财务数据关键指标变化：利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为13.3亿元，同比增加约1,551%[4] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为8.2亿元，同比实现扭亏为盈[4] - 2025年主营业务利润预计约为8.2亿元，实现扭亏为盈[7] - 上年同期（2024年）归属于母公司所有者的净利润为8,054.28万元[5] - 上年同期（2024年）归属于母公司所有者的扣非净利润为-21,298.60万元[5] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 2025年非经常性损益预计约为5.1亿元，主要构成为政府补助[6][7] 各条业务线表现：销量 - 2025年全年总销量为65万辆，同比增长5.85%[7] - 2025年新能源车销量为10.12万辆，同比增长87.21%[7] 各地区表现：海外市场 - 2025年海外市场销量为16.45万辆，同比增长7.27%[7] 成本和费用 - 公司持续推动全价值链降本增效，期间费用率同比下降[7]

2025年中国商用车市场整体表现 - 2025年全年商用车国内销量达310万台，同比增长9%，创下自2022年以来的新高 [1][6][7] - 2025年12月单月商用车国内销量为30万台，同比增长5%，环比增长15% [1][7] - 市场走势呈现1月春节前置后，2-12月持续走强，其中6-12月受新能源拉动明显，9月异常强劲，12月创下近期历史新高 [5] 新能源商用车市场销量与增长 - 2025年新能源商用车全年累计销量达91万台，同比增长57% [1][8] - 2025年12月单月新能源商用车销量达14万台，同比增长71%，环比增长49% [1][8] - 新能源商用车在2024年销量为57.9万台，同比增长84% [8] 新能源商用车渗透率 - 2025年12月新能源商用车渗透率达到46%，较2024年12月的29%大幅提升17个百分点 [1][11] - 2025年1-12月新能源商用车平均渗透率达到29%，较2024年全年的20%提升9个百分点 [11][12] - 渗透率从2019-2021年的约3%快速提升，2022年达9%，2023年达11%，2024年达20% [1][12] 卡车与客车细分市场新能源渗透率 - 2025年12月，卡车新能源渗透率为38%，客车新能源渗透率为78% [2][14] - 卡车中，重卡和轻卡的电动车渗透率提升较大 [2][13] - 客车中，轻客电动化趋势明显，替代微客成为市场主力 [14] 商用车市场竞争格局 - 北汽福田、上汽通用五菱、中国重汽是商用车市场主力，销量领先 [15] - 2025年全年，北汽福田销量约46万台，同比增长18%；中国重汽销量约24万台，同比增长22%；上汽通用五菱销量约32万台，同比下滑11% [15] - 部分车企增长迅猛：吉利汽车2025年销量约8万台，同比增长5%；上汽大通销量约10万台，同比增长26%；陕汽集团销量约11万台，同比增长43%；徐工集团销量约5万台，同比增长101% [15] 中重型卡车市场分析 - 2025年12月中重卡新能源渗透率达52%，较2024年的21%大幅提升 [16][17] - 区域市场：西南、华南、京津沪地区市场份额较高且新能源渗透率提升快，其中京津沪地区渗透率达78% [16] - 企业竞争：中国重汽、一汽解放、北汽福田、东风汽车是主力，中国重汽2025年12月市场份额为16% [17] - 部分二线车企新能源渗透率极高：徐工集团达92%，湖南汽车达99%，三一重工达81% [17] 轻型卡车市场分析 - 2025年12月轻卡新能源渗透率为36%，较2024年的25%有所提升 [18][20] - 区域市场：东部-华南和华北、西南地区份额较高，其中东部-华南地区新能源渗透率达67% [18] - 企业竞争：北汽福田是绝对主力，2025年12月市场份额为23% [20] - 新能源轻卡主力企业包括吉利汽车（渗透率100%）、上汽大通（渗透率68%）、中国重汽（渗透率22%） [20][21] 轻型客车市场分析 - 2025年12月轻客新能源渗透率达77%，较2024年的56%大幅提升 [22][24] - 区域市场：销售集中于经济发达的华东和华南地区，华南地区新能源渗透率达93% [22][23] - 企业竞争：江铃汽车、上汽大通、吉利汽车、上汽通用五菱、长安汽车是主力 [24] - 多家企业新能源渗透率达100%，包括吉利汽车、上汽通用五菱、山西新能源等 [24] 大中型客车市场分析 - 2025年12月大中客新能源渗透率为84%，维持高位 [25][26] - 区域市场：西南、华南地区份额较高，西北地区公交电动化份额提升较大 [25] - 企业竞争：郑州宇通是龙头，2025年12月市场份额为37% [26] - 新能源大中客渗透率高的企业多为二线企业，主力企业如宇通在燃油车和新能源领域全面发展 [26][27]

