2025年A股年报业绩预告核心数据概览 - 截至发稿，共有2963家A股上市公司发布2025年年报预告 [1] - 其中11只个股归母净利润同比预增上限超过1000% [1] - 源杰科技、通化东宝、华丰科技、苏利股份等公司预计2025年实现扭亏为盈 [1] 业绩同比预增超1000%的个股详情 - **宁波富邦**：归母净利润上限为0.70亿元，同比增长上限为4379.43%，增长原因为核心电接触产品业务受益于银价上涨，以及转让宁波中华纸业2.5%股权产生较大收益 [2][3] - **广东明珠**：归母净利润上限为2.03亿元，同比增长上限为3577.04%，增长原因为全资子公司明珠矿业铁精粉产销量大幅增长、块矿销售新增贡献，以及非经常性损益变动 [2][3] - **赛诺医疗**：归母净利润上限为0.50亿元，同比增长上限为3233.00%，增长原因为冠脉及神经介入业务收入增长、费用下降及资产减值损失大幅减少，且上年同期基数较小 [2][4] - **海峡创新**：归母净利润上限为1.50亿元，同比增长上限为2540.85%，增长主要受非经常性损益影响，金额约为2亿元至3亿元，系减持部分蜂助手股票所致 [2] - **福田汽车**：归母净利润上限为13.30亿元，同比增长上限为1551.00%，全年实现总销量65万辆（同比增长5.85%），新能源销量10.12万辆（同比增长87.21%），海外销量16.45万辆（同比增长7.27%） [2] - **南方精工**：归母净利润上限为3.70亿元，同比增长上限为1417.00%，增长主因是对投资项目进行公允价值评估产生约3亿元至3.2亿元的公允价值变动收益，但扣除该非经常性损益后的净利润同比下降16%至1% [2] - **新强联**：归母净利润上限为9.20亿元，同比增长上限为1307.21%，受益于风电行业需求回暖，公司市场份额扩大，产能利用率高，并通过优化成本与产品结构提升毛利率 [2] - **升达林业**：归母净利润上限为1.65亿元，同比增长上限为1275.15%，增长主要与诉讼案件和解及重新确认预计负债有关，该事项预计影响当期损益约1.02亿元，属于非经常性损益 [2] - **北摩高科**：归母净利润上限为2.20亿元，同比增长上限为1261.87%，增长原因为业务稳步增长、降本增效、费用优化及信用减值损失减少 [2] - **利通电子**：归母净利润上限为3.30亿元，同比增长上限为1240.57%，增长原因为算力业务端盈利增加、稳造端业务亏损收窄及对外投资公允价值正向变动 [2] - **金马游乐**：归母净利润上限为0.86亿元，同比增长上限为1069.56%，增长原因为品牌、产品、项目及新产业拓展取得突破，新增国内外主题乐园项目订单，营收规模与毛利水平明显增长 [2] 重点公司业绩增长深度分析 - **赛诺医疗**：预计2025年第四季度归母净利润为2188万元至2888万元，相较于第三季度的727.6万元，环比增长201%至297%，已连续5个季度盈利，且创2021年以来单季度最高 [4] - 赛诺医疗冠脉介入业务营业收入预计同比增长22%，神经介入业务营业收入预计同比增长2%至6%，通路类产品及急性缺血性卒中治疗产品销量同比增长 [4] - **杰普特**：预计2025年归母净利润为2.62亿元至3.09亿元，同比增长约97.69%至132.88% [5] - 杰普特增长受益于全球激光器需求提升，在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域销售收入较快增长，同时光通信业务快速切入市场并实现显著增长 [5] - 杰普特已推出MPO、FAU等产品，MPO通过senko体系认证，MMC通过uscon体系认证，收购子公司矩阵光电的FAU已在头部光模块厂商批量出货 [5] - **精进电动**：预计2025年实现归母净利润1.37亿元至1.85亿元，上年同期亏损4.36亿元 [5] - 精进电动业绩扭亏为盈，主要因新能源车用电驱动系统产品业务发展良好，配套国内车企的电驱动系统随客户车型上市和增量，拉动了收入增长 [5] - **商络电子**：预计2025年归母净利润为2.85亿元至3.15亿元，同比增长302.55%至344.92% [6] - 商络电子业绩大幅上涨，主因是公司聚焦AI、机器人、汽车电子等下游领域布局，优化产品结构，相关产品毛利贡献提升，同时供应链管理能力优化有效摊薄成本费用 [6]

