政策背景与行业响应 - 修订后的《保障中小企业款项支付条例》将于2025年6月1日施行，明确规定大型企业需在60日内支付款项且不得强制接受商业汇票等非现金支付方式[1] - 一汽、东风、长安、北汽、广汽、上汽、江淮、吉利、比亚迪、奇瑞、长城等十几家主流车企集体宣布将供应商支付账期压缩至60天以内[1][4][8][11][14][18][21][23][27][29][31] - 车企普遍强调此举是为响应国家政策、践行企业社会责任，并推动行业由价格战转向质量与技术竞争[1][35] 具体企业措施 中国一汽 - 将"60天付款"作为所属单位硬性要求，完善内部采购与财务结算流程[2] - 通过数字化云工作台实现合同执行、发票匹配、付款申请的全流程实时监控[2] 东风汽车 - 作为央企发挥产业链"链长"作用，旨在推动上下游资金高效流转和产业链协同发展[5][6] 长安汽车 - 携旗下长安启源、长安凯程、深蓝汽车、阿维塔等品牌统一执行60天账期[8] 北汽集团 - 全面取消商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式，强调"反内卷"要求[11] 广汽集团 - 将供应链健康视为保障产品安全与质量的基础，承诺维持不超过60天的账期[15] 上汽集团 - 明确不采用商业承兑汇票，强调保障资金高质高效流转[18] 江汽集团 - 依托数字化管理手段优化内部流程，实现全流程实时监控[21] 吉利汽车 - 作为领军企业加速产业链资金周转效率，保障供应链稳定[23] 比亚迪 - 通过技术创新与管理优化推动产业行稳致远[27] 奇瑞集团 - 自6月10日起执行新账期标准，旨在打造公平有序的市场环境[29] 长城汽车 - 强调新政策将促进市场公平竞争、激发创新活力[31] 行业影响 - 车企集体行动反映行业对"反内卷"、"高质量发展"、"产业链健康"的共识[35] - 政策执行可能改变行业竞争重心，从价格战转向质量与技术竞争[1][35] - 顶层官宣与子公司联动执行预计将对整车及商用车领域产生深远影响[35]

供应链管理 - 公司规定供应商支付账期不超过60天 [1] - 公司将优化内部采购与财务结算流程 [1] 数字化运营 - 公司计划通过数字化管理手段实现全流程实时监控 [1] - 数字化措施旨在保障资金高效周转 [1]

行业动态 - 汽车整车股午后走强，江淮汽车涨停，上汽集团、北汽蓝谷、比亚迪、赛力斯等跟涨 [1] - 多家车企包括广汽集团、中国一汽、东风汽车、赛力斯、吉利汽车、比亚迪汽车、小米汽车集体发声，承诺供应商账期不超60天 [1] 公司表现 - 江淮汽车股价涨停 [1] - 上汽集团、北汽蓝谷、比亚迪、赛力斯等股价跟涨 [1]

汽车行业市值及股价表现 - 丰田汽车以2414.31亿市值位居榜首，单日涨幅达+17.02，市值领先第二名小米汽车约649.12亿 [2] - 小米汽车市值1765.19亿，但单日表现最差（-15.49），与比亚迪（1549.88亿）构成第二梯队 [2] - 法拉利以866.76亿市值位列第四，但其股价表现（+12.98）和单位市值（486.39）显著高于同梯队梅赛德斯奔驰（572.64亿） [2] 中游车企竞争格局 - 大众汽车（535.88亿）与宝马（549.84亿）、奔驰（572.64亿）形成德系三强，三者涨幅均超5 [2][3] - 保时捷（443.03亿）以+14.44涨幅领跑豪华品牌，市值接近母公司大众汽车 [3] - 中国车企中比亚迪（+23.66）和赛力斯（+1.63）逆势上涨，而理想汽车（-11.16）与小鹏汽车（+2.98）分化明显 [2][3][4] 新兴品牌与尾部车企 - VinFast Auto（82.09亿）和蔚来汽车（79.91亿）市值接近，但前者跌幅-1.4后者涨幅+4.4 [4] - 日系品牌日产（87.12亿）与斯巴鲁（129.2亿）市值不足头部车企5，但斯巴鲁维持+0.58正增长 [4] - 中国二线车企如广汽集团（108.56亿）和长安汽车（155.79亿）市值偏低但保持微幅上涨 [4] 特殊市场表现 - 斯特兰蒂斯（301.3亿）以+13.58涨幅成为中段车企最佳，超越福特（414亿）等传统巨头 [3] - 印度车企玛鲁蒂铃木（464.41亿）和塔塔汽车（315.1亿）呈现涨跌分化（-4.36 vs +6.21） [3] - 超豪华品牌法拉利单位市值达486.39，是丰田的2.6倍，反映细分市场溢价能力 [2]

