报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 中国车市处于第三和第四消费时代之间，家庭和悦己并存，中大型SUV和个性化产品扩容，消费潜力大，需优秀供给激发，如Yu7、尊界S800和理想i8/i6等产品 [4] - 维持关注中高端市场和强α企业表现，包括理想、江淮、小米和赛力斯及对应供应链企业，同时关注央国企改革中上汽的尚界 [4] - 基于科技和国央企改革两条主线给出投资分析意见，推荐比亚迪、吉利、小鹏等主机厂，以及科博达、德赛西威等企业 [4] 本周事件 小鹏G7 - 起售价19.58万元略超预期，定位中型SUV，对标Model Y，续航602/702km的Max版定价19.58/20.58万元，702km续航Ultra版定价22.58万元 [5] - 首发搭载3颗自研图灵AI芯片，算力大幅提升成本不增反降，有效算力2200+TOPS，是其他旗舰的3 - 28倍，将智驾从L2推向L3级别，兼顾安全性 [5] - 开启智驾新时代，明晰Robotaxi商业化路径，后续新P7及增程车型将满足更多需求，机器人和飞行汽车2026年将大规模量产 [6] 比亚迪巴西工厂 - 7月1日首车下线，首款车型为Dolphin Mini（海鸥），从动工到下线仅15个月，总投资约55亿雷亚尔（约合72亿元人民币），首期年产能15万辆，未来扩产至30万辆，有望创造2万个就业岗位 [8] - 已确认后续投产宋Pro及BYD King等车型，2025年前5个月在巴西市场份额达9.7%，跻身当地零售销量前四，Dolphin Mini性价比和竞争力突出 [9] - 通过本地化生产、建设充电站及开发乙醇混动车型强化新能源生态，有望成为区域枢纽带动南美市场发展，为中国汽车产业国际化树立范式 [9] 本周行情回顾 板块涨跌幅情况 - 本周汽车行业指数收6947.88点，全周上升0.10%，沪深300指数收报3982.20点，全周上升1.54%，汽车行业指数涨幅低于沪深300指数，周涨幅在申万宏源一级行业中位列第25位，较上周下降6位 [11] - 汽车市盈率为25.95，在申万一级行业中位列第17，处于中等水平 [14] 个股涨跌幅情况 - 本周行业个股上涨123个，下跌159个，涨幅最大的是涛涛车业、湖南天雁、正裕工业，分别上涨29.8%、21.0%、18.3%，跌幅最大的是海泰科、浙江黎明、捷众科技，分别跌幅-13.3%、-8.9%、-8.6% [15] 市场重点指标 - 下周盛帮股份一家公司存在解禁，解禁数量99万股，解禁占总股本比1.93% [19] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，部分企业如上汽集团、比亚迪、长城汽车及部分零部件企业存在一定比例股权质押 [20] 本周重要信息回顾 行业新闻 - 黑芝麻智能与文心大模型开展技术合作，打造车端推理引擎，实现大模型在辅助驾驶、智能座舱等场景的高效部署 [24] - 上汽与OPPO在车机互融领域合作，MG与OPPO智行发布最新成果 [25] - 宁德时代称未来20年内全球50%新电池生产将告别矿产开采，带动能源体系转型 [27] - 多款新车上市或预售，如2026款MG Cyberster、新款标致408X、小米YU7、奥迪A5L Sportback等 [28][30][31] 销量、库存、价格信息 - 6月1 - 30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，较上月增长5%，今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10% [55] - 6月1 - 