2025年12月份，我国新能源重卡整体销量再创新高，全年销量最终定格在23.11万辆，同比增长182%。 2025年走完，年内多次跑输新能源重卡市场"大盘"的氢燃料电池重卡与混合动力重卡最终交出了怎样一份年终答卷呢？ 请看第一商用车网的分析报道。 根据第一商用车网掌握的最新数据，2025年12月份，国内新能源重卡共计销售4.53万辆（注：本文数据来源为交强险实销口径，不含 出口和军车，下同），同比增长198%， 其中纯电动、燃料电池和混动动力（包括柴油混合动力、甲醇混合动力和天然气混合动力，下 同）车型分别销售4.08万辆、4202辆和284辆，环比分别增长50%、610%和139%，同比分别增长181%、623%和209% ，燃料电 池重卡和混合动力重卡同比增速较上月均有很大幅度提升（11月份，燃料电池重卡和混动重卡同比分别增长20%和31%）），双双跑 赢新能源重卡市场"大盘"。就这一角度而言，12月份新能源重卡的大爆，不再只是纯电重卡"一个人的狂欢"，而是全方位的火爆。 2025年12月份，混合动力重卡实销284辆，同比增长209%，在2025年收获"12连增"。12月份，混合动力重卡市场有9家企业实现 ...

作为北京市大力发展的重点项目之一，新能源汽车市场如何持续"续航"？1月27日，在北京市十六届人 大四次会议期间，市人大代表、北汽集团副总经理常瑞在接受北京商报记者采访时表示，汽车的"新消 费"要在智能网联汽车应用场景中深耕。 在谈及"十五五"期间汽车产业发展方向时，常瑞将智能网联汽车发展看作是新能源汽车市场发展"高 地"之一。"目前新能源汽车市场的智能还处于辅助驾驶阶段，无人驾驶尚未大规模量产，同时相关技术 研发、法规制定等仍在完善阶段。"常瑞表示，无人驾驶车辆仅在Robotaxi、码头、港口、矿山等场景 应用，尚未在生活中全面落地。 据了解，在《汽车驾驶自动化分级》中，驾驶自动化从L0到L5按6级划分，从L3级别开始，车辆控制权 逐渐交由自动驾驶系统，L3级为有条件自动驾驶，L4级为高度自动驾驶，L5级为完全自动驾驶。"从人 才、高科技企业数量上看，北京是国家级甚至国际级的科创中心。基于此，北京市汽车产业发展仍具有 巨大潜力。拥有大量测试、应用场景，是北京推进智能网联新能源汽车发展的优势之一。"常瑞认为。 智能网联新能源汽车板块中，商用车正成为激活市场发展抓手之一。2025年，新能源商用车国内销量同 比增长 ...

作为北京市大力发展的重点项目之一，新能源汽车市场如何持续"续航"？1月27日，在北京市十六届人大四次会议期间，市人大代表、北汽集团副总经理常 瑞在接受北京商报记者采访时表示，汽车的"新消费"要在智能网联汽车应用场景中深耕。 "智能+汽车"满足新需求 "十四五"收官之年，北京新能源汽车交易量持续攀升。数据显示，2025年前11个月，北京市新能源汽车累计交易同比增长17.87%，占新车总交易量的 61.28%。 在谈及"十五五"期间汽车产业发展方向时，常瑞将智能网联汽车发展看作是新能源汽车市场发展"高地"之一。"目前新能源汽车市场的智能还处于辅助驾驶 阶段，无人驾驶尚未大规模量产，同时相关技术研发、法规制定等仍在完善阶段。"常瑞表示，无人驾驶车辆仅在Robotaxi、码头、港口、矿山等场景应 用，尚未在生活中全面落地。 据了解，在《汽车驾驶自动化分级》中，驾驶自动化从L0到L5按6级划分，从L3级别开始，车辆控制权逐渐交由自动驾驶系统，L3级为有条件自动驾驶， L4级为高度自动驾驶，L5级为完全自动驾驶。"从人才、高科技企业数量上看，北京是国家级甚至国际级的科创中心。基于此，北京市汽车产业发展仍具有 巨大潜力。拥 ...