纪要涉及的公司 江淮汽车 纪要提到的核心观点和论据 1. **产品表现** - 尊界 S800 上市首周订单达 3,600 台，预计 6 月 20 号试驾车到店后产品力进一步上升，其智能化卖点有望撬动 60 多万存量车主换车需求，可能影响二手迈巴赫价格并提升尊界品牌势能[2][3][4] - 首批订单以顶配版本为主，用户预算充裕，反映市场对高端版本接受度高[2][10] 2. **主营业务与财务状况** - 海外销量高速增长，是主要毛利来源，2024 年海外营收 238.9 亿，海外毛利 35.7 亿，占比 80%，2023 年以来主业显著减亏[2][4][6] - 2024 年营收规模 420 亿，同比减少 6 个百分点，商用车营收 221 亿是第一大业务，商用车毛利率维持在 10%左右，乘用车毛利率自 2022 年扭亏后显著改善，到 2024 年与商用车相近[5][6] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别达 3.5 亿、16.4 亿、33.36 亿人民币，增长潜力显著[3][16] 3. **基本面情况** - 始建于 1964 年，主营商用车、乘用车及动力总成研发制造销售，实控人为安徽省国资委，直接和间接持股比例 14.09%[5] - 核心经营目标聚焦尊界项目成功，2024 年轻重卡销量回正，但乘用车表观销量大幅下降，因蔚来代工销量出表和自有品牌重整收缩[5] 4. **乘用车布局** - 江淮汽车有江淮、思皓、钇威、大众安徽等品牌，曾为蔚来代工积累豪华车生产经验，与大众合作深化但仍处投入期[2][4][7] - 尊界品牌定位最高端，首款产品 S800 于 5 月 30 日上市，将覆盖轿车、SUV 和 MPV 三大品类[4][9] 5. **尊界 S800 特点** - 定价 70.8 - 101.8 万，有四座和五座版本、增程和纯电两种动力形式，车身接近五米五，轴距 3 米 37，设计平衡豪华感和科技感[10] - 内饰后排空间大，使用大量真皮等材质达百万豪车质感，具备多种智能系统实现整车和自主智能功能[11] - 搭载华为 ADS4.0 系统，实现多种智驾功能，在市场有显著竞争优势[12] 6. **市场竞争力与赛道红利** - 尊界品牌电动化和智能化弥补品牌溢价不足，自主新能源车型税费优势提升盈利能力，有机会打破高端市场天花板[13] - 超豪华汽车赛道高端品牌毛利率高，自主新能源车型免税费，智能驾驶爆发期支撑产品溢价，主动安全能力吸引保守型消费者[14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 江淮大众合资公司 2016 年签署协议，2017 年成立，2020 年大众增资更名，2024 年再次增资，首款产品 ID 宇宙 2024 年上市[8] - 百万级行政轿车年化市场空间约 8 万台，存量目标用户超 60 万，尊界 S800 有望撬动存量车主换车需求[4]

前段时间，#华为 与#江淮汽车 合作推出的尊界品牌首款车型#尊界S800 正式发布，售价70.8万元起，最高101.8万元。 尊界S800是目前鸿蒙智行旗下定位最高的车型，华为余承东称其为"中国智造走向高端化的一个开端"。 江淮汽车对尊界也寄予厚望，希望能够借此点燃增长引擎。 华为，能让江淮汽车"翻身"吗？ 史上最差财报 在发布尊界S800之前，江淮汽车发布了史上最差财报。 2024年财报显示，江淮汽车营业收入为421.16亿元，同比减少6.28%；归属于上市公司股东的净亏损为17.84亿元，同比下滑1277.59%，由盈转 亏，并且创下上市以来的最大亏损；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损则高达27.41亿元。 | | | | 单位:元 币种:人民币 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同期 | 2022年 | | | | | 增减(%) | | | 营业收入 | 42, 115, 891, 830, 76 | 44, 940, 360, 420, 64 | -6. 28 | 36. 494. 67 ...

