淮河能源（集团）股份有限公司 全面风险管理办法 第一章 总则 第一条 为加强淮河能源（集团）股份有限公司（以下 简称"公司"）全面风险管理工作，建立全方位、多层次的 风险管理体系，提高风险管理水平，促进公司健康可持续发 展，参照国务院国资委《中央企业全面风险管理指引》等规 范性文件，根据安徽省国资委有关全面风险管理工作要求， 结合公司实际，制定本办法。 第二条 本办法所称风险，是指未来的不确定性对企业 实现战略目标和经营目标的影响；所称隐患，是指风险演变 到一定危险程度的事实表现；所称风险事件，是指隐患发生 后的事实后果。 第三条 本办法所称全面风险管理，是指围绕公司发展 战略和总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和过程中 执行风险管理工作流程，建立完善的风险管理组织体系、责 任体系、分类体系、运行体系、信息系统和各类保障机制， 培育良好的风险管理文化，落实上级单位全面风险管理各项 工作，为实现风险管理工作目标提供合理保证的过程和方法。 第四条 本办法所称"1+1+1+（1）+N"风险分类，是 指根据业务形态和内容明确的一级风险分类，即政治与意识 （二）主动排查治理各类隐患，坚持"去存量、遏增量、 防变量、 ...

证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临 2024-041 淮河能源（集团）股份有限公司 第八届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮河能源（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第九次会议于 2024 年 10 月 25 日在公司二楼二号会议室召开，会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电子 邮件的形式向全体董事发出。会议应出席董事 8 人，实际出席 8 人。公司监事和高级 管理人员列席了会议。会议由周涛董事长主持，会议的召开符合《公司法》和《公司 章程》的规定。会议逐项审议，并以书面记名表决的方式通过了如下决议： 表决情况：同意 8 票，反对票 0 票，弃权票 0 票，回避票 0 票。 三、审议通过了《关于制定<淮河能源（集团）股份有限公司全面风险管理办法> 的议案》 新制定的《淮河能源（集团）股份有限公司全面风险管理办法》自本次董事会审 议通过后生效。具体内容详见上海证券交易所网站 http://www.sse.com.cn。 表决情况：同意 8 ...

人事变动 - 监事会主席施夕友因工作调整辞职，不再担任公司任何职务[1] - 控股股东推荐王小波为第八届监事会非职工代表监事候选人[1] 会议与审议 - 2024年10月25日召开第八届监事会第六次会议，通过补选非职工代表监事议案[1] - 补选事项需提请2024年第一次临时股东大会审议[2] 候选人履历 - 王小波1973年6月出生，1993年7月参加工作，有淮南矿业集团财务公司任职经历[6]

会议情况 - 淮河能源第八届监事会第六次会议于2024年10月25日召开，4名监事全出席[1] 审议事项 - 审议通过《淮河能源（集团）股份有限公司2024年第三季度报告》[1][2] - 审议通过《关于补选公司第八届监事会非职工代表监事的议案》，需提请临时股东大会审议[2]

业绩情况 - 预计能较好完成2024年预算目标任务[4] - 2024年上半年投资收益同比减少2400多万元[5] - 研发费用二季度环比一季度大幅增加80%多[5] 项目进展 - 潘集电厂二期、谢桥电厂预计2025年下半年陆续投产[4] - 潘三电厂1、2机组已列入淘汰清单，但未收到关停拆除通知[4] 利润增长 - 今年主要利润增长点是潘集发电公司，预计利润同比大幅增长[4] 资产注入 - 潘集电厂二期等项目具备条件后将注入上市公司[4] 投资收益减少 - 对安徽省港口运营集团有限公司投资收益同比减少1294万元[5] - 对淮沪电力有限公司投资收益同比减少968万元[5]

业绩说明会信息 - 2024年9月27日11:00 - 12:00举行半年度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 投资者参与 - 2024年9月20 - 26日16:00前可提问[2][5] - 2024年9月27日可在线参与[5] 参会及联系人员 - 董事长周涛等参加[5] - 联系人是马进华、黄海龙[6] - 联系电话0554 - 7628095、0554 - 7628098[6] - 联系邮箱hhny575@163.com[2][5][6]

