证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2025－048 一、董事会会议召开情况 永泰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会第二十三次 会议通知于 2025 年 10 月 8 日以书面形式和电子邮件发出，会议于 2025 年 10 月 11 日以通讯方式召开，应参与表决董事 8 人，实参与表决董事 8 人，会议的 召集、召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公 司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）关于取消监事会、修改《公司章程》和修订及制定相关制度的议案 表决结果：同意 8 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议通过本议案。 根据《公司法》《上市公司章程指引（2025 年修订）》《上市公司信息披露管 理办法》和《上海证券交易所股票上市规则（2025 年 4 月修订）》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引》等法律法规及规范性文件相关规定，公司将不再设 置监事会，董事会同意监事会的职权将由董事会审计委员会行使。同时，结合公 司实际情况，董事会同意对《公司章程》中有关取消监事会等相关条款作出相应 修订，并修订和制定公司相关制度。具体表决结果 ...

公司治理动态 - 永泰能源第十二届第二十三次董事会会议于2025年10月11日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》等文件 [1] 行业宏观趋势 - 英伟达、OpenAI等科技巨头正进行万亿美元级别的"世纪豪赌" [1] - 行业关注循环融资模式的可靠性 [1] - 专家观点认为当前AI泡沫规模已达到2008年全球房地产泡沫的4倍 [1]

A股低价股整体情况 - 截至10月9日收盘，A股市场收盘价低于2元的股票仅剩30只，较去年同期的近百只数量大幅下降近七成 [1][2] - 30只低价股均为主板上市企业，其中ST股和*ST股共计13只，占比超四成 [2] - 30只低价股中，总市值低于100亿元的股票有19只，占比63.33%，其中*ST元成和*ST苏吴总市值均低于10亿元，分别约为5.6亿元和7.11亿元 [5] 低价股行业分布 - 按申万一级行业划分，房地产行业低价股数量最多，共8只 [4] - 建筑装饰行业有4只低价股，钢铁行业有3只低价股 [4] - 交通运输、医药生物、商贸零售、基础化工行业分别有2只低价股，煤炭、建筑材料、环保等行业则均有1只低价股 [4] 低价股业绩表现 - 30只低价股中，上半年处于净利亏损状态的个股有22只，占比超七成 [1][4] - 上半年亏损额最高的个股为*ST金科，归属净利润约为-75.23亿元，其净利已连续三年为负 [4] - 亏损超10亿元的个股还包括绿地控股、荣盛发展、北辰实业、金隅集团 [4] 盈利低价股个案分析：永泰能源 - 在30只低价股中，仅有8股上半年净利为正，永泰能源是其中净利降幅最大的个股 [6] - 永泰能源上半年实现营业收入约106.76亿元，同比下降26.44%，对应实现归属净利润约1.26亿元，同比下降89.41% [6][7] - 公司业绩变动主要受煤炭业务焦煤产品市场价格持续下行及主力电厂临时陪停导致发电量下降影响 [7] - 公司股价自2024年12月11日至2025年10月9日连续199个交易日收盘价低于2元/股，10月9日收涨4.29%，报1.7元/股 [7]

板块整体表现 - 10月9日煤炭开采板块整体上涨2.7%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内多数个股上涨，新大洲A以10.04%的涨幅领涨 [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流入2.52亿元，而游资和散户资金分别净流出1.61亿元和9092.0万元 [2] 领涨个股表现 - 新大洲A收盘价5.59元，涨幅10.04%，成交量48.08万手，成交额2.61亿元 [1] - 江钨装备涨幅6.61%，收盘价7.42元，成交额2.83亿元 [1] - 电投能源涨幅6.03%，收盘价23.93元，成交额3.53亿元 [1] - 开滦股份、晋控煤业、永泰能源涨幅均超过4% [1] 个股资金流向 - 永泰能源主力资金净流入1.10亿元，主力净占比4.71%，但游资和散户资金分别净流出8362.24万元和2645.76万元 [3] - 中国神华主力资金净流入6773.39万元，主力净占比4.01% [3] - 山西焦煤主力资金净流入2899.07万元，主力净占比5.15% [3] - 新大洲A主力资金净流入2762.46万元，主力净占比高达10.57% [3]

公司股价表现 - 10月9日永泰能源股价上涨5.52%至1.72元/股，成交额达17.90亿元，换手率4.91%，总市值375.27亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅为1.24% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为电力业务和煤炭业务，电力业务收入占比73.28%，煤炭业务收入占比23.77%，其他业务收入占比2.95% [1] 基金持仓与浮盈 - 广发中证全指电力ETF（159611）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有9377.79万股，占流通股比例0.42% [2] - 该基金在10月9日单日浮盈约844万元，在连续3天上涨期间累计浮盈187.56万元 [2][4] - 该基金同时重仓永泰能源，持仓占其基金净值比例为3.79%，为公司第八大重仓股 [4] 基金产品信息 - 广发中证全指电力ETF（159611）成立于2021年12月29日，最新规模33.14亿元，今年以来收益1.69% [2] - 该基金基金经理陆志明累计任职时间14年133天，现任基金资产总规模246.29亿元 [3]

