报告公司投资评级 - 瀚蓝环境维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩持续增长 - 2024年上半年实现营收58.2亿元，同比下降1.7%，实现归母净利润8.9亿元，同比增长28.6% [6] - 盈利能力显著改善，费用管控合理，经营净现金流稳健 [6] "大固废"战略深入推进 - 固废处理业务实现营收30.5亿元，同比下降1.7%，实现净利润5.8亿元，同比增长12.9% [6] - 能源业务实现营收18.5亿元，同比下降4.3%，实现净利润1.2亿元，同比增加0.6亿元 [6] - 供水业务实现营收4.5亿元，同比增长1.6% [6] - 排水业务实现营收3.3亿元，同比增长9.4% [6] - 持续推进"大固废"战略，粤丰私有化拟增强营运能力 [6] 财务数据分析 - 2022年营业收入为128.75亿元，同比增长9.3% [7] - 2022年归母净利润为11.42亿元，同比下降1.9% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为17.4/18.3/19.3亿元 [6] - 2022年净资产收益率为10.1% [7] - 2022年P/E为14.8倍 [7]

报告公司投资评级 报告给予瀚蓝环境"买入"评级[3] 报告的核心观点 1) 2024年中报业绩同比增长29%,经营性现金流净额大幅改善[4] 2) 垃圾焚烧项目产能利用率及运营效率持续提升,协同业务齐头并进[4] 3) 理顺拨付机制&完善前端收费制度,2024H1真实经营性现金流净额同增138%[4] 4) 固废运营稳健增长&燃气盈利修复,公司拟收购粤丰环保,凭借优秀整合能力加码优质固废项目,预计增厚盈利与现金流[4] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为127.33亿元,同比增长1.53%[3] 2) 2024年归母净利润预计为16.79亿元,同比增长17.41%[3] 3) 2024年EPS预计为2.06元,对应PE为10.11倍[3] 4) 2024年EBIT为26.87亿元,EBITDA为39.04亿元[12] 5) 2024年毛利率为27.60%,归母净利率为13.18%[12] 6) 2024年资产负债率为62.21%,ROIC为7.41%,ROE为12.51%[13]

报告评级 - 瀚蓝环境维持"买入"评级 [11] 业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入58.24亿元,同比下滑1.74%,扣非归母净利润8.71亿元,同比增长30.04% [3] - 固废运营业务稳定增长,工程设备业务利润大幅下降 [8] - 能源业务经营情况有所好转,供排水业务基本实现稳定 [8] 并购粤丰环保 - 公司拟联合投资人收购粤丰环保,交易完成后瀚蓝将持有其52.4%股权 [9] - 并购粤丰环保或增厚瀚蓝环境归母净利润3.89亿元 [9] 在手项目情况 - 截至2024H1末,公司生活垃圾焚烧发电在手订单合计规模35,750吨/日,其中已投产29,800吨/日 [10] - 海外市场泰国曼谷农垦二期项目和安努项目已于2024年2月开工 [10] 未来展望 - 假设并购于2024年底完成,预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.9/21.8/23.2亿元 [10] 风险提示 - 项目进度低于预期风险 [16] - 国补退坡风险 [17]

投资评级与核心观点 1. 报告给予公司"买入"评级 [13][18] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 17.21/17.59/19.02 亿元，对应 PE 为 10/10/9 倍 [15] - 参照可比公司 2024 年 PE 平均值 13 倍，给予公司 2024 年 13xPE，对应目标市值 224 亿元，上涨空间 28% [13][18] 公司业务概况 1. 公司为"固废+能源+水务"全面布局的综合环境服务商 [8][33] - 初期以供水业务起家，通过并购不断拓展业务领域 [8] - 目前已覆盖固废、燃气及水务等领域 [8] - 公司业绩整体稳健，近 5 年净利润 CAGR 为 12% [8][17] 2. 公司主营固废、燃气及水务业务，具有"一体两翼"业务格局 [33][34][35] - 佛山市南海区国资局为公司实控人，合计持股比例为 37.56% [35] 3. 