雅鲁藏布江下游水电工程开工市场反应 - 7月21日A股基建板块因雅鲁藏布江下游水电工程开工出现涨停潮，五新隧装开盘30CM涨停，基康技术高开24.29%，中国电建、高争民爆、华新水泥等十余股集体涨停 [1] - 雅下水电概念指数（886105.TI）开盘飙升12.52%，成分股中五新隧装涨29.99%，基康技术涨24.29%，苏博特、中国电建、西藏天路等均涨超10% [2][3] 工程概况与投资规模 - 7月19日总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，采用截弯取直、隧洞引水方式，规划建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主兼顾西藏本地需求 [3] 行业受益领域分析 民爆行业 - 工程开工将显著拉动西藏民爆需求，2024年西藏民爆生产总值4.32亿元（同比+35.96%），炸药产量5.15万吨（同比+5.36%），高争民爆、易普力、广东宏大等区域龙头已布局产能 [4] 水利水电建设 - 中国电建国内水电市占率超65%，预计每年可获取工程量218-291亿元，占2024年新签合同额1.7%-2.3%，长期订单增厚效应显著 [4] 土建与设备 - 中国电建、中国能建为核心受益企业，岩土工程关注中岩大地，隧洞设备推荐铁建重工、中铁工业、五新隧装 [5] - 水泥需求聚焦西藏天路、华新水泥，减水剂领域苏博特具备投资价值 [5] 细分行业增长预期 - 民爆、掘进、岩土等细分行业需求将迎确定性增长，催化预期持续增强，长期潜力标的包括中国电建（设计施工）、铁建重工（设备）、高争民爆（民爆）、西藏天路（水泥）等 [5]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.44% 深成指涨0.44% 创业板指涨0.74% [1] - 超级水电概念产业链领涨 中国电建 西藏天路 保利联合等十余股涨停 [1][2] - 钢铁板块表现强势 西宁特钢 八一钢铁涨停 [1] - 建材水泥股延续涨势 华新水泥走强 [1] - 机器人概念活跃 景兴纸业 金发科技涨停 [1] - 电网 电机 游戏 生物化学板块涨幅居前 [1] - 大金融板块持续回调 保险 银行跌幅居前 [1] - 白酒 能源金属板块下跌 [1] 行业动态 - 国家投资1.2万亿超级水电项目于7月19日正式开工 [3] 机构观点 中信建投 - 新赛道成为指数突破关键点位的核心动力 [4] - 结构性行情延续 指数震荡上行中枢抬升 [4] - 杠杆资金加速流入A股 资金聚焦高成长板块 [4] 中信证券 - 出海是强劲的业绩超预期线索之一 [5] - 出海对企业ROE和利润率抬升作用明显 [5] - 全球收入敞口逻辑带来配置稳定性和估值溢价 [5] 东方证券 - 红利相关领域是市场主要支撑 银行 保险领涨 [6] - 泛科技板块和新产业新技术题材股存在投资机会 [6]

超级水电概念市场表现 - 超级水电概念股集体走强 中国电建 西藏天路 保利联合 高争民爆 华新水泥等十余股竞价涨停 [1] 行业动态 - 国家投资1 2万亿的超级水电项目于7月19日正式宣布开工 [1]