公司荣誉与认可 - 永泰能源旗下河南华晨电力集团因在2025年迎峰度夏能源电力保供工作中的突出表现，获得河南省煤电油气运厅际联席会议与省电力调度控制中心两项重要表彰 [1] - 河南华晨电力集团是全省25家受表彰能源企业之一，并获得电网调度部门发来的《表扬信》 [1] 电力保供表现与背景 - 2025年夏季河南省用电负荷五创新高，最高负荷达到9133万千瓦，同比增长1009万千瓦，增幅12.4% [1] - 公司坚决服从统一调度，全面落实保供措施，密东（郑州裕中能源）、隆达（周口隆达发电）电厂机组保持长时间健康运行，高峰时段能发尽发 [2] 公司业务规模与技术优势 - 公司控股总装机容量918万千瓦，参股总装机容量400万千瓦，电厂分布在江苏与河南等经济发达地区 [2] - 公司拥有4台百万千瓦级超超临界燃煤机组、4台60万千瓦级燃煤机组（含超超临界和超临界）、2台30万千瓦级热电联产燃煤机组以及6台燃气机组，技术领先 [2] 运营业绩与财务表现 - 2025年迎峰度夏期间，公司火力电厂7月份完成发电量47.03亿千瓦时 [3] - 其中，郑州裕中公司7月份发电量15.62亿千瓦时，创单月历史新高，较2017年7月历史最高纪录14.52亿千瓦时高出1.12亿千瓦时；周口隆达公司7月发电量7.25亿千瓦时，创投产以来单月最高纪录 [3] - 受益于动力煤价格下行，2025年上半年公司电力业务实现营业毛利16.40亿元，同比增加20.51%，毛利率20.96%，同比增加5.50个百分点 [3] 未来展望与计划 - 公司计划认真总结夏季保供成功经验，提前研判冬季供需形势，做好机组运维、燃料储备和应急预案等工作，确保完成冬季保供职责 [3]

板块整体表现 - 9月30日煤炭开采板块整体微涨0.05%，表现略弱于上证指数（上涨0.52%）和深证成指（上涨0.35%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中盘江股份以2.47%的涨幅领涨[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.4亿元，游资资金净流出1.15亿元，但散户资金净流入2.56亿元[2] 领涨个股表现 - 盘江股份领涨板块，收盘价5.39元，涨幅2.47%，成交量为30.51万手，成交额为1.63亿元[1] - 江钨装备涨幅1.31%，收盘价6.96元，成交量为26.07万手，成交额为1.81亿元[1] - 淮北矿业涨幅1.07%，收盘价12.33元，成交量为22.30万手，成交额为2.74亿元[1] - 永泰能源成交量最大，达777.99万手，成交额12.69亿元，股价上涨0.62%[1] 领跌个股表现 - 类阳股份跌幅最大，为-1.73%，收盘价7.37元，成交量为46.89万手[2] - 晋控煤业跌幅-1.57%，收盘价13.76元，成交量为21.95万手，成交额为3.03亿元[2] - 甘肃能化跌幅-0.79%，收盘价2.50元，成交量为32.15万手，成交额为8038.92万元[2] 个股资金流向 - 陕西煤业获得主力资金最大净流入，达4794.31万元，主力净占比8.57%，但游资净流出9075.92万元[3] - 中国神华主力资金净流入1518.61万元，主力净占比1.66%，游资净流出3678.55万元[3] - 甘肃能化主力净流入1451.38万元，主力净占比高达18.05%，但散户资金净流出981.09万元[3] - 多只个股呈现主力与游资流向背离现象，例如陕西煤业、中国神华等均为主力净流入而游资净流出[3]