公司业绩稳健，应收账款回款+Capex 下降提升现金流表现 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64] - 2023 年公司经营现金流净额为 27.38 亿元，2024 年上半年为 9.61 亿元，同比增长 138% [63] - 2023 年完成 9.8 亿应收账款债券转让，预计 2024 年再解决 20 亿存量应收款回款 [65][66] - 2023 年 Capex 约 23 亿元，预计 2024 年 Capex 为 14 亿元 [63] - 2023 年公司分红率提升至 27%，未来 3 年分红规划明确其 DPS 每年同比增长 10% [73][74] 固废业务 1. 公司以垃圾焚烧为核心，大固废战略保障稳健发展 [10][15][26][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96] - 截至 2023 年底，公司垃圾焚烧合计 3.58 万吨/天，其中运营 2.98 万吨/天，在建 0.15 万吨/天 [88] - 2023 年垃圾焚烧产能利用率达 119%，吨上网电量 315 度，供热 111 万吨 [94] - 2023 年以 2 亿对价受让新源能源 40%股权，开拓泰国垃圾焚烧市场 [93] 2. 拟 111 亿港币收购粤丰环保 93%股权，有望业务协同及利润增厚 [99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114] - 粤丰环保投运规模达 4.369 万吨/天，其中 55%位于广东，资产质量优，管理能力好 [106] - 收购后公司在手垃圾焚烧规模超 9 万吨/日，投运规模超 7.4 万吨/日，位列全行业第二 [109] - 按照瀚蓝持股 52.43%，有望增厚利润 3.05 亿元，利润弹性约 21% [112] 能源水务业务 1. 能源业务以城市燃气为主，主要覆盖佛山南海及江西樟树 [12][119][120][121][122][123][124][125][126] - 约 90%销量为工商业用户，整体调价更加顺畅 [121] - 2023 年天然气业务进销价差有所改善，公司采取多项措施应对天然气价格波动 [125] - 公司还积极探索氢能业务，已实现氢能"制、储、输、用"全链条发展 [126] 2. 水务业务主要服务佛山南海区域，供水产能达 165 万吨/天 [12][128][129][130][131][132][133][134] - 公司供水业务在南海区水务市场占有率达 93.68%，具有垄断优势 [128] - 公司水价自 2016 年以来未发生变化，伴随广州等周边区域水价调整，公司水价有望进入调整期 [129][130][131][132] - 公司污水产能达 80 万吨/天，伴随污水产能扩张，公司污水业务稳步增长 [133][134]

业务经营情况 - 公司营业收入同比下降1.74%，主要是固废工程业务收入规模下降[24] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长28.59%，主要是济宁项目补确认电费收入约1.2亿元[24,25] - 天然气业务进销价差改善，能源业务经营情况有所好转，实现净利润约1.17亿元，比去年同期增加约0.57亿元[25] - 公司持续落实降本增效举措取得良好成效，保持较高运营效率[25] - 2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额同比增长249.67%，主要是固废业务及排水业务本期经营回款增加[26] - 如剔除解释第14号的影响，公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9.61亿元，同比增加5.57亿元，同比增长137.71%[26] - 公司与各地政府推进完善和落实费用拨付机制，加快回款速度，并推动垃圾处理费等收费机制逐步完善[26] 业务发展情况 - 公司主营业务包括固废处理、能源、供水和排水业务[32] - 公司已形成生态生活全链接的完整生态环境服务产业链[34] - "固废处理为拓展核心、水务能源协同发展"的"一体两翼"业务格局具有较强抗风险能力[35] - 公司在固废处理领域形成了集前端环卫一体化、中端转运及后端处理的纵向全链条发展模式[38] - 公司建成的南海固废处理环保产业园是国内率先建成并成功运营的具有完整固废处理产业链的固废处理产业园[39] - 公司打造全国首个"无废城市大脑"，利用数字化手段对固废处理各个环节进行统计分析和监控[40,41,42] - 公司研究院以"技术研发"、"产业孵化"、"风险投资"三位一体运营模式建设[43] 社会责任 - 