报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收517亿元，同比增长15%，归母净利润13.91亿元，同比增长78%，2025Q1归母净利润3.96亿元，同比增长349%，超预期 [6] - 柴油机交付量与毛利率提升，新签订单专注高质量机型，未来分部收入与利润率有望持续增长 [6] - 积极开拓维保业务，若维保业务100%覆盖WinGD品牌，初步估测每年可贡献约11亿元归母净利润，有望开辟第二成长曲线 [6] - 收回中船柴油机少数股权的对价为估值博弈核心 [6] - 301利空落地，新方案对船厂影响大幅弱化，有望带动造船订单量及船价重新企稳上行 [6] - 上调公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025E - 2027E年归母净利润分别为20.53、31.01、35.72亿元，对应PE为23、15、13倍，维持“买入”评级 [6] 财务数据总结 营收与利润 - 2024 - 2027E营业总收入分别为516.97亿、546.11亿、630.49亿、673.97亿元，同比增长率分别为14.6%、5.6%、15.4%、6.9% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为13.91亿、20.53亿、31.01亿、35.72亿元，同比增长率分别为78.4%、47.6%、51.0%、15.2% [2] 其他指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为0.63、0.91、1.38、1.59元/股，毛利率分别为14.8%、16.2%、18.3%、18.9%，ROE分别为3.5%、5.0%、7.2%、7.8% [2] - 2024 - 2027E市盈率分别为34、23、15、13 [2] 市场与基础数据 - 2025年4月25日收盘价20.85元，一年内最高/最低为28.51/18.01元，市净率1.2，股息率0.66%，流通A股市值469.70亿元 [3] - 2025年3月31日每股净资产17.57元，资产负债率53.90%，总股本/流通A股均为22.53亿股 [3]

4月25日中国动力发布2024年度分配预案，拟10派1.86元（含税），预计派现金额合计为4.19亿元。派现 额占净利润比例为30.13%，这是公司上市以来，累计第15次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派1.86元（含税） | 4.19 | 0.86 | | 2024.10.01 | 10派0.3138元（含税） | 0.71 | 0.15 | | 2023.12.31 | 10派1.0641元（含税） | 2.34 | 0.55 | | 2022.12.31 | 10派0.4644元（含税） | 1.02 | 0.28 | | 2021.12.31 | 10派0.86元（含税） | 1.86 | 0.47 | | 2020.12.31 | 10派0.76元（含税） | 1.64 | 0.41 | | 2017.12.31 | 10派2.08元（含税） | 3.61 | 0.71 | | 2016.12.31 | 10派2.2元（含税） | 3.8 ...

| 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | 编号：2025-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 第八届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十二次 会议于 2025 年 4 月 24 日上午 11:00 以现场结合通讯方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 14 日以专人送达或电子邮件方式发出。公司应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名， 其中以通讯表决方式出席会议的监事 4 名。会议由公司监事会主席徐万旭先生主持召 开，列席本次会议的人士包括公司总经理施俊、副总经理朱宏光。。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规及规范性 文件和《中国船舶重工集团动力股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定。 经与会监事审议，一致通过以下决议： 一、审议通过《关于公司 2 ...

| 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | | 编号：2025-021 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 | 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 经与会董事审议，一致通过如下决议： 一、审议通过《关于公司 2024 年度董事会工作报告的议案》 第八届董事会第十二次会议决议公告 表决情况：同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 表决结果：通过。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十二次 会议于 2025 年 4 月 24 日上午 9:00 以现场结合通讯方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 14 日以专人送达或电子邮件方式发出。公司应出席董事 10 名，实际出席董事 10 名， 其中以通讯表决方式出席会议的董事 7 名。会议由公司董事长李勇先生主持召开，公 司监事、高级管理人员列席了会议。 本项议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 ...

