业绩总结 - 福瑞达公司2023年实现收入45.79亿元，同比下降64.65%[1] - 化妆品业务表现突出，23年实现收入24.16亿元，同比增长22.71%[1] - 颐莲和瑷尔博士是福瑞达的主要品牌，23年分别实现收入8.57亿元和13.48亿元，同比增长20.35%和27.33%[2] - 公司盈利预测显示，24年-26年归母净利润预计分别为3.8亿元、4.8亿元和5.8亿元，对应PE为26倍、20倍和17倍[3] - 公司2026年预计营业收入将达到6638.15百万元，较2023年增长19.92%[6] - 公司2026年预计净利率为8.69%，较2023年提升2.06个百分点[6] 投资评级 - 中邮证券投资评级中，买入类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[7] 公司信息 - 公司承诺报告中的信息不受利益相关方的干扰和影响，力求独立、客观、公平[9] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[17] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[17] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[17] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供专业研究服务[18]

业绩总结 - 福瑞达23年实现营收45.79亿元，同比下降64.65%[1] - 化妆品板块收入增长22.71%，毛利率提升至62.13%[3] - 2026年预计营业总收入将达到7,361百万元，同比增长16.3%[10] - 2026年预计净利润为599百万元，同比增长22.4%[10] - ROE预计在2026年达到9.1%[10] 公司战略调整 - 公司战略调整初见成效，推新升级有望提高毛利率并带动净利率提升[8] 投资风险提示 - 投资者在证券交易中存在赢利可能也存在亏损风险，建议谨慎行事[25]

业绩总结 - 福瑞达公司23年业绩超出预期，实现营收45.79亿，归母净利润3.03亿，同比增长567.44%[2] - 化妆品业务营收增长明显，瑷尔博士和颐莲品牌表现突出，毛利率分别为62.13%和53.39%[4] - 福瑞达公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为4,579百万元、4,184百万元、4,960百万元和5,669百万元[8] - 公司的毛利率预计在未来几年将保持稳定增长，分别为46.5%、57.6%、58.2%和58.7%[8] - 福瑞达公司2023年至2026年的净利润率预计分别为6.6%、8.9%、10.2%和10.9%，呈现逐年增长趋势[8] 公司管理和团队 - 公司管理团队调整，治理架构逐步理顺，从房地产转向大健康产业[3] - 分析师赵雅楠和易丁依分别拥有丰富的证券研究经验和专业背景，为公司提供深度基本面研究和行业趋势分析[9][10] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告，所使用数据来源于市场公开信息[11] - 公司的投资评级标准包括买入、增持、中性和减持，根据市场表现分别为相对强于市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%和相对弱于市场表现5%以下[12] - 市场基准指数的比较标准包括优于大市、中性和弱于大市，根据预期行业整体回报高于、介于和低于基准指数整体水平[13] - 报告提供的信息仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议，公司不对使用报告中的内容所引致的任何损失负责[14] - 报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布报告当日的判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 本报告提供的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 德邦证券研究所未经授权，不得复制、分发或使用本研究报告的任何部分[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润超过预期，达到3.03亿元，同比增长567.44%[1] - 化妆品板块实现营收24.16亿元，同比增长22.71%，毛利率为62.13%[4] - 公司2023年毛利率和净利率分别为46.49%和8.00%，同比增长21.84%和7.49%[7] - 公司2023年存货周转天数为3426天，同比增加1687天，应收账款周转天数为32天，同比增加23天[9] - 公司2023年经营性现金流净额为4.74亿元，同比下降52.49%，主要因为房地产业务剥离导致现金流量减少[9] 未来展望 - 公司计划在2024年业务调整梳理完成后实现高质量的开拓发展，预计2024-2026年归母净利润为3.71/4.43/5.09亿元[10] - 公司2024年毛利率预计为53.98%，较原值下调至55.06%；销售费用率预计为34.53%，较原值上升至33.15%[12][13] 市场扩张和并购 - 公司2026年预测资产负债表显示，现金及现金等价物、应收款项、存货净额等均有不同程度的变化[15] - 公司2026年预测关键财务与估值指标显示，每股收益、每股红利、每股净资产、ROE等指标均有逐年增长的趋势[15] - 公司2026年预测资产负债率逐年下降，P/E、P/B、EV/EBITDA等估值指标也呈现逐年下降的趋势[15]