公司把社会责任建设实现融入战略、融入经营、融入文化，具体落实到"三好五心瀚蓝人"的行为准则[44] 发展战略 - 公司保持战略定力，持续聚焦环保主业，坚持"固废处理为拓展核心、水务能源协同发展"的"一体两翼"业务发展模式[46] - 公司提升业务板块的资源共享和协同效应，内外兼修提高运营水平，保持可持续良性发展[46] - 公司"十四五"战略规划实施的关键年[47] 管理提升 - 持续巩固降本增效成效，提升全员成本意识和经营意识[47] - 持续优化组织架构，提高经营效率[48] - 进一步深化共享财务、业务财务和战略财务为一体的财务管理模式建设[48] - 持续推进供应链管理体系建设，发挥集采优势[49] - 加强数字化和智能化建设，助力降本增效和提升运营管理精细化水平[50] - 积极关注绿色环境权益交易市场机遇，完善绿色资产管理体系[51] - 启动风控、内控、合规、法务"四位一体"管理体系建设[52] 财务数据 - 2024年上半年实现营业收入58.24亿元，同比下降1.74%[53] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润8.87亿元，同比增加28.59%[53] - 2024年上半年固废处理业务实现主营业务收入5.87%，同比增长9.40%，主要是确认丹灶金沙厂扩建项目2022年7月至今的运营收入[70] - 截至报告披露日，公司生活垃圾焚烧发电在手订单合计规模35,750吨/日，其中已投产项目29,800吨/日，在建项目1,450吨/日，筹建项目750吨/日，未建项目3,750吨/日[71] - 2024年7月前新增完工并确认收入的项目包括安溪餐厨项目39吨/日和惠安县生活垃圾中转站PPP项目150吨/日[76] - 2024年1-6月固废处理业务的垃圾焚烧量643.01万吨，同比增长5.89%；发电量242,087.35万千瓦时，同比增长8.09%；上网电量209,600.93万千瓦时，同比增长9.20%[81] - 2024年1-6月能源业务中，天然气销量48,195.53万立方米，同比下降1.85%；液化气销量1.49万吨，同比增长30.70%；氢气销量387,075.04公斤，同比增长293.04%[85][87] - 2024年1-6月供水业务供水量23,466.26万吨，同比增长0.34%；排水业务污水处理量13,226.91万吨，同比增长7.44%[88] - 2024年1-6月营业收入58.24亿元，同比下降1.74%；营业成本40.08亿元，同比下降8.71%[90] - 2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额9.41亿元，同比增长249.67%[90] - 2024年1-6月投资活动产生的现金流量净额-11.72亿元，筹资活动产生的现金流量净额6.69亿元[90] 财务指标变动 - 应收账款增加33.11%，主要是业务增加导致应收账款相应增加，应收账款回款未有明显改善[1] - 新增土地出租资产，投资性房地产增加11,383.65%[1] - 应付银行承兑汇票减少80.78%[1] - 计提2023年股东分红应付款，其他应付款增加33.03%[1] - 本期新增发行15亿元中期票据，应付债券增加302.52%[1] - 母公司长期股权投资略增0.03%，合并层面长期股权投资增加4.91%，主要是增加新源能源注资、确认本期参股企业投资收益等[4] - 瀚蓝(

市场扩张和并购 - 公司拟通过瀚蓝香港私有化粤丰环保，构成重大资产重组[2] 新策略 - 公司与高质量发展基金拟向瀚蓝佛山增资40.2亿元[2] - 瀚蓝佛山增资后注册资本由5.8亿增至46亿[3] - 瀚蓝佛山拟申请不超61亿并购贷款[3] - 瀚蓝佛山拟向瀚蓝香港增资不超113亿港元用于支付对价[3]

交易条件与股权结构 - 协议安排私有化需在股东大会获无利害关系股份投票权至少75%票数批准，反对票数不超10%[5] - 计划须在法院会议获计划股东（占出席投票计划股东所持计划股份价值不少于75%）批准[6] - 计划须获独立股东所持计划股份所附票数至少75%批准，法院会议反对计划决议案的票数不超独立股东持有全部计划股份所附票数的10%[6] - 交易完成后瀚蓝香港将取得约粤丰环保发行股份92.77%的新股，臻达发展保留7.23%股份[4][8] - 交易先决条件应在2025年7月17日前完成，先决条件达成后7日内发布协议安排文件[9] - 股东特别大会决议案须获出席投票股东不少于四分之三多数票通过[9] 资金安排 - 公司拟联合投资人成立的高质量基金向瀚蓝佛山增资，瀚蓝固废增资20.2亿元，高质量基金增资20亿元，增资后瀚蓝固废持有瀚蓝佛山56.52%股权[25] - 