新能源汽车行业非理性竞争整治 - 中央第四指导组赴中国汽车工业协会调研新能源汽车行业非理性竞争问题，与北汽集团、比亚迪集团等企业座谈交流 [1] - 车俊强调整治新能源汽车行业非理性竞争问题具有极端重要性和现实紧迫性，需规范产业竞争秩序以推动高质量发展 [1] - 汽车产业是国民经济战略性支柱产业，产业链长、关联度高、带动效应强，影响经济增长、民生福祉和社会稳定 [1] - 工业和信息化部已推动"综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题"专项工作并取得阶段性成效 [1] 行业整治方向与措施 - 需持续整治新能源汽车行业非理性竞争问题，建立常态化长效化治理机制 [2] - 将完善政策、法规和标准体系，依法依规推动汽车行业规范竞争 [2] - 引导企业通过科技创新和标准引领推动产品提质和产业升级 [2] - 强化部门协作和政企联动，建立协同工作机制解决关键问题 [2] 企业角色与责任 - 汽车龙头企业需依法合规理性竞争并发挥示范带动作用 [2] - 行业协会应加强行业自律，联合抵制非理性竞争，维护公平市场秩序 [2]

报告核心观点 报告对多个公司和行业进行分析，涉及房地产、半导体、机械、医药、电力设备等行业，认为各行业有积极变化和潜在催化，部分公司业绩增长良好，部分行业有望迎来景气反转，维持相关行业和公司的推荐或买入评级 [2][50]。 各公司及行业总结 万业企业 - 2025H1归母净利润预计3000 - 4000万元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润预计亏损减少，主要因铋材料业务和出售股权增厚利润 [4]。 - 离子注入设备国内领先，半导体产业平台化布局加速，凯世通交付设备，铋材料业务产能建设推进 [6]。 - 预计2025 - 2027年收入11.81、15.31、19.57亿元，归母净利润2.00、2.75、3.60亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [7]。 中微公司 - 2025H1预计营业收入49.61亿元，同比增长43.88%，归母净利润6.8 - 7.3亿元，同比增长31.61% - 41.28% [8]。 - 2025Q2归母净利润同比高增，LPCVD薄膜设备快速放量，先进工艺刻蚀设备大规模量产，研发投入高，新品研发加速 [9][10]。 - 预计2025 - 2027年收入116.93、149.33、186.13亿元，归母净利润22.37、29.84、39.98亿元，维持“买入”评级 [11]。 珂玛科技 - 2025H1预计营业收入5.15 - 5.25亿元，同比增长33.93% - 36.53%，归母净利润1.65 - 1.75亿元，同比增长18.59% - 25.77% [12]。 - 2025Q2归母净利润同比承压，持续加大研发投入，陶瓷加热器产能提升，新品量产形成收入 [13][14]。 - 预计2025 - 2027年收入11.50、14.65、18.19亿元，归母净利润4.26、5.32、6.58亿元，维持“买入”评级 [14]。 拓荆科技 - 2025Q2预计营业收入12.10 - 12.60亿元，同比增长52.18% - 58.47%，归母净利润2.38 - 2.47亿元，同比增长100.64% - 108.22% [15]。 - 先进制程机台步入量产阶段，ALD设备增长强劲，2025Q2毛利率环比大幅改善，控费能力优化 [17]。 - 预计2025 - 2027年收入56.11、72.27、89.83亿元，归母净利润9.90、13.81、19.29亿元，维持“买入”评级 [18]。 摩托车行业 - 2025年1 - 6月燃油摩托车内外销销量831.7万辆，同比增长19%，外销增长25%，内销下降3.5% [19]。 - 春风动力、钱江摩托、隆鑫通用等公司销售情况各有不同，出口保持较高景气度，维持“推荐”评级 [20][26]。 医药行业 - 2024年基本医保参保率巩固在95%，收入34913亿元，同比增长4.2%，支出29764亿元，同比增长5.5% [27][28]。 - 梳理医保收支变化趋势、关联及政策推力 [27]。 