国内黄金零售市场行情 - 2026年2月3日，国内主流品牌金店金价出现集体回暖，整体价格区间保持在**1490-1548元/克**[1] - 在普遍上涨的行情中，菜百与上海中国黄金逆势大幅下跌**60元/克**，导致金店间最高价（老凤祥**1548元/克**）与最低价（菜百、周六福**1490元/克**）的价差扩大至**58元/克**[1] - 具体品牌方面，老凤祥金价单日上涨**50元/克**至**1548元/克**，周生生上涨**58元/克**至**1542元/克**，而周大福、六福、周六福、潮宏基、周大生等多数品牌上涨**6元/克**，老庙黄金上涨**9元/克**[1] - 黄金回收价格亦有所上涨，但不同品牌回收价差较大，例如周大福回收价报**1312.00元/克**，菜百回收价报**1109.80元/克**，而老凤祥回收价报**1030.00元/克**[1] - 铂金饰品价格同步上涨，以周大福为例，其铂金饰品价格单日大涨**46元/克**，报价**870元/克**[1] 国际黄金市场动态 - 国际现货黄金价格经历显著波动，昨日（2月2日）收报**4659.35美元/盎司**，单日跌幅达**4.80%**[4] - 今日（2月3日）金价大幅反弹，截至发稿暂报**4889.31美元/盎司**，涨幅达**4.94%**[4] - 市场分析认为，金价此前快速拉升后的阶段性回调是释放上涨压力的正常过程，短期波动不影响长期上涨走势[4] - 摩根大通分析师指出，黄金作为投资组合对冲工具的长期价值未受动摇，并预测在各国央行与投资者持续多元化配置需求的支撑下，金价在**2026年年底可能达到每盎司6300美元**的目标[4] 影响金价的市场因素 - 美国经济数据对金价产生影响，昨日公布的美国1月ISM制造业PMI升至**52.6**，结束了此前连续10个月的收缩，提振美元指数并推动金价下行[4] - 未来市场关注点包括美国经济数据，但原定于周五公布的就业报告因政府部分“停摆”被推迟，投资者可转而关注今晚公布的美国12月JOLTs职位空缺数据，该数据可能影响金价走势[4]

黄金饰品市场价格动态 - 2月2日国内多家黄金饰品品牌下调足金饰品挂牌价 周大福足金饰品克价降至1489元/克 较1月29日阶段高点1706元/克明显回落 老凤祥当日挂牌价为1498元/克 与1月29日的1713元/克相差215元 [2] - 1月下旬品牌金饰克价曾连续上调 并在1月29日前后触及阶段高位 2月2日盘中现货黄金价格一度跌至4400美元关口附近 价格波动加大 [2] 线下门店客流与消费行为观察 - 2月2日周一工作日下午 豫园商圈黄金珠宝门店保持不低的人流密度 部分门店需排队 头部黄金饰品柜台前常有客人驻足 [2] - 老凤祥柜台工作人员表示近期购买黄金人数没有太明显变化 消费者对后市判断不一致 小克重产品对价格变化敏感度较低 传统大克重金镯子近期依然有人下单 [3] - 周大福柜台工作人员表示近期到店客流量与此前差不多 未因金价回调出现明显起伏 当日足金饰品挂牌价1489元/克 叠加活动后实际克价约1409元/克 有顾客表现出明确购买意向 [10] - 老铺黄金门店门口排起长队 工作日仍需店外等候入场 店内柜台前站满顾客 部分商品已售空 其采用一口价定价模式 每年统一调价两到三次 2月2日门店推出满1000元减100元优惠活动 [13] 品牌营销与销售表现 - 老凤祥近期官宣代言人丁禹兮 其合作款被柜姐主动介绍 1月21日官宣24小时战报显示全渠道销售总额突破7500万元 天猫平台同比增长1868% 京东平台同比增长2339% 代言人同款系列上线5分钟即售罄 [7] 核心市场观察结论 - 金价在短时间内快速回落 并未立刻改变线下黄金消费节奏 无论是按克计价传统金饰还是一口价品牌 门店客流和咨询行为仍在持续 价格波动更多停留在被讨论与计算层面 尚未传导为明显的消费起伏 [16]

