| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：2025-092 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242519 | 债券简称：25豫园01 | | | 债券代码：242813 | 债券简称：25豫园02 | | | 债券代码：242814 | 债券简称：25豫园03 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 存在本次回购方案无法实施的风险； 关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份用途：用于上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公 司"或"豫园股份"）的员工持股计划或股权激励，若公司未能在股份回购实施结 果暨股份变动公告日后 3 年内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予 以注销。如国家对相关政策作调整，则按调整后的政策实行。 ● 回购股份价格：不超过人民币 8.60 元/股（含，下同），该价格未超过董事会通 过回购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 ...

公司股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购总金额不低于人民币2亿元 不超过人民币3亿元 [1] - 回购价格上限为人民币8.60元/股 [1] 回购股份用途与期限 - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购期限为自董事会审议通过方案之日起12个月内 [1]

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：2025-093 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242519 | 债券简称：25豫园01 | | | 债券代码：242813 | 债券简称：25豫园02 | | | 债券代码：242814 | 债券简称：25豫园03 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于召开2025年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2025年第三次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 股东大会召开日期：2025年12月1日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 召开的日期时间：2025 年 12 月 1 日 13 点 30 分 召开地点：上海市黄浦区中山东二路 538 号上海外滩瑞吉酒店三楼卡 ...

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2025-091 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242519 | 债券简称：25豫园01 | | | 债券代码：242813 | 债券简称：25豫园02 | | | 债券代码：242814 | 债券简称：25豫园03 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 第十一届董事会第四十六次会议决议公告 基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为完善公司长效激励机制， 充分调动公司员工积极性，提高凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工利 益紧密结合在一起，促进公司稳定、健康、可持续发展，增强公众投资者对公司 的信心，推动公司股票价值的合理回归，切实保护全体股东的合法权益，结合公 司经营情况及财务状况等因素，公司拟回购公司股份，用于实施公司员工持股计 划或者股权激励。 表决情况：12 票同意、0 票反对、0 票弃权，该议案通过。 详见刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）《上海豫园旅游商城（集 团）股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份方案的公告》（公 告编号：临 2025-092 ...

公司股份回购计划 - 公司拟以2亿元至3亿元回购股份 [1] - 回购价格上限设定为每股8.6元 [1]

公司股份回购计划 - 公司拟以2亿元至3亿元回购股份 [1] - 回购价格不超过每股8.6元 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1]

公司参与进博会概况 - 公司携旗下老庙、南翔馒头店、上海表、童涵春等多个品牌及豫园灯会等项目亮相第八届中国国际进口博览会 [1] - 公司旨在展示出海成果并寻求更多全球化发展机会 [1] 公司出海战略模式 - 公司出海采用独特模式，以"零文化折扣"市场为切入点，坚持原汁原味的中国文化表达 [1] - "零文化折扣"指不进行本土化改造，而是通过创新呈现形式让海外受众理解中华文化精髓，以避免跨文化传播中的价值减损 [1] - 公司通过"文商旅"协同实现文化价值与商业价值的双重落地 [1] 品牌出海具体案例 - 核心珠宝品牌老庙于9月30日在马来西亚吉隆坡开设门店，当地成熟的黄金消费市场及庞大华人社群与品牌"好运文化"高度契合 [2] - 豫园灯会在泰国曼谷ICONSIAM举办50天，结合《山海经》与当地风貌，累计吸引超400万观灯者，全球传播声量近12亿 [2] - 豫园灯会在新加坡滨海湾花园以"蝶舞中秋"灯组亮相，融合《庄子》及"大白兔"元素 [2] - 法国豫园灯会后，欧洲、中东、东南亚等多国通过渠道联系公司表达合作意愿 [2] 出海成果与行业认可 - 法国豫园灯会入选2023年上海市"中华文化走出去"专项扶持资金项目并斩获上海市"银鸽奖" [3] - 泰国豫园灯会入选2024年度上海市"中华文化国际传播"项目 [3] - 券商指出公司丰富的老字号和非遗IP在文化出海红利期具备先发优势 [3] - 券商预计海外收入将成为公司业务持续增长的重要引擎之一 [3]

