公司组织架构与人员规模 - 截至2024年年末，公司员工超5000人，下设7家分公司、76家证券营业部，分布在全国24个省（直辖市、自治区）[5] - 截至2024年12月31日，公司设立76家证券营业部[43] - 截至2024年12月31日，公司设立7家分公司[44] 公司分红与股本情况 - 公司拟以3,690,457,508股为基数，每10股派发现金股利1.20元，共计分配现金股利442,854,900.96元[11] - 本年度公司现金分红和回购并注销金额（含税）合计542,848,083.96元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例32.50%[11] - 本报告期末公司注册资本为3,712,559,510.00元，上年度末为3,724,359,310.00元[25] - 2024年4月公司回购并注销1179.98万股，注册资本变更为37.13亿元[41] 公司整体财务关键指标变化 - 公司2024年营业收入66.64亿元，较2023年减少0.98%[47] - 2024年归属于母公司股东的净利润16.70亿元，较2023年减少2.80%[47] - 2024年末资产总额1201.16亿元，较2023年末增长2.63%[48] - 2024年末负债总额861.62亿元，较2023年末增长2.29%[48] - 2024年末归属于母公司股东的权益337.31亿元，较2023年末增长3.58%[48] - 2024年基本每股收益0.452元/股，较2023年减少2.16%[49] - 2024年加权平均净资产收益率5.04%，较2023年减少0.35个百分点[49] - 本报告期末核心净资本为25,536,520,862.38元，上年度末为24,522,809,558.11元；净资本本报告期末为25,536,520,862.38元，上年度末为24,522,809,558.11元[50] - 本报告期末净资产为32,677,361,600.44元，上年度末为31,687,641,021.82元；各项风险准备之和本报告期末为4,527,216,012.47元，上年度末为6,592,382,626.72元[50] - 本报告期末表内外资产总额为83,777,994,063.31元，上年度末为98,874,165,037.64元[50] - 本报告期末风险覆盖率为564.07%，上年度末为371.99%；资本杠杆率本报告期末为31.39%，上年度末为25.60%[50] - 本报告期末流动性覆盖率为332.86%，上年度末为254.58%；净稳定资金率本报告期末为156.93%，上年度末为139.10%[50] - 2024年第一季度营业收入为1,482,944,235.52元，第二季度为1,193,459,711.46元，第三季度为1,614,824,671.95元，第四季度为2,372,878,363.50元[52] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为366,854,019.81元，第二季度为88,022,478.07元，第三季度为438,769,499.06元，第四季度为776,624,958.51元[52] - 2024年非流动性资产处置损益为2,781,947.51元，2023年为 - 1,822,793.45元，2022年为 - 1,310,806.25元[54] - 2024年计入当期损益的政府补助为79,970,561.27元，2023年为79,428,657.31元，2022年为76,016,449.06元[54] - 2024年非经常性损益合计为68,626,951.51元，2023年为67,666,943.05元，2022年为66,844,093.53元[55] - 2024年营业收入66.64亿美元，较2023年下降0.98%[58] - 2024年归属于母公司所有者的净利润16.70亿美元，较2023年下降2.80%[58] - 2024年末货币资金342.01亿美元，较2023年末增长36.47%[58] - 2024年末结算备付金87.90亿美元，较2023年末增长90.89%[58] - 2024年末应收款项3.98亿美元，较2023年末下降54.71%[58] - 2024年末交易性金融资产241.15亿美元，较2023年末下降35.77%[58] - 2024年投资活动产生的现金流量净额3.24亿美元，较2023年下降47.87%[60] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额11.99亿美元，较2023年下降83.63%[60] - 2024年净资产收益率为5.04%，较2023年减少0.35个百分点[60] - 营业成本46.39亿元，同比增长0.84%；管理费用46.03亿元，同比增长1.22%[176] - 经营活动产生的现金流量净额为117.84亿元，比上年同期增加174.09亿元；投资活动产生的现金流量净额为3.24亿元，比上年同期减少2.98亿元；筹资活动产生的现金流量净额为11.99亿元，比上年同期减少61.23亿元[176][177] - 手续费及佣金净收入34.71亿元，同比减少7.12%；利息净收入12.92亿元，同比增长6.59%；投资收益16.15亿元，同比增长19.85%；公允价值变动收益1.95亿元，同比减少42.81%[177] - 税金及附加3847.56万元，同比增长5.54%；业务及管理费46.03亿元，同比增长1.22%；信用减值损失-253.67万元；其他资产减值损失为0，同比减少100%[182] - 本期费用化研发投入9532.66万元，研发投入总额占营业收入比例为1.43%[184] - 公司研发人员数量为181人，占公司总人数的比例为3.28%[185] - 经营活动现金流入主要项目：为交易目的而持有的金融资产净减少额164.68亿元，代理买卖证券收到的现金净额128.59亿元，收到利息、手续费及佣金的现金流入68.47亿元；经营活动现金流出主要项目：回购业务资金净减少额82.61亿元，融出资金净增加额60.53亿元，支付给职工的现金及支付的业务管理费45.07亿元，拆入资金净减少额[186] - 