业绩预告概况 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-11,500万元至-7,700万元，同比增亏14.38%至70.83% [2][3] - 扣非净利润预计为-8,300万元至-4,500万元，同比减亏23.25%至58.39% [2][3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为-6,731.93万元，扣非净利润为-10,814.44万元 [6][7] 业绩变动原因 主营业务影响 - **建筑板块**：存量项目开工带动收入增长，但费用压降有限且重庆等12省项目受政策影响完工或暂停，子公司重庆重交再生资源建筑板块收入利润下降 [10] - **建材板块**：水泥需求回暖，昌都高争销量增加但川藏铁路限价导致利润率收窄，西藏高争通过降本增效及收回长账期应收款实现盈利增长 [10] - **其他板块**：公路监理业务收入增加推动净利润大幅减亏 [10] 非经营性损益影响 - 因持有上市公司股票公允价值变动，2024年半年度收益4,673.91万元，而2025年同期亏损3,939.39万元，直接影响净利润 [10] 财务数据基准 - 上年同期利润总额为-9,293.61万元，每股收益-0.0543元 [5][8] - 本次预告数据为初步测算，最终以正式半年报为准 [12]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-11,500.00万元到-7,700.00万元，同比增亏14.38%到70.83%[4] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为-8,300.00万元到-4,500.00万元，同比减亏23.25%到58.39%[4] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为-6,731.93万元，扣除非经常性损益的净利润为-10,814.44万元[6] 各条业务线表现 - 建筑板块营业收入同比增幅较大，但期间费用开支压降空间有限，重庆重交子公司建筑板块营业收入、利润较去年同期减少[7] - 建材板块水泥销量同比增加，西藏昌都高争建材营业收入及利润较去年同期增长[7] 其他财务数据 - 公司持有其他上市公司股票因股价下跌导致公允价值减少3,939.39万元，影响归属于母公司所有者的净利润[8]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损1.15亿元至7700万元 同比增亏968.07万元至4768.07万元 增亏幅度14.38%至70.83% [1] - 公司预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润亏损8300万元至4500万元 同比减亏2514.44万元至6314.44万元 减亏幅度23.25%至58.39% [1] - 公司净利润亏损但扣非净利润亏损收窄 显示主营业务亏损状况有所改善 [1]

水泥概念板块表现 - 截至7月10日收盘，水泥概念上涨1.75%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内32股上涨，四方新材、四川双马涨停，西藏天路、中泰化学、金隅集团涨幅居前，分别上涨3.77%、3.44%、2.53% [1] - 跌幅居前的有南方路机、冀东装备、和泰机电，分别下跌0.54%、0.19%、0.06% [1] 资金流动情况 - 水泥概念板块获主力资金净流入2.33亿元 [2] - 16股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超千万元 [2] - 四川双马主力资金净流入1.13亿元居首，中国能建、海螺水泥、西藏天路分别净流入9347.35万元、6649.89万元、3238.10万元 [2] 个股资金流入比率 - 四方新材、四川双马、鄂尔多斯主力资金净流入率居前，分别为70.30%、14.96%、14.27% [3] - 华塑股份、亚泰集团、金隅集团主力资金净流入率分别为12.53%、8.00%、5.71% [4] - 中国能建、海螺水泥主力资金净流入率分别为8.48%、9.07% [3] 资金流出情况 - 南方路机主力资金净流出591.43万元，净流出比率为5.74% [5] - 西部建设、冀东水泥、宁夏建材主力资金净流出分别为865.88万元、1079.63万元、1098.00万元 [5] - 福建水泥、塔牌集团主力资金净流出分别为2018.39万元、2161.35万元 [5]

公司基本情况 - 西藏天路股份有限公司成立于1999年，经西藏自治区人民政府批准设立，注册地址为西藏拉萨市夺底路14号，统一社会信用代码为91540000710905111C [2] - 公司于2001年1月16日在上海证券交易所上市，股票代码600326，首次公开发行4000万股人民币普通股，后续通过非公开发行方式分别于2007年和2015年增发4800万股和118,480,392股 [3] - 截至章程修订时，公司注册资本为人民币1,323,334,858元，全部为普通股，股份总数与注册资本相同 [3][20] 公司治理结构 - 公司设立党委和纪委，实行"双向进入、交叉任职"领导体制，党委书记与董事长由一人担任，总经理兼任党委副书记，党委成员通过法定程序进入董事会和经理层 [97][98] - 董事会由5-9名董事组成（含3名独立董事），设董事长1人、副董事长不超过2人，每届任期3年 [116][117] - 股东大会对重大事项采用特别决议需经出席股东所持表决权2/3以上通过，包括修改章程、合并分立、重大资产交易等事项 [76][78] 业务范围与经营战略 - 公司主营业务涵盖建设工程施工、公路养护管理、电力设施安装维修等许可项目，以及建筑材料销售、机械设备销售等一般项目 [7] - 经营宗旨强调以公路工程为主业基础，实施多元化战略和资本经营战略，目标发展为大型综合类企业 [6] - 公司可根据市场变化依法调整经营范围，并明确在特别重大安全生产、维护稳定等事项中需履行政治责任和社会责任 [7][55] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管，发起人包括西藏公路工程总公司等5家单位 [17][18][19] - 股份回购情形包括减少注册资本、员工持股计划、可转债转换等6种情况，回购方式可采用集中竞价交易或要约方式 [24][25] - 董事、监事及高管任职期间每年转让股份不得超过持有量的25%，离职后半年内不得转让 [29] 重大事项决策机制 - 股东大会授权董事会对外投资权限为不超过最近审计净资产的30%，单笔对外捐赠不超过200万元 [118] - 需股东大会审议的担保事项包括：担保总额超净资产50%、单笔担保超净资产10%、为资产负债率超70%对象担保等 [42] - 关联交易决策时关联股东需回避表决，非关联股东表决结果具有法律效力 [45][80] 投资者权益保护 - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份的股东可对董事、高管违规行为提起诉讼 [36] - 股东大会审议影响中小投资者利益事项时需单独计票并披露结果 [79] - 公司提供现场与网络投票相结合的股东大会参与方式，禁止对征集投票权设置最低持股比例限制 [45][81] 内部控制与监督 - 公司设立审计委员会等专门委员会，独立董事需在审计委员会等关键委员会中占多数并履职 [115] - 纪委履行党风廉政建设监督责任，督促落实惩治和预防腐败工作 [104] - 董事会会议记录保存期限不少于10年，需完整记载表决情况和结果 [133][134]