思维列控 - 2025H1预计归母净利润2.76 - 3.14亿元，同比增长45% - 65%，扣非归母净利润2.74 - 3.13亿元，同比增长42% - 62% [30]。 - 产品量价双升叠加费用管控改善，二季度业绩亮眼，业务涵盖列控、安防及高铁运行监测三大领域 [31][33]。 - 预计2025 - 2027年营业收入18.37、22.76、27.42亿元，归母净利润6.74、8.19、10.18亿元，维持“买入”评级 [36]。 浙数文化 - 2025H1归母净利润3.3 - 3.9亿元，同比增长124% - 165%，扣非净利润1.85 - 2.25亿元，同比变化 - 9%至 + 11% [38]。 - 主业稳健及投资收益增长带来业绩大增，边锋手游稳健，深化多领域布局，蓄力发展卡牌业务 [39][40][41]。 - 预计2025 - 2027年营业收入38.15、44.49、49.00亿元，归母净利润6.29、7.42、8.22亿元，维持“买入”评级 [41]。 电力设备行业 - 光伏供给侧改革推进，筛选先进产能，需求仍供过于求；风电进入高景气周期；储能甘肃首发容量电价，欧洲政策红利释放；锂电产业链推进固态电池布局；电动重卡景气度延续；电网特高压发展，新技术赋能新能源运营 [42][43][45][47][48][49]。 - 维持板块“推荐”评级 [50]。 浪潮信息 - 英伟达恢复H20在华供应，将提升国内AI算力需求，公司AI服务器供给能力有望提升 [51][53]。 - 国产算力需求扩大，出海业务增长，通用服务器和交换机业务稳定 [54][55][56]。 - 预计2025 - 2027年营业收入1584.80、2036.94、2544.52亿元，归母净利润30.40、40.37、51.04亿元，维持“买入”评级 [57]。 李宁 - 2025Q2销售点零售流水同比低单位数增长，线下直营渠道承压，渠道结构优化 [58][59]。 - 预计2025 - 2027年实现收入289.3、303.6、318.6亿元，归母净利润24.3、27.0、30.4亿元，维持“买入”评级 [60]。 361度 - 2025Q2主品牌、童装品牌零售额同比增长10%，电商平台流水同比增长20% [62]。 - 电商表现亮眼，超品店扩张带动效益优化，深化产品创新战略 [63][64][65]。 - 预计2025 - 2027年营业收入113、126、140亿元，归母净利润13、14、16亿元，维持“买入”评级 [66][67]。 化工行业 - 2025年7月17日国海化工景气指数为92.08，较7月10日增加0.14 [68]。 - 反内卷推动供给侧改革，关注各细分领域龙头，维持“推荐”评级 [69][95]。 铝行业 - 宏观面偏向利多，电解铝供应宽松，成本增加，库存有累库预期，需求疲软 [96][97][98]。 - 铝加工棒库存、出库、加工费及开工率有变化，铝土矿、氧化铝、预焙阳极价格有不同表现 [98][99][101][102]。 - 维持“推荐”评级，建议关注相关公司 [102]。 煤炭行业 - 动力煤供需优化，价格上涨，三伏天电厂日耗有提升预期；炼焦煤供给恢复有限，价格偏强；焦炭供需偏紧，价格震荡偏强 [103][105]。 - 美国关税新政冲击下煤炭投资价值凸显，维持“推荐”评级，关注相关标的 [106]。 福田汽车 - 发展道路有机制灵活、技术外源性、战略发散性特点，未来聚焦商用车业务 [108][110]。 - 2025年及之后有四项积极经营变化 [110]。 - 预计2025 - 2027年营业收入559.4、621.0、726.5亿元，归母净利润14.7、17.2、21.5亿元，上调至“买入”评级 [111]。 机器人行业 - 产业动态丰富，包括特斯拉餐厅、英伟达观点、深圳机器人送货等 [112][113]。 - 多家公司有战略签约、业绩增长等情况 [114][117]。 - 维持“推荐”评级，关注相关个股 [122][123]。 北交所行业 - 本周北证50小幅回调，新增一家企业注册通过，下周申购1家 [124][125]。 - 看好2025年投资价值，关注低估值和主题映射标的 [125]。 新材料行业 - 中国发现新稀土矿物，天舟九号发射成功，各板块有新进展 [128][129]。 - 维持“推荐”评级 [138]。 博俊科技 - 2025H1预计归母净利润3.41 - 3.87亿元，同比增长47.0% - 67.0% [139]。 - 核心客户车型放量、季节性修复、新产能释放驱动业绩增长，车身工艺拓展，产能布局完善 [140][141]。 - 预计2025 - 2027年营业收入59.52、80.39、99.70亿元，归母净利润8.59、11.80、14.18亿元，维持“增持”评级 [142]。

