发行情况 - 假设2025年5月末发行完毕，发行数量655,202,937股，募资350,000万元[2][3] - 2024年末总股本2,184,009,791股，发行后总股本2,839,212,728股[3][5] 业绩数据 - 2024年度基本每股收益-0.82元/股，扣非后-1.26元/股[5][6] - 2024年度加权平均净资产收益率-14.51%，扣非后-22.29%[6] - 假设2025年扣非前后净利润较2024年减亏10%，归属股东净利润-160,574.40万元，扣非净利润-246,730.63万元[3][5][6] - 假设2025年扣非前后净利润与2024年持平，归属股东净利润-178,416.00万元，扣非净利润-274,145.14万元[3][6] - 假设2025年扣非前后净利润较2024年增亏10%，归属股东净利润-196,257.60万元，扣非净利润-301,559.66万元[3][6] 未来展望 - 发行后总股本和净资产增加，短期内每股收益和净资产收益率有被摊薄风险[8] - 募投项目收益实现需时间，短期内利润依赖现有业务[8] 新产品和新技术研发 - 募集资金扣除费用后全部用于高端智能电动平台开发项目[10] 其他新策略 - 制定《未来三年（2024 - 2026 年）股东回报规划》并获审议通过[14] - 全体董事、高管承诺不输送利益、约束职务消费等[17] - 控股股东承诺依规行使权利，不越权干预经营[19] - 加强募集资金管理，存放专项账户并规范使用[12] - 加快募投项目建设，提升技术和盈利能力[13] - 落实利润分配政策，给予投资者合理回报[14] - 加强经营管理和内控，提升营运和盈利能力[15] - 持续完善公司治理，提供制度保障[16] - 违反填补回报措施承诺，相关主体接受处罚或承担补偿责任[17][19]

发行情况 - 向特定对象发行股票相关事项经2024年9月30日、11月20日及2025年4月18日会议审议通过，尚需上交所审核及中国证监会注册[7] - 发行对象不超过35名符合条件的特定投资者，以现金认购[7][8] - 发行采取竞价方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，且不低于每股净资产[8] - 发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%[8] - 募集资金总额不超过35亿元，用于高端智能电动平台开发项目[9][10] - 发行决议有效期为自股东会审议通过之日起12个月[10] - 发行对象所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[11] 公司股权与资本 - 江汽控股持有公司28.18%（截至预案公告日为28.19%）的股权，为公司控股股东[16][45] - 公司注册资本为2,184,009,791元[23] 行业数据 - 2024年我国汽车产销量分别为3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%[24] - 2024年国内新能源汽车销量1,158.2万辆，渗透率同比提升至45.3%[24] - 2024年中国汽车出口量达585.9万辆，同比增长19.3%[25] - 2025年中国乘用车销量预计2,890万辆，同比增长4.9%；商用车销量预计400万辆，同比增长3.3%；汽车出口预计620万辆，新能源汽车销量预计1,600万辆[56] - 2024年国内生产的高端品牌乘用车销量473.8万辆，同比增长2.3%；50万元以上价位的乘用车销量约49.7万辆，同比增长42.76%；50万以上价位新能源乘用车销量约29.9万辆，涨幅212.8%[56] - 2024年中国进口汽车平均报关单价约39.51万元，进口车中豪华车和超豪华车销量约60万辆[56] 财务数据 - 2022年末、2023年末、2024年末公司资产负债率分别为70.12%、69.01%和74.68%[31] - 2023年度公司以总股本2,184,009,791股为基数，每股派发现金红利0.021元，共派发现金红利45,864,205.61元[115] - 2022年度公司净利润亏损，不进行利润分配和资本公积金转增股本[113] - 2024年度公司净利润亏损，不进行利润分配和资本公积金转增股本[116] - 2023年公司现金分红4,586.42万元，净利润15,150.93万元，现金分红比率30.27%[117] - 2022 - 2024年公司合计现金分红4,586.42万元，净利润 - 321,512.76万元[117] - 2024年归属于上市公司股东净利润为 -178,416.00万元，扣非净利润为 -274,145.14万元[122][123] 项目情况 - 高端智能电动平台开发项目投资总额为587,459万元，拟使用募集资金350,000万元[44][49][51] - 项目预计投资总额中设计开发费356,659万元，试验费28,639万元，材料费92,517万元，人工费89,088万元，其他费用20,556万元[63] 未来展望与策略 - 本次发行完成后公司总资产和净资产规模将增长，资产负债率降低，优化财务结构[69] - 本次发行短期内可能摊薄净资产收益率、每股收益等指标，但有助于提升未来经营规模和经济效益[78] - 公司将加强募集资金管理，存放于专项账户并规范使用[127] - 公司将加快募投项目建设，提升盈利能力[128] - 公司制定未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划[130] - 公司将加强经营管理和内部控制，提升营运效率[131] - 公司将持续完善公司治理，提供制度保障[132] - 全体董事、高级管理人员承诺保障填补回报措施履行[134] - 全体董事、高级管理人员承诺薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩[134] - 全体董事、高级管理人员承诺股权激励行权条件与填补回报措施执行情况挂钩[134] - 控股股东承诺不越权干预公司经营，不侵占公司利益[136] - 控股股东承诺若违反承诺给公司或投资者造成损失，愿意承担补偿责任[137]