会议信息 - 公司于2025年06月21日公告召开股东大会议案，编号2025 - 038号[7] - 股东大会于2025年07月08日10时在西藏拉萨现场召开，网络投票时间为07月16日[8] 参会情况 - 参加会议现场和网络投票的股东及授权代理人共761人，持股388,555,58股，占比29.2429%[11] 议案表决 - 《为子公司银行保函提供担保议案》同意386,86.348股，占比99.3645%[14] - 《续聘会计师事务所议案》同意386,819,526股，占比99.5532%[15] - 《修改公司章程议案》同意382,870,377股，占比98.5368%[16] - 《二级子公司为控股子公司提供担保议案》同意386,006股，占比99.3439%[17]

公司基本信息 - 公司2001年1月16日在上海证券交易所上市，首次发行4000万股[7] - 2007年9月4日向境内特定机构投资者非公开发行4800万股[7] - 2015年10月23日再次向境内特定机构投资者非公开发行118480392股[7] - 公司注册资本为1323334858元，股份总数为1323334858股[8][21] 股份相关规定 - 董监高任职期间每年转让股份不得超所持总数25%[31] - 董监高及持股5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[31] - 公司收购股份部分情形10日内注销，部分6个月内转让或注销[28] - 部分情形收购股份合计不得超已发行总额10%，3年内转让或注销[28] 股东权益与决策 - 股东要求董事会执行规定，董事会30日内执行[34] - 股东请求撤销决议需在60日内[38] - 连续180日以上单独或合并持股1%以上股东可书面请求诉讼[39] - 持股5%以上股东质押股份当日书面报告公司[40] 股东大会相关 - 年度股东大会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[45] - 特定情形2个月内召开临时股东大会[46] - 董事会收到提议10日内反馈，同意后5日内发通知[53][54] - 单独或合计持股3%以上股东可在10日前提临时提案[59] 董事、监事与高管 - 管理层出任非独立董事候选人由提名委员会提出[83] - 单独或合并持股3%以上股东可提董、非职工监事候选人[84] - 现任董事会等或持股1%以上股东可提独立董事候选人[84] - 任期未满董监每年改选比例不超1/4、1/3[84] 公司治理结构 - 党委设委员5 - 9名，书记1名，副书记2名，任期5年[96] - 党委书记、董事长一人担任，董事长、总经理原则上分设[97] - 董事会由5 - 9名董事组成，独立董事3名[113] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[168] 财务与利润分配 - 公司4个月内报年报，2个月内报半年报[176] - 分配税后利润时提取10%列法定公积金[177] - 拟现金分红需每股收益不低于0.12元等条件[181] - 每年现金分配利润不低于当年可分配利润10%[182] 资金运用与决策 - 董事会投资运用资金不超净资产30%，捐赠不超200万[116] - 董事长闭会期间投资总额不超总资产20%，单项不超净资产5%[119] - 总经理行使单笔500万及以下决策权等多项权限[154]