"智能+汽车"满足新需求 作为北京市大力发展的重点项目之一，新能源汽车市场如何持续"续航"？1月27日，在北京市十六届人大四次会议期间，市人大代表、北汽集团副总经理常 瑞在接受北京商报记者采访时表示，汽车的"新消费"要在智能网联汽车应用场景中深耕。 软件定义汽车未来发展，是汽车市场公认的发展趋势。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的"OTA（空中下载技术）检测月报"显示，2025年12 月，汽车行业共计更新1257项功能，共27个品牌推送OTA，其中行车辅助与语音功能为升级重点。消费者软件更新需求的提升，也让车企非常看重"增值服 务"，并指望卖车后继续通过"付费订阅"高阶功能增加收入。 "十四五"收官之年，北京新能源汽车交易量持续攀升。数据显示，2025年前11个月，北京市新能源汽车累计交易同比增长17.87%，占新车总交易量的 61.28%。 在谈及"十五五"期间汽车产业发展方向时，常瑞将智能网联汽车发展看作是新能源汽车市场发展"高地"之一。"目前新能源汽车市场的智能还处于辅助驾驶 阶段，无人驾驶尚未大规模量产，同时相关技术研发、法规制定等仍在完善阶段。"常瑞表示，无人驾驶车辆仅在Robotaxi、 ...

商用车板块市场表现 - 1月28日，商用车板块整体下跌0.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，中国重汽领涨，涨幅为3.71%，收盘价19.29元，成交额6.96亿元 [1] - 金龙汽车领跌，跌幅为5.29%，收盘价17.71元，成交额10.78亿元，成交量61.00万手 [1][2] 板块个股涨跌与交易情况 - 板块中上涨个股包括：中国重汽(涨3.71%)、江铃汽车(涨1.41%)、江淮汽车(涨0.76%)、福田汽车(涨0.32%) [1] - 板块中下跌个股包括：一汽解放(跌0.14%)、中通客车(跌0.93%)、东风股份(跌1.14%)、安凯客车(跌1.21%)、曙光股份(跌1.24%)、宇通客车(跌1.73%)、汉马科技(跌2.21%)、中集车辆(跌2.35%)、金龙汽车(跌5.29%) [1][2] - 成交量最大的个股为福田汽车，成交159.35万手，成交额5.02亿元 [1] - 成交额最大的个股为江淮汽车，成交额28.59亿元，成交量53.91万手 [1] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，主力资金净流出7318.92万元，游资资金净流出1.57亿元，散户资金净流入2.30亿元 [2] - 江淮汽车获得主力资金净流入1.96亿元，主力净占比6.86%，但同时游资净流出1.45亿元 [3] - 江铃汽车、宇通客车、曙光股份也获得主力资金净流入，分别为772.51万元、732.82万元、706.78万元 [3] - 主力资金净流出较多的个股包括：东风股份(净流出2293.47万元)、中通客车(净流出1658.25万元)、汉马科技(净流出1340.51万元)、安凯客车(净流出826.12万元)、中集车辆(净流出804.69万元) [3]