这些权益设置中，多多少少都能看到对其他竞品路线的效仿。但权益的吸引力是巨大的。对于纪念版车型在发布会上快速售罄的成果，北汽越野就将其解释 为"权益包成为促转化关键"。 "售卖用车生态"并非创新之举，早在蔚来成立之初，其理念就是"我们卖的不止汽车,还是一种生活方式"，捷途、坦克等品牌的"方盒子"产品同样以打造专属 的越野和户外旅行生态权益来吸引用户。 不过，"权益"仍需建立在价格和技术竞争力基础上，此次上市的BJ40燃油主打"专业平权"，通过全系标配机械式全时四驱+三把锁+4.0大速比分动器，以及 独家内嵌式防滚架、军工级笼式车身等安全配置，BJ40燃油希望建立自己的技术壁垒。 按照北汽越野传递出的思路，BJ40燃油试图通过"低价车+高价值服务+生态社区"的组合，短期内快速提升BJ40燃油的市场份额，长期则构建"车-服务-社 群"闭环，将越野从单一产品消费升级为生活方式运营，规避同质化竞争。不过，其成败取决于新能源转型进度与生态造血能力，这是烧钱费力的长期工 程，同时还取决于其生态资源能否吸引来规模化的用户池，如若能，则北汽越野将如愿开启溢价模式，否则则可能深陷价格战的泥潭。 （作者 刘晓林） 经济观察报记者 ...

最亮眼的"6连增"：增量超万辆，份额提升行业第一 受制于公路货运市场景气度不及预期，2025年上半年，尤其是在新一轮货车淘汰更新补贴政 策落地之前，重卡市场表现并不好。受公路货运景气度影响巨大的牵引车市场在2025年首月 就遭遇23%的同比下滑，之后在3月份和4月份的销售旺季还遭遇"2连降"，所幸6月份表现不 错，最终以同比增长2%收官上半年。 随着6月份同比实现超3成增长，2025年上半年，牵引车市场累计销量达到27万辆，同比增长 2%，一举扭转此前累计销量连续三个月处于下降区间的被动，较去年上半年净增长约4400 辆。 在一众重卡生产企业中，哪家企业上半年在牵引车领域表现最为出色？ 斩获"6连增"、上半年销量同比大增47%，净增长超万辆的福田欧曼或许是最佳，甚至是唯一 的答案。请看第一商用车网的分析解读。 单从同比增速的角度看，上半年6个月均跑赢牵引车市场"大盘"的企业不只福田（以欧曼为销 售主力）一家，上半年收获同比"6连增"的企业也有几家，但若论跑赢和增长的含金量，福田 一定是最高的。 直接上数据： 上图可见，2025年1-6月，福田牵引车单月销量同比均实现两位数增长，月均同比增速达到 51%，且每个 ...

-13% -6% 1% 9% 16% 23% 2024/07/22 2024/10/20 2025/01/18 2025/04/18 2025/07/17 福田汽车 沪深300 证券研究报告 2025年07月20日 商用车 福田汽车(600166)公司深度报告 波折后再迈进，新时代创新周期 评级：买入(上调) 戴畅(证券分析师) 徐鸣爽(联系人) S0350523120004 S0350124100008 daic@ghzq.com.cn xums@ghzq.com.cn 最近一年走势 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 核心提要 | 市场数据 | 2025/07/18 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 2.79 | | 52周价格区间（元） | 2.22-3.08 | | 总市值（百万） | 22,089.55 | | 流通市值（百万） | 18,103.83 | | 总股本（万股） | 791,740.04 | | 流通股本（万股） | 648,882.89 | | 日均成交额（百万） | 233.96 | | 近一月换手（%） | 1.34 | 相关报告 | 《福田汽车（ ...