2024年末公司总资产1201.16亿元，较上年末增加2.63%，负债总额861.62亿元，资产负债率58.90%，较2023年末减少5.62个百分点[190] - 经营活动现金流量净额与净利润差异大，投资活动现金流量净额3.24亿元，较上年同期减少2.98亿元，筹资活动现金流量净额11.99亿元，较上年同期减少61.23亿元[187] - 货币资金期末数342.01亿元，占总资产28.47%，较上期增加36.47%；结算备付金期末数87.90亿元，占比7.32%，较上期增加90.89%[188] - 应收款项期末数3.98亿元，占总资产0.33%，较上期减少54.71%；交易性金融资产期末数241.15亿元，占比20.08%，较上期减少35.77%[188] - 其他权益工具投资期末数3.18亿元，占总资产0.26%，较上期增加72.30%；短期借款期末数1.39亿元，占比0.12%，较上期减少41.05%[188] - 拆入资金期末数13.68亿元，占总资产1.14%，较上期减少70.41%；交易性金融负债期末数9.27亿元，占比0.77%，较上期减少37.78%[188] - 卖出回购金融资产款期末数94.63亿元，占总资产7.88%，较上期减少52.40%；代理买卖证券款期末数375.07亿元，占比31.23%，较上期增加52.44%[188] - 应交税费期末数3.68亿元，占总资产0.31%，较上期增加76.53%；应付款项期末数21.98亿元，占比1.83%，较上期增加46.84%[188] - 应付债券期末数152.27亿元，占总资产12.68%，较上期增加37.23%；长期股权投资期末数3.95亿元，较上年末减少1.25亿元，减幅24.04%[188][196] 行业市场环境情况 - 2024年A股主要股指多数上涨，上证指数涨12.67%，深证成指涨9.34%，科创50涨16.07%；A股市场总成交额254.7万亿元，较2023年增长21.20%；年末两融余额18802亿元，同比上升13.89%；上市公司5383家，较2023年末增加48家，总市值约93.95万亿元，较2023年末增长12.21%[69] - 2024年证券行业150家证券公司合计实现营业收入4511.69亿元，净利润1672.57亿元；年末总资产12.93万亿元，净资产3.13万亿元，净资本2.31万亿元，分别较上年末增长9.30%、6.10%、5.96%[70] - 2024年国内A股（含北交所）IPO发行100家，融资规模673.53亿元，再融资发行196家，融资规模2213.30亿元；IPO发行家数较2023年下滑68.05%，融资规模下滑81.11%；再融资发行家数下滑58.65%，融资规模下滑69.87%[71] - 上证综指涨幅7.9%，深圳成指上涨9.3%，创业板指攀升6.3%，中证全指上升7%，沪深两市日均股基交易量及市场两融余额大幅增长[89] - “国九条”以及“1+N”政策体系推出与落地，标志财富管理行业迈入规范化发展新阶段[90] - 财富管理行业正从卖方销售向买方顾问模式转型升级，需深化客户分层服务等[93] - 2024年12月底公募基金整体规模32.83万亿，同比增长5.09%，权益类规模7.08万亿，同比增长3.94%，分仓佣金109.86亿元，同比降幅34.74%[110] - 2024年12月底存续私募基金管理人20,289家，管理基金数量144,155只，存续管理规模19.91万亿元，证券投资基金规模5.21万亿元，占比26.2%[110] - 2024年新增3家获上市证券做市交易业务资格券商，做市商扩容至20家[128] - 截至2024年末，科创板做市商完成682只股票备案，覆盖241只科创板股票，占比41%[128] - 截至2024年末，北交所做市商完成284只股票备案，覆盖119只北交所股票，占比41%[128] - 2024年新三板创新层5次进层，379家基础层企业进入，年末创新层挂牌公司2177家，基础层3924家，做市股票262只，65家券商参与做市[129] - 2024年证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.18万亿元，证券公司及其资管子公司平均管理规模569.34亿元，中位数207.11亿元；银行间及交易所市场发行资产证券化产品2115单，规模20438.55亿元，同比增长9.02%[133] - 2024年我国公募基金市场总规模从2023年末的27.60万亿元攀升至32.83万亿元；债券型基金规模突破6.8万亿元，QDII基金同比增长46.61%，股票型基金同比增长57.11%；超50只A500系列基金成立，规模超1400亿元[134][135] - 2024年公募REITs市场新增首发项目29只，发行规模645.69亿元，占过去三年总和的2/3[136] - 2024年香港交易所新上市公司71家（内地企业62家），与2023年73家（内地企业68家）持平；首次公开招股集资额874.78亿港元，较2023年增长88.9%；上市后集资额1028.42亿港元，较2023年下降6.2%；2024年底上市公司总市值较2023年底上升13.8%，港股日均成交金额同比上升25.5%[157] - 截至2024年末，国内公募股票指数基金规模约为3.9万亿元，在公募股票基金总规模中占比达约88.54%；QDII股票型基金中，被动指数基金规模约为4673.7亿元，占比约为90.1%[162] 公司业务发展战略与理念 - 公司践行“一个国金”理念，做深做实做透业务协同工作，增强综合金融服务能力[67] - 公司坚持科技赋能业务，塑造AI友好型组织[67] - 公司持续优化债务结构，挖掘融资成本潜力，支持稳健运营[67] - 公司树立“合规创造价值”理念，提升风险管理专业能力，增强合规管理和风险防控效能[67] 公司各业务线情况 投资银行业务 - 公司投资银行业务提供股权融资、并购重组等一体化服务[68] - 2024