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨0 43% 收于3399 77点 最高3402 05点 [1] - 深证成指日内上涨0 65% 收于10250 14点 最高10280 83点 [1] - 创业板指日内上涨1 07% 收于2061 29点 最高2075 58点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为18105 52亿元 较前一交易日增加73 63亿元 [2] - 沪市两融余额为9200 84亿元 增加42 18亿元 [2] - 深市两融余额为8904 68亿元 增加31 45亿元 [2] - 融资买入额前三个股为东方财富(13 5亿元 非银金融)、江淮汽车(12 28亿元 汽车)、比亚迪(10 44亿元 汽车) [2] - 融资买入额前十个股中通信行业占2席(中际旭创9 44亿元 新易盛9 32亿元) [2] 基金发行情况 - 昨日新发行33只基金 涵盖ETF、指数增强、混合型等多种类型 [3][4] - 主要发行方向包括港股通科技(万家国证、广发恒生)、科创板指数增强(中信建投、泰康)、创业板相关(华夏、鹏华) [3][4] - 养老目标基金有汇添富2060五年持有混合FOF、易方达养老2060五年持有混合FOF [3][4]

证券代码:600418 证券简称:江淮汽车 公告编号:2025-028 安徽江淮汽车集团股份有限公司 2025 年 5 月产、销快报 本公司董事会及全体董事保证本公司公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 安徽江淮汽车集团股份有限公司截至 2025 年 5 月份产销快报数据如下： 安徽江淮汽车集团股份有限公司 董事会 2025 年 6 月 10 日 | | | | | | | | 单位：辆 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 月度同比 | | | 年度同比 | | | | | 五月份产销量明细 | 本月 | 去年 | 增减 % | 本年 | 去年 | 增减 % | | | | | | 同期 | | 累计 | 累计 | | | | 乘 | 运动型多用途乘用车（SUV） | 8426 | 7515 | 12.12 | 31773 | 28516 | 11.42 | | | 用 | 多功能乘用车（MPV） | 1393 | 1297 | 7.40 | ...

市场资金流向 - 两市全天特大单净流入78.30亿元，其中2186股特大单净流入，2507股特大单净流出 [1] - 沪指今日收盘上涨0.43% [1] - 20股特大单净流入超2亿元，这些个股今日平均上涨9.26%，表现强于沪指 [2] 行业资金流向 - 19个行业特大单资金净流入，非银金融净流入20.14亿元居首，行业指数上涨1.20% [1] - 医药生物行业净流入18.47亿元，行业指数上涨2.30% [1] - 传媒、国防军工等行业净流入资金居前 [1] - 12个行业特大单资金净流出，食品饮料净流出5.29亿元最多 [1] - 汽车行业净流出4.33亿元 [1] - 计算机、公用事业等行业净流出资金居前 [1] 个股资金流入 - 江淮汽车特大单净流入11.34亿元居首，收盘价38.54元，涨幅9.99% [2] - 跨境通净流入7.99亿元位列第二，收盘价5.03元，涨幅10.07% [2] - 中航沈飞净流入7.77亿元，收盘价54.65元，涨幅9.30% [2] - 润欣科技净流入6.79亿元，收盘价23.32元，涨幅15.67% [2] - 东方财富净流入6.14亿元，收盘价21.46元，涨幅2.73% [2] - 汽车、传媒、非银金融行业在净流入前20个股中最为集中，分别有3只、2只、2只 [2] 个股资金流出 - 比亚迪特大单净流出13.94亿元最多，收盘价348.14元，跌幅3.28% [4] - 贵州茅台净流出5.16亿元，收盘价1486.11元，跌幅1.35% [4] - 二六三净流出3.62亿元，收盘价6.74元，涨幅0.90% [4] - 紫金矿业净流出3.32亿元，收盘价17.97元，跌幅0.94% [4] - ST华通净流出2.68亿元，收盘价8.92元，跌幅5.01% [4]

江淮汽车：5月销量合计33351辆，同比下降3.52%。 ...