对于业绩预增的核心原因，西南证券在公告中明确表示，2025年公司坚守金融服务实体经济本源，深耕 金融"五篇大文章"，深化业务创新与布局，持续打造一流区域投行、特色投行与精品投行。在资本市场 活跃度回升的有利环境下，公司积极把握市场机遇，财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比 大幅增长，共同推动整体经营业绩显著提升。 据悉，西南证券将于2026年4月14日正式披露2025年年度报告，届时将公布更为详细的业务经营数据与 财务信息。西南证券表示，2025年证券行业整体受益于资本市场改革深化、交投活跃度提升及一级市场 融资回暖，西南证券凭借核心业务的均衡发展与精准的区域布局，实现了高质量增长，其业务转型成效 有望在年报中进一步显现。公司提示，本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体经营情况以正式披 露的年度报告为准。 中证报中证网讯（王珞）1月16日，西南证券（600369）股份有限公司（证券简称：西南证券；证券代 码：600369）披露2025年度业绩预增公告显示，公司全年经营业绩实现大幅增长，核心业务板块呈现多 点开花的良好态势。 公告显示，经财务部门初步测算，西南证券2025年度预计实现归属于母公司所有者 ...

文章核心观点 - CXO板块持续关注四大增长动能：新分子药物研发外包需求、地缘风险出清后的反转、国内市场需求修复与传导、AI赋能药物研发 [1] - 板块股价在2024-2025年受多重因素影响呈现波动上行趋势，近期受国内数据亮眼等因素推动部分公司股价抬升 [2] - 宏观层面美联储降息周期改善医药投融资环境，地缘不确定性逐步释放且实际影响有限 [3] - 行业层面国内需求加速修复，全球景气度呈现回暖迹象 [4] 2024-2025年CXO板块走势复盘 - 2024年上半年：受美国生物安全法案事件及业绩增速预期调整影响，板块继续走低 [2] - 2024年9月：国内政策驱动性牛市及地缘风险短期出清，板块股价同步上涨 [2] - 2025年3月：部分头部公司订单数据超预期，为二级市场注入估值 [2] - 2025年4月：特朗普政府关税政策频繁变化带来短期市场扰动 [2] - 2025年二、三季度：短期扰动出清，叠加国内创新药结构性牛市及部分头部企业定期报告兑现与预期上调，板块股价进一步上升 [2] - 2025年四季度：美国2026年国防授权法案与1260H清单不确定性升级，叠加市场风格调整，部分企业股价下跌 [2] - 2025年末：猴价变化及国内数据亮眼，推动部分以内需为主的公司股价大幅抬升 [2] 宏观维度分析 - 货币政策：美联储于12月10日再次降息25基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，点阵图预测显示降息周期延续，医药生物投融资环境向好，利好药企外包服务需求 [3] - 地缘政治：美国2026财年国防授权法案已颁布，随着SEC851引用的1260H清单未来更新与调整，头部CXO企业地缘风险不确定性将进一步释放，从当前直接影响范围及落地周期看，影响有限 [3] 行业维度分析 - 国内需求：2025年CDE新药IND承办数量稳步提高，第一季度至第四季度分别为395项、410项、526项、509项 [4] - 国内投融资：2025年中国医疗健康领域投融资总金额达935.4亿元，同比增长83.7%，投融资事件626件，同比增长26.7%，预示国内CXO市场需求有望修复 [4] - 全球投融资：2025年全球医疗健康行业投融资总金额为5911.9亿元，同比减少20.9%，投融资事件2185件，同比减少16.7%，但同比降幅逐季度缩小，季度/月度数据波动回暖 [4] - 全球研发活动：2025年北美及欧洲新开临床试验（不包含IV期）共4297项，达到2021年历史高水平，其中I期或早期探索性试验1801项，II期-III期临床试验2496项 [4] 提及的相关公司 - 药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、泰格医药、晶泰控股、英矽智能、昭衍新药、博腾股份 [4]

公司业绩预增 - 2025年度预计实现归母净利润10.28亿元到10.98亿元，较2024年增加3.29亿元到3.99亿元，同比增长47%到57% [1] - 2025年度预计扣非后净利润10.13亿元到10.82亿元，较2024年增加3.24亿元到3.93亿元，同比增长47%到57% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于资本市场活跃度回升，公司积极主动把握市场机遇 [1] - 核心业务板块经营表现良好，其中财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长 [1] - 核心业务的大幅增长推动了公司整体经营业绩显著提升 [1]