行业整体表现 - 2025年中国重卡行业复苏动能强劲 批发销量约为114.4万辆 同比增长约27% 成功跨越百万辆大关 [1] - 2025年国内重卡批发销量81.9万辆 同比增长34.4% [1] - 2025年中国重卡出口表现亮眼 全年出口约33万辆 再创历史新高 [2] 内需驱动因素 - 2025年“以旧换新”政策补贴范围扩大至国四及以下车辆 并首次将天然气重卡纳入补贴 拉动内需回暖 [1] - 2017-2021年行业高峰期购入的重卡进入8年置换周期 2026年重卡更新主波峰将至 确立行业内生复苏的底层逻辑 [1] 新能源与天然气重卡 - 2025年国内新能源重卡实销达23.11万辆 同比增长182% [2] - 2025年12月新能源重卡销量达4.53万辆 单月渗透率一度突破38% 全年平均渗透率超过28% [2] - 天然气重卡在2025年经历了从上半年的低迷到下半年的快速回暖 10月单月同比增长达138% 与柴油 新能源形成“三分天下”之势 [2] 出口市场 - 当前重卡出海已从简单的贸易模式转向直接投资与属地化运营 [2] - “一带一路”沿线国家基建需求持续 东南亚 中东及非洲等非俄罗斯市场占比大幅提升 行业已开启长线全球化增长逻辑 [2] 主要公司表现 - 中国重汽全年销量30.5万辆 同比增长约26.7% 销量保持行业第一 市场占有率约为26.7% [3] - 一汽解放全年销量21.6万辆 同比增长约17.8% 销量保持行业第二 市场占有率约为18.8% [3] - 陕汽集团全年销量18.4万辆 同比增长约24.7% 销量保持行业第三 市场占有率约为15.9% [3] - 东风公司全年销量18.1万辆 同比增长约22.0% 销量保持行业第四 市场占有率约为16.1% [3] - 福田汽车全年销量14.2万辆 同比增长约102.7% 增速位居行业前列 销量实现翻番式增长 市场占有率约为12.4% [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[7] 报告核心观点 - 行业复苏动能切换至内需政策双轮驱动 国内市场稳健增长 以旧换新与自然置换共振[3] - 细分品类百花齐放 新能源重卡爆发式增长 渗透率创历史新高 天然气重卡需求稳健 重卡出海迈向全球化长牛[4] - 持续看好重卡行业景气度提升带来的板块性投资机会 内需回暖与出口长牛将显著增厚相关企业营收和利润[6] 行业整体表现 - 2025年全年重卡批发销量约为114.4万辆 同比增长约27% 成功跨越百万辆大关[3] - 2025年国内重卡批发销量81.9万辆 同比增长34.4%[3] 内需驱动因素 - 2025年“以旧换新”补贴范围扩大至国四及以下车辆 并首次将天然气重卡纳入补贴 拉动内需回暖[3] - 2017-2021年行业高峰期购入的重卡进入8年置换周期 2026年重卡更新主波峰将至 确立行业内生复苏的底层逻辑[3] 细分市场表现 - 2025年国内新能源重卡实销达23.11万辆 同比增长182%[4] - 2025年12月新能源重卡销量达4.53万辆 单月渗透率一度突破38% 全年平均渗透率超过28%[4] - 天然气重卡在2025年经历了从上半年的低迷到下半年的快速回暖 10月单月同比增长达138% 与柴油 新能源形成“三分天下”之势[4] 出口市场表现 - 2025年中国重卡出口约33万辆 再创历史新高[4] - 当前重卡出海已从简单的贸易模式转向直接投资与属地化运营 “一带一路”沿线国家基建需求持续 东南亚 中东及非洲等非俄罗斯市场占比大幅提升 行业已开启长线全球化增长逻辑[4] 主要公司表现 - 中国重汽：全年销量30.5万辆 同比增长约26.7% 销量保持行业第一 市场占有率约为26.7%[5] - 一汽解放：全年销量21.6万辆 同比增长约17.8% 销量保持行业第二 市场占有率约为18.8%[5] - 陕汽集团：全年销量18.4万辆 同比增长约24.7% 销量保持行业第三 市场占有率约为15.9%[5] - 东风公司：全年销量18.1万辆 同比增长约22.0% 销量保持行业第四 市场占有率约为16.1%[5] - 福田汽车：全年销量14.2万辆 同比增长约102.7% 增速位居行业前列 销量实现翻番式增长 市场占有率约为12.4%[5] 投资建议 - 受益标的：中国重汽A+H 潍柴动力 福田汽车 一汽解放 天润工业 长源东谷 中原内配 威孚高科[6]

每经讯 "我们2.3GWh半固态电池专用产线已完成调试，计划今年下半年量产。目前，公司已拿到海外 豪华品牌和国内自主品牌的订单。我们将会给自主品牌3-4款新车提供配套服务，其中一款新车将于年 内发布。"日前，一位蜂巢能源工作人员向《每日经济新闻》记者透露了其半固态电池的最新进展。 此外，记者了解到，福田汽车半固态电池已在全新一代中VAN及微车平台实现批量应用，累计出货超1 万套。当前，福田汽车已建成具备6万台/年生产能力的产线，公司的半固态电池已进入从小批量验证迈 向规模拓展的关键阶段。 ...