融资情况 - 向特定对象发行股票募资不超35亿元[4] - 募资拟全用于高端智能电动平台开发项目[23] 市场数据 - 2025年中国汽车总销量预计超3290万辆[13] - 2024年国内高端品牌乘用车销量473.8万辆同比增2.3%[13] - 2024年50万元以上价位新能源乘用车销量约29.9万辆涨幅212.8%[13] 公司实力 - 拥有6000多人研发团队[16] - 形成成熟纯电技术平台，掌握三电核心科技等关键技术[16] - 打造两个省级创新平台[16] - 与华为等高科技企业合作[17] 项目投资 - 高端智能电动平台开发项目投资总额587459万元[5] - 设计开发费356659万元，占比60.71%[24] 项目影响 - 募资到位后公司总资产和净资产规模增长，资产负债率降低[25] - 募资项目符合国家产业政策和公司战略方向[23]

融资方案 - 2024年9月30日、11月20日审议通过向特定对象发行A股股票议案[2] - 2025年4月18日审议通过调整发行方案议案[2] 资金调整 - 调整前拟募资不超49亿，调整后不超35亿[2][4] - 调整前后均用于高端智能电动平台开发[5][6][7][8] 实施条件 - 发行尚需上交所审核、证监会注册[8]

公司决策 - 2025年4月18日召开八届二十五次董事会、八届十四次监事会[1] - 审议通过《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）的议案》[1] 发行情况 - 本次向特定对象发行A股股票需获上交所审核通过并经中国证监会同意注册[1]

财务数据 - 2022 - 2024年末公司资产负债率分别为70.12%、69.01%和74.68%[14] - 截至2024年末，公司负债总额366.52亿元，流动负债303.37亿元[18] - 截至2024年12月31日，公司无超合并报表归属于母公司净资产30%的财务性投资[33] 发行情况 - 本次发行A股，每股面值1元，对象不超35名特定投资者[16][20][22] - 发行数量不超发行前总股本30%，即不超655,202,937股[34] - 募集资金总额不超350,000万元，用于“高端智能电动平台开发项目”[35] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%且不低于每股净资产[24][38] - 发行对象认购股份6个月内不得转让，有新规相应调整[40] 审批与合规 - 发行相关事项经多次会议审议，尚需上交所审核和证监会注册[26][46] - 公司不属于需惩处的失信企业范围[44] - 发行方案经董事会、独立董事审议，利于公司发展[48]

