多极分散”加速向“美卡双核”重塑 [2] - 俄罗斯管道气“西退东进”与欧盟分步禁俄气的制度安排 使得全球管道气份额持续下滑 LNG在全球边际供给中的定价权进一步抬升 [2] - 天然气定价切换到“美国LNG+卡塔尔LNG” 至2030年美国和卡塔尔的LNG出口产能份额将显著提升 而澳大利亚份额下滑 [2] - 全球LNG项目建设计划仍在进一步提速 2025年1-10月通过FID的LNG项目数量大幅增长 [2] - 2025-2030年全球天然气需求复合年增长率约1.56% 呈现温和扩张态势 [2] - 区域分化明显 亚太地区需求增速最快 中国是核心增长引擎 中东和非洲需求稳步增长 欧洲需求则呈收缩态势 北美自身需求增速不足1% [2] 价格趋势：从紧平衡转向宽松 气价中枢下行 - 全球LNG市场将从2025年的紧平衡逐步转向宽松 2026年进入略宽松阶段 2027年转向供应过剩 2029年达到过剩峰值 [3] - 供给驱松推动2026-2030年全球气价体系从“供给约束”切换为“成本约束+需求弹性” [3] - 价格传导以美国和卡塔尔边际供给成本为锚 欧洲TTF/亚洲JKM基准价将向美气来源到岸价靠拢 中长期中枢逐步下行 [3] 美国市场：独特的供需格局与上行周期 - 美国天然气市场正处于“供给弹性受限、需求持续扩张”的格局 [4] - LNG出口放量与数据中心带动的发电需求成为核心增长引擎 推动市场从紧平衡逐步转向短缺 [4] - Henry Hub价格中枢有望在2027年明显抬升 开启新一轮价格上行周期 [4] - 美国未来新天然气井完全周期成本集中在3-3.5美元/MMBtu区间 将为长期Henry Hub底价形成支撑 [4] - 美国天然气上游生产龙头EQT、LNG出口龙头Cheniere Energy、中游优质龙头Energy Transfer与Kinder Morgan等或持续受益于美国LNG出口景气周期 [4]

2026年1月A股IPO市场概况 - 2026年1月A股合计新上市公司9家，其中沪市主板3家、科创板1家、北交所5家 [1] - 新上市公司数量较去年同期的12家同比下降25% [1] - 新上市公司募资净额为84.25亿元，较去年同期的62.97亿元同比上升33.79% [1] 保荐机构业绩排名 - 2026年1月共有8家保荐机构承担了9家新上市公司的IPO业务 [2] - 中金公司以2单业务排名第一 [3] - 申万宏源、国投证券、东吴证券、东兴证券、中信证券、国金证券、国泰海通7家券商各完成1单业务 [3] 律师事务所业绩排名 - 2026年1月共有6家律师事务所为9家新上市公司IPO提供了法律服务 [5] - 上海锦天城、北京中伦、北京康达3家律所并列第一，业务单数各为2单 [6] - 北京金杜、国浩（上海）、北京德恒3家律所各完成1单业务 [6] 会计师事务所业绩排名 - 2026年1月共有6家会计师事务所为9家新上市公司IPO提供了审计服务 [8] - 容诚会计师事务所以3单业务排名第一 [9] - 中汇会计师事务所以2单业务排名第二 [9] - 信永中和、立信、天健、中兴华4家会计师事务所各完成1单业务 [9]

债券付息情况 - 公司已完成“24国金01”公司债券的付息，付息日为2026年1月29日，付息总额为人民币4245万元 [1] - 该期债券发行总额为人民币15亿元，票面利率为2.83%，发行期限为3年 [1] - 该期债券于2024年1月29日发行，债券简称为“24国金01”，债券代码为240564 [1]

证券日报网讯1月29日，国金证券在互动平台回答投资者提问时表示，公司三季报并未披露扣除客户交 易结算资金后的资产负债率，该指标通常在年报与半年报中予以披露。 ...

公司薪酬管理原则 - 薪酬管理坚持市场化、绩效导向和长期激励原则 [1] - 管理原则旨在吸引和留住优秀人才，保障公司业务稳健发展 [1] 薪酬体系与公司发展 - 公司将持续优化薪酬与激励体系，使其更加契合公司战略目标和股东长期利益 [1] - 优化体系旨在实现员工成长与企业价值提升的良性互动 [1] 股价影响因素 - 公司股价易受宏观市场等多重因素影响 [1]

| 证券代码：600109 | 证券简称：国金证券 | | 公告编号：临 2026－8 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240564 | 债券简称：24 01 | 国金 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 国金证券股份有限公司 关于"24 国金 01"公司债券付息完成的公告 董事会 二〇二六年一月三十日 国金证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 1 月 29 日发行了国金证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行 公司债券（第一期）（债券简称：24 国金 01、债券代码：240564）, 发行总额为人民币 15 亿元，票面利率为 2.83%，发行期限为 3 年。 详 见 公 司 于 2026 年 1 月 22 日 登 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （http://www.sse.com.cn）的《国金证券股份有限公司 2024 年面向 专业投资者公开发行公司债券（第一期）2026 年付息公告》。 2026 年 1 月 29 ...