值得注意的是，北汽始终遵循安全是最大豪华的造车理念。BJ40燃油版在车身安全结构上全面升级。 车型采用内嵌式金属防滚架与非承载车身结构，内置两纵八横一体式大梁，高比例应用高强钢与超高强 钢，以此提升车身刚性。整车还配备30余项主被动安全辅助功能，涵盖ACC自适应巡航、BSD盲区监 测、AEB主动紧急制动等。 此外，针对一些人对于越野车"高油耗"的固有认知，BJ40燃油版通过技术突破实现节能，其发动机热效 率优化至41%，百公里油耗为9.97L（实际驾驶中可低至8L），一箱油续航达1000公里，有效减少了长 途越野的"里程焦虑"，让用户更专注享受越野乐趣。 "此次BJ40燃油版的推出，既是专业越野技术的迭代升级，更承载着 '让专业越野走进更多人生活'的愿 景。"王昊总结说，凭借均衡的性能、亲民价格与丰富权益，BJ40燃油版将为专业越野市场注入新的活 力，推动"想越野就越野"的生活愿景照进现实，进一步拓宽中国越野大众化之路。 中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 王京辉）7月19日，北汽BJ40燃油版发布上市，新车以全场 景专业越野SUV的定位，为市场带来兼顾性能、安全、节能与舒适的新选择。北汽BJ40燃油版共 ...

4.【北汽集团上半年整车销量超81.7万辆】7月20日消息，今年上半年，北汽实现整车销量超81.7万辆，同比增长6%，巩固向上发展态势。其中，北汽极 狐累计销量超5.5万辆，同比增长2倍；享界S9增程自4月上市以来，全系产品月销以千辆速度稳定增长，连续保持30万元到50万元新能源轿车市场第一； 北汽福田持续保持商用车行业第一，上半年实现销量32.7万辆，同比增长9%。此外，北汽上半年海外销量突破14万辆，同比增长20%。（钛度车库） 更多汽车出行资讯 …… 1.【尹同跃：奇瑞公司坚决反对"价格战"，缩短供应商货款支付账期】7月19日，奇瑞公司董事长尹同跃在内部年中干部大会上要求，奇瑞公司必须守拙、 守诚、守朴，把思想和行动统一到党中央决策部署上来，认真落实三部委召开的新能源汽车行业座谈会要求，做产业公平有序竞争秩序的维护者。奇瑞公司 将加强自律，坚决反对"价格战"，缩短供应商货款支付账期，不做虚假和过度宣传，抵制"网络水军""黑公关"等网络乱象。同时，发挥重点企业的带头作 用，严守"反内卷"负面清单，积极参与新能源汽车行业企业交流会商机制，推动汽车产业高质量发展。（搜狐） 2.【路虎揽胜官宣推出"豪车税全额补 ...