文章核心观点 安徽江淮汽车集团股份有限公司2025年4月18日股东会顺利召开，各项议案均获通过，会议召集、召开及表决等程序合法有效 [2][5] 会议召开和出席情况 - 股东会于2025年4月18日在安徽省合肥市东流路176号安徽江淮汽车集团股份有限公司管理大楼301会议室召开 [2] - 会议由董事长项兴初主持，召集、召开及表决方式符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 公司在任董事11人，8人出席，3人因工作原因未出席；在任监事5人，1人出席，4人因工作原因未出席；董事会秘书出席，部分副总经理和财务负责人列席 [2] 议案审议情况 - 非累积投票的16项议案均获通过，包括2024年年度报告及摘要、2024年度董事会工作报告等 [2][3][4] - 涉及重大事项，5%以下股东的表决情况未详细披露 [4] - 关于议案表决无有关情况说明 [4] 律师见证情况 - 本次股东会由上海市通力律师事务所郑旭超律师、赵伯晓律师见证 [5] - 律师认为会议召集、召开程序，出席人员资格、召集人资格及表决程序均合法有效，表决结果合法有效 [5]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1850人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为771,041,969股，占公司有表决权股份总数的35.3039%[4] 议案表决情况 - 2024年年度报告及摘要议案，A股同意票数768,795,068，占比99.7085%[7] - 2024年度董事会工作报告议案，A股同意票数768,718,468，占比99.6986%[8] - 2024年度监事会工作报告议案，A股同意票数768,745,168，占比99.7021%[10] - 2024年度利润分配议案，A股同意票数768,666,468，占比99.6919%[11] - 2025年度银行综合授信议案，A股同意票数768,073,356，占比99.6149%[12] - 向子公司提供委托贷款议案，A股同意票数751,387,373，占比97.4509%[12] - 江淮汽车及子公司江淮担保2025年对外担保额度议案，A股同意票数751,382,373，占比97.4502%[13] - 开展外汇衍生产品业务议案，A股同意票数768,761,068，占比99.7041%[14] - 2024年年度报告及摘要同意票数153,394,366，比例98.5563%[17] - 2024年度董事会工作报告同意票数153,317,766，比例98.5071%[17] - 2024年度监事会工作报告同意票数153,344,466，比例98.5242%[17] - 2024年度财务决算报告议案同意票数153,339,666，比例98.5212%[17] - 2025年度财务预算报告议案同意票数153,434,866，比例98.5823%[17] - 向子公司提供委托贷款议案同意票数135,986,671，比例87.3718%[17] - 江淮汽车及子公司江淮担保2025年对外担保额度议案同意票数135,981,671，比例87.3686%[17] - 开展外汇衍生产品业务议案同意票数153,360,366，比例98.5345%[17] - 使用部分暂时闲置自有资金购买银行结构性存款议案同意票数144,898,382，比例93.0976%[17] - 在瑞福德汽车金融有限公司存款暨关联交易议案同意票数141,814,682，比例91.1163%[17]