瀚蓝佛山拟向银行申请不超过61亿元并购贷款，增资至总股本不超过113亿港元用于支付私有化交易对价[25] - 本次交易资金来源为瀚蓝固废注资至26亿元、高质量基金注资20亿元、银行并购贷款不超过61亿元[30] - 不超过61亿元并购贷款预批复期限7年，前3年还本比例低，后4年每年还本比例约20%-25%，预计年利率不超过3.00%[30] 财务数据 - 2023年末公司资产总额357.98亿元，负债总额229.58亿元，资产负债率为64.13%[27] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为24.82亿元，剔除影响后达27.38亿元[28] - 2023年上市公司净利润14.70亿元、归母净利润14.30亿元，标的公司净利润10.21亿港元、归母净利润10.01亿港元[31] - 2023年上市公司经营活动现金流净额24.82亿元，标的公司经营活动现金流净额10.78亿港元，加回后为19.35亿港元[32] - 2023年瀚蓝环境经营活动现金流量净额为24.82亿元，加回BOT项目建设现金支出后为27.38亿元[34] - 2023年粤丰环保经营活动现金流量净额为9.77亿元，加回BOT项目建设现金支出后为17.53亿元[37] - 2025 - 2031年瀚蓝环境经营活动现金流量净额均为27.38亿元，各年还本付息现金流出分别为2.44亿、4.86亿、7.21亿、13.76亿、13.39亿、13.02亿、15.71亿[37] - 标的公司2023年度收入49.80亿港元、净利润10.01亿港元，分别同比下滑40%、25%[67] - 标的公司2023年毛利率为41.8%，较上年增加11.1个百分点[67] - 2023年标的公司项目建设服务收入减少76.65%至10.18亿港元，致总收入减少39.61%[68] - 2023年标的公司净利润较2022年减少24.93%，主要因建设收入减少及利率、汇率因素[69] - 2023年标的公司发电量6,217,594.00兆瓦时，增长18.44%；售电量5,349,441.00兆瓦时，增长18.04%；垃圾处理总量1,661.57万吨，增长18.74%[78] - 2023年度标的公司经营活动所得现金净额首度转正至10.78亿港元，负债比率减少0.8个百分点至64.3%[82] - 2023年标的公司综合毛利率由2022年的30.67%增长至41.76%[81] - 2023年标的公司项目建设服务收入占比由2022年的52.88%下降至20.45%，售电及垃圾处理营运业务收入占比由42.28%上升至68.87%[84] - 2023年度标的公司经营活动现金流净额较上年增长132667.10万港元，收入同比减少326648.50万港元，净利润同比减少33893.60万港元[88] - 2023年度经营项目所得现金同比减少27225.40万港币，系年末应收账款余额增加导致[92] - 2023年末标的公司应收账款账面余额为184716.00万港元，占当期营业收入比例为37.09%，与同行业可比公司无显著差异[96] 行业数据 - 2022年我国垃圾焚烧规模达80.5万吨/日，焚烧占无害化处理能力的73%[70] - 2023年同行业公司项目建造收入平均降幅为-61.13%，标的公司项目建设服务收入下降至101,826.60万港元，降幅为-76.65%[71][72] - 2011 - 2022年我国生活垃圾焚烧处理厂数量年均复合增长率达17.59%，处理量年复合增长率达20.11%，2022年末垃圾焚烧产能占比为72.53%[75] 其他事项 - 公司于2024年8月2日收到上交所《问询函》[2] - 瀚蓝香港需向臻达发展支付注销价总额为5680213363.30港元，大股东同意扣留216520515.32港元作为扣款保证金[100] - 自2024年6月30日起至计划生效日期后三年内，因计划生效日前事实致标的公司集团受损或担责，大股东需赔偿[100] - 大股东需对标的公司集团截至计划生效审计基准日应收款项在计划生效日后五年内未收回部分承担连带赔偿责任[98] - 要约人在计划生效后按赔偿责任扣款，计划生效日五年届满后将剩余款项支付给臻达发展[100] - 向境外支付大额现金需履行国家发改委、商务部备案及外汇登记程序，已开展申报工作[55] - 因对外投资超3亿美元，需上报国家发改委备案，正在开展申报[56] - 已向广东省佛山市南海区经济促进局提交国家商务部境外投资备案申报[58] - 已开始准备通过并购贷款银行办理外汇登记程序的工作[59] - 并购贷款未签正式协议，ODI程序未完成，交易可能取消，需关注风险[60] - 