国金证券股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600109 证券简称：国金证券 国金证券股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 上年同期 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减变动幅度(%) | | | | 营业收入 | 1,885,461,101.54 | 1,482,944,235.52 | | 27.14 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 582,640,167.39 | 36 ...

会议情况 - 国金证券第十届监事会第十四次会议于2025年4月23日召开，3名监事实际表决[1] 报告审议 - 《二〇二四年度监事会工作报告》等多项2024年度报告及预案审议通过，待股东会审议[2][3][4][8][10][11][12][13] - 《二〇二五年第一季度报告》审议通过[14][15] 议案表决 - 《二〇二四年度公司监事履职考核和薪酬情况的议案》分项表决，结果待股东会审议[13] 合规评价 - 监事会认为2024年度和2025年第一季度报告编制等合规，未发现违规[6][14][15]

证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临 2025－26 国金证券股份有限公司 第十二届董事会第二十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 国金证券股份有限公司第十二届董事会第二十三次会议于 2025 年 4 月 23 日在上海市浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 8 楼会议 室召开，会议通知于 2025 年 4 月 13 日以电话和电子邮件相结合的方 式发出。 会议应参加表决的董事十一人，实际表决的董事十一人。 一、审议通过公司《二〇二四年度董事会工作报告》 会议由董事长冉云先生主持，会议符合《公司法》和《公司章程》 的有关规定。 本议案提交董事会前已经公司董事会战略与 ESG 委员会审议通 过。 经审议，与会董事形成如下决议： 本议案尚需提交公司股东会审议。 表决结果：同意 11 票；弃权 0 票；反对 0 票。 二、审议通过公司《二〇二四年度独立董事述职报告》 本议案尚需提交公司股东会审阅。 表决结果：同意 11 票；弃权 0 票；反对 0 票。 三、审议通过公司《二 ...

证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临 2025－28 国金证券股份有限公司 2024 年年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 如有董事对临时公告内容的真实性、准确性和完整性无法保 证或存在异议的，公司应当在公告中作特别提示。 每股分配比例：拟每股派发现金红利 0.12 元（含税） 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣 除公司回购专用证券账户的股份为基数，具体日期将在权益分派实施 公告中明确。 本次利润分配不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八） 项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 实施权益分派的股权登记日前，公司总股本扣除公司回购专 用证券账户的股份发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应 调整分配总额。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，国金证券股份有限公司（以下简称"公 ...