股东参会情况 - 参加股东会现场及网络投票股东（或代理人）共1850人，代表有表决权股份771,041,969股，占比35.3039%[5] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及摘要》同意768,795,068股，占比99.7085%[7] - 《2024年度董事会工作报告》同意768,718,468股，占比99.6986%[7] - 《2024年度监事会工作报告》同意768,745,168股，占比99.7021%[7] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意768,740,368股，占比99.7014%[7] - 《关于公司2025年度财务预算报告的议案》同意768,835,568股，占比99.7138%[8] - 《关于公司2024年度利润分配的议案》同意768,666,468股，占比99.6919%[8] - 《关于公司董事2024年度薪酬的议案》同意768,560,368股，占比99.6781%[8] - 《关于公司2025年度银行综合授信的议案》同意768,073,356股，占比99.6149%[8] - 《关于向子公司提供委托贷款的议案》同意751,387,373股，占比97.4509%[8] - 《关于江淮汽车及子公司江淮担保2025年对外担保额度的议案》同意751,382,373股，占比97.4502%[9] - 《关于开展外汇衍生产品业务的议案》同意768,761,068股，占比99.7041%[9] - 《关于使用部分暂时闲置自有资金购买银行结构性存款的议案》同意760,299,084股，占比98.6067%[9] - 《关于在瑞福德汽车金融有限公司存款暨关联交易的议案》同意757,215,384股，占比98.2067%[9] - 《关于公司2024年度计提资产减值准备的议案》同意768,571,668股，占比99.6796%[9] - 《关于子公司安凯客车2025年度为客户提供汽车回购担保的议案》同意767,880,956股，占比99.5900%[10] - 《关于子公司安凯客车为其子公司综合授信提供担保的议案》同意753,246,573股，占比97.6920%[11] 会议结果 - 会议通知中全部议案均获审议通过[11] - 审议议案无应回避未回避表决情形[11] - 股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[12]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年3月江淮汽车销售各类车型37223辆，同比-1.71%，其中SUV销量8241辆，同比+42.5%；皮卡销量7402辆，同比+40.38%；货车销量15320辆，同比+3.33% [2] - 江淮X8 PLUS 3月销量7732辆，同比+49.5%，带动SUV销量整体高增长；皮卡销量海内外均高增长，一季度国内市场同比增长15%，国际市场增长近20%；3月江淮在新加坡推出悍途EV，在秘鲁正式上市全新悍途，加快皮卡转型升级 [2] - 1月公司拟募资49亿元打造高端智能电动平台开发项目，融合华为等企业解决方案，推动技术迭代升级，打造全新高端智能系列车型；2月20日尊界技术发布会召开，随尊界上市临近，高端智能化转型有望提速 [2] - 预计公司2025 - 2027年营收分别为582/720/812亿元，归母净利润分别为6/17/30亿元，对应EPS分别为0.28/0.78/1.36元，对应PE为121/43/25倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(亿元)|450|422|582|720|812| |增长率YoY %|23.1%|-6.3%|37.9%|23.7%|12.8%| |归属母公司净利润(亿元)|2|-18|6|17|30| |增长率YoY%|109.6%|-1277.6%|134.2%|180.5%|73.3%| |毛利率%|10.5%|10.5%|12.8%|14.2%|15.2%| |净资产收益率ROE%|1.1%|-15.7%|5.1%|12.5%|17.8%| |EPS(摊薄)(元)|0.07|-0.82|0.28|0.78|1.36| |市盈率P/E(倍)|485.79|—|120.53|42.97|24.79| |市净率P/B(倍)|5.56|6.48|6.12|5.36|4.41| [3] 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|288|277|337|426|507| |货币资金|153|133|122|173|215| |应收票据| - | - | - | - | - | |应收账款|30|31|43|51|60| |预付账款|6|4|8|9|9| |存货|47|36|53|65|70| |其他|51|73|110|128|153| |非流动资产|179|214|212|209|218| |长期股权投资|54|58|61|64|67| |固定资产|82|93|89|80|79| |无形资产|17|18|16|15|14| |其他|26|45|46|51|58| |资产总计|468|491|549|635|725| |流动负债|268|303|361|433|492| |短期借款|1|1|1|1|1| |应付票据|96|119|131|167|193| |应付账款|87|97|123|147|169| |其他|84|87|105|117|128| |非流动负债|55|63|57|52|49| |长期借款|43|37|27|17|8| |其他|12|26|30|35|41| |少数股东权益|13|11|11|13|17| |归属母公司股东权益|132|114|120|137|167| |负债和股东权益|468|491|549|635|725| [4] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|450|422|582|720|812| |营业成本|402|377|508|617|688| |营业税金及附加|5|3|9|10|8| |销售费用|15|15|23|30|34| |管理费用|17|18|21|26|29| |研发费用|16|18|19|24|27| |财务费用|4|0|1|2|1| |减值损失合计|-11|-12|-2|-2|-2| |投资净收益|-2|-10|-1|1|5| |营业利润|0|-19|8|22|38| |营业外收支|0|0|0|0|0| |利润总额|0|-19|8|22|38| |所得税|1|1|1|3|5| |净利润|-1|-20|7|19|33| |少数股东损益|-2|-2|1|2|3| |归属母公司净利润|2|-18|6|17|30| |EBITDA|27|12|20|31|48| |EPS(当年)(元)|0.07|-0.82|0.28|0.78|1.36| [4] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|34|27|15|76|76| |净利润|-1|-20|7|19|33| |折旧摊销|19|17|11|7|9| |财务费用|0|0|1|1|1| |投资损失|2|10|1|-1|-5| |营运资金变动|9|14|-1|54|40| |其它|4|5|-4|-4|-3| |投资活动现金流|15|-46|-18|-19|-30| |资本支出| - | - | - | - | - | |长期投资|-21|-36|-15|-22|-24| |其他|3|4|-1|1|5| |筹资活动现金流|-38|4|-8|-6|-4| |吸收投资|5|1|0|0|0| |借款|-21|-6|-10|-10|-9| |支付利息或股息|-3|-3|-1|-1|-1| |现金流净增加额|11|-14|-11|51|42| [4]