臻达发展持有2.44亿股标的公司股份，以3.71亿股股份向上海实业提供质押担保[62] - 2023年10月5日上海实业认购公司16.37亿港元可交换债券，有权交换2.44亿股粤丰环保股份[63] - 若因股票质押未解决致交易计划失效，臻达发展等相关方需向要约人赔偿3亿元[63] - 计划需获占出席法院会议并投票的计划股东所持计划股份价值不少于75%的股东批准，还需获开曼群岛大法院批准[65] - 截至2024年6月30日，广东先进制造产业投资基金规模达120亿元，累计总认缴规模358.56亿元[47] - 私有化完成12个月内，高质量基金可通过换股、现金转让或协商一致方式退出[46] - 私有化无法实施，高质量基金或瀚蓝固废可要求瀚蓝佛山清算或协议转让收回本金和孳息[46] - 高质量基金退出需履行审批程序，上市公司可通过审批程序避免未来支付义务[50] - 若私有化未完成且协商不一致，高质量基金或瀚蓝固废可要求清算或转让股权收回本金及孳息[52] - 瀚蓝佛山董事会成员5人，3人由瀚蓝固废推荐，2人由高质量基金推荐[42][49]

交易概况 - 公司拟通过瀚蓝香港以协议安排方式私有化粤丰环保，使其退市并成为子公司[13] - 交易资金来源为自有资金及/或自筹资金，含瀚蓝固废注资26亿、高质量基金注资20亿、银行并购贷款不超61亿[28][151] - 交易构成重大资产重组，不构成关联交易、重组上市，无业绩和减值补偿承诺[22] 财务数据 - 2023年上市公司净利润14.70亿元、归母净利润14.30亿元，标的公司净利润10.21亿港元、归母净利润10.01亿港元[152] - 2023年上市公司经营现金流净额24.82亿元，剔除影响后为27.38亿元，标的公司为10.78亿港元，加回后为19.35亿港元[154] - 2023年末公司资产总额357.98亿元，负债总额229.58亿元，资产负债率为64.13%[149] 股份与购股权 - 粤丰环保已发行总股本2,439,541,169股，计划股东持股2,263,152,549股，占比92.77%，臻达发展持股176,388,620股，占比7.23%[1][94] - 粤丰环保已授出、未行权有效购股权2,500,000份，行权价4.39港元/股，李咏怡持有250,000份并承诺不行权[1][94] - 若全部购股权未行权，瀚蓝香港持股2,263,152,549股，占比92.77%；若225万份行权，瀚蓝香港持股2,265,402,549股，占比92.78%[1][95] 价格与对价 - 要约人应付予臻达总注销价为5,680,213,363.30港元，递延注销价格为963,516,293.17港元，占总注销价约16.96%[15] - 注销价格为每股计划股份4.90港元[减股息调整（如有）]，瀚蓝香港向计划股东按此支付现金对价，向购股权持有人按0.51港元/份支付[1][15] - 若全部购股权均未行权，交易总价为11,090,722,490.10港元；若除李咏怡外购股权均行权，交易总价为11,100,599,990.10港元[1][97] 先决条件与审批 - 先决条件最后截止日期为2025年7月17日，完成向瀚蓝（佛山）注资46亿元人民币是条件之一[15][31] - 交易尚需法院会议、股东特别大会审议通过及开曼群岛大法院批准，还需完成境内外多项审批程序[64][113][115] - 计划需获占出席法院会议并投票的计划股东所持计划股份价值不少于75%的股东批准，及独立股东所持计划股份所附票数至少75%批准，反对票数不超10%[34][69][118][122] 业务情况 - 2023年度生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现主营业务收入32.68亿元，约占公司主营业务收入的26.84%[49][124] - 截至2023年末，生活垃圾焚烧业务总规模将从45,050吨/日提升至99,590吨/日[49][126] - 粤丰环保2021 - 2023年归属于母公司股东的净利润分别为132,199.50万港元、133,280.50万港元和100,126.40万港元[50][127] 其他 - 公司控股股东、一致行动人及董监高自重组方案首次披露至实施完毕无股份减持计划[53][136] - 若因臻达发展股份质押致交易无法实施，瀚蓝香港可获3亿元赔偿[71] - 公司就本次交易制定保密制度，与相关方签保密协议，控制知情人范围[136]

