东航江苏公司飞行二分部高级经理任伟的工作表现 - 连续工作9天 桌上堆叠着厚重的飞行日志 记录连轴转的工作日常 [1] - 飞行时长超过1 6万小时 21年如一日的精飞笃行 [1] - 2019年11月以来作为高级经理提升管理水平 带领分部连续荣获2020 2021年公司飞行部先进集体 2023年获东航股份公司年度安全贡献奖 [5] 任伟的飞行安全理念与实践 - 将安全视为至高无上的准则 强调飞行员要时刻树立安全意识 眼观六路 耳听八方 [3] - 每次飞行前做足准备 反复研读航线指南 航路大全 颠簸预案等资料 [3] - 在分部工作群不分昼夜发送安全提醒 为团队筑起安全屏障 [5] 人才培养与教学贡献 - 已带飞5个徒弟 每月带飞6场次 每年带飞不少于140人 [5] - 带模拟机训练时专门准备小本子 详细记录每个学员情况 包括其他兄弟公司学员 [5] 党员先锋模范作用 - 将安全理念落实到每一件小事 即便家人生病或孩子需要陪伴也能及时调整心态 [7] - 提出"三门意识"理念 强调走出家门 进公司门 进机舱门要有不同状态 [7] - 2023年5月获中国民用航空局第一届全国蓝天奖章 全国75名优秀代表之一 [8]

核心观点 - 东航江苏公司通过设立服务保障经理岗位提升航班运行协调性和旅客体验 重点在信息研判 风险干预和资源协调 [1][2] - 公司推行"先行服务"理念 针对特殊旅客群体优化服务流程 在安全前提下释权一线 改善服务体验 [2] - 一线员工通过精细化服务落实公司"客户至尊 精细致远"核心价值观 提升品牌口碑和服务品质 [3][4][5] 运行体系优化 - 服务保障经理作为信息"交换机"和"稳压器" 负责服务风险的事前甄别 事中干预和事后报告 避免服务事件升级 [2] - 该岗位与飞行签派员形成互补 专注旅客体验角度 为现场提供决策支持和资源后盾 [2] - 24小时轮班制保障全天候运行协调 通过快速上报机制处理需提级事件 [2][3] 服务创新实践 - 针对32周以上孕妇旅客 在安全前提下取消强制提供适航证明要求 通过航医协同 专业判断和产检信息灵活评估 [2] - 对老弱病残等弱势群体实施"先行服务" 精准同步信息至客舱和到达站 形成服务闭环 [2] - 暑运期间加强特殊旅客关怀 包括无人陪伴儿童和银发旅客 要求服务更前置精细 [2] 人力资源与文化 - 服务保障经理需具备近20年地面服务经验 从直接服务旅客转型为协调中枢角色 [2] - 员工通过换位思考和自我调节平衡工作压力 如案例中经理兼顾双胞胎养育与24小时轮班工作 [3] - 公司将旅客感谢和口碑累积转化为员工职业满足感 强化服务热忱 [3]

2025Q2业绩表现 - 三大航2025Q2归母净利同比大幅减亏 中国国航预计亏损1.6-3.4亿元(同比减亏10-15亿元) 中国东航预计亏损2.1-6.1亿元(同比减亏14-18亿元) 南方航空预计亏损5.9-8.1亿元(同比减亏10-14亿元)[2] - 行业2025Q2客流同比增长7% 机队周转与客座率提升改善单位非油成本压力[2] - 国内含油票价同比持平 航油出厂均价同比下降17% 燃油成本缩减全部转化为利润 5月实现行业性盈利[2] 暑运表现展望 - 2025年暑运国内客座率同比上升1-2% 国内裸票价持平 扣油票价保持上升趋势[3] - 7月下半月至8月国内预售票价同比上升 供需预期乐观因暑运加班严格受限且亲子游需求旺盛[3] - 基于2024年暑运低基数 预计2025年暑运客座率与票价双升 燃油成本缩减将高比例留存为利润[3] 反内卷政策影响 - 民航局部署整治"内卷式"竞争 将制定价格行为规则防止低于成本价恶性竞争[4] - 政策深化有望使航空业短期减少过度低价 中期改善收益管理 长期保障机队低速增长[4] - 2024年航司"客座率优先"策略提升周转率但票价低于2019年 反内卷措施加速行业盈利恢复[4] 行业长期逻辑 - 航空业具备长期成长逻辑 票价市场化与供给低增长驱动供需持续向好[1] - 需求稳健增长推动盈利中枢上升 旺季博弈风险逐步释放[1] - 2025年行业有望实现扭亏 维持增持评级[1]