报告公司投资评级 - 公司首次评级为"增持"[1] 报告的核心观点 电力业务大幅增长，板块盈利明显改善 - 2024年上半年公司火电发电量为86.79亿千瓦时,同比增加27.81%;火电上网电量为82.56亿千瓦时,同比增加28.18% [2] - 2024年上半年发电业务销售收入为33.71亿元,同比增加27.99%;销售成本为20.53亿元,同比增加23.90%;发电业务毛利为13.18亿元,同比增加34.90%,毛利率为39.10%,同比增加2.01个百分点 [2] 配煤业务显著增长，运输业务持稳 - 2024年上半年电燃公司配煤业务量1561万吨,创同期历史最高水平,同比增长33.08% [2] - 2024年上半年铁运分公司铁路货运量2497万吨,同比减少0.12% [2] 规划稳健股利政策，着眼公司长远发展 - 公司将实行持续、稳定的利润分配政策,优先采取现金方式进行利润分配,同时采取股票或者现金股票相结合的方式进行利润分配 [2] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30% [2] 潘集电厂资产注入，可持续发展能力显著增强 - 公司完成收购潘集发电公司100%股权,该公司具有比较优势、性能优良和市场竞争优势,煤窝办电,煤质稳定且节省运输服务费 [2] - 潘集发电公司发电机组为2台66万千瓦超超临界二次再热燃煤机组,且具备30%深调能力,在现货市场交易机制下及容量电价政策出台后,具备较强的发效益电能力 [2] 股东淮南矿业集团为国内大型能源企业，煤炭资源丰富，火电装机容量规模较大 - 淮南矿业集团煤炭总储量占华东地区煤炭储量的50%,占安徽省的74%;截至2024年3月底,可采储量合计48.81亿吨,拥有生产矿井11座,核定产能7790万吨/年 [2] - 淮南矿业集团控股和参股的电厂均以火电为主,截至2023年底,控股电厂装机容量735万千瓦 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现营业收入318.70亿元、328.70亿元、348.47亿元,归母净利润为11.64亿元、12.20亿元、12.35亿元,EPS（摊薄）为0.30元、0.31元、0.32元 [4] - 以2024年9月2日收盘价3.48元/股对应PE为11.6x/11.1x/11.0x,首次覆盖给予公司"增持"评级 [4]

报告公司投资评级 公司首次给予"增持-A"评级 [6] 报告的核心观点 1) 公司业绩符合预期,业绩同比增长主因发电量增加及新注入产能释放 [3] 2) 成本端改善,2024年H1毛利率提升 [3] 3) 公司业绩增长动能强劲,有望受益于集团未来煤电资产持续注入及安徽省内用电增长 [3][5] 4) 公司货币现金充沛,2023年分红率达55%,业绩增长有望支撑高分红持续性 [5] 公司基本情况 1) 公司是淮南矿业旗下煤电一体化平台 [6] 2) 2023年收购潘集发电公司增厚业绩 [6] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.26/0.27/0.30元 [6] 4) 对应2024-2026年PE分别为14.0/13.4/11.9倍 [6] 财务数据与估值 1) 2024年营业收入预计为280.60亿元,同比增长2.7% [8] 2) 2024年净利润预计为9.91亿元,同比增长18.0% [8] 3) 2024年毛利率预计为7.1% [8] 4) 2024年ROE预计为8.0% [8] 5) 2024年P/E预计为14.0倍 [8]

投资评级和目标价格 - 报告给予淮河能源"买入-A"评级,维持评级,6个月目标价为4.20元 [6] 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入158.22亿元,同比增长14.74%;归母净利润5.75亿元,同比增长58.94%;扣非归母净利润5.25亿元,同比增长100.89% [2] - 分季度来看,2024年第二季度公司实现营业收入85.07亿元,同比增长10.37%,环比增长16.30%;归母净利润2.65亿元,同比增长49.81%,环比下降14.42%;扣非归母净利润2.43亿元,同比增长71.14%,环比下降13.82% [2] 发电量大幅增长带动业绩增长 - 公司母净利润大增主要系公司所属的潘集发电公司、淮沪煤电有限公司、顾桥电厂发电量同比增加所致 [3] - 2024年上半年公司完成发电量86.79亿度,同比增长27.81%;其中潘集发电公司33.71亿度、顾桥电厂14.65亿度、淮沪煤电田集电厂一期31.99亿度,合计上网电量82.56亿度,同比增长28.18% [3] - 公司火电机组平均设备利用小时数为2472.7小时,较上年同期增加294.66小时,主要原因为收购潘集发电公司后,公司火电机组平均利用小时进一步提高 [3] 潘集电厂1期正常运转带动毛利提升 - 潘集发电公司下属的潘集1期项目为公司在2023年完成的坑口电厂,该电厂2023年初刚实现投运,2023年前6个月发电量仅实现20.21亿度,但已进入正常运转阶段 [4] - 假设潘集电厂1期按照利用小时数5000h,发电量可上升至66亿千瓦时,从目前实际披露的发电量数据看已进入正常运转阶段 [4] - 潘集电厂1期与新集能源利辛板集坑口电厂1期位于同一煤炭富集区域,煤耗接近,在现货市场交易机制及容量电价政策加持下,叠加煤窝办电优势,潘集电厂的度电毛利有望向利辛板集1期靠拢,进而带动公司整体度电毛利向上提升 [4] 其他业务稳健运行 - 除电力业务外,公司主营业务还涵盖物流贸易、铁路运输等 [5] - 2024年上半年公司铁运分公司铁路货运量2497万吨,同比减幅0.12%,主要受控股股东下属煤矿安全事故影响 [5] - 公司电燃公司配煤业务量1561万吨,创同期历史最高水平,同比增长33.08%;售电公司交易电量完成63.19亿度,同比增长34.25% [14] 未来业绩预测 - 我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入274.7亿元、277.6亿元、282.9亿元,增速分别为0.5%、1.1%、1.9%;分别实现净利润10.9亿元、11.3亿元、11.8亿元,增速分别为29.7%、4.0%、4.1% [15] - 给予公司2024年15xPE,对应6个月目标价为4.2元 [15] 风险提示 - 煤炭价格波动、资产注入进度不及预期、生产安全风险、环保风险、地质条件变化影响公司煤质风险、预测假设及模型误差超预期、分红比例不及预期、煤电利用小时数下降风险、煤电电价下降风险、管理层频繁变动风险 [16]