前十大流通股东累计持有： 120672.54万股，累计占流通股比： 37.71%，较上期变化： -2637.95万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例(%) | 增减情况(万股) | | --- | --- | --- | --- | | 长沙涌金(集团)有限公司 | 54707.52 | 17.10 | 不变 | | 涌金投资控股有限公司 | 24925.67 | 7.79 | 不变 | | 山东通汇资本投资集团有限公司 | 14058.27 | 4.39 | 不变 | | 香港中央结算有限公司 | 6710.14 | 2.10 | 136.83 | | 成都交子金融控股集团有限公司 | 4880.01 | 1.53 | 不变 | | 国泰中证全指证券公司ETF | 3788.32 | 1.18 | -1042.45 | | 南方中证500ETF | 3644.54 | 1.14 | -928.56 | | 华宝中证全指证券公司ETF | 3150.97 | 0.98 | -470.22 | | 武连章 | 2596.90 | 0.81 | 225.00 | | 国金证券股份有限公司回购专 ...

国金证券（600109）公告，2025年第一季度营收为18.85亿元，同比增长27.14%；净利润为5.83亿元， 同比增长58.82%。 ...

文章核心观点 国金证券对利安隆进行研究并发布报告，给予买入评级，公司2024年业绩稳中有增，前瞻布局新材料和生命科学业务，预测2025 - 2027年公司收入和归母净利润增长 [1][2][3][4] 事件 - 4月21号公司发布2024年年报，2024年实现营业收入56.87亿元，同比+7.74%，实现归母净利润4.26亿元，同比+17.61% [1] 分析 - 2024年销售费用1.65亿元，同比+20.54%；管理费用2.33亿元，同比+25.41%；财务费用0.26亿元，同比 - 32.40%，因本期利息收入增加；研发费用2.47亿元，同比+5.89% [2] - 2024年抗氧化剂业务营收17.30亿元，同比+7.99%，毛利率19.38%，同比+2.28个百分点；光稳定剂业务营收20.86亿元，同比+11.31%，毛利率33.20%，同比+1.25个百分点；U - PACK业务营收6.14亿元，同比 - 3.77%，毛利率8.36%，同比+1.2个百分点；润滑油添加剂营收10.64亿元，同比+15.40%，毛利率9.95%，同比 - 1.90个百分点 [2] 前瞻布局 生命科学业务 - 生命科学事业部下设生物砌块产业和合成生物学产业，建有6吨核酸单体中试车间，2024年向研发和市场双轨运营转型，全年开发客户近90家 [3] - 小核酸原料技术上，实现核酸药物关键原料亚磷酰胺单体自主研发与规模化量产，完成全链条工艺验证，产品进入下游客户供应链体系 [3] - 分子诊断产品和技术方面，dNTP、ddNTP产品达国内先进水平，开发差异化dNTP产品，与70多家客户有订单合作 [3] 新材料业务 - 产能端完成宜兴创聚（股权占比51.1838%）与韩国IPI（100%控股）并购交割，引进海外技术和生产能力 [3] - 客户端与国内柔性屏龙头企业合作，预计2025年批量供货 [3] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年公司收入分别为62.22、70.10、81.34亿元，归母净利润分别为4.82、5.30、6.12亿元，对应EPS分别为2.098、2.309、2.664元/股，PE分别为13.21X、12.00X、10.40X，维持“买入”评级 [4]

文章核心观点 结合经济面和流动性，未来一周建议核心仓位维持在大盘价值，战术性仓位关注消费者服务以及金融地产板块；中期4月权益建议仓位25%；目前微盘择时模型未触发风控，长期持有微盘股风格投资者可继续持有；因对等关税市场波动持续，未来一周提升量价类因子关注权重 [1][3][4][5] 市场表现 - 过去一周国内主要市场指数中上证50、沪深300、中证1000、中证500指数均下跌，涨跌幅分别为-1.6%、-2.87%、-4.52%和-5.5% [2] - 过去一周市场窄幅震荡，资金风险偏好维持低位，低成交量和低波等量价类因子及一致预期因子表现良好 [1][5] 经济数据 - 3月出口金额同比报13.5%，较上月上行10.1%；社零同比报5.9%，较上月上行1.9%，内外需经济有所改善，但未包含4月贸易冲突影响，需关注后续数据变动 [2] 政策动态 - 国务院常务会议强调加大逆周期调节力度，稳外贸、促消费扩内需，稳定股市，推动房地产市场平稳健康发展 [2] - 4月底将召开聚焦经济工作的政治局会议，为二季度经济工作确定政策方向 [3] 流动性情况 - 本周央行通过7天逆回购投放5681亿元，到期5014亿元，公开市场操作净投放667亿元 [3] - 短端1周SHIBOR和DR007分别报1.654%和1.7116%，较上周分别上升3.5 BP和1.02 BP；1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报1.763%和1.761%，较上周分别下降2.4 BP和2.5 BP [3] 中期策略 - 构建的宏观择时策略显示4月权益建议仓位25%，经济增长层面信号强度0%，货币流动性层面信号强度50%；择时策略2025年年初至今收益率1.06%，同期Wind全A收益率1.90% [4] 微盘股指标 - 微盘股茅指数轮动信号显示，相对净值2024年10月14日触发上穿年线信号且趋势延续，微盘股与茅指数20日收盘价斜率均为正，轮动策略更看好微盘指数相对表现 [4] - 微盘择时模型中，2024年10月15日波动率拥挤度指标回落到阈值以下，风险预警解除；利率同比指标数值-20.45%未触发风控阈值0.3，未触发风控 [4]