30日，全国乘用车厂商批发247.3万辆，同比增长14%，较上月增长7%，今年以来累计批发1326.3万辆，同比增长12% [60] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点，位于荣枯线之上，行业景气度下降 [64] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统原材料价格指数和新能源原材料价格指数上升，传统车大宗原材料中钢材、铝材等价格有不同变化，电池原材料中镍、钴、碳酸锂价格上升 [66] - 最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+1.1%/+3.2%，新能源车原材料价格指数分别+1.3%/+2.1% [66] - 海运成本本周稍有上涨，截至7月4日，FDI指数收报1003.03点，较6月27日+2.8%，较上月-6.3%，较2024年末+27.5% [76] - 汇率方面，本周美元贬值、欧元升值，月度来看也是如此，截至7月4日，美元兑人民币中间价环比-0.13%，欧元兑人民币中间价环比+0.55% [78] 公司信息 公司公告回顾 - 涛涛车业子公司收到387万元政府补助，占2024年经审计净利润的31.52% [80] - 合力科技收到200万元政府补助，占2024年度经审计净利润绝对值的17.79% [81] - 千里科技拟出售子公司黑芝麻智能全部165万股股票 [82] - 开特股份获得1.62亿元政府补助，占最近一期经审计净利润的403.80% [83] - 多家公司有减持计划，如隆鑫通用、中马传动、无锡振华等公司股东或高管减持股份 [85][86][87] - 北汽蓝谷本月销量11991辆，同比增加25.3%，本年累计67152辆，同比增加139.7% [89] - 东风股份收到1000万元政府补助，占2024年度经审计净利润的34.29% [90] - 英搏尔转让珠海鼎元新能源汽车电气研究院100%股权，作价2.389亿元 [90] - 华安鑫创获国内头部eVTOL主机厂电动垂直起降飞行器智能座舱多媒体显示系统项目定点 [91] - 长华集团获国内新能源车企定点开发项目，预计生命周期总销售金额约9.7亿元 [92] - 威唐工业控股股东计划减持不超过170万股 [92] - 金龙汽车持股5%以上股东拟减持不超过总股本1%的股份 [94] - 精锻科技提前赎回“精锻转债”，赎回价格100.45元/张 [94] - 中策橡胶预计2025年半年度营业收入210 - 223亿元，同比增长13.40% - 20.42% [94] - 阿尔特控股股东办理部分股份解除质押及质押业务，解除质押数量10259300股 [94]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 6月29日至7月5日汽车行业整体上涨0.2%，新势力公布6月销量，零跑、小鹏表现亮眼，理想渐入瓶颈期，长安计划在欧建厂，比亚迪有多项进展，北汽蓝谷开发Robotaxi车型等 [1] - 投资建议整车推荐比亚迪等，关注北汽蓝谷等；商用车推荐宇通客车等；零部件推荐福耀玻璃等；关注低空经济相关核心标的宗申动力 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场板块行情回顾 - 本周上证A指涨1.4%、深证A指涨1.1%、创业板涨1.5%，各行业板块多数上涨，涨幅居前为CS钢铁、CS银行和CS建材，跌幅居前为CS综合金融、CS计算机和CS综合 [2][9] - 汽车行业二级板块多数上涨，摩托车及其他板块涨幅5.1%最明显，商用车和汽车服务板块分别涨1.5%和1.1%，零部件板块跌0.7%；三级板块多数上涨，摩托车和商用载货车涨幅居前，分别为5.4%和4.4% [2][11] 