2025年12月及全年新能源自卸车市场表现 - 2025年12月，新能源自卸车实销4466辆，环比增长71%，同比增长196%，创下史上最高月销量纪录 [2][3] - 2025年全年，新能源自卸车累计实销2.61万辆，同比增长99% [19][21] - 2025年12月，新能源自卸车在自卸车终端销量中的渗透率达到65.11%，单月最高渗透率纪录再次被刷新 [9] - 2025年全年，新能源自卸车在自卸车终端销量中的占比为42.23%，比重卡市场整体新能源占比高出13.34个百分点，是重卡市场新能源渗透率最高的细分领域 [9] 新能源自卸车在整体新能源重卡市场中的占比 - 2025年12月，新能源自卸车在新能源重卡市场中占比9.87%，已连续两月不足10% [5] - 2025年全年，新能源自卸车在新能源重卡市场中占比11.30%，较2024年全年占比（16.03%）下滑接近5个百分点 [5] 月度销量走势与市场热度 - 2025年3-8月新能源自卸车月销量在2000辆左右，9-12月平均接近3000辆，均为有史以来销量最高的月份 [7] - 2025年12月将新能源自卸车月销量纪录从2000辆级别提升至超4000辆级别 [7] - 2025年新能源自卸车市场参与者达到27位，比2024年多两位，市场对重卡生产企业仍充满吸引力 [18] 技术路线与区域分布 - 2025年新能源自卸车以纯电动为主，全年2.61万辆销量中，纯电动车型2.5万辆，占比95.69% [11] - 纯电动车型中包括6160辆换电自卸车，混合动力和燃料电池自卸车分别占1.09%和3.23% [11] - 全国31个省级行政区均有新能源自卸车上牌，但区域分布不均衡，上牌量前8位的省份合计占据超6成终端销量 [11] - 上牌量靠前的城市包括成都、广州、昆明、玉溪、郑州、石家庄、武汉、太原等 [11] 2025年12月企业竞争格局 - 2025年12月，重汽以1281辆的创纪录销量摘得月榜冠军，这是新能源自卸车市场首次有企业月销量突破1000辆 [13][15] - 三一销售653辆排名月榜次席，徐工、解放、陕汽分列3-5位，销量分别为562辆、491辆和471辆 [15] - 与2024年12月相比，主流企业销量均实现增长，其中重汽、解放、陕汽、东风、福田和北奔同比分别大增447%、417%、660%、295%、322%和540%，跑赢市场大盘 [16] 2025年全年企业竞争格局 - 2025年全年，徐工汽车以5524辆的累计销量险胜中国重汽（5510辆）登顶，两家企业市场份额均为21.1%，销量仅相差14辆 [19][22] - 三一集团以4539辆销量排名第三，市场份额17.4%，陕汽集团以2800辆销量排名第四，市场份额10.7% [19][22] - 全年销量排行前12的企业中有7家实现翻倍增长，重汽、陕汽、解放、东风、福田、联合重卡和厦门金旅同比增幅显著 [21] - 与2024年相比，重汽、陕汽、东风市场份额提升最为明显，分别提升了5.8、2.4和2.2个百分点 [22]

2025年A股上市公司业绩披露整体概览 - 截至1月30日，有70多家公司披露2025年年报，超2200家公司披露业绩预告，市场全貌逐步清晰 [2] - 整体业绩呈现“两极分化”态势，行业景气度差异主导业绩表现 [2] - 业绩披露期是挖掘优质标的和规避下行风险的关键窗口，需关注增长的持续性与亏损企业的风险释放 [2] 已披露年报公司业绩表现 - 在70多家已披露年报的公司中，51家实现营业收入同比增长，超七成公司营收增长 [3] - 营收增长前三名：首药控股（同比增长接近120%）、莱尔科技（营收9.62亿元，同比增长82.97%）、厦钨新能（营收200.34亿元，同比增长47.84%）[4][5] - 