财务数据 - 营业收入为158.22亿元，同比增长14.74%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为5.75亿元，同比增长58.94%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.25亿元，同比增长100.89%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为12.68亿元，同比增长279.90%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为112.13亿元，较上年度末增长2.86%[13] - 总资产为237.61亿元，较上年度末增长1.09%[13] 经营情况 - 公司发电量增加，净利润同比增加58.94%[14] - 公司发电量增加，扣除非经常性损益净利润增加100.89%[15] - 公司发电量增加，经营活动产生的现金流量净额增加279.90%[15] - 公司发电量增加，基本每股收益增加50.00%[14][15] - 公司发电量增加，扣除非经常性损益后的基本每股收益增加100.00%[16] - 公司获得政府补助1,883.31万元[17] 行业情况 - 截至2024年6月底，全国发电装机容量30.7亿千瓦，同比增长14.1%[19] - 2024年上半年，全国规上工业发电量44,354亿千瓦时，同比增长5.2%[19] - 2024年上半年，全国全社会用电量4.66万亿千瓦时，同比增长8.1%[19] 公司优势 - 公司主营业务为火力发电，是公司能源产业的主要发展方向[19] - 公司火力发电业务在经营模式上具有较大优势，充分发挥潘集发电公司660MW超超临界二次再热机组的发电效率优势、"煤窝里办电"的资源保障优势及"坑口电厂"的运输成本优势[21] - 淮沪煤电依托"煤电一体化"联营模式，在煤炭原料的采购、运输、储藏等固定成本支出方面拥有明显比较优势，煤电燃料供应可靠性高，电厂存货压力较小[22] - 售电业务依托公司能源产业体系，具有一定的资源优势，随着国家电力交易市场改革持续深化，其在公司能源产业体系中功能作用日益凸显[22] - 公司铁路运输业务在淮南矿区区域内具有天然不可替代性，铁运分公司积极对外开展铁路机车、车辆维修业务，增加利润增长点[23] - 淮矿电燃公司和电燃(芜湖)公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，扩大市场规模，维持好传统重点用户的发运，加大新用户开发[23] - 公司作价投资入股暨增资省港口运营集团的港口资产，有利于公司抢抓安徽省港口改革发展机遇[23] 安全环保 - 公司安全环保形势保持总体平稳，未发生重大安全环保事故[24] - 公司控股子公司淮沪煤电所属的田集电厂一期正在进行煤场封闭改造，改造完成后可大大降低堆、取煤炭燃料时煤尘的无组织排放[52] - 2024年上半年，公司全资子公司售电公司投资建设的马鞍山山江玻璃光伏电站发电量为23.3586万KWh，相对于燃煤机组减少排放二氧化碳当量为126.37吨[53] - 2024年上半年，公司控股子公司淮沪煤电所属的丁集煤矿以帮扶产业扶贫形式购买石台县干货、食用油、大米等农产品[54] 经营目标完成情况 - 公司2024年上半年实现营业总收入158.22亿元，利润总额7.3亿元，净利润6.46亿元，各项经营目标完成较好[24] - 公司坚持"发、售、用电"协同增效，完成发电量86.79亿度，售电公司成功购买首笔新疆跨省绿电交易1000万度[24] - 公司配煤业务上半年完成1561万吨，创同期历史最好水平[24] 关联交易 - 2024年上半年公司与关联方淮南矿业(集团)有限责任公司、淮河能源西部煤电集团有限责任公司等发生大量关联交易,涉及采购商品、销售产品、提供劳务等[65][66] - 公司在关联方淮南矿业集团财务有限公司存款8.11亿元,贷款1.83亿元[66] - 公司与关联方淮南矿业(集团)有限责任公司、淮南矿业集团选煤有限责任公司等存在大额应收应付款项[67][68] - 公司与关联方淮南矿业集团选煤有限责任公司、淮南矿业(集团)有限责任公司等发生大额资金往来[68] - 公司与关联方淮河能源西部煤电集团有限责任公司发生大额资金往来[68] 股权变动 - 公司于2023年6月7日召开董事会,审议通过了减持公司已回购股份的议案,计划通过集中竞价交易方式减持不超过2%的已回购股份[77] - 公司于2024年1月3日披露,第一期出售期间已减持38,860,900股已回购股份,占公司总股本的1%[78] - 公司于2024年1月16日召开董事会,审议通过了继续出售不超过1%已回购股份的议案[78] - 公司于2024年4月10日披露,第二期出售计划已实施完毕,累计出售已回购股份77,723,500股,占公司总股本的2%[78] - 公司于2024年5月6日召开董事会,审议通过了继续出售0.28%已回购股份的议案[78] - 公司于2024年6月1日披露,第三期出售计划已实施完毕,累计出售已回购股份88,545,105股,占公司总