个股行情回顾 - 汽车板块个股下跌居多，涨幅居前为涛涛车业（29.8%）、湖南天雁（21.0%）和正裕工业（18.3%），跌幅居前为海泰科（-13.3%）、浙江黎明（-8.9%）和捷众科技（-8.6%） [3][13] - 重点覆盖个股周度下跌居多，上涨幅度居前为星源卓镁（7.2%）、宇通客车（6.9%）和上汽集团（6.4%），下跌幅度居前为肇民科技（-6.8%）、隆盛科技（-5.6%）和道氏技术（-5.2%） [3][15] 本周行业动态 - 长安汽车计划在欧洲建厂支撑当地销售布局，正评估选址；比亚迪在墨西哥发布旗舰新能源豪华MPV M9，巴西工厂首车下线 [8][23][25] - 北汽蓝谷聚焦双品牌，联合小马智行等开发Robotaxi车型；小鹏发布全新AI智能家庭SUV小鹏G7，官方指导售价19.58 - 22.58万元 [8][26] - 尚界汽车开通官微，车型完成终审预计2025年秋季上市；广汽集团与华为合作首款车型预计2026年面世 [8][25] 近期上市新车 - 7月重点新车有小鹏G7、零跑B01、理想i8，小鹏G7首发追光全景抬头显示系统等，零跑B01搭载5nm车规级高通8295芯片等，理想i8将搭载理想下一代辅助驾驶架构MindVLA [18][21] 本周行业相关新闻/政策 - 新势力车企6月交付量：零跑交付4.8万台同比飙升超138%，鸿蒙智行交付5.3万辆，问界品牌交付4.5万辆，理想交付3.6万台同比降24%，小鹏交付3.5万台同比激增224% [1][22] - 尊界S800首月大定突破6500台；小米汽车截至6月30日全国有163家服务网点 [22][23]

新能源牵引车市场增长 - 2025年6月新能源牵引车销量1.2万辆，环比增长21%，同比大涨306% [4][5] - 3-5月新能源牵引车同比增速分别为253%、288%、326%，均高于新能源重卡整体增速 [1][5] - 6月新能源牵引车同比增速306%，较5月（326%）略有缩窄，但仍大幅领先新能源重卡整体增速（187%）[5] 区域市场表现 - 6月全国30个省级行政区有新能源牵引车新增，23个省级行政区单月新增超百辆 [5] - 上海6月新增新能源牵引车近3000辆，新疆超1000辆，山西、四川、广西、河北等超500辆 [5] - 2025年上半年累计销量超2000辆的省级行政区包括上海、山西、四川、河北、新疆、河南、山东 [7] 企业竞争格局 - 6月新能源牵引车销量前十企业中，解放以2127辆蝉联销冠，三一（1886辆）、徐工（1657辆）分列2、3位 [10][11] - 陕汽、福田、重汽6月销量均超1000辆，分别为1251辆、1151辆、1103辆 [10][11] - 解放、三一、陕汽、福田、东风、远程6月同比增速分别达513%、322%、485%、445%、383%、505% [11][13] 上半年累计销量 - 2025年1-6月新能源牵引车累计销量5.18万辆，同比大增276% [16] - 解放（8557辆）、三一（7826辆）、徐工（7689辆）累计销量居前三，重汽（6162辆）、陕汽（5533辆）紧随其后 [16][17] - 解放、重汽、陕汽上半年同比增速分别达585%、397%、484%，显著高于行业平均水平 [17][19] 市场份额 - 解放、三一、徐工、重汽、陕汽市场份额分别为16.52%、15.11%、14.85%、11.90%、10.68% [21] - 福田、东风、远程、江淮市场份额分别为8.54%、6.90%、4.62%、3.95% [21] - 行业竞争激烈，三一6月超越徐工升至第二位，远程5月超越江淮 [23]