47家公司实现归母净利润同比增长，沃华医药（归母净利润0.96亿元，同比增长162.93%）和利尔化学（归母净利润4.79亿元，同比增长122.33%）实现翻倍增长 [6] 业绩预告整体情况 - 约2200家公司披露2025年业绩预告，其中业绩预喜公司约900家，占比接近四成 [7] - 预增企业中，60多家公司预计净利润增幅超过500%，20家公司预计增幅超过1000% [7] - 宁波富邦预计净利润5000万元至7000万元，同比增幅高达3099.59%至4379.43%，增幅位居榜首 [7] 业绩大幅预增公司案例 - 宁波富邦业绩暴增原因：核心电接触产品业务受银价上涨驱动，以及转让宁波中华纸业2.5%股权获得3.70亿元收益 [8][9] - 海峡创新预计净利润1亿元至1.5亿元，同比增长1660.56%至2540.85% [9] - 福田汽车预计归母净利润约13.3亿元，同比增加1551%左右 [9] 主要预亏行业及公司 - 房地产行业成为预亏集中领域，华夏幸福预计亏损160亿元至240亿元，绿地控股预计亏损160亿元至190亿元，金地集团预计亏损111亿元至135亿元 [10] - 光伏行业多家龙头企业预计大额亏损，通威股份预计净亏损90亿元至100亿元，TCL中环预计亏损82亿元至96亿元 [10] - 天合光能、隆基绿能、晶科能源预计亏损规模均超50亿元，分别预计亏损65亿元至75亿元、60亿元至65亿元、59亿元至69亿元 [10] 专家观点与展望 - 业绩预告的价值在于揭示方向与分化，帮助投资者识别行业冷热、企业质量和盈利可持续性 [11] - 预计2025年A股上市公司整体业绩将出现阶段性回暖，但节奏受全球经济、国内需求及科技创新等因素制约，未来在结构性转型和创新驱动支持下，整体表现或将逐步向乐观偏向 [11]

公司治理与人事变动 - 北汽集团于1月30日召开干部大会，宣布重要人事任命 [1] - 北京市委、市政府决定常瑞担任北京汽车集团有限公司党委副书记、董事、总经理 [1] - 市委组织部、市国资委相关领导及北汽集团领导班子、各部门、二级单位主要负责人出席会议 [1]

核心人事变动 - 北汽集团于1月30日宣布任命常瑞为集团党委副书记、董事、总经理 [2] - 常瑞此前担任北汽集团总经理助理及福田汽车党委书记、董事长等职务 [4] 公司股权结构 - 截至2025年第三季度末，北汽集团直接持有福田汽车40.84%的股份，为控股股东 [4] - 北汽集团持有福田汽车3,233,860,362股股份 [5] 集团与公司行业地位 - 北汽集团是中国车企中排名第5位的大型企业集团，连续13年入围《财富》世界500强 [7] - 福田汽车业务覆盖商用车全品类，产品和服务覆盖全球130多个国家和地区 [7] - 2025年福田汽车整车销量继续稳居行业第一 [7] 2025年经营业绩 - 北汽集团2025年整车销量达175.20万辆，同比增长5.60% [7] - 福田汽车2025年整车销量达65.01万辆，同比增长5.85% [7] - 公司预计2025年归母净利润约为13.3亿元，同比增长1551% [7] - 公司预计2025年扣非后净利润为8.2亿元，同比实现扭亏为盈 [7] 核心业务领域进展 - 公司围绕新能源、国际化、重卡等“三大核心领域”持续发力 [7] - 2025年新能源汽车销量达10.12万辆，同比增长87.21% [9] - 2025年海外市场整车销量达16.45万辆，同比增长7.27% [9] - 业绩增长主因是推进全面国际化、全面新能源化、全面智能化战略，并抓住“以旧换新”等政策机会 [9] 2025年产品产销数据 - 中重型货车（含非完整车辆）2025年累计销量151,330辆，同比增长57.13% [10] - 轻型货车2025年累计销量446,113辆，同比小幅下降3.99% [10] - 乘用车2025年累计销量6,888辆，同比大幅增长170.12% [10] - 新能源汽车2025年累计销量101,200辆，同比增长87.21% [10] - 发动机产品（含福康）2025年累计产量291,187台，同比增长10.62% [10] 市场表现 - 截至1月30日收盘，福田汽车股价报2.95元/股，当日跌幅4.84% [10] - 公司总市值为233.6亿元 [10]