黄金市场价格动态 - 2月2日黄金价格明显回落，国内多家品牌下调足金饰品挂牌价 [1] - 周大福足金饰品克价降至1489元/克，较1月29日阶段高点1706元/克下跌217元 [1] - 老凤祥当日挂牌价为1498元/克，较1月29日的1713元/克下跌215元 [1] - 国际市场现货黄金价格在2月2日盘中一度跌至4400美元关口附近，价格波动加大 [1] 品牌门店销售与客流观察 - 在2月2日周一下午，豫园商圈黄金珠宝门店保持不低的人流密度，部分门店需排队 [1] - 老凤祥柜台工作人员表示，近期购买黄金人数没有太明显的变化 [2] - 消费者对后市判断分歧，有人看涨、有人看跌，也有人持中立态度并择机购买 [2] - 小克重产品对价格变化敏感度较低，传统大克重金镯子近期依然有订单 [2] 品牌营销与销售表现 - 老凤祥在1月21日官宣代言人丁禹兮，其24小时战报显示全渠道销售总额突破7500万元 [6] - 代言人合作款在天猫平台同比增长1868%，在京东平台同比增长2339% [6] - 代言人同款系列上线5分钟即售罄 [6] - 门店工作人员在销售过程中主动介绍并推广代言人合作款产品 [6] 消费者行为与价格策略 - 周大福门店客流量与之前相比差不多，未因金价回调出现明显起伏 [8] - 周大福当日足金饰品实际克价在叠加活动后约为1409元/克 [8] - 消费者进店后直接询问当日金价，并在了解优惠后对比款式，表现出明确购买意向 [8] - 采用“一口价”模式的老铺黄金门店在工作日仍需排队入场，店内部分商品已售空 [11] - 老铺黄金商品价格不随实时金价波动，每年统一调价两到三次，当日推出“满1000元减100元”优惠 [11] 行业整体消费趋势 - 金价在短时间内快速回落，并未立刻改变线下黄金消费的节奏 [14] - 无论是按克计价还是“一口价”模式的门店，客流和咨询行为仍在持续 [14] - 价格波动更多停留在被讨论与计算的层面，尚未传导为明显的消费起伏 [14]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：黄金珠宝行业[1] * **公司**： * **直营模式公司**：菜百股份、老铺黄金、六福集团、周生生[1][2] * **加盟模式公司**：周大福、周大生、老凤祥、萃华珠宝、潮宏基、周六福[2][3] 核心观点与论据 * **金价短期波动不影响行业长期逻辑**：黄金珠宝业态收取与销售额比例相关的品牌费用，是稳定且强的品牌现金流模式，不因金价短期变化而影响[1] * **金价大跌（非破位）带来回调机会**：沪金价在2025年4月达800元新高，2026年1月达1250元二次新高，1月底回落至约1050元，只要金价未跌破800元，长期逻辑未受实质破坏，应关注波动带来的回调机会[1] * **不同经营模式对金价变化的反应不同**： * **直营模式**：更直接反映金价变化，短期动销带来利润变化，例如2025年菜百股份业绩预告超预期反映了当时沪金价995元的情况[1]；在金价不显著跌破1000元且缓涨回升的情况下，业绩受益会显著体现[1][2] * **加盟模式**：反映消费者习惯金价后的需求回补，对金价反应通常有3-5个季度的延迟，例如2025年第四季度周大福同店恢复反映了需求回补进程[2]；在金价不显著跌破800元且缓涨或震荡的情况下，会逐渐体现业绩受益[2][3] * **黄金珠宝公司相比金矿公司的优势**： * **现金流更好，商业模式更优**：金矿公司山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金上市以来分红率分别为21%、5%、19%，而黄金珠宝公司周大福、周大生、菜百股份上市以来分红率高达88%、58%、60%[2] * **存在预期时间差**：金矿公司股价实时反映金价变化，而黄金珠宝公司股价对金价上涨的反应有延迟，存在预期时间差[2] 其他重要内容 * **对市场短期波动的看法**：金价大跌可能引发周一市场的恐慌性下跌，但行业商业模式优势和长期逻辑未变，应重视调整带来的机会[2] * **当前投资机会判断**：加盟模式的黄金珠宝公司股价尚处于较低位置，机会更为确定[2]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 短期建议重视春节旺季有业绩弹性的子板块，包括免税、部分景区、商超、黄金珠宝以及作为春晚分会场之一的义乌（小商品城）[9] - 展望2026年，对内看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期的免税和出行链、估值性价比较高的黄金珠宝和名创优品，以及基本面有改善机会的调改主线[9] - 