财务表现 - 公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润303,387,173.94元，母公司2023年度实现净利润645,012,010.81元，母公司期末可供股东分配的利润为546,657,109.86元[3] - 公司2023年营业收入为45.79亿人民币，较上年减少64.65%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为30.34亿元，同比增加567.44%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为47.42亿元，较上年减少52.49%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.30元，较上年增加650.00%[16] - 公司2023年加权平均净资产收益率为7.56%，较上年增加6.55个百分点[16] - 公司2023年第一季度营业收入为12.72亿元，第二季度为12.01亿元，第三季度为9.22亿元，第四季度为11.84亿元[18] - 公司2023年非经常性损益项目合计为16.45亿元，较上年减少13.04亿元[18] - 公司2023年实现营业收入45.79亿元，同比下降64.65%，利润总额4.13亿元，同比上升58.19%[65] - 公司2023年研发费用增加，主要系本期研发投入增加影响所致[67] - 公司经营活动产生的现金流量净额变动主要系房地产业务剥离，地产业务现金流量减少影响所致[68] - 公司投资活动产生的现金流量净额变动主要系收取房地产业务剥离的资产转让款影响所致[69] - 公司筹资活动产生的现金流量净额变动主要系房地产业务剥离，筹融资减少影响所致[69] - 公司所得税费用变动主要系医药化工税率较低以及使用以前年度未确认递延所得税资产的可弥补亏损及资产计税基础差异影响所致[70] - 公司完成房地产业务剥离，业务类型转为化妆品、医药、原料及添加剂等产品的生产及销售为主，确认房地产业务终止经营利润11,357.56万元[71] - 公司实现营业收入457,874.63万元，营业成本245,021.07万元，毛利率46.49%，与去年同期相比，毛利率上升21.84个百分点，主要原因为房地产业务剥离[72] - 公司化妆品业务营业收入24.16亿元，毛利率62.13%；医药板块营业收入5.20亿元，毛利率53.39%[65] - 公司2023年现金流量净额为474,152,858.49元，较上期减少了52.49%[81] - 公司投资活动产生的现金流量净额为2,673,260,531.23元，较上期增加了216,131.58%[83] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-3,097,479,859.16元，较上期减少了不适用[84] 公司发展战略 - 公司于2023年完成全部房地产开发业务的交割，顺利实现转型，全面打造以化妆品、医药为主的健康产业集团[21] - 公司研发投入1.66亿元，同比增长10.11%，新增研发中心和实验室，持续推进科技创新[22] - 公司获得多项科技成果奖项，完成新药品上市和专利授权，不断提升科研水平[23] - 公司构建集团化管控体系，推进组织机制改革，降低生产制造成本，提升管理水平[23] - 公司在2023年乌镇健康大会上荣获“西湖奖最受药店欢迎的明星单品”，明仁颈痛片在中国药店价值榜发布会上获得“2022中国药店店员推荐率最高品牌”[25] - 公司不再从事房地产开发相关业务，主要业务包括化妆品、医药、原料及添加剂等领域，另涉及物业管理等领域[25] - 公司化妆品板块以“4+N”品牌发展战略为指导，专注玻尿酸护肤、微生态护肤、精准护肤、以油养肤等科技护肤赛道[27] - 公司化妆品板块步入胶原蛋白医学美容赛道，品牌发展战略从“4+N”升级为“5+N”，发展“生美+医美”双美新生态[27] - 公司将抓住“健康山东”、“北方美谷”战略、银发经济、颜值经济发展机遇，推动产业布局向优、增长动能增强[141] - 公司将化妆品业务升级为“生美+医美”双美新生态，推进胶原蛋白布局以及医美产业发展[145] 产品与技术 - HyaoligoTM 是利用生物酶断链技术制备的超低分子透明质酸钠，具有透皮吸收性好、纯度高、无细胞毒性、抗氧化能力强等优点[55] - Hyrinse® 透明质酸溶液是专为发用产品打造的保湿成分，能明显改善头皮屏障功能，滋润头部肌肤，增加头发光彩[56] - Hyafood 透明质酸钠广泛应用于保健食品中，可补充人体内的透明质酸含量，具有保湿、润滑、抑制炎症反应等功能[57] - SH-MDI 医药级透明质酸钠适用于隐形眼镜护理液、眼用粘弹剂、注射用修饰透明质酸钠等产品[58] - 福瑞达作为透明质酸钠专业生产商，拥有全产业链优势，已成为全球70多个国家和地区

经参会独立董事审议，一致通过以下议案并形成如下决议： 一、通过《关于公司 2024 年度日常关联交易预计发生金额的议案》，独立董事 认为：根据公司经营的需要，公司（包括下属子公司）将与公司控股股东山东省商 业集团有限公司及其关联企业在提供或接受劳务、采购或销售商品、房屋租赁等方 面发生日常经营性关联交易，并遵循客观、公正的原则和市场化定价方式进行，未 损害公司其他股东的利益。上述关联交易未影响公司的独立性，公司主要业务亦未 因上述关联交易而对关联方形成依赖。同意将该议案提交公司第十一届董事会第十 二次会议审议，该议案经董事会审议通过后，尚需提交股东大会批准，关联股东应 回避表决。 鲁商福瑞达医药股份有限公司 第十一届董事会独立董事专门会议决议 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会独立董事专 门会议于 2024 年 3 月 10 日发出通知，并于 2024 年 3 月 20 日在公司会议室召开。 经过半数独立董事共同推举，本次会议由独立董事朱德胜召集和主持，本次会议应 参会独立董事 2 名，实际参加表决的独立董事 2 名，本次会议的召集、召开符合《中 华人民共和国公司法》《上市公司独立董 ...