张洋认为，L3车型产品准入将从法规、技术、市场、责任等多个维度重塑我国智能网联汽车产业，推动行业从技术验证走向规模化落地。 STATUTION WARRETHER BEAUTH AND THE FORM THE FOR Castler Householder Comments of the Comments Career Start College of Children Comments of 北汽研究总院智能驾驶资深工程师张洋。受访者供图 L3车型研发有三大难点 以"智驱新程・芯动未来"为主题的新京报第二十届超级汽车论坛1月30日举办。在"自动驾驶挺进L3，将带来怎样的改变？"圆桌对话上，北汽研究总院智能 驾驶资深工程师张洋表示，从L2级组合辅助驾驶到L3级有条件的自动驾驶，最大区别在于责任归属的切换，这是一个动态、场景化的复杂过程，也是车企 研发L3车型时面临的难点。这意味着车辆系统需要满足更高等级的功能安全，不仅覆盖硬件，也要从软件方面进行安全冗余设计。 L3级有条件自动驾驶快速推进，车辆安全性如何保障？ 张洋表示，L3的核心定义是限定场景下系统承担驾驶责任，其安全保障需覆盖"技术防错－规则约束－应急 ...

2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.3亿元，同比大幅增加约1551% [1][5] - 公司预计2025年实现扣除非经常性损益后的净利润约8.2亿元，同比实现扭亏为盈 [1][5] 业绩预告具体数据 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [4] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为13.3亿元，较上年同期增加12.5亿元 [5] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为8.2亿元，较上年同期增加10.3亿元 [5] - 本期非经常性损益预计约为5.1亿元，主要构成为政府补助 [1][11] 业绩预增主要原因：主营业务表现 - 公司主营业务利润预计约为8.2亿元 [9] - 公司坚定推进全面国际化、全面新能源化、全面智能化战略落地 [9] - 公司紧抓“以旧换新”等政策带来的结构性市场机会 [9] - 公司加大推进海外属地产业化进程 [9] - 全年实现总销量65万辆，同比增长5.85% [9] - 新能源实现销量10.12万辆，同比增长87.21% [9] - 海外市场实现销量16.45万辆，同比增长7.27% [9] - 报告期内新产品销量贡献度持续提升 [9] 业绩预增主要原因：其他驱动因素 - 营销模式创新和后市场业务成为新的利润增长点 [11] - 公司持续推动全价值链降本增效，系统推进管理架构“矩阵式”转型，期间费用率同比下降 [11]

2025年新能源轻客市场整体表现 - 2025年全年累计销量30.19万辆，同比增长23%，净增长5.72万辆 [1][7][23] - 市场月度走势呈现“降-增-增-降-增”模式，并在5月至12月收获同比“8连增” [2][5] - 作为商用车新能源渗透率最高的细分领域，2025年最后4个月渗透率均超70%，12月渗透率达75.86%创历史新高 [1][7] 2025年12月市场情况 - 12月单月销量3.93万辆，环比增长37%，同比增长69%，同比增速较11月扩大45个百分点 [2][5][7] - 12月销量刷新历史最高月销量纪录，且9-12月是迄今为止销量最高的四个月 [4][29] - 12月轻客市场总销量5.17万辆，新能源占比75.86%，较11月提升超5个百分点 [7] 