肥西县新能源汽车产业发展战略 - 肥西县提出"五比五拼"行动纲领，将优化营商环境和壮大民营经济作为核心战场，连续5年位居全省民营经济考核前列 [1] - 通过"5+X"产业布局，将政策赋能、环境赋能、服务赋能融入经营主体活力，目标挺进"全国二十强" [1] 尊界S800项目突破 - 江淮汽车与华为联合打造的尊界S800豪华新能源车型实现量产交付，上海车展引发国际车企高管关注 [1] - 尊界超级工厂实现连接、喷涂胶等关键工序100%自动化，配备1800台智能机器人 [1] - 项目总投资102亿元，用地1118亩，从签约到开工仅用38天，创下"肥西速度" [2] - 342天完成设备安装调试，计划2024年三季度试投产、四季度整车下线 [2] 产业链布局与升级 - 肥西新能源汽车产业始于2010年合肥成为全国首批新能源车试点城市，江淮汽车2011年率先实现纯电动轿车市场化 [4] - 已形成"整车+零部件+后市场"三位一体完整产业链，聚集近200家产业链企业（97家规上企业） [4] - 产业链覆盖三电系统、汽车安全、底盘车身等全领域，预计达产后年产值超2000亿元 [4] - 通过"产业图谱"精准招商，重点提升"整零比"（整车与零部件产值比）从1:0.35向1:1发展 [5] 核心零部件突破 - 福耀集团投资57.5亿元建设汽车玻璃全产业链基地，填补安徽高端汽车玻璃空白 [7] - 大众一汽平台零部件公司实现年产20余万辆电动汽车底盘总成，技术对标德国标准 [7] - 培育44家国家级专精特新"小巨人"企业（占全省6.4%），部分产品进入全球主流车企供应链 [7] 产业增长数据 - 2024年新能源汽车产业产值同比增长超10%，占全县规上工业产值21.7% [7] - 2025年一季度产值增速达51.2%，拉动全县规上工业增长7.3个百分点 [7] 支撑体系构建 - 形成区位交通、产业政策、创新生态"铁三角"支撑体系 [8] - 交通进入"六上"时代：高铁/高速/高架/地铁/运河/机场立体网络，形成长三角枢纽 [9] - 组建32只产业基金，"基金丛林"规模突破300亿元，2025年一季度新招引50个重点项目（协议投资211亿元） [9] - 依托中科院等科研机构培育995家国家高新技术企业、1410家国家级科技型中小企业（全省县域首位） [9] 创新服务模式 - 首创"量身定制"产业园模式（如为华霆动力定制8万平方米产业园），降低企业重资产投入 [10] - 形成"政府筑巢+企业引凤"双向奔赴机制，企业反馈政府服务释放了研发资金压力 [12]

面向未来，李明表示，江淮汽车将加快智能新能源发展步伐，坚持自主创新与开放合作两大战略路径， 努力向科技型企业转型。 5月30日，江淮汽车（600418）集团与华为合作打造的高端智能电动汽车品牌尊界首款车型S800正式上 市，填补了中国超豪华车的市场空白，打破了百万级豪车市场被外资垄断的格局。 最新数据显示，尊界S800上市仅1个月时间，预订量便突破了6500台，充分验证了市场对其的期待和认 可。 在合肥尊界超级工厂内，《金融时报》记者见到了尊界S800首款交付车——动感、炫酷的车身搭载着 全系华为智驾系统，全车真皮内饰，座椅支持18向电动调节+5种模式按摩，就连空调也是四个位置各 管各的……坐上去的瞬间，记者的第一反应就是"豪"。 "现在的汽车已经进入了智能网联时代，作为老牌车企，我们也在寻求战略转型，与华为的合作正是其 中关键一环。"江淮汽车集团股份有限公司党委副书记、总经理李明对记者介绍，尊界的"豪"不只体现 在价格上、乘坐体验上，更体现在科技含量、智能化水平上。 二是首发搭载HUAWEI ADS4智能辅助驾驶系统。HUAWEI ADS4采用全新WEWA技术架构，端到端时 延降低50%， 反应更快、变道更 ...