捷途纵横G700新车发布 - 新车将推出7种外观色和3种内饰色 [1] - 计划于今年三季度上市发布 [1] - 已出现在工信部第396批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中 [1] 捷途纵横G700技术参数 - 车身尺寸为5198mm×2050mm×1956mm，轴距2870mm [1] - 插电式混合动力越野乘用车 [1] - 搭载2.0T发动机，最大功率155kW [1] 捷纵横产品序列技术特点 - 鲲鹏超能混动CDM-O系统搭载2.0TD混动专用发动机，最大功率155kW，最大扭矩340N・m [5] - 热效率达45.5% [5] - 匹配2挡DHT混动专用变速箱 [5] - 基于800V架构打造，10分钟可将电量从20%充至80% [5] - 搭载4C双层神行电池和2挡P4电机 [5] - 智能矢量4电机系统最大功率可达1200kW [5] 捷纵横水陆两栖技术 - 支持"纵横方舟"水陆两栖技术 [5] - 由四个车轮和涡轮推进器驱动，可在水中航行40分钟 [5] - 涉水部位具备船舶级防锈技术 [5] - 配备军工级涡轮推进器 [5] - 满载排水量4吨，吃水深度1.05m [5] - 最大航速4.5节 [5] - 通过6轴陀螺仪保证车辆在水中平稳 [5] - 乘员舱耐水压20千帕，耐水流5米/秒 [5]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年6月新能源重卡实销1.8万辆，环比增长19%，同比增长158%，刷新月销量纪录 [1][4] - 新能源牵引车6月实销1.4万辆，环比增长27%，同比增长217%，增速高于新能源重卡市场整体59个百分点 [3][4] - 2025年1-6月新能源牵引车累计销量5.85万辆，同比大增265%，已超过2024年全年销量 [23][31] 新能源牵引车市场份额 - 6月新能源牵引车占新能源重卡市场份额77.68%，较上月提升近5个百分点，1-6月累计占比73.80%，较2024年全年提升5.81个百分点 [6] - 6月新能源牵引车占牵引车整体销量比例达36.79%，1-6月累计占比30.44%，是去年同期占比的3倍多 [10] - 纯电动牵引车占新能源牵引车销量98.35%，换电车型占比36.96%，燃料电池和混动分别占1.23%和0.41% [13][14] 区域市场分布 - 2025年1-6月新能源牵引车覆盖全国30个省级行政区，上海和广东上牌量均超8000辆，合计占全国1/3份额 [14] - 重点城市包括上海、深圳、昌吉、广州、郑州、昆明等，区域分布呈现不均衡状态 [14] 企业竞争格局 - 6月销量超1000辆企业达6家，解放以2245辆夺冠，徐工(2040辆)和三一(2034辆)紧随其后 [17][19] - 1-6月累计销量前五企业：徐工(9532辆，份额16.30%)、解放(9268辆，份额15.85%)、三一(8304辆)、重汽(6656辆)、陕汽(6244辆) [23][26][27] - 解放同比增速607%领跑行业，江淮(811%)和远程(498%)增速超5倍，12家主流企业中11家实现增长 [19][23] 技术路线与市场趋势 - 纯电动技术路线占据绝对主导地位，换电模式占比36.96% [13][14] - 3-6月单月销量均进入历史前五，6月销量创历史新高，市场持续呈现爆发态势 [8][31] - 主流企业市场份额变动显著，解放份额同比提升7.67个百分点，陕汽提升3.76个百分点 [27][29]

重卡市场整体表现 - 前6个月国内重卡累计销量53.9万辆 同比增长约7% [1] - 6月份重卡批量销售数9.2万辆 实际挂牌数6.4万辆 分别同比增长29%和36% 实现4月份以来逐月"三连涨" [2] - 2025年重卡市场总销量破百万辆概率较大 华泰证券预计2025年销量或达105万辆 [4] 新能源重卡表现 - 上半年新能源重卡累计销售7.92万辆 同比增长186% [1] - 6月份新能源重卡市场渗透率达26.03% 创下单月历史新高 [1] - 新能源重卡销量实现1-6月逐月"六连涨" 6月份成为史上最火爆月份 [5] - 新能源生态成为新利润增长点 行业加快构建新能源生态以实现价值链延伸 [6] 政策驱动因素 - "以旧换新"政策效果加速显现 是重卡市场增长核心驱动力 [2] - 2024年货车"以旧换新"政策延续至2025年 范围拓展到国四标准重卡置换 [3] - 国三标准重卡保有量约50万辆 国四标准重卡保有量约76万辆 置换基数较高 [3] - 3月份新政策将天然气重卡纳入报废及新购补贴范围 [4] 细分市场分化 - 天然气重卡前5个月累计销售7.8万辆 同比下降16% 6月份销量降至1.3万辆以下 [3] - 天然气重卡在续航里程和动力性能方面持续改进 与柴油车差距逐渐缩小 [4] - 天然气重卡在特定应用场景仍有不可替代优势 [4] 企业动态与行业展望 - 中国重汽表示新能源重卡销量与渗透率提升显著 公司销量同比保持较好增长 [5] - 潍柴动力2024年底首次发布全系列新能源动力电池产品 在动力电池热管理等维度取得突破 [5] - 中关村物联网产业联盟表示新能源重卡将迎来更广阔发展空间 成为未来重要增长点 [6]