文章核心观点 - 2025年A股市场交投活跃度刷新历史纪录，资本市场改革红利持续，证券行业迎来史诗级业绩丰收年 [1] - 两家代表性券商中信证券与西南证券2025年业绩均超预期，净利润合计同比增速区间达38.75%至39.06%，增长并非简单复苏而是“创纪录”或“超预期” [1][2] - 卖方研究机构集体看好券商行业，有研报预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增幅有望高达61%，并认为“投资中国优质券商正当时” [2][6][7] 2025年券商业绩表现 - **中信证券业绩**：2025年营收达748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润高达300.51亿元，同比大增38.46% [1][2][4] - **西南证券业绩**：2025年归母净利润预计为10.28亿元至10.98亿元，同比增长47%至57%；扣非归母净利润区间为10.13亿元至10.82亿元，同比增幅同样高达47%-57% [1][2][3] - **业绩增长驱动力**：中信证券业绩增长得益于市场交投活跃度提升、投资者信心增强，其经纪、投资银行、自营及境外业务均实现较快增长 [4]；西南证券业绩高增则源于财富管理、证券投资及投资银行业务同比大幅增长 [3] 市场反应与行业展望 - **市场反应**：业绩披露后，中信证券成为1月15日唯二收红的券商股之一，当日涨幅0.18% [5] - **卖方研究观点**：开源证券预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增61%，加权ROE有望达8.8%；并认为2026年一季度经纪业务有望延续同比高增 [6] - **2026年行业展望**：华源证券预计若成交额维持增长，经纪业务将保持向好；自营业务有望持续向好；行业资管业务收入同比或增33%；投行业务或进入明确复苏周期 [6] - **长期价值判断**：中金公司认为头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进，长期投资配置价值将进一步凸显 [7]

宏观经济与政策 - 央行推出支持经济高质量发展的“组合拳”，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，增加科技创新再贷款额度4000亿元，并将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [3] - 2025年中国社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元；全年人民币贷款增加16.27万亿元；12月末M2余额340.29万亿元，同比增长8.5% [5] - 国家电网计划在“十五五”期间完成固定资产投资4万亿元，较“十四五”时期增长40%，资金重点用于科技创新和新型电力系统建设 [11] - 2025年全国外汇市场交易量达42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至30%，均为历史新高；全年跨境资金净流入3021亿美元 [27] 产业发展与动态 - 人工智能需求旺盛，台积电2025年第四季度净利润同比飙升35%至约160亿美元，创历史新高，毛利率首度突破60%；公司将2026年资本开支指引大幅上调至520亿-560亿美元，较此前预期高出近四成 [3] - 中国航天科技集团2026年将深入推进载人登月、深空探测等重大工程，并大力发展商业航天、低空经济等战新产业 [14] - 2026年第二届商业航天产业发展大会定于3月在深圳举办，将围绕低轨卫星、商业航天发射等热点议题展开 [11] - 受全球存储芯片成本激增影响，iPhone 18高配机型关键内存模块价格较年初上涨约230%，导致高存储版本售价或提高50-100美元 [15] - 脑机接口初创公司Merge Labs完成2.52亿美元种子轮融资，OpenAI是最大投资方 [15] 资本市场与公司表现 - A股市场成交额2.94万亿元，较上日缩减约1万亿元，上证指数跌0.33%，深证成指涨0.41%，半导体产业链爆发，商业航天、AI应用概念股大幅下挫 [7] - 全市场首只千亿元级黄金ETF诞生，华安黄金ETF流通规模达到1007.62亿元，成为国内首只突破千亿的黄金ETF [8] - 2026年开年半个月内，已有3家高端制造业或战略性新兴领域企业通过北交所上市审核，延续审核加速节奏 [8] - 高盛2025年第四季度营业收入下降3%至135亿美元，但每股收益增长12%至14.01美元，远超市场预期，并宣布上调季度股息 [20] - 摩根士丹利2025年第四季度营收178.9亿美元，同比上升10.3%，固定收益承销收入同比大增近93% [21] - 美国六大银行在2025年进行了超过1400亿美元的派息和股票回购，超过2019年创下的纪录 [21] 国际贸易与地缘政治 - 