交易基本信息 - 本次为对联交所上市公司的协议安排私有化交易，公司将向标的公司所有计划股东发出收购要约[7] - 交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易和重组上市[42][44][45] - 交易资金来源为自有资金及/或自筹资金[30][106] 财务数据 - 要约人根据计划支付的注销价格为每股计划股份4.90港元[减股息调整（如有）][17] - 要约人应付予臻达的总注销价为5,680,213,363.30港元，递延注销价格为963,516,293.17港元，占比约16.96%[17] - 若全部购股权均未行权，交易总价为11,090,722,490.10港元；若除李咏怡外其他购股权均行权，交易总价为11,100,599,990.10港元[23][99][107] - 瀚蓝香港最大现金对价总额1,110,060.00万港元，折合1,035,352.96万元人民币[42][109] - 标的公司2023年度营业收入占上市公司同期约35.99%[43][110] - 截至2023年12月31日，标的公司资产总额占上市公司68.54%[43][110] - 标的公司交易价格占归属于上市公司的资产净额85.43%[43][110] - 2023年，上市公司净利润14.70亿元、归母净利润14.30亿元，标的公司净利润10.21亿港元、归母净利润10.01亿港元[154] - 2023年，上市公司经营活动现金流净额24.82亿元，剔除影响后27.38亿元，标的公司经营项目所得现金19.35亿港元[156] - 2024年1 - 3月营业总收入271579.51万元，2023年度为1254128.90万元[179] - 2024年1 - 3月净利润38566.11万元，2023年度为146964.89万元[179] - 2024年1 - 3月毛利率29.84%，2023年度为25.19%[179] 股权结构 - 截至预案签署日，粤丰环保已发行总股本为2,439,541,169股，计划股东持股2,263,152,549股，占比92.77%，存续股东臻达发展持股176,388,620股，占比7.23%[23][96][150] - 粤丰环保已授出、未行权的有效购股权合计2,500,000份，行权价格为4.39港元/股，李咏怡持有250,000份并承诺不行使[23][96] - 若全部购股权均未行权，瀚蓝香港将持有粤丰环保2,263,152,549股股份，占比92.77%；若225万份购股权行权，瀚蓝香港持股2,265,402,549股，占比92.78%[23][97][141] - 供水集团持有公司139,810,227股股份，占比17.15%，为控股股东[172] - 供水集团等一致行动人合计间接控制公司306,222,976股股份，占比37.56%，实际控制人为佛山市南海区国有资产监督管理局[172] 业务情况 - 2023年度生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现主营业务收入32.68亿元，约占公司主营业务收入的26.84%[51][125] - 本次交易前生活垃圾焚烧业务总规模45,050吨/日（含参股项目），交易后将提升至99,590吨/日[51][128] - 交易完成后上市公司固废处理业务垃圾处理规模位列国内行业前三，A股上市公司首位[92][143] 交易条件与审批 - 本次重大资产重组相关事项的生效和完成尚须股东大会批准[3] - 交易先决条件包括粤展环境出售事项完成、瀚蓝环境完成内部决策程序、向瀚蓝（佛山）注资46亿元等，先决条件不可豁免[33][34] - 先决条件最后截止日期为2025年7月17日[17][122][123] - 计划需获占不少于亲身或透过委任代表出席法院会议并投票的计划股东所持计划股份价值75%的计划股东批准[36][71][119][123] - 计划需获得亲身或透过委任代表于法院会议上投票的独立股东所持计划股份所附票数至少75%批准，反对票数不得超过所有独立股东持有全部计划股份所附票数的10%[36][119][123] - 股东特别大会需以不少于四分之三的大多数票通过特别决议案批准削减标的公司股本中的已发行股份[36] 其他 - 本次交易引入联合投资人，出资方包括南海控股及广东恒健[94] - 瀚蓝固废和高质量基金向瀚蓝佛山增资40.20亿元，增资完成后，瀚蓝固废出资26.00亿元，持股比例为56.52%；高质量基金出资20.00亿元，持股比例为43.48%[187] - 私有化完成后12个月内，高质量基金可通过换股、现金转让或协商一致方式退出[193]

重大事项 - 公司于2024年8月2日收到上交所重大资产购买预案问询函[1] - 上交所要求公司10个交易日内书面回复并修改预案[1] - 截至公告披露日问询函回复基本完成[1] - 公司申请延期不超5个交易日回复问询函[1]