对外建议继续优选出海龙头，平台与品牌均有机会，既有出口高景气β保障成长和AI应用提效空间，也有品牌高增和部分清库尾声的反转机会[9] - 综上，推荐小商品城、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、潮宏基、九华旅游、若羽臣、青木科技、名创优品，并关注一系列其他相关公司[10] 零售板块四季度前瞻 黄金珠宝 - 老凤祥：预计25Q4归母净利润增速为-15%至5%[1] - 周大生：预计25Q4归母净利润增速为15%至30%[1] - 潮宏基：公司预告2025年归母净利润4.36亿至5.33亿元，同比增长125%至175%[1]；测算25Q4归母净利润1.2亿至2.2亿元[1]；2025年底珠宝门店总数1668家，年内净增163家[1] - 菜百股份：公司预告2025年归母净利润10.6亿至12.3亿元，对应25Q4归母净利润增速为150%至254%[1] - 豫园股份：公司预告25Q4归母亏损43.12亿元，上年同期亏损10.3亿元，主因对部分房地产项目及商誉等计提资产减值准备[1] 潮玩 - 名创优品：预计25Q4收入增速为25%至30%，经调整归母净利润增速为10%至20%[1] 商超百货 - 重庆百货：公司预告2025年归母净利润10.21亿元，同比下降22.4%，对应25Q4归母净利润同比下降92.5%[2] - 王府井：公司预告2025年归母净利润-0.45亿至-0.23亿元，对应25Q4归母净利润增速为-6.6%至7.3%[2] - 永辉超市：公司预告2025年归母亏损21.4亿元，对应25Q4归母净利润增速为-3.1%[2] - 家家悦：公司预告2025年归母净利润1.98亿至2.28亿元，增速50.1%至72.8%，对应25Q4归母净利润增速86.3%至139.9%[2] - 红旗连锁：预计25Q4归母净利润增速为-10%至0%[2] 跨境 - 小商品城：综合预计25Q4归母净利润增速为5%至15%[3] - 安克创新：预计25Q4归母净利润增速为10%至20%[3] - 赛维时代：预计25Q4归母净利润为0.9亿至1.3亿元[3] - 华凯易佰：公司预告25Q4归母净利润0.8亿至1.1亿元，主因存货规模下降、经营质量回升及AI管理工具应用提升效率[3] - 苏美达：公司预告2025年归母净利润13.55亿元，增速18%，对应25Q4归母净利润增速70.8%[3] 母婴 - 孩子王：公司预告25Q4归母净利润增速为32%至142%[3] - 爱婴室：预计25Q4归母净利润增速为16%至67%[3] 代运营/电商 - 若羽臣：公司预告25Q4归母净利润增速为49%至99%，主因自有品牌持续增长[3] - 青木科技：公司预告25Q4归母净利润增速为110%至208%，主因代运营和自有品牌均增长[3] 社服板块四季度前瞻 免税 - 中国中免：预计25Q4归母净利润增速为29%至173%[4] 旅游 - 宋城演艺：公司预告25Q4归母净利润增速为-204%至294%[4] - 天目湖：预计25Q4归母净利润增速为-10%至5%[4] - 九华旅游：预计25Q4归母净利润增速为0%至15%[5] - 中青旅：公司预告25Q4归母净利润增速为-600%[7] - 祥源文旅：预计25Q4归母净利润增速为103%至158%[7] - 金马游乐：公司预告25Q4归母净利润增速为-163%至50%[7] 酒店 - 华住集团-S：预计25Q4归母净利润增速为702%至1722%[7] - 君亭酒店：预计25Q4归母净利润增速为-70%至47%[7] - 首旅酒店：预计25Q4归母净利润增速为0%至20%[7] - 锦江酒店：预计25Q4归母净利润增速为179%至210%[7] - 金陵饭店：公司预告25Q4归母净利润增速为274%至374%[7] 餐饮 - 百胜中国：预计25Q4归母净利润增速为5%至20%[8] - 海底捞：预计25年归母净利润增速为-15%至-9%[8] - 海伦司：预计25年归母净利润增速为190%至228%[8] - 九毛九：预计25年归母净利润增速为25%至79%[8] 出入境游 - 众信旅游：公司预告25Q4归母净利润为-0.62亿元[8] 本周行情回顾 - 申万商贸指数期间（1.26-1.30）下跌4.18%，跑输上证综指3.74个百分点[14] - 