公司专利技术 - 公司申请了一项名为"混合动力汽车越野模式控制方法"的专利 公开号CN120245943A 申请日期为2025年04月 [1] - 专利针对部署四档变速箱的P2 5+P4混合动力汽车架构 设计越野模式控制方案 [1] - 控制方法包括首次进入越野模式时根据SOC选择串联后驱 之后根据车速条件切换至并联四驱或纯电驱动中间模式 [1] - 方案能在绝大多数工况下满足四驱脱困 实现长时越野 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1999年 位于合肥市 主要从事汽车制造业 [2] - 注册资本218400 9791万人民币 [2] - 对外投资48家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息946条 专利信息5000条 行政许可705个 [2]

安徽汽车工业发展历程 - 60年代安徽汽车工业处于手工制造阶段，江淮汽车前身巢湖汽车配件厂用简陋工具敲出安徽第一辆轻型卡车 [1] - 如今安徽汽车工业实现数字化转型，机械臂、无人运输车和数字孪生技术广泛应用，全国每出口4辆汽车就有1辆"安徽造" [1] 江淮汽车战略转型 - 江淮汽车与华为合作打造尊界超级工厂，实现数字化研发、绿色低碳智造，工厂配备1800台智能机器人 [2] - 尊界S800超高端智能电动汽车填补国内空白，上市1个月预订量突破6500台 [2] 安徽汽车产业现状 - 2024年前5个月安徽汽车产量123.57万辆、新能源汽车产量61.33万辆，均居全国第一 [3] - 安徽汽车行业处于上升期关键期，新能源汽车成为科技创新和产业创新融合发展的亮点 [3] 金融支持措施 - 金融机构为汽车企业提供流动资金贷款及银行承兑汇票等支持，工行安徽省分行与江淮汽车合作"碳金融"创新业务 [3] - 截至2024年末供应链融资服务客户5228户，投放金额10.28亿元，现有融资客户5007户，余额6.83亿元 [3] 蔚来汽车发展 - 蔚来新桥智能电动汽车产业园采用多项创新技术，包括"魔方"车辆存取平台、"飞地"智能装配岛和"天探"AI检测系统 [5] - 蔚来独创换电补能方式实现3分钟"满电出发"，检测效率较传统人工提升超10倍 [5] 政府支持政策 - 安徽为蔚来提供专业团队指导、产业基础支撑、营商环境保障等系列措施 [6] - 合肥市出台《促进民营经济发展条例》实施细则，从创新发展、要素保障、融资支持等多方面支持企业发展 [6] 动力电池产业 - 华霆动力采用柔性生产线和自研设备，最快1小时完成产品线切换，已为约60家整车厂设计动力电池系统 [7] - 安徽新能源汽车产业链完整，集聚7家整车企业和3000余家零部件企业，形成全产业链条 [8] 产业集群规划 - 安徽计划2025年建设世界级新能源汽车产业集群，支持技术和产品迭代升级，构建"车能路云"融合发展生态 [8] - 安徽将推动科技创新与产业创新深度融合，打造具有国际影响力的新能源汽车产业创新中心 [8]

产品与工厂 - 尊界S800是华为鸿蒙智行体系迄今推出的最贵车型，定价70 1万-101 8万元，上市19天大定突破5000台 [6] - 尊界超级工厂配备1800台智能机器人，焊装线实现15种钢铝连接方式、298种组合工艺、5714个连接点实时监控 [1] - 涂装车间采用AI技术实现0 3毫米分色线精度，智能装配岛集成AI视觉识别和高精度传感器技术，装配环节350个检测点精度达0 5毫米 [1] 市场定位与突破 - 尊界S800是中国汽车工业进军豪华行政轿车市场的代表作，目标冲击长期被国外品牌垄断的百万级豪车市场 [3][6] - 自主品牌此前在三五十万元价格区间以SUV为主，豪华行政轿车领域长期由国外品牌主导 [2] - 该车型需突破国外豪车品牌长期建立的用户心理壁垒，实现自主品牌高端溢价 [3] 合作与产业链 - 江淮汽车与华为2019年开展战略合作，2024年6月17日深化合作，双方联合打造尊界超级工厂 [6] - 江淮汽车曾为蔚来生产超45万辆高端车型，具备高端整车制造经验 [4] - 华为提供ICT技术赋能，形成传统汽车制造与ICT产业融合的创新模式 [4][5] 产能与规划 - 尊界超级工厂批量生产后预计年产能20万辆，年产值达1000亿元 [6] - 除尊界S800外，双方第二款和第三款合作车型正在加速研发 [6]