美国白宫声明称，将从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，英伟达H200芯片和超威半导体MI325X在列 [3] - 日本首相要求中方撤回“对日两用物项出口管制”，商务部表示坚决反对，不予接受 [5] - 美国总统特朗普向安全团队表示，希望对伊朗的军事行动为“快速、决定性打击”，美军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群正调往中东 [16] - 欧盟宣布自2月1日起将俄罗斯石油的价格上限从每桶47.6美元下调至44.1美元 [26] 消费与商业 - 商务部部长表示2026年将坚持“政策+活动”双轮驱动促消费，聚焦服务消费、消费品以旧换新及下沉市场 [4] - 千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，在全球首次实现AI购物功能，并向所有用户开放测试 [14] - 西贝被曝将关闭全国102家门店，占其门店总数约三成，涉及约4000名员工 [14] - Visa联合Apple Pay支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay实现境外无卡支付，首批接入八家国内银行 [13] 金融与债券市场 - 金融监管总局部署2026年工作重点，要求有力有序有效推进中小金融机构风险化解，并推动城市房地产融资协调机制常态化运行 [5] - 财政部、税务总局公告，将境外机构投资境内债券市场的税收优惠政策延续实施至2027年12月31日 [22] - 针对万科两笔合计57亿元到期中期票据，提出包含本金展期至2026年底等四套解决方案 [22] - 2025年11月海外投资者净增持美国国债856亿美元，日本连续第11个月增持至12026亿美元，中国持续减持至6826亿美元 [24] 商品与外汇市场 - 美油主力合约收跌4.38%报59.17美元/桶，布伦特原油主力合约跌4.06%报63.82美元/桶，因中东地缘紧张情绪降温及美国原油库存增加 [25] - COMEX黄金期货跌0.33%报4620.50美元/盎司，受美联储官员鹰派信号及美国经济数据超预期影响 [26] - 人民币汇率方面，在岸人民币对美元收盘报6.9698，较上一交易日上涨36个基点；离岸人民币对美元上涨83.0个基点报6.9631 [27] - 美元指数涨0.28%报99.35，韩国成立跨部门工作小组，旨在韩元持续贬值之际打击非法外汇交易 [27]

业绩预告概览 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润在10.28亿元到10.98亿元之间 [2][4] - 预计净利润较上年同期增加3.29亿元到3.99亿元，同比增幅为47%到57% [2][4] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润在10.13亿元到10.82亿元之间，同比增幅同样为47%到57% [4] 上年同期业绩基准 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为6.99亿元 [6] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6.89亿元 [6] - 2024年度利润总额为8.36亿元，每股收益为0.11元 [6][7] 业绩预增驱动因素 - 报告期内资本市场活跃度回升，公司积极把握市场机遇 [8] - 公司财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长 [8] - 公司坚守金融服务实体经济本源，深化业务创新与布局，推动各项业务高质量发展 [8]

公司业绩预告 - 西南证券发布2025年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润在10.28亿元至10.98亿元之间 [1] - 公司预计2025年归母净利润将同比大幅增长47%至57% [1]

核心观点 - 多家公司发布股票交易异常波动公告，澄清市场传闻，强调AI等热点业务收入占比较低或与公司无关 [1][2][3][36] - 多家上市公司发布2025年度业绩预告，业绩表现分化显著，部分行业如新能源汽车、稀有金属、部分化工品等表现强劲，而光伏、家居、建筑、煤炭等行业则面临压力 [9][10][11][12][13][14][15][16][18][20][21][22][24][26][27][28][29][30] - 多家公司披露重大资本运作事项，包括并购、投资、发行可转债及战略合作等 [4][5][6][7][8][34] 重大事项与澄清公告 - **华胜天成** 发布股票交易异常波动公告，澄清公司目前涉及AI业务的相关收入占公司整体营业收入的比例较低，对业绩预计不构成重大影响 [1][2] - **新华百货** 发布股票交易异常波动公告，澄清不存在控股股东将向公司注入半导体、集成电路、芯片等相关资产的市场传闻 [3] - **中金公司** 公告，吸收合并东兴证券、信达证券的交易相关审计等工作尚未完成 [1][2] - **农尚环境** 公告，控股子公司广州智慧创新谷算力基础设施项目因资金筹措进度不及预期，各股东方均未实缴出资，项目整体建设进度暂缓，未能按原定计划推进 [8] - **志特新材** 停牌核查后复牌公告，澄清公司业务不涉及AI应用、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域，亦未形成相关收入 [36] - **利欧股份** 因股票连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大，将自1月16日起停牌核查 [1][37] - ***ST奥维** 公告，公司股票收盘价连续10个交易日低于1元（1月15日为0.99元/股），且总市值连续10个交易日低于5亿元（1月15日为3.43亿元），若连续20个交易日触及上述任一条件，股票将被终止上市 [6] 业绩预告：业绩预增/扭亏 - **上汽集团**：预计2025年归母净利润90亿元—110亿元，同比增长438%—558%，全年整车批发销量450.75万辆，同比增长12.32% [12] - **洛阳钼业**：预计2025年归母净利润200亿元—208亿元，同比增长47.8%—53.71%，主要产品量价齐升 [21] - **宝丰能源**：预计2025年归母净利润110亿元—120亿元，同比增长73.57%—89.34%，内蒙古烯烃项目投产，产销量显著增加 [26] - **思源电气**：2025年业绩快报显示，营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [20] - **圣诺生物**：预计2025年归母净利润1.52亿元—1.9亿元，同比增长204.42%—280.53%，多肽原料药业务订单需求持续增长 [16] - **三美股份**：预计2025年归母净利润19.9亿元—21.5亿元，同比增长155.66%—176.11%，氟制冷剂产品均价同比大幅上涨 [27] - **纳微科技**：预计2025年归母净利润1.28亿元—1.45亿元，同比增长54.51%—75.03%，色谱填料等核心业务销售收入增长 [22] - **震裕科技**：预计2025年归母净利润5亿元—5.5亿元，同比增长96.89%—116.58%，营业收入预计为93亿元—103亿元 [28] - **富特科技**：预计2025年归母净利润2.1亿元—2.5亿元，同比增长121.98%—164.26%，受益于新能源汽车行业景气 [29] - **国力电子**：预计2025年归母净利润6800万元—8000万元，同比增长124.89%—164.57%，新能源汽车行业高景气带动订单 [30] - **同兴科技**：预计2025年归母净利润6800万元—8800万元，同比增长74.2%—125.44%，高毛利重点项目顺利落地 [19] - **西南证券**：预计2025年归母净利润10.28亿元—10.98亿元，同比增长47%—57%，资本市场活跃度回升，核心业务表现良好 [24] - **联发股份**：预计2025年归母净利润2.8亿元—3.2亿元，同比增长38.92%—58.77%，非经常性损益及原材料价格下降为主要原因 [18] - **天际股份**：预计2025年归母净利润7000万元—1.05亿元，同比扭亏（上年同期亏损13.61亿元），主要产品六氟磷酸锂第四季度销售价格上涨 [10] - **雪榕生物**：预计2025年归母净利润2900万元—4000万元，同比扭亏（上年同期亏损6.17亿元），食用菌行业企稳回暖，产品价格提升 [15] - **万凯新材**：预计2025年归母净利润1.56亿元—2.03亿元，同比扭亏（上年同期亏损3亿元），聚酯瓶片行业景气度复苏，MEG项目投产 [24] 业绩预告：业绩预减/预亏 - **牧原股份**：预计2025年归母净利润147亿元—157亿元，同比下降12.2%—17.79%，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3% [11] - **航天信息**：预计2025年归母净利润亏损7亿元—9.8亿元，同比转亏，数字财税业务受行业调整影响 [9] - **海南发展**：预计2025年净利润亏损4.4亿元—5.65亿元（上年同期亏损3.79亿元），控股光伏玻璃子公司持续亏损并申请破产清算 [13] - **美锦能源**：预计2025年净利润亏损8.5亿元—12.5亿元（上年同期亏损11.43亿元），煤炭、焦炭价格全年整体呈下行态势 [14] - **龙元建设**：预计2025年归母净利润亏损10亿元—15亿元（上年同期亏损6.63亿元），新增订单量尚未恢复，营业收入同比大幅下滑 [16] - **重庆钢铁**：预计2025年归母净利润亏损25亿元—28亿元，同比减亏3.96亿元—6.96亿元，国内钢材市场供需结构深度调整 [18] - **好莱客**：预计2025年归母净利润1350万元—2000万元，同比减少75.16%—83.23%，家居消费市场承压，订单减少 [13] - **东风科技**：预计2025年归母净利润1800万元—2400万元，同比减少74%—80%，主要系计提资产减值准备8739万元所致 [20] - **景嘉微**：预计2025年净利润亏损1.2亿元—1.8亿元（上年同期亏损1.65亿元），持续加大研发投入构建算力产品矩阵，且新并表子公司处于发展期 [23] - **科森科技**：预计2025年归母净利润亏损2.45亿元—3.3亿元，市场需求波动，订单未达预期，且进行战略性调整产生库存报废及减值 [16] - **新诺威**：预计2025年净利润亏损1.7亿元—2.55亿元（上年同期净利润5372.63万元），全年研发费用增至约10亿元，同比大幅增长 [15] - **大千生态**：预计2025年归母净利润亏损1亿元—1.2亿元，新业务拓展前期投入较大，且工程业务回款下降导致坏账准备计提增加 [17][18] - **中天火箭**：公告其炭/炭热场材料业务板块受光伏行业竞争加剧影响，产品销售价格下降，导致该业务板块出现亏损，对合并报表影响较大 [5] - **双良节能**、**爱建集团**、**昆仑万维**分别公告，预计2025年度经营业绩将出现亏损 [14] - **亿联网络**：预计2025年归母净利润25.42亿元—26.48亿元，同比下降0%—4% [25] - **神宇股份**：预计2025年归母净利润7050万元—7950万元，同比下降0.05%—11.37%，主要因上年同期出售子公司股权产生投资收益，本报告期投资收益大幅减少 [31][32] 资本运作与投资 - **中稀有色**：与先导集团签署战略合作协议，聚焦稀有稀散金属资源保障与后端产品开发应用 [4] - **中原内配**：拟以1.43亿元收购联营企业中原吉凯恩59%股权，交易完成后后者将成为全资子公司 [5] - **中创智领**：拟发行可转债募资不超过43.5亿元，用于新能源汽车高端零部件、智能移动机器人制造基地等项目 [5][6] - **江西铜业**：全资子公司与第一量子全资子公司签署投资选择权协议，开展勘探项目合作 [6] - **三角轮胎**：拟投资32.19亿元在柬埔寨新建年产700万条高性能子午线轮胎项目，预计可实现年平均营业收入25.85亿元 [7] - **宝馨科技**：子公司拟以资产评估值5023.34万元为底价，公开挂牌出售一批在建光伏异质结组件设备等资产 [7] - **金龙鱼**：拟以合计6000万美元对价，向玛氏中国转让所持家乐氏上海及家乐氏昆山各50%股权，预计对2026年度收益影响超过2024年归母净利润的10% [8] - **金道科技**：拟发行可转债募资不超过3.06亿元，用于智能物流机器人减速器单元建设等项目 [8] - **嘉美包装**：因股价触发有条件赎回条款，决定行使“嘉美转债”的提前赎回权利 [9] - **科恒股份**：拟与格力供应链签署合作框架协议，后者拟提供合计4.5亿元的可循环使用供应链采购业务额度 [9] - **德福科技**：拟以7500万元—1.5亿元回购股份，同时拟以5.1亿元现金收购琥珀新材26.32%股权，实现全资控股 [34] - **中国核电**：江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1号机组计划于2026年1月16日浇筑核岛第一罐混凝土，设计运行寿命60年，该机组投建后，公司控股在建核电机组数量将达13台，装机容量1514.8万千瓦 [6] 其他公司动态 - **荣昌生物**：拟将回购股份价格上限由95元/股调整为116元/股 [33] - ***ST铖昌**：停牌核查结束，股票将于1月16日复牌，公司主营业务及经营情况未发生重大变化 [35] - **天晟新材**：公告实控人拟变更为尉立东，公司股票将于1月16日复牌 [38]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 1月15日，西南证券发布2025年年度业绩预增公告称，公司预计2025年度归属于母公司所 有者的净利润10.28亿元到10.98亿元，与上年同期相比，将增加3.29亿元到3.99亿元，同比增加47%到 57%。 ...

西南证券公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润10.28亿元 到10.98亿元，与上年同期相比，将增加3.29亿元到3.99亿元，同比增加47%到57%。预计2025年度实现 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10.13亿元到10.82亿元，与上年同期相比，将增加 3.24亿元到3.93亿元，同比增加47%到57%。报告期内，资本市场活跃度回升，公司积极主动把握市场 机遇，核心业务板块经营表现良好，其中 财富管理业务、证券投资业务、投资 银行业务同比大幅增 长，推动公司整体经营业绩显著提升。 ...