核心技术研发进展 - 新加坡公司Vnergy与新加坡国立大学储能团队合作推进钒液流电池先进核心技术研发 [1] - 第一代正极固体增容材料已完成多功率电堆测试 5kW系统产品已进入生产阶段 [1] - 第二代正极固体增容材料与负极增容材料研发按计划顺利推进 [1] 商业化前景 - 核心技术商业化落地后将实现良好收益 [1] - 技术突破将促进公司估值进一步提升 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 动力煤价格已反弹至700元/吨以上，焦煤价格大幅上涨，行业处于拐点右侧，供需基本面持续改善[3][4] - 煤炭板块具备周期弹性和稳健红利的双重投资逻辑，当前持仓低位，已到布局时点[5] - 动力煤价格有望修复至750元（煤电盈利均分点）和860元（电厂盈亏平衡线）目标价；焦煤价格基于与动力煤2.4倍比值关系，目标价分别为1680元、1800元和2064元[4][13] - 非电煤需求（化工、建材等）在金九银十旺季有望接棒电力需求，推动价格上行[3][4] 行业走势与估值 - 煤炭指数本周下跌1.37%，跑输沪深300指数2.44个百分点[8][24] - 板块平均市盈率（PE）为13.49倍，市净率（PB）为1.26倍，均位列A股全行业倒数第五位[8][30] 动力煤市场动态 - 秦港Q5500动力煤平仓价701元/吨，周环比下跌0.43%；晋陕蒙产地价格上涨，涨幅1.64%-4.67%[20][36] - 年度长协价格微涨，9月CCTD长协价674元/吨（+0.9%）；BSPI、CCTD、NCEI指数均微涨0.15%-0.60%[20][42] - 沿海八省电厂日耗大跌5.61%至210.2万吨，库存微涨0.55%，可用天数大涨6.45%至16.5天[20][66] - 环渤海港口库存微涨0.45%，长江口库存大涨4.43%，广州港库存下跌3.73%[20][98] 炼焦煤市场动态 - 京唐港主焦煤报价1750元/吨，周环比大涨4.79%；山西吕梁主焦煤产地价1500元/吨（+7.14%）[21][23][112] - 焦炭现货价下跌2.26%至1300元/吨，螺纹钢现货价下跌1.22%至3240元/吨[23][126] - 独立焦化厂炼焦煤库存大涨6.58%，可用天数大涨6.96%；钢厂铁水产量微涨0.55%至242.4万吨[23][132][133] 无烟煤市场动态 - 晋城无烟中块价格940元/吨（+9.30%），阳泉无烟末煤价格710元/吨（+14.52%）[24][150] 投资建议与主线 - 周期逻辑主线：晋控煤业、兖矿能源（动力煤）；平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤）[5][14] - 红利逻辑主线：中国神华、中煤能源、陕西煤业（合计中期分红241.3亿元）[5][15] - 多元化弹性主线：神火股份、电投能源（铝业务弹性）[5][14] - 成长逻辑主线：新集能源、广汇能源[5][14] 数据来源与指标 - 数据来源：聚源、Wind、CCTD、卓创资讯、开源证券研究所[2][20][21][23][24]

政策导向与行业趋势 - 国家能源局等四部门联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 明确提出推动高安全高可靠储能装备体系 包括构建低成本长时钒基铁基有机等液流电池装备体系 [1] - 政策特别强调低成本长时液流电池装备体系和本征安全性能提升 恰是矿山储能的关键诉求 [2] - 山西省要求所有正常生产建设的井工煤矿必须实现双回路供电并配备可快速启动的应急电源 为储能应用创造政策窗口 [3] - 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的实施将推动新型储能装机量增长 [5] 矿山储能应用模式 - 传统矿山通过光储融合+技术创新模式探索安全运营与低碳发展协同 [1] - 储能技术解决光伏等新能源间歇性问题 通过平急两用特性保障生产安全 为通风提升等关键设备提供可靠电力支持 成为矿山绿色转型刚需配置 [2] - 南山煤矿光储一体化钒电池储能电站集成2.7MWp分布式光伏与1.5MW/6MWh钒电池储能系统 具备4小时长时储能能力 [3] - 截至今年9月 该项目光伏累计发电达294万千瓦时 储能系统完成186次充放电循环 放电量超76万千瓦时 [3] - 光伏+长时储能模式为矿山利用采空区沉陷区等闲置空间布局新能源项目提供可复制方案 [3] 钒电池技术特性与优势 - 钒电池具备水基电解液不易燃 循环寿命超万次 适应极端温差等特性 适合矿山等高安全要求场景 [3] - 钒电池储能项目通过削峰填谷每年为煤矿节省大量电费 并可提供应急供电 [3] - 固体增容材料可将正极电解液成本降至传统方案的40%至60% 结合短流程工艺后有望再下降40% [4] - 工作温度范围由10℃至40℃拓宽至5℃至70℃ 无需额外温控设备即可适应矿山复杂工况 [4] 技术挑战与突破 - 钒电池初始成本约为锂离子电池2倍至3倍 能量密度低占用较多空间 运行温度受限可能需要额外温控设备 [4] - 第一代正极固体增容材料完成多功率电堆测试 用于5千瓦系统产品进入生产阶段 [5] - 第二代正极固体增容材料研发成功 性能实现翻倍 负极材料研发同步推进 [5] - 计划2027年底实现负极钒用量降低50%目标 [5] - 材料创新是推动钒电池从示范项目走向规模化商业化应用的关键因素之一 [5] 市场前景与发展潜力 - 矿山作为高耗能场所对储能需求较大 光储融合模式符合矿山绿色转型趋势 [5] - 未来几年矿山+储能市场具有较大整体潜力 [5] - 永泰能源凭借钒电池储能全产业链优势着力探索矿山+储能模式 [1] - 头部企业通过核心技术突破破解传统钒电解液成本高温度适应受限容量提升难三大行业痛点 [4]