全球汽车制造商市值变化 核心观点 - 2025年7月3日全球主要汽车制造商市值数据及单日涨跌幅显示行业整体呈现分化趋势，部分公司股价显著上涨，部分则下跌 [3][4] 市值排名前列的公司 - 大众汽车以5369.4亿美元市值位居榜首，单日涨幅达9.91% [3] - 通用汽车市值5064.8亿美元，单日上涨6.25% [3] - 福特汽车市值4680.4亿美元，单日大幅上涨16.7% [3] - 保时捷市值4649.1亿美元，单日上涨9.87% [3] - 玛鲁蒂铃木市值4637亿美元，单日上涨6.63% [3] 市值中等规模的公司 - 本田汽车市值4111.2亿美元，单日上涨6.63% [3] - 现代汽车市值3831.6亿美元 [3] - 赛力斯市值3072.9亿美元，单日微涨0.83% [3] - 斯特兰蒂斯市值2984.1亿美元，单日上涨3.19% [3] - 塔塔汽车市值2962亿美元，单日上涨2.03% [3] 市值较低的公司 - 理想汽车市值2690.3亿美元，单日下跌7.1% [3] - 上汽集团市值2616.2亿美元，单日上涨1.46% [3] - 长城汽车市值2263.5亿美元，单日微跌0.73% [3] - 小鹏汽车市值1722.6亿美元，单日上涨1.03% [3] - Rivian市值1475.4亿美元，单日下跌6.87% [4] 其他值得关注的公司 - 雷诺市值1405.5亿美元，单日上涨3.62% [4] - 斯巴鲁市值1272.4亿美元，单日上涨1.22% [4] - 蔚来汽车市值777.3亿美元，单日微跌0.67% [4] - VinFast Auto市值877.1亿美元，单日上涨4.45% [4] - 日产市值860.6亿美元，单日上涨2.73% [4]

大会背景 - 第二届中欧企业ESG最佳案例大会在德国斯图加特举行，主题为"凝心聚力向未来——为了更创新，更健康，更智慧，可持续的未来" [1] - 大会由中国驻法兰克福总领馆主办，中德多家机构联合举办 [1] - 江淮汽车凭借智能新能源领域的创新成果获得"科技创新优秀案例" [1] 研发投入与成果 - 2024年研发投入达34.64亿元，同比增长55.03%，占营收比重提升至8.23% [1] - 累计获得授权专利16222件，2024年新增98件，覆盖整车集成、核心零部件、智能网联等领域 [1] - DEFINE平台概念车获得德国红点设计大奖 [2] - 构建"本部+海外/国内研发中心+产学研合作"的协同研发布局，推进IPD产品开发流程 [2] - 2024年员工培训总时长180万学时，人均87.78学时，打造高素质研发团队 [2] 智能新能源技术突破 - 聚焦"电动化、智能化、网联化、生态化"方向 [3] - 智能架构完成SOA车控应用层软件自主开发能力 [3] - 智能底盘技术实现电控悬架、后轮转向应用，储备线控转向与EMB技术 [3] - 大集成热管理系统提升集成化、智能化与节能化水平 [3] 合作与产品 - 与华为深度合作，首款产品尊界S800售价70.8万-101.8万元 [4] - 尊界S800上市首月大定突破6500台，创中国百万级豪车纪录 [4] - 搭载途灵龙行平台，决策链路时延<1ms，处理能力提升10倍 [4] - HUAWEI ADS 4系统端到端时延降低50%，通行效率提升20% [4] - 整车36个传感器构建全维融合感知网络，配合玄武架构提升安全性 [4] - 与宁德时代、清华大学等开展深度合作，参与22项国家行业标准制定 [4] 国际化发展 - 2024年累计出口24.68万辆，其中"一带一路"国家交付20.91万辆 [5] - 中高端轻卡连续17年中国出口第一，轻客出口首位 [5] - 在哈萨克斯坦、越南等国家建立19家KD组装工厂 [5] 未来战略 - 坚持"自主创新与开放合作"双战略 [6] - 深化与华为合作，加速尊界系列研发 [6] - 以科技创新驱动世界一流品牌建设 [6]