文章核心观点 低利率环境下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向，负债特性与偿付能力是权益配置的核心约束，资产端收益率承压与负债端分红险转型促使保险资金具备入市主动诉求，预计未来三年保险资金入市增量资金约6 - 8千亿，其中高股息3 - 4千亿，保险资金入市有望缓解利差损风险，驱动估值向上修复 [1][2][5] 各部分总结 险资资产配置现状 - 2024年保险资金余额较年初增长18.1%至33.26万亿元，人身险、财产险公司资金运用余额分别增长18.9%、9.9%，占比为90.1%、6.7% [15] - 2024年保险资金增配债券，股票占比提升，基金和长股投占比降低，截至2024Q4，银行存款、债券、权益、其他资产比例分别为9.0%、49.5%、20.4%、21.0% [15] - 2024年保险行业、人身险公司、财产险公司财务投资收益率分别为3.43%、3.48%、3.05%，同比提升1.20、1.19、0.12pct，综合投资收益率分别为7.21%、7.45%、5.51%，同比提升4.00、4.07、2.64pct [18] - 上市公司大类资产配置与行业基本一致，固收方面增配长久期政府债，权益方面二级权益占比普遍提升，另类资产呈下降趋势 [24] 险资权益配置趋势 - 长周期看，上市保险公司权益配置比例基本呈上升趋势，2024年人保、阳光等公司权益大类配置比例有不同变化 [29] - 股票方面，长周期占比呈上升趋势，2024年末除阳光保险外均较2024H1上升，2024年来险资积极增配高股息，重仓流通股高股息板块配置比例提升，举牌多为低估值高股息港股标的 [30][31][34] - 基金方面，整体配置比例有所下降，但部分公司如国寿、平安和阳光有所提升，ETF成为重要配置方向，险资持仓红利ETF大幅增加 [44][47] - 长期股权投资方面，监管趋严叠加偿二代二期影响，配置比例整体大幅下降，新会计准则下因有利于稳定ROE或再受关注，预计长城人寿与新华保险举牌主要以长股投为目的 [55][60] 入市规模测算 因何入市 - 资产端长端利率维持低位叠加资产荒，再配置压力增大，新配债券难覆盖负债成本，每年超3.5万亿资产面临再配置，提升高股息股票配置可提升净投资收益率，权益价差收益可提升综合投资收益率 [2][65] - 负债端浮动收益产品转型下，增额寿险利差损风险高，预计今年三季度人身险产品预定利率下调，分红险成主推产品，客户风险偏好高，险资有增配权益获取超额收益诉求 [5] 入市约束 - 负债特性方面，负债成本、险种结构与久期结构对资产端形成约束，约78%的资产负债成本位于3% - 4.025%区间，增额终身寿热销拉长负债端久期，资产端需长期稳健收益资产 [5] - 偿付能力方面，充足率水平决定权益投资上限，4月8日政策调整后，预计人身险行业权益配置上限提升规模为6461亿元，对部分中小公司影响较大 [5] 规模测算 - 假设各险企未来3年每年增配1pct/1.5pct权益资产，预计每年有约6/8千亿资金入市，未来3年保险资金每年增配高股息约3 - 4千亿元 [2][5] 投资建议 资本市场长期向好，保险资金入市增加后，利差损风险有望大幅缓释，当前监管稳市场强信心，保险资金入市有望驱动估值向上修复 [6]