区域市场表现 - 2025年全国31个省级行政区（除港澳台）均有新能源轻客上牌，其中26个省级行政区上牌量超2000辆，17个超6000辆，8个破万辆 [10] - 广东省上牌量最高，达5.65万辆，占全国总上牌量的18.7% [10] - 与2024年同期相比，上牌量前15的省级行政区中有14个实现增长，其中重庆、云南实现翻倍增长，河南、安徽、贵州增长超8成，广东出现下滑 [12] - 上牌量靠前的城市包括深圳、广州、郑州、重庆、武汉、北京、苏州和上海 [12] 技术路线与产品结构 - 新能源轻客技术路线以纯电动为主，2025年纯电动车型占比达99.934%，相比2024年略微下降 [15] - 混合动力车型上牌量不足200辆，燃料电池轻客仅上牌1辆，在市场中几乎可忽略不计 [15] 主要企业月度（12月）表现 - 12月销量超300辆的企业有16家，销量破千的企业有9家，月榜前十门槛为600辆 [17] - 远程以1.0万辆的销量蝉联月榜销冠，这是其2025年第6次问鼎月榜销冠 [17] - 主流企业销量有增有降，月销量前12企业中10增2降，远程、长安、大通、江铃、福田和东风同比分别增长142%、169%、242%、930%、124%和206%，均以翻倍增速跑赢市场大盘 [19] - 12月市场份额前三企业为：远程（25.5%）、长安（15.0%）、五菱（13.2%）[21] - 与11月相比，12月月榜前十成员和排名出现变化，开瑞新能源重返前十，五菱与长安、福田与瑞驰、东风与贵州长江排名互换 [21] 主要企业年度（2025全年）表现 - 2025年累计销量实现增长的企业占多数，长安、大通、福田和江铃同比分别大涨70%、91%、74%和203%，是领涨的4家企业 [24] - 远程全年同比增长37%，跑赢市场大盘；五菱、瑞驰同比分别增长9%和3% [24] - 全年市场份额前三企业为：远程（20.4%）、上汽通用五菱（19.9%）、长安（13.3%）[27] - 远程、长安、大通和福田的市场份额较2024年有所提升 [27]

投资评级与核心观点 - 报告对福田汽车给出“增持”评级，目标价格为4.74元，当前价格为3.10元，潜在上涨空间约为52.9% [5] - 报告核心观点认为，福田汽车重卡销量实现翻倍增长，显著跑赢行业，同时公司坚定新能源转型战略，有望重铸其商用车龙头壁垒 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润为13.27亿元，同比大幅增长1547.0%，2026年和2027年预计净利润分别为19.76亿元和26.64亿元，持续高增长 [4] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.17元、0.25元和0.34元 [4] - 基于2026年19倍市盈率的估值，报告将目标价从3.56元上调至4.74元 [12] - 当前股价对应2025年至2027年的预测市盈率（P/E）分别为18.50倍、12.42倍和9.21倍 [4] 业务表现与增长驱动 - **重卡销量表现**：2025年，中国重卡行业累计销售114.5万辆，同比增长26.98%，而福田汽车重卡累计销量达14.2万辆，同比增长103.6%，实现销量翻番，显著跑赢行业 [12] - **海外市场拓展**：2025年，公司重卡出海累计销量约2.7万辆，同比增长超过130%，公司通过产业链协同出海模式，已在全球建成32个属地化工厂 [12] - **新能源转型成果**：2025年，公司全年累计销售超65万辆，同比增长6%，稳居行业销量榜首，其中新能源板块销量达10.1万辆，同比增长87.2% [12] - **技术自主创新**：公司打造全域智慧生态品牌“爱易科”，实现三电技术自主可控，其电池111kW·h满电续航330km，快充20%-80%仅需30分钟，重型800V高压平台电驱桥峰值功率达380kW，电机效率高达97.7% [12] 财务摘要与市场数据 - **营收预测**：预计公司营业总收入将从2024年的476.98亿元增长至2027年的624.79亿元，年复合增长率约为9.4% [4] - **盈利能力指标**：预计净资产收益率（ROE）将从2024年的0.6%显著提升至2027年的13.2%，销售净利率预计从2024年的0.1%提升至2027年的4.0% [4][13] - **市值与估值比率**：公司总市值为245.44亿元，当前市净率（P/B）为1.6倍，基于最新股本的每股净资产为1.94元 [6][7] - **股价表现**：过去12个月，公司股价绝对升幅为32%，相对指数升幅为5% [10]

