公司业绩表现 - 2024年公司实现营收71.3亿元，同比+4.8%；归母净利润8.5亿元，同比+5.9% [2] - 2025年一季度公司实现营收15.7亿元，同比-13.8%；归母净利润0.8亿元，同比-67.9% [2] - 25Q1业绩下滑主要受春节跨期终端备货提前、市场需求疲软、行业竞争加剧及原材料价格波动影响 [2] 核心品类与区域表现 - 2024年葵花子、坚果、其他业务分别实现营收43.8亿元(+2.6%)、19.2亿元(+9.7%)、8.3亿元(+5.6%)，坚果类增速显著 [3] - 分地区看，南方区、东方区、电商、国外及其他区域分别增长3.9%、9.5%、8.9%、10.3%，北方区下滑3.3% [3] - 流通渠道网点达49万家，量贩渠道增加SKU并拓展沃尔玛、山姆等会员店，电商渠道调整后美团、拼多多等业务突破 [3] 成本与盈利结构 - 24年毛利率28.8%(+2.0pp)，25Q1毛利率19.5%(-11.0pp)，主因葵花籽及巴旦木等坚果原材料价格上涨 [4] - 24年销售费用率10.0%(+0.9pp)，25Q1销售费用率10.6%(-1.8pp)；24年净利率11.9%(+0.1pp)，25Q1净利率4.9%(-8.3pp) [4] 战略布局与未来展望 - 渠道端拓展下沉市场经销商，瓜子业务与餐饮、零食专营渠道合作，坚果业务强化礼赠场景 [5] - 成本端加码上游原料布局，新采购季葵花籽价格有望回落，坚果业务规模效应显现 [5] - 产品端通过蓝袋加量不加价、量贩扩展等策略应对短期压力，预计2025-2027年归母净利润分别为7.2亿、8.4亿、9.2亿元 [5] 机构评级与预测 - 西南证券下调目标价至29.82元，给予买入评级 [1] - 90天内14家机构评级中11家买入、3家增持，目标均价34.33元 [8]

西南证券股份有限公司龚梦泓近期对德尔玛（301332）进行研究并发布了研究报告《水健康增长良好，降 本增效成果明显》，给予德尔玛增持评级。 风险提示：原材料价格反弹、海外需求不及预期、汇率波动等风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券赵哲研究员团队对该股研究较为深入，近三 年预测准确度均值为56.05%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.02亿，根据现价换算的预测PE为 22.75。 最新盈利预测明细如下： | 报告日期 | 机构简称 | 研究员 | 沂一年山德 | 研报数 覆盖时长 | | 2025 预测 | 2026 页测 | 2027 面测 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 预测准确度 | | | 净利润(元) | 净利润(元) | 净利润(元) | (70) | | 2025-04-25 | 华泰证券 | 樊俊豪 | - | -- | 1 | 1.65亿 | 1.77亿 | 1.87 Z | 11.16 | | 2025-04-25 | 申万宏源 | 刘正 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-010 （二）陈林监事履职考核事项 西南证券股份有限公司（以下简称公司）第十届监事会第八次会议，于2025 年4月15日以电子邮件方式发出会议通知和相关材料，于2025年4月25日在公司总 部大楼以现场方式召开。本次会议应出席监事3人，实际出席监事3人，陈林监事 因工作原因未能亲自出席本次会议，委托倪月敏监事会主席出席会议并代为行使 表决权及签署相关文件。本次会议由倪月敏监事会主席主持，会议的召集、召开 及表决程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定。 本次会议以记名投票方式审议并通过以下议案： 一、关于确认公司监事2024年度履职考核结果的议案 西南证券股份有限公司 第十届监事会第八次会议决议公告 本议案分3项表决，表决情况如下： 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （一）倪月敏监事会主席履职考核事项 重要内容提示： 陈林监事因工作原因未能亲自出席本次监事会会议。 表决结果：[ 2 ]票同意，[ 0 ]票反对，[ 0 ]票弃权 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-009 西南证券股份有限公司 第十届董事会第十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 西南证券股份有限公司（以下简称公司）第十届董事会第十五次会议于 2025 年 4 月 15 日以电子邮件方式发出会议通知和相关材料，于 2025 年 4 月 25 日在 公司总部大楼以现场和视频方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，姜栋林董事长、杨雨松董事、李军董事、张敏董事、谭鹏董事、江峡董事、 黄琳独立董事、付宏恩独立董事出席现场会议，徐秉晖独立董事以视频方式出席 会议。公司部分监事和高级管理人员列席本次会议。本次会议由姜栋林董事长主 持，会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》 等有关规定。 本次会议以记名投票方式审议以下议案： 一、关于公司 2024 年度董事会工作报告的议案 表决结果：[ 9 ]票同意，[ 0 ]票反对，[ 0 ]票弃权，审议通过该议案。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 二、 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-011 西南证券股份有限公司关于 2024 年年度利润分配方 案和 2025 年中期利润分配授权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每 10 股派发现金红利人民币 0.65 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将在相关公告中披露。 公司未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下 简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险 警示的情形。 一、2024年年度利润分配方案和2025年中期利润分配授权内容 （一）2024年年度利润分配方案的具体内容 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2024年12月31日，西南证 券股份有限公司（以下简称公司）母公司报表中期末未分配利润为人民币 ...