关于鲁商福瑞达医药股份有限公司 在山东省商业集团财务有限公司存贷款业务 情况的专项审核报告 上会师报字(2024)第 1520 号 上会会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 上海 ·计师 李务所（转张善通合伙） i Ecolidical Public Accountants (Shecial Seneral Par 关于鲁商福瑞达医药股份有限公司 在山东省商业集团财务有限公司存贷款业务情况 的专项审核报告 上会师报字(2024)第 1520 号 鲁商福瑞达医药股份有限公司: 我们接受委托,在审计了鲁商福瑞达医药股份有限公司(以下简称"鲁商福瑞 达")2023年12月31日的合并及公司的资产负债表,2023年度合并及公司的利润表、 合并及公司的现金流量表和合并及公司的所有者权益变动表以及财务报表附注的基 础上,对后附的《鲁商福瑞达医药股份有限公司 2023 年度在山东省商业集团财务公 司存贷款业务情况汇总表》(以下简称"汇总表")进行了专项审核。 一、管理层责任 按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号一交易与关联交易》的规 定,编制和披露汇总表,提供真实、合法、完整的审核证据,是鲁商福瑞达医药股 份有 ...

鲁商福瑞达医药股份有限公司 2023 年度会计师事务所履职情况评估报告 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）聘请上会会计师事务所 （特殊普通合伙）（以下简称"上会"）作为公司 2023 年度财务及内部控制审计 机构。根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事 务所管理办法》，公司对上会 2023 年审计过程中的履职情况进行评估。经评估， 公司认为上会资质等方面合规有效，履职保持独立性，勤勉尽责，公允表达意见， 具体情况如下： 一、资质条件 上会会计师事务所（特殊普通合伙）原名上海会计师事务所，成立于 1981 年 1 月，是由财政部在上海试点成立的全国第一家会计师事务所，为全国第一批 具有上市公司、证券、期货、金融资质的会计师事务所之一；1998 年 12 月改制 为有限责任公司制的会计师事务所，2013 年 12 月上海上会会计师事务所有限公 司改制为上会会计师事务所（特殊普通合伙）。 上会会计师事务所（特殊普通合伙）已取得会计师事务所执业证书（编号： 31000008）；首批从事金融相关审计业务会计师事务所资质（批准文号：银发 (2000)358 号）；中国银行间市场交易商 ...

鲁商福瑞达医药股份有限公司 0531-66699999 lsfrd600223@163.com 山东省济南市高新区新泺大街 888 号 环境、社会和公司治理 (ESG) 报告 2023 ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE (ESG) REPORT 年度 目录 CONTENTS 关于本报告 04 展望未来 120 回馈社会 传递企业温暖 112 走进福瑞达 治理体系 内控及风险管理 投资者关系管理 信息系统安全管理 01 合规经营 夯实公司治理 04 节能降碳 推动绿色发展 05 专题一：党建之力， 引领企业社会责任的红色旗帜 02 环境管理建设 环境风险防控 能源及资源管理 污染防治 专题二：智慧赋能， 建设打造 "3126" 数字化模型 03 科技创新 塑造发展动能 06 创新研发体系 研发创新成果 合作共进 知识产权合规管理体系 坚守品质 优化客户服务 产品质量控制 客户权益保护 可持续发展供应链 安全至上 构筑平安长城 安全管理体系 安全风险管理 安全管理措施 职业健康管理 关于本报告 走进福瑞达 专题一 专题二 合规经营 节能降碳 科技创新 坚守品质 安全至上 以 ...

关于鲁商福瑞达医药股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审核报告 上会师报字(2024)第 1856 号 上会会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 上海 计师 穿 务 所(特殊普通合伙) i Eentilied Public Ascountants (Shocial General Pa 鲁商福瑞达医药股份有限公司 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的 专项审核报告 上会师报字(2024)第 1856 号 鲁商福瑞达医药股份有限公司全体股东: 我们接受委托,依据《中国注册会计师执业准则》审计了鲁商福瑞达医药股份 有限公司(以下简称"贵公司")2023年度的财务报表,包括 2023年 12月 31 日的合 并及母公司资产负债表,2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量 表、合并及公司所有者权益变动表及财务报表附注,并于 2024年 3 月 20 日出具了审 计报告(报告书编号为:上会师报字(2024)第 1519 号)。在此基础上,我们审核了 后附的贵公司管理层编制的"鲁商福瑞达医药股份有限公司 2023 年度非经营性资金 占用及其他关联资金往来 ...