本次利润分配预案不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月 修订）》（以下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可 能被实施其他风险警示的情形。 | 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | 编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于 2024 年年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金股利 0.186 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将在相关公告中披露。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股等致 使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分红金额不变，相应调整利润分配总 额。如后续总股本 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 审 计 报 告 大信审字[2025]第 1-00688 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 邮编 100083 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F,Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. Beijing,China,100083 电话 Telephone： +86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 审 计 报 告 大信审字[2025]第 1-00688 号 中国船舶重工集团动力股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"）的财务报表， 包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，202 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 内控审计报告 大信审字[2025]第 1-00735 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 邮编 100083 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing,China,100083 电话 Telephone：+86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 内部控制审计报告 大信审字[2025]第 1-00735 号 中国船舶重工集团动力股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了中 国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称贵公司）2024 年 12 月 31 日的财 ...

中信建投证券股份有限公司 关于中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024年度金融服务协议及相关风险控制措施执行情况的 核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"或"独立财务顾问"）作为 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"或"公司"）重大资产 重组的持续督导机构，根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司监管 指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》等文件的相关要求，对中国动 力2024年度金融服务协议及相关风险控制措施执行情况进行了专项核查，核查情 况及核查意见如下： 一、金融服务协议条款的完备性 （一）金融服务协议条款内容 为提高公司资金使用效率、降低资金使用成本，充分利用公司中国船舶集团 所属中船财务有限责任公司（以下简称"中船财务"）专业服务优势，2023年12 月6日，公司第七届董事会第三十次会议审议通过《关于与中船财务有限责任公 司签订2024年金融服务协议的议案》，同意公司与中船财务签订2024年金融服务 协议，继续接受中船财务提供的存款、贷款、委托贷款、外汇等金融服务。上述 《202 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （林 赫） 2024年度，本人作为中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称公司） 独立董事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上 市公司治理准则》和《中国船舶重工集团动力股份有限公司章程》等有关法律法 规的规定,积极履行职责,恪尽职守,按时出席相关会议，认真审议公司董事会各 项议案,从客观、公正立场出发,作出独立判断。现将2024年度的履职情况报告如 下: 一、独立董事的基本情况 本人林赫，浙江大学动力工程及工程热物理专业毕业，博士研究生学历，教 授，现任上海交通大学机械与动力工程学院新能源动力研究所所长。此外，本人 还担任中国内燃机学会理事、中国汽车工业协会后处理系统分会副理事长。 （二）出席董事会专门委员会、独立董事专门会议情况 2024 年，本人担任公司第七届及第八届董事会战略委员会、提名委员会委 员，第八届董事会科技委员会委员。报告期内，战略委员会共召开会议 3 次，提 名委员会共召开会议 2 次，本人均亲自出席，无缺席及委托出席情况，科技委员 会未召开会议。本人均仔细审阅会议议案，认真听取汇报，详细了解议案情 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （张学兵） 2024年度，本人作为中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称公司） 独立董事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上 市公司治理准则》和《中国船舶重工集团动力股份有限公司章程》等有关法律法 规的规定,积极履行职责,恪尽职守,按时出席相关会议，认真审议公司董事会各 项议案,从客观、公正立场出发,作出独立判断。现将2024年度的履职情况报告如 下: 一、独立董事的基本情况 本人张学兵，中国政法大学经济法专业毕业，硕士研究生学历，1989年获律 师执业资格证，现任北京市中伦律师事务所主任。此外，本人还担任北京市法律 援助基金会理事长、首都慈善联合会监事长。2024年本人担任公司独立董事期间， 还兼任珠海华发实业股份有限公司、中国国际贸易中心股份有限公司独立董事。 根据《上市公司独立董事管理办法》要求，本人对2024年度自身独立性进行 了自查，并签署了《独立董事2024年度独立性自查情况报告》。本人确认，本人 及直系亲属、主要社会关系均不在公司或其附属企业任职，且未在公司关联企业 任职，与公司及主要股东之间不存在直 ...