航线网络与服务升级 - 东航自7月15日起全面开通武汉至东京、曼谷、新加坡、吉隆坡和香港等10条国际及地区航线的通程业务，实现"一票到底、行李直挂"服务 [1] - 该服务免除旅客在武汉中转时的二次值机、行李提取及重新托运环节，提升中转效率 [1] - 东航武汉公司成为湖北地区首家全面开通国际及地区通程业务的航空公司 [1] 业务试点与运营优化 - 东航于去年10月以武汉至悉尼航线为试点开通国际通程业务，累计服务旅客超9500人次，转运行李超7100件 [2] - 通过试点优化保障流程，明确旅客流、行李流人员配置，提升地面保障能力与资源匹配效率 [2] - 全面开通后，国际通程航班最短衔接时间（MCT）从120分钟压缩至100分钟 [2] 保障措施与流程完善 - 公司与武汉天河机场联检单位协作，进行人员设备测试和流程研讨，确保中转衔接顺畅 [2] - 针对旅客接机引导、行李开检寻客等环节开展多次桌面推演，并制定误机或天气延误的应急预案 [2] - 服务升级正值暑运高峰，航线网络与通程服务结合为旅客提供更多出行选择 [2]

三大航2025年上半年业绩分化 - 国航预计净亏损17亿—22亿元，同比减亏5.82亿—10.82亿元 [1][2][3] - 东航预计净亏损12亿—16亿元，同比减亏11.68亿—15.68亿元 [1][2][3] - 南航预计净亏损11.68亿—15.68亿元，同比增亏1.1亿—5.28亿元 [1][2][3] 业绩变动原因 - 国航和东航受益于国内民航客运市场稳健发展和国际航线大幅增长 [3] - 南航受国际航线恢复缓慢、区位劣势及高铁分流等因素影响 [1][10] - 票价下行明显，2025年上半年国内经济舱平均票价740元，同比下降6.9% [6] 运营数据表现 - 国航1-5月客运运力投入同比增长3.5%，旅客周转量增长5.5% [5] - 东航1-5月客运运力投入同比增长7.66%，旅客周转量增长12.7% [5] - 一季度航空货运市场"淡季不淡"，货邮运输量较2019年同期增长30%以上 [5] 行业竞争格局 - 高铁分流效应显著，民航高端旅客向高铁流动 [7] - 民航通过打折票吸引高铁普通旅客，2024年民航旅客量增长率高于高铁 [9] - 票价内卷严重，三大航2024年每客公里收益同比下降12%-13% [6] 南航面临的特殊挑战 - 国际航线恢复缓慢导致大量运力转投国内 [10] - 在京沪航线份额上处于劣势，缺乏北京首都—上海虹桥航班时刻 [12] - 广州临近香港导致往返香港航线竞争优势不足 [12] 行业发展趋势 - 扩张航线是三大航2025年重点工作，国航强调国际航线企稳重要性 [5] - 南航推出跨航司旅客自愿签转权益和"一刻登机"服务应对挑战 [13] - 暑运期间机票价格持续下降，收益管理和运力调配成为关键挑战 [1][13]