PAN-CHINA Certified Public Accountants 西南证券股份有限公司 。 审 计 报 告 天健审〔2025〕8-483 号 西南证券股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了西南证券股份有限公司（以下简称西南证券）财务报表，包括2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、 合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表 附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制， 公允反映了西南证券 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况，以及 2024 年 度的合并及母公司经营成果和现金流量。 2024 年度财务审计报告 PAN-CHINA 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 | | 1—5 | 页 | | --- | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 6—15 | | ...

PAN-CHINA 西南证券股份有限公司 Certified Public Accountants 内部控制审计报告 PAN-CHINA 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 内部控制审计报告 天健审〔2025〕8-484 号 西南证券股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了西南证券股份有限公司（以下简称西南证券）2024 年 12 月 31 日的财 务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是西南 证券董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财 ...

西南证券股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600369 证券简称：西南证券 西南证券股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 614,314,771.72 | 584,509,904.72 | 5.10 | | | 归属于上市公司股东的净利润 | 245,545,239.72 | 229,529,418.63 | 6.98 | | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 | 220,847,1 ...

西南证券股份有限公司2024 年年度报告 公司代码：600369 公司简称：西南证券 西南证券股份有限公司 2024 年年度报告 1 / 238 西南证券股份有限公司2024 年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人姜栋林、主管会计工作负责人张序及会计机构负责人（会计主管人员）孟蓓声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 从公司发展和股东利益等因素考虑，公司2024年年度利润分配预案为：以截至2024年末总股 本6,645,109,124股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.65元（含税），实际分配现金红利为 431,932,093.06元，占本年度归属于母公司股东净利润的比例为61.76%。 2024年度，公司积极落实中国证监会推动一年多次分红的意见要求，相继实施完成20 ...

西南证券股份有限公司 2024年度可持续发展报告 01 西南证券股份有限公司 目录 02 目录 CONTENTS | 董事长致辞 | 03 | | --- | --- | | 报告编制说明 | 05 | | 公司基本信息 | 07 | | 议题重要性评估 | 10 | | ESG 管理 | 17 | 专题 : 可持续金融 | 服务实体经济 | 21 | | --- | --- | | 科技金融，促进高水平自立自强 | 23 | | 绿色金融，助力实现"双碳"目标 | 24 | | 普惠金融，共享高质量发展成果 | 25 | | 养老金融，提升养老服务质量 | 27 | | 数字金融，创新提升服务效能 | 27 | | 投融资 ESG 风险管理 | 28 | | 负责任投资 | 31 | 环境篇 | 应对气候变化 | 37 | | --- | --- | | 绿色运营 | 41 | 社会篇 | 金融科技创新 | 45 | | --- | --- | | 数据安全与客户隐私保护 | 48 | | 员工 | 52 | | 保障客户权益 | 59 | | 投资者教育和保护 | 63 | | 供应链管理 | 64 | ...