投资评级与目标价 - 报告对福田汽车的投资评级为“增持” [5] - 报告给出的目标价格为4.74元，当前价格为3.10元，隐含上涨空间约52.9% [5][12] 核心观点与业绩预测 - 报告核心观点认为公司重卡销量翻倍增长，显著跑赢行业，且坚定新能源转型战略，重铸商用车龙头壁垒 [2][12] - 公司发布2025年度业绩预增公告，预计2025年实现归母净利润13.3亿元，同比增加约1551%，扣非净利润8.2亿元，实现扭亏为盈 [12] - 预测公司2025/2026/2027年归母净利润分别为13.27亿元、19.76亿元、26.64亿元，同比增长率分别为1547.0%、49.0%、34.8% [4] - 预测公司2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.17元、0.25元、0.34元 [4][12] - 基于公司行业龙头地位，给予2026年19倍市盈率（PE）估值，从而得出目标价 [12] 业务表现与增长驱动 - **重卡销量高速增长**：2025年行业重卡累计销售114.5万辆，同比增长26.98%，而福田汽车重卡全年累计销量达14.2万辆，同比增长103.6%，实现翻倍增长并显著跑赢行业 [12] - **海外出口表现强劲**：2025年公司重卡出海累计销量约2.7万辆，同比增长超130% [12] - **国际化布局深入**：公司采用产业链协同出海模式，已在全球建成32个属地化工厂，在关键区域构建了“本地研发—属地生产—周边辐射”的产业化体系 [12] - **新能源转型成效显著**：2025年公司全年累计销售超65万辆，同比增长6%，稳居行业榜首；其中新能源板块销量10.1万辆，同比增长87.2% [12] 新能源技术优势 - 公司打造全域智慧生态品牌“爱易科”，实现三电技术自主可控 [12] - **电池技术**：爱易科电池实现111kW·h满电续航330km，搭配快充技术20%-80%充电仅需30分钟 [12] - **电控系统**：搭载高算力芯片与SiC功率器件，可使整车综合效率提升3%，能耗降低2% [12] - **电驱桥系统**：覆盖多元商用车场景，其中重型800V高压平台电驱桥产品峰值功率达380kW，电机效率高达97.7% [12] 财务数据摘要 - **营业收入预测**：预计2025/2026/2027年营业总收入分别为512.62亿元、563.85亿元、624.79亿元，同比增长率分别为7.5%、10.0%、10.8% [4] - **盈利能力指标**：预测净资产收益率（ROE）将从2025年的8.5%提升至2027年的13.2%，销售净利率将从2025年的2.4%提升至2027年的4.0% [4][13] - **估值水平**：基于最新股本摊薄，报告预测公司2025/2026/2027年市盈率（P/E）分别为18.50倍、12.42倍、9.21倍 [4] - **资产负债表**：截至最近财务期，公司股东权益为153.63亿元，每股净资产1.94元，市净率（P/B）为1.6倍，净负债率为-36.65% [7] 市场表现与交易数据 - 公司总市值为245.44亿元，总股本及流通A股均为79.17亿股 [6] - 股价近期表现：近1个月绝对升幅7%，相对指数升幅2%；近3个月绝对升幅9%，相对指数升幅6%；近12个月绝对升幅32%，相对指数升幅5% [10] - 52周内股价区间为2.29元至3.28元 [6]