宏观政策与金融动态 - 中共中央加强金融审判工作，严惩操纵市场、内幕交易等金融违法犯罪，促进金融市场健康发展 [1][5] - 央行开展14000亿元买断式逆回购操作，其中3个月期8000亿元、6个月期6000亿元 [3][6] - 上半年新增社融22.83万亿元（同比多4.74万亿元），新增贷款12.92万亿元，6月末M2同比增长8.3%至330.29万亿元 [4][6] - 央行强调结构性货币政策工具将重点支持科技创新、提振消费等领域 [3][7] 行业数据与趋势 - 新能源汽车保有量达3689万辆（占汽车总量10.27%），上半年新注册登记562.2万辆（同比增27.86%） [9] - 重庆电网上半年消纳新能源电量31.79亿千瓦时（同比增34.25%），分布式光伏消纳电量4.8亿千瓦时（同比增389.8%） [9] - 煤炭行业会议强调提升供给质量、整治内卷式竞争以促进供需平衡 [8] - 绿色金融目录统一标准出台，推动绿色金融产品流动性提升 [8] 公司业绩与公告 - **亏损企业**：华侨城A预亏23亿-29亿元 [11]、中国东航预亏12亿-16亿元 [12]、绿地控股预亏30亿-35亿元 [13]、隆基绿能预亏24亿-28亿元（同比减亏） [13]、通威股份预亏49亿-52亿元 [19]、晶澳科技预亏25亿-30亿元 [20] - **盈利增长**：申万宏源净利41亿-45亿元（同比增92.66%-111.46%） [15]、闻泰科技净利同比预增178%-317% [18]、游族网络净利同比预增769%-1203% [21]、恒生电子净利同比预增741% [24] - **扭亏为盈**：完美世界净利4.8亿-5.2亿元 [17]、天齐锂业净利0-1.55亿元 [18]、中国稀土净利1.36亿-1.76亿元 [21] 新兴技术与投资机会 - **Robotaxi**：2025年或成量产元年，全球市场规模预计2035年超4000亿元，上海已发放无人驾驶示范许可 [29][31] - **固态电池**：全固态电池预计2027年小规模量产，2030年全球出货量或达614.1GWh（全固态占比近30%） [30] - **人形机器人**：智元机器人与宇树科技中标1.24亿元订单，创国内单笔最高纪录，2035年全球市场规模或超4000亿元 [31] - **铀资源**：我国最大天然铀项目投产，铀价因供需错配或长期上涨 [32] 国际动态 - 美国调查无人机和多晶硅进口，特朗普威胁对俄征收100%关税 [27] - 高盛上调2025年下半年原油价格预测，布伦特原油至66美元/桶（原预测+5美元） [27]

证券行业业绩表现 - 国泰海通预计2025年上半年归母净利润152.83亿元-159.57亿元，同比增长205%-218%，主要因吸收合并海通证券产生负商誉及财富管理业务收入增长[1] - 申万宏源预计上半年归母净利润41亿元-45亿元，同比增长92.66%-111.46%，受益于投资交易、财富管理等业务收入增长[6][7] - 中金公司预计上半年归母净利润34.53亿元-39.66亿元，同比增长55%-78%，投行、股票及财富管理业务收入增加[8] - 中信建投预计上半年归母净利润44.30亿元-45.73亿元，同比增长55%-60%，自营、经纪及投行业务收入增长[9] - 东方证券预计上半年归母净利润32.50亿元-36.00亿元，同比增长54%-71%，财富管理及机构业务收入增长[38] 航空运输业经营状况 - 南方航空预计上半年净亏损13.38亿元-17.56亿元，受旅客结构变化及国际环境影响[2] - 中国东航预计上半年净亏损12亿元-16亿元，因国内市场竞争激烈及国际环境复杂[3] - 中国国航预计上半年净亏损17亿元-22亿元，受高铁冲击及国际环境不确定性影响[4] - 海航控股预计上半年净利润4500万元-6500万元，实现扭亏，受益于民航市场回暖及汇兑收益[5] 新能源与材料行业 - 山东黄金预计上半年归母净利润25.5亿元-30.5亿元，同比增长84.3%-120.5%，受益于金价上涨及生产效率提升[10] - 洛阳钼业预计上半年归母净利润82亿元-91亿元，同比增长51.37%-67.98%，铜钴产品量价齐升[13] - 隆基绿能预计上半年净亏损24亿元-28亿元，同比减亏，组件销量增长但价格跌破成本线[14] - 通威股份预计上半年净亏损49亿元-52亿元，光伏行业供需失衡导致产品价格低迷[15] 消费与零售行业 - 永辉超市预计上半年净亏损2.4亿元，因门店调改及供应链改革短期影响[22] - 酒鬼酒预计上半年净利润800万元-1200万元，同比下降90.08%-93.39%，白酒行业深度调整[57] - 水井坊预计上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，商务宴请需求承压[73] - 良品铺子预计上半年净亏损7500万元-1.05亿元，产品结构调整及门店优化影响[75] 科技与制造业 - 新易盛预计上半年归母净利润37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，受益于AI算力投资增长[34][35] - 华勤技术预计上半年归母净利润18.7亿元-19.0亿元，同比增长44.8%-47.2%，智能产品平台战略见效[37] - 闻泰科技预计上半年归母净利润3.9亿元-5.85亿元，同比增长178%-317%，半导体业务回暖[68] - 大族激光预计上半年归母净利润4.5亿元-5亿元，同比下降59.18%-63.26%，消费电子市场回暖[72] 房地产与建筑行业 - 保利发展预计上半年归母净利润27.35亿元，同比下降63.15%，房地产项目结转规模下降[11][12] - 金地集团预计上半年净亏损34亿元-42亿元，可结转面积减少及计提资产减值[61][62] - 信达地产预计上半年净亏损35亿元-39亿元，交付规模减少及计提减值[67] 并购重组动态 - 金浦钛业拟通过重大资产置换及发行股份购买利德东方100%股权[39] - 苏州规划拟发行股份及支付现金购买北京东进航空科技100%股权[40] - 中化装备筹划发行股份购买益阳橡胶及蓝星化工机械100%股权[41] 其他行业亮点 - 游族网络预计上半年归母净利润4000万元-6000万元，同比增长768.75%-1203.13%，游戏业务表现强劲[65] - 万达电影预计上半年归母净利润5亿元-5.6亿元，同比增长340.96%-393.87%，春节档影片带动业绩[66] - 赤峰黄金预计上半年归母净利润10.8亿元-11.3亿元，同比增长52.01%-59.04%，金价上涨推动[78] - 完美世界预计上半年归母净利润4.8亿元-5.2亿元，扭亏为盈，《诛仙世界》游戏贡献增量[84]