申万社服指数期间（1.26-1.30）下跌3.45%，跑输上证综指3.01个百分点[14] - 本周批零板块中，中国黄金（+59.22%）、菜百股份（+10.36%）等领涨，新迅达（-14.92%）、潮宏基（-10.75%）等领跌[16][19] - 本周社服板块中，黄山旅游（+7.23%）、兰生股份（+3.47%）等领涨，科德教育（-10.49%）、金马游乐（-7.91%）等领跌[17][21] 行业动态 - 西安山姆西北首店预计2027年竣工，总投资超7亿元，总建筑面积达8.9万平方米[24] - 奥乐齐首进南京市场，连开四家店，全国门店数量已拓展至95家[24] - 京东七鲜上海、北京双店同开，全国共有70余家门店[25]

国际贵金属价格暴跌 - 2025年1月30日，国际黄金和白银价格大幅下跌，创下数十年来最大单日跌幅 [1] - 纽约商品交易所4月黄金期价一度跌破每盎司4800美元，跌幅超过10% [1] - 纽约商品交易所3月白银期价一度跌破每盎司80美元，跌幅超过30% [1] - 市场分析认为，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席加剧了此次大跌 [1] - 美国劳工部公布的2025年12月及全年核心生产者价格指数（PPI）均高于预期，显示通胀逐渐融入整体经济 [3] - 生产者价格上涨可能迫使美联储维持“中性”货币政策的时间长于预期，利空金价 [3] - 分析人士认为，经历近一个月来金银价格暴涨，此次市场抛售在所难免 [3] - 有分析师指出，考虑到1月份贵金属上涨的速度和幅度，此次回调并不出乎意料 [3] - 另有分析师认为，近来贵金属上涨行情呈现非理性，但鉴于持续的地缘政治风险和经济不确定性，市场抛售或难以持续 [3] 国内金饰价格与市场反应 - 受国际金价下跌影响，国内品牌金饰价格相应回调 [3] - 2025年1月31日，周生生官网足金饰品报价为1618元/克，较1月29日的1708元/克下跌90元/克 [3] - 同日，老庙黄金官网足金饰品报价为1546元/克，较1月29日的1706元/克下跌160元/克 [4] - 周生生官网数据显示，其足金饰品卖出价为1618元/克，换金价为1377元/克，950铂金饰品卖出价为916元/克 [4] - 老庙黄金官网数据显示，其足金饰品价格为1546元/克，铂金饰品为860元/克，工艺金条为1371元/克 [5] - 有黄金品牌柜台销售人员声明，不接受因金价下降的退货，退单需扣500元手续费 [5] - 实体金店一般购买离柜后就不接受退款退货 [5] 线上黄金销售退货规则 - 线上退货规则相对复杂，不同平台和品牌有所区别 [7] - 大多数平台和品牌不接受投资金类产品如金币、金条的退货 [7] - 针对黄金首饰，部分品牌提出签收后24-48小时内退货的限制（需不影响二次销售） [7] - 部分品牌/平台规定，生成物流单号或发货后再退款，需扣除订单金额1%-5%的手续费及快递运保费 [7] - 部分品牌规定，金条付款成功后15分钟内可申请退款，逾期将直接拒绝退款 [7] - 社交平台上有网友提及因退货金条产品被平台扣款超千元的经历 [9] - 有消费者认为5%的退货手续费比例偏高，且申请退款时平台未明显提醒扣费规则 [9] - 律师指出，根据消费者权益保护法，实体店购买的金饰/金条原则上不适用7天无理由退货 [10] - 线上购买的投资类金条普遍标注“不支持7天无理由退货”，司法实践认定其属“根据商品性质不宜退货的商品” [10] - 针对黄金饰品，主要看其是否标注“七天无理由退货”或“特殊商品不退换”等，以及是否约定退货相关手续费 [10] - 律师表示，如果都能无责任退货，会支持消费者通过网购套利黄金，风险转嫁给品牌和平台 [10] - 律师建议平台可在消费者购买前增加提示弹窗，以尽到提示义务 [10] 专家对黄金投资的评论 - 专家称，黄金的核心功能是“保值”与“避险”，其上涨逻辑与国际地缘政治、美元货币政策、全球经济形势等不确定性密切相关 [12] - 专家强烈建议投资者不要盲目抄底 [12] - 专家表示，普通居民很难精确把握金价变化，建议稳妥地进行投资，不要搞“赌博式投资” [12] - 专家建议投资者不要因为投资影响正常生活开支，也不要把所有投资资金放在“一个篮子里”、一种资产上 [12]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 短期建议重视春节旺季有业绩弹性的子板块，包括免税、部分景区、商超、黄金珠宝以及作为春晚分会场的义乌（小商品城）[9] - 展望2026年，对内看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比较高的黄金珠宝板块和名创优品，以及基本面有改善机会的调改主线[9] - 对外建议继续优选出海龙头，平台与品牌均有机会，既有出口高景气β保障成长和AI应用提效空间，也有品牌强势高增和部分清库尾声的反转机会[9] 零售板块四季度前瞻 黄金珠宝 - 老凤祥：预计25Q4归母净利润增速为-15%至5%[1] - 周大生：预计25Q4归母净利润增速为15%至30%[1] - 潮宏基：公司预告2025年归母净利润4.36亿-5.33亿元，同比增长125%-175%，测算25Q4归母净利润1.2-2.2亿元；2025年底珠宝门店总数1668家，年内净增163家[1] - 菜百股份：公司预告2025年归母净利润10.6亿-12.3亿，对应25Q4归母净利润增速150%-254%[1] - 豫园股份：公司预告25Q4归母亏损43.12亿元，24年同期亏损10.3亿元，主因对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备[1] 潮玩 - 名创优品：预计25Q4收入增速25%-30%，经调整归母净利润增速10%至20%[1] 商超百货 - 重庆百货：公司预告2025年归母净利润10.21亿，同比下降22.4%，对应25Q4归母净利润同比下降92.5%[2] - 王府井：公司预告2025年归母净利润-0.45亿至-0.23亿，对应25Q4归母净利润增速-6.6%至7.3%[2] - 永辉超市：公司预告2025年归母亏损21.4亿，对应25Q4归母净利润增速-3.1%[2] - 家家悦：公司预告2025年归母净利润1.98亿-2.28亿，增速50.1%-72.8%，对应25Q4归母净利润增速86.3%-139.9%[2] - 红旗连锁：预计25Q4归母净利润增速-10%至0%[2] 跨境 - 小商品城：综合预计25Q4归母净利润增速5%-15%[3] - 安克创新：预计25Q4归母净利润增速10%-20%[3] - 赛维时代：预计25Q4归母净利润0.9亿-1.3亿[3] - 华凯易佰：公司预告25Q4归母净利润0.8亿-1.1亿，主因存货规模显著下降，经营质量逐步回升，以及深化AI管理工具应用等[3] - 苏美达：公司预告2025年归母净利润13.55亿，增速18%，对应25Q4归母净利润增速70.8%[3] 母婴 - 孩子王：公司预告25Q4归母净利润增速32%至142%[3] - 爱婴室：预计25Q4归母净利润增速16%至67%[3] 代运营/电商 - 若羽臣：公司预告25Q4归母净利润增速49%至99%，主因自有品牌持续增长[3] - 青木科技：公司预告25Q4归母净利润增速110%至208%，主因代运营和自有品牌均增长[3] 社服板块四季度前瞻 免税 - 中国中免：预计25Q4归母净利润增速29%至173%[4] 旅游 - 宋城演艺：公司预告25Q4归母净利润增速-204%至294%[4] - 天目湖：预计25Q4归母净利润增速-10%至5%[4] - 九华旅游：预计25Q4归母净利润增速0%至15%[4] - 中青旅：公司预告25Q4归母净利润增速-600%[7] - 祥源文旅：预计25Q4归母净利润增速103%至158%[7] - 金马游乐：公司预告25Q4归母净利润增速-163%至50%[7] 酒店 - 华住集团-S：预计25Q4归母净利润增速702%至1722%[7] - 君亭酒店：预计25Q4归母净利润增速-70%至47%[7] - 首旅酒店：预计25Q4归母净利润增速0%至20%[7] - 锦江酒店：预计25Q4归母净利润增速179%至210%[7] - 金陵饭店：公司预告25Q4归母净利润增速274%至374%[7] 餐饮 - 百胜中国：预计25Q4归母净利润增速5%至20%[8] - 海底捞：预计25年归母净利润增速-15%至-9%[8] - 海伦司：预计25年归母净利润增速190%至228%[8] - 