公司全球化战略核心观点 - 公司全球化发展战略是核心战略之一，以“零文化折扣”为独特模式，通过原汁原味的中国文化内核和“文商旅”协同实现文化价值与商业价值的双重落地 [1] - 公司出海实践不仅为自身开辟增长新空间，其成熟的“豫园模式”有望为中国品牌全球化提供可借鉴的实践范本 [1] 全球化市场布局 - 东南亚市场是公司全球化战略的重要支点，选择原因包括共享相似文化基因、持续增长的经济活力与消费潜力，以及广泛的华人社区基础 [2][3] - 据Statista估计，东盟各国人均GDP将保持较高复合增速，柬埔寨、菲律宾、越南三国增速接近5%，预计到2030年东盟国家中产阶级将达到约3.3亿，约占地区总人口的65% [3] - 东南亚黄金消费市场热度飙升，今年一季度新加坡、印度尼西亚、马来西亚和泰国黄金需求涨幅分别达35%、35%、34%和25% [3] - 欧美国际化大都市是另一重要布局方向，例如餐饮品牌松鹤楼海外首店落户英国伦敦唐人街，旨在依托当地华人社区并借助城市国际化影响力辐射更广群体 [4] - 公司通过布局粤港澳大湾区（如在澳门开设门店）和拓展免税渠道，构建更广泛的触达网络，以打通内地与海外的消费衔接并提升全球游客中的品牌认知度 [4][5] 品牌出海策略与执行 - 公司采用独特的“零文化折扣”出海策略，不进行本土化改造，而是坚持原汁原味的中国文化表达，以降低文化差异带来的价值减损 [6] - 豫园灯会作为国家级非物质文化遗产和文化出海核心载体，深度挖掘《山海经》等传统文化，打造“山海奇豫记”超级IP [7] - 2025年蛇年豫园灯会在国内吸引客流400万人次，为出海奠定坚实基础；海外灯会如法国巴黎场吸引近20万当地观灯者，泰国曼谷场为期50天累计吸引超400万观灯者，全球传播声量近12亿 [7][8] - 海外灯会通过打造节日烟火市集，联动南翔馒头店、童涵春堂等老字号及当地品牌，并结合民乐、戏曲、武术等民俗表演，以“文商旅”协同模式提供沉浸式中国文化体验 [8] 社会与市场认可 - 公司出海实践获得社会各界高度认可，豫园灯会多次登上国际外交舞台，为中法、中泰、中新等重要建交周年献礼 [10][11] - 法国豫园灯会成功入选2023年上海市“中华文化走出去”专项扶持资金项目并斩获“银鸽奖”，泰国豫园灯会入选2024年度上海市“中华文化国际传播”项目 [11] - 资本市场多家权威机构看好公司出海战略，近半年内多家机构发布7篇研报，其中5篇给出买入评级，2篇给出增持评级 [12] - 机构观点认为公司丰富的老字号和非遗文化IP在文化出海红利期具备先发优势，海外收入预计将成为业务持续增长的重要引擎之一 [12]

核心观点 - 零售行业2026年投资策略主线为从“保值”到“颜值”再到“情绪价值”的消费趋势演变 [5] - 建议关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线包括黄金珠宝、线下零售、化妆品和医美四大板块 [5][8] - 商贸零售指数本周上涨0.31% 年初至今上涨4.20% 表现弱于大盘 钟表珠宝板块年初至今累计涨幅达20.20%领跑 [7][16][21] 零售行情回顾 - 本周（11月3日-11月7日）商贸零售指数报收2332.90点 周涨幅0.31% 跑输上证综指（上涨1.08%）0.77个百分点 在31个一级行业中排名第17位 [7][16] - 2025年年初至今 零售行业指数累计上涨4.20% 表现弱于同期上证综指19.27%的涨幅 [16] - 细分板块中 本周百货板块涨幅最大为1.22% 2025年年初至今钟表珠宝板块涨幅最大为20.20% [21][23] - 个股方面 本周大商股份（+10.2%）、江苏国泰（+9.4%）、友好集团（+6.8%）涨幅靠前 [7][25] 零售行业2026年度投资策略 - 黄金珠宝行业核心逻辑生变 金价高涨与婚庆需求下滑削弱传统渠道品牌竞争力 具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴品牌凭借情绪消费和社媒传播崛起 [5][29] - 零售电商板块 线下零售企业从卖“货”转向卖“服务和体验”以吸引流量回归 线上跨境电商预期随降息通道进入需求改善阶段 AI智能化布局有望提升市场份额 [5][35] - 医美板块长期“渗透率+国产化率+合规化”提升逻辑不变 关注上游厂商差异化产品布局和下游机构并购整合带来的“内生+外延”增长机会 [5][36] - 化妆品国货品牌立足文化根基捕捉“情绪红利” 基于情绪价值和安全成分创新两维度 关注“地域+科技”叙事升级、敏感肌抗衰、国潮彩妆和嗅觉经济等细分赛道 [5][41][46] 重点公司分析与投资建议 - 黄金珠宝领域重点推荐潮宏基、老铺黄金等 潮宏基2025年前三季度营收62.37亿元（+28.4%） 老铺黄金2025年上半年营收123.54亿元（+250.9%） [8][48][54][93] - 线下零售与跨境电商领域重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份等 永辉超市2025年前三季度营收424.34亿元（-22.2%） 吉宏股份前三季度营收50.39亿元（+29.3%） [8][48][57][62] - 化妆品领域重点推荐珀莱雅、丸美生物、巨子生物等 珀莱雅前三季度营收70.98亿元（+1.9%） 丸美生物前三季度营收24.50亿元（+25.5%） 巨子生物上半年营收31.13亿元（+21.7%） [8][48][66][70][72] - 医美领域重点推荐爱美客、朗姿股份等 爱美客前三季度营收18.65亿元（-21.5%） 朗姿股份前三季度归母净利润9.89亿元（+367.0%） [8][48][73][77]

公司股权结构 - 公司控股股东复星高科技通过其下属复地投资持有公司股份数量为1,023,403,904股，占公司总股本比例为26.29% [2] - 控股股东复星高科技于2025年11月7日解除质押其所持公司股份28,250,000股 [2]