国有三大航司2025年上半年业绩预告 核心观点 - 国有三大航司2025年上半年仍处于亏损状态 但同比减亏趋势明显 其中东航减亏幅度最大 南航改善不明显 [2][3][4][5] - 业绩改善主要驱动因素包括国内经济平稳增长 航空市场持续复苏 国际航线扩张 成本管控强化等 [2][4] - 持续亏损主因包括高铁竞争 客源结构下沉 国际环境不确定性 汇率波动等系统性压力 [2][4][5] 中国国航业绩表现 - 预计2025年上半年净亏损17-22亿元 较2024年同期27.82亿元亏损收窄21%-39% [2] - 减亏措施包括提升飞机利用率至86% 实施"保价争量"营销策略 单位成本同比下降5% [2] - 面临高铁网络对干线航线的替代效应 国际航线客座率仅恢复至2019年同期的65% [2] 东方航空业绩表现 - 预计2025年上半年净亏损12-16亿元 较2024年同期27.68亿元亏损收窄42%-57% [3][4] - 国际航线快速扩张 6-7月新开5条航线 欧洲航点达14个 国际航线总数达210条 周航班量超300班 [4] - 数字化转型成效显著 辅助收入占比提升至12% 单位ASK成本同比下降8% [4] 南方航空业绩表现 - 预计2025年上半年净亏损13.38-17.56亿元 与2024年同期12.28亿元亏损基本持平 [5] - 扣非净利润有所改善 但受汇率波动影响产生汇兑损失9.8亿元 [5] - 宽体机利用率低于行业均值 国际航线恢复进度慢于竞争对手 [5] 行业动态 - 2025年上半年民航客运量达3.2亿人次 恢复至2019年同期的92% 其中国内航线恢复至105% [2][4] - 国际航线复苏呈现分化 东南亚航线恢复率达120% 欧美航线仅恢复60%-70% [4] - 高铁网络已覆盖国内78%的百万级机场 对800公里以下航线分流率达45% [2][5]

业绩总结 - 2025年1月1日至6月30日预计归属股东净亏损12 - 16亿人民币[5][6] - 预计扣非净亏损16 - 21亿人民币[6] - 2024年上半年亏损28.41亿人民币，净亏损27.68亿[7] - 2024年上半年扣非净亏损29.67亿，基本每股亏损0.12元[7] - 2025年上半年经营效益改善，同比大幅减亏但仍亏损[8]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为人民币-12亿元至-16亿元 [1] - 公司预计2025年上半年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为人民币-16亿元至-21亿元 [1] 上年同期业绩 - 2024年上半年公司利润总额为人民币-28.41亿元 [2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为人民币-27.68亿元 [2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-29.67亿元 [2] - 2024年上半年基本每股收益为人民币-0.12元 [2] 业绩变动原因 - 客运市场呈现稳健发展态势但市场竞争依然激烈 [2] - 公司持续做强上海枢纽 新开加密多条国际航线 优化航网结构 [2] - 公司积极开展"航空+文旅商展"等立体营销活动 [2] - 公司贯彻落实"四精"服务理念 提升旅客出行体验 [2] - 公司推进数字化转型并成立成本管理委员会强化成本管控 [2] - 受国内市场价格竞争激烈和国际环境复杂多变影响 预计2025年上半年出现亏损 [2] 业绩改善表现 - 公司上半年经营效益稳步改善 同比实现大幅减亏 [2] - 通过多措并举提质增效 经营效益较去年同期明显提升 [2]