九毛九：预计25年归母净利润增速25%至79%[8] 出入境游 - 众信旅游：公司预告25Q4归母净利润-0.62亿元[8] 投资建议与推荐标的 - 综上推荐小商品城、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、潮宏基、九华旅游、若羽臣、青木科技、名创优品[10] - 关注三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、长白山、峨眉山、天府文旅、菜百股份、老铺黄金、君亭酒店、古茗、小菜园、百胜中国、海底捞、锅圈、焦点科技、安克创新、赛维时代、永辉超市、美团-W、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、祥源文旅、金马游乐[10] 本周行情回顾 - 申万商贸指数期间（1.26-1.30）跌4.18%，跑输上证综指3.74个百分点[14] - 申万社服指数期间（1.26-1.30）跌3.45%，跑输上证综指3.01个百分点[14] - 本周批零板块个股涨跌互现，中国黄金（+59.22%）、*ST沪科（+11.70%）、菜百股份（+10.36%）、迪阿股份（+8.32%）领涨[16] - 本周社服板块个股涨跌互现，黄山旅游（+7.23%）、兰生股份（+3.47%）、峨眉山A（+2.35%）、凯撒旅业（+2.07%）领涨[17] 行业动态 - 西安山姆西北首店预计2027年竣工，总投资超7亿元，总建筑面积达8.9万平方米[24] - 奥乐齐首进南京市场连开四家店，全国门店数量已拓展至95家，江苏地区已开业22家[24] - 京东七鲜上海、北京双店同开，截至目前全国共有70余家门店[25]

国际及国内贵金属市场价格 - 2025年2月1日10点，国际金价为每盎司4860.3美元，国际钯金为每盎司1698.5美元，国际银价为每盎司84.42美元 [1] - 同日，国内金价为每克1125.0元 [1] 国内主要品牌金店零售金价 - 周大福、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊、潮宏基的黄金零售价均为每克1625元，为报价品牌中最高 [1] - 老凤祥黄金零售价为每克1498元，为报价品牌中最低 [1] - 周生生黄金零售价为每克1618元，周六福为每克1620元 [1] - 菜百首饰、中国黄金零售价均为每克1552元，老庙黄金为每克1546元 [1]

市场事件与价格波动 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，导致贵金属遭恐慌抛售 [1] - 现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，现货黄金价格一度下跌12.92%，盘中最低触及每盎司4682美元 [1] - 现货黄金收盘报4880.034美元/盎司，单日下跌9.25%，创1980年4月1日以来最大单日跌幅 [1] - 现货白银收盘下跌26.42%，创1983年2月28日以来最大单日跌幅，报85.259美元/盎司 [1] 事件影响分析 - 分析人士认为，沃什的提名对黄金、白银“杀伤力”极强，主要因其被视为能“重新锚定美联储公信力”的人选，而非市场突然相信美联储将转向激进加息 [3] 零售市场反应 - 受金价下跌影响，国内品牌金饰价格相应回调，例如周大福金价报1685元/克，老凤祥报价1668元/克，周生生报价1683元/克，其中有品牌一夜大跌超40元/克 [5] - 实体金店一般购买离柜后就不接受退款退货 [5] - 线上平台针对投资金类产品如金币、金条大多不接受退货；针对黄金首饰，部分品牌允许签收后24-48小时内退货（需不影响二次销售） [5] - 部分品牌/平台规定，发货后再退款需扣除订单金额1-5%的手续费及快递运费 [5] - 有消费者因退货金条产品被平台扣款超千元，认为5%的手续费比例偏高，且申请退款时平台未明显提醒 [6] 黄金回收市场动态 - 受金价大幅下跌影响，消费者普遍观望惜售，此前人气火爆的黄金回收档口热度明显降温 [8] - 商户预计金价趋稳后，回收热潮还将持续 [8] - 某平台的黄金回收业务在近期创下新高，客户出售黄金的意愿和咨询量直线上升 [10] - 工作人员预测，黄金回收在短期内仍会持续火热 [11] 黄金回收渠道与定价机制 - 黄金回收渠道多样，包含银行、品牌金店、专业回收商、线上二手交易平台、典当行以及小微商户等 [11] - 回收金价主要以当日上海黄金交易所的现货黄金基准价为基础，再扣除一定费用，不同渠道的费用名目和金额差异较大 [11] - 行业内以当天上海黄金交易所的现货黄金交易牌价作为定价参考，回收环节因需处理黄金及产生线下人员成本，会收取一定比例的手续费或服务费 [11] - 对消费者而言，最终回收价格是在大盘价的基础上减少一定金额 [11] 回收市场乱象与风险 - 线下回收投诉主要集中在商家收取高额、不透明的手续费、损耗费，以及熔金核验后掉秤过多引发的纠纷 [13] - 线上回收投诉多为消费者寄金送检后，商家未在规定时间打款，甚至拒不打款 [13] - 存在不规范行为，例如高价揽客后以纯度不足、磨损为由压价；秤具或验金过程做手脚；模糊“克”与“盎司”单位；隐瞒提纯费、服务费等隐形扣费 [13] - 有消费者遭遇报价与实际结算不符的情况，例如承诺按大盘价减10元（即915元/克）回收11.99克黄金，但实际到手10450元，核算单价仅为871元/克，商家解释称计算了损耗费 [12] - 回收环节出现的重量偏差，也可能源于黄金加工过程中的辅料添加，或消费者佩戴使用中产生的杂质、氧化或磨损 [14] 各回收渠道特点 - 银行主要回收自有品牌金条，手续费较低，但通常不回收饰品，且需要预约 [13] - 品牌金店能回收首饰，还能“以旧换新”，但溢价较高 [13] - 典当行和小微商户回收灵活，但定价和检测流程规范性差异大，是消费纠纷高发区 [13] 给消费者的建议 - 切勿轻信所谓“高价回收”，要选择正规机构出售黄金 [14] - 回收前应了解当日上海黄金交易所金价、黄金纯度检测、重量计算等常识，详细询问全部回收费用构成 [14] - 要全程监督称重、验金，并保留好交易凭证 [14]

金价波动与金饰市场表现 - 2025年1月30日，黄金遭遇40年来最大单日跌幅，白银创历史最大盘中跌幅，国内主要金饰品牌价格与国际金价同频大幅震荡[2] - 1月29日，多家头部金饰品牌克价突破1700元/克刷新历史记录，但行情在30日戛然而止，金饰克价从高位回落并连续两日保持跌幅[2] - 周大福金饰克价从1月29日的1706元/克，连续下跌至30日的1685元/克和31日的1625元/克，两天时间跌去81元[2] - 周生生金饰报价从1月29日的1708元/克，连续下跌至30日的1683元/克和31日的1618元/克，两天时间跌去90元[2] 不同品牌与产品价格分化 - 头部黄金品牌的金饰克价涨跌幅度出现分化，部分品牌报价连跌两日后仍高于1月28日报价，例如周大福31日报价1625元/克高于其28日的1618元/克[4] - 六福珠宝金饰克价在29日达1704元/克高位，31日报价1623元/克，仍高于该品牌28日的1616元/克[4] - 部分品牌价格下调幅度更大，例如老凤祥金饰克价在1月31日单日降了170元，从29日的1713元/克跌至31日的1498元/克，比28日报价1620元/克低不少，距离历史高价已跌去215元/克[4] - 在国际金价波动下，克重计价的轻量型金饰和定价款金饰受影响较小，前者总价低（如小金珠总价千余元至两千余元），价格波动差额小；后者因工艺或IP联名有更高溢价空间，对金价波动不敏感[4][6] 消费趋势与市场结构变化 - 黄金消费正从婚丧嫁娶等刚性需求，转变为“悦己消费”和资产避险的组合体，购置金豆或小金条成为年轻人抗通胀的储蓄手段及社交媒体价值符号[6] - 消费者关注点从克重转向总价和件数，金饰单价过高导致消费者对大克重饰品购买力下降，转而选择轻量的小克重产品[6] - 金饰市场进入存量博弈、价值分层、功能融合阶段，呈现K型分化：大克重投资型金饰对金价波动敏感，而时尚型金饰受克价波动影响较弱[6] - 品牌通过推出与IP联名的小克重金珠产品吸引年轻消费者，店员建议可用旧金折抵以降低购买门槛[6] 全球金饰需求趋势 - 根据世界黄金协会《全球黄金需求趋势 2025年四季度报告》，在金价接连刷新历史纪录背景下，2025年金饰需求量下滑完全符合预期[7] - 2025年全球金饰需求总值同比增长18%，升至创纪录的1720亿美元，表明全球消费者对金饰的兴趣并未消退[7]