"本次训练平均配速提升5%，状态良好。"对跑步爱好者高亚军来说，"灵犀"是最靠谱的跑步搭 子。它靠超宽带（UWB）精准定位和实时路径规划，能始终与高亚军并肩奔跑，随时同步配速、里程 等数据。"它不仅跟着跑，更像个懂运动的伙伴，能根据我的节奏调整行动。"高亚军说。 "'灵犀'之所以能够自如地在现实生活中实现多种服务功能，离不开基于视觉与UWB定位技术深度 融合的自主跟随算法、无高精图环境下的室外路径规划能力、高精度的室内建图与定位导航技术等关键 技术的突破。"中国移动具身智能产业创新中心具身智能产品部副总经理蒲琪然总结道，这些突破能够 使机器人在实现复杂真实场景下全向稳定跟随的同时，在未知开放环境中自主、安全、可靠地运行，并 帮助机器人在不同类型的室内环境中实现精准感知、自主规划与灵活移动。 如今，"灵犀"的身影已不止于养老院和跑道。在中国移动营业厅，它化身"迎宾员"，顾客进门就主 动问候、引导就座，还能配送咖啡、茶饮，带来高效又温暖的服务体验。（本报记者 江 耘） "灵犀灵犀，我们出去走走。"近日，在浙江省杭州市拱墅区和睦护理院里，一位老人与机器狗相伴 遛弯的画面，成了院里的温馨一景。这只名叫"灵犀"的四足机 ...

"灵犀灵犀，我们出去走走。"近日，在浙江省杭州市拱墅区和睦护理院里，一位老人与机器狗相伴遛弯 的画面，成了院里的温馨一景。这只名叫"灵犀"的四足机器人，是中国移动研发的生活好帮手。它 把"聪明"体现在行动上，不仅会跟随、能避障，还懂得自主导航。 一直以来，机器人在动态环境中容易定位不准，复杂环境易跟丢、难避障等问题，成了制约其走进日常 生活的"拦路虎"。让机器人真正实现自主、智能出行，是行业关注的焦点和亟待解决的痛点。 "本次训练平均配速提升5%，状态良好。"对跑步爱好者高亚军来说，"灵犀"是最靠谱的跑步搭子。它 靠超宽带（UWB）精准定位和实时路径规划，能始终与高亚军并肩奔跑，随时同步配速、里程等数 据。"它不仅跟着跑，更像个懂运动的伙伴，能根据我的节奏调整行动。"高亚军说。 "'灵犀'之所以能够自如地在现实生活中实现多种服务功能，离不开基于视觉与UWB定位技术深度融合 的自主跟随算法、无高精图环境下的室外路径规划能力、高精度的室内建图与定位导航技术等关键技术 的突破。"中国移动具身智能产业创新中心具身智能产品部副总经理蒲琪然总结道，这些突破能够使机 器人在实现复杂真实场景下全向稳定跟随的同时，在未知开放环 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 ● 本次划转不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。 一、本次划转概述 （一）本次划转的基本情况 1.本次划转情况 ■ 中国移动通信集团有限公司保证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： ● 中国移动通信集团有限公司（以下简称"中国移动集团"）拟通过国有股份划转方式将其持有的中国移 动有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）41,981,348股A股股份（占公司总股数的0.19%）划转给中国 石油天然气集团有限公司（以下简称"中国石油集团"）（以下简称"本次划转"）。 ● 本次划转尚需取得国务院国有资产监督管理委员会的批准，并办理股份过户登记手续。 二、本次划转双方情况介绍 为进一步加强中国移动集团与中国石油集团的战略协同，促进双方在信息技术、智慧能源等领域共谋合 作发展，释放数实融合新潜能，中国移动集团拟通过国有股份划转方式将其持有的公司41,981,348股A 股股份（占公司总股数的0.19%）划转给中国石油集团。 （三）本次划转尚需履 ...

股权划转与战略合作 - 中国移动控股股东中国移动集团拟将其持有的4198.13万股中国移动A股股份划转给中国石油集团 [2] - 中国石油集团此前拟将其持有的5.41亿股中国石油A股股份划转给中国移动集团，占中国石油总股本的0.30% [2][4] - 此次中国移动股份划转数量占公司总股本的0.19%，划转后中国移动集团持股比例从69.05%降至68.85%，中国石油集团将持有中国移动0.19%股份 [3] - 双方公告提及划转目的是为深化战略合作，加强战略协同，共谋在信息技术、智慧能源等领域合作发展 [2][4] 合作领域与具体举措 - 合作方于2024年1月签署战略合作协议，计划在基础通信服务、企业数字化转型、5G创新应用、国际业务等方向开展全面合作 [5] - 2024年5月，中国石油集团、中国移动集团与华为、科大讯飞共同签署昆仑大模型合作共建协议，推动大模型在能源化工行业应用 [5] - 中国移动将“AI+”行动计划视为公司“三大计划”之一，近两年不断加大人工智能投资，2025年人工智能直接投资规模和占比预计进一步提升 [5] - 人工智能带来的直接收入模式之一是提供垂直行业解决方案，例如为中国石油打造的昆仑大模型 [5] 合作影响与前景 - 股份互相划转能实现战略协同与市值管理的双重收益，增强企业负债融资能力并有效稳定市场活力 [6] - 股权互持将双方利益深度绑定，为推动实质性合作筑牢基础 [6] - 中国移动高管表示，人工智能直接收入上半年实现高速增长，但规模体量仍较小，创收创利能力仍需培育 [6] - 此次划转不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响 [4]

股权划转与战略合作 - 中国移动集团拟将其持有的4198.13万股中国移动A股股份划转给中国石油集团，占中国移动总股本的0.19% [1] - 中国石油集团此前拟将其持有的5.41亿股中国石油A股股份划转给中国移动集团，占中国石油总股本的0.30% [2] - 划转完成后，中国移动集团持有中国移动的股份比例将从69.05%变更为68.85%，中国石油集团将持有中国移动0.19%的股份 [1] - 两次划转旨在加强战略协同，深化在信息技术、智慧能源等领域的合作，释放数实融合新潜能 [1][2] 合作领域与具体举措 - 合作方于2024年1月签署战略合作协议，计划在基础通信服务、企业数字化转型、5G创新应用、国际业务等方向开展全面合作 [2] - 2024年5月，中国移动集团、中国石油集团与华为、科大讯飞共同签署昆仑大模型合作共建协议，推动大模型在能源化工行业的开发和应用 [2] - 合作旨在推动新一代信息技术与能源产业深度融合，加速人工智能在产业落地应用，推动产业深度转型升级 [2] 战略背景与影响 - 人工智能被中国移动视为重要业绩增长引擎，"AI+"行动计划是公司"三大计划"之一，公司近两年不断加大人工智能投资 [3] - 中国移动为中国石油打造的昆仑大模型是人工智能直接收入的模式之一，即提供垂直行业解决方案 [3] - 股份互转能实现战略协同与市值管理的双重收益，增强企业负债融资能力，稳定并激活市场活力，并将双方利益深度绑定以推动实质性合作 [3] - 此次股权划转尚需取得国务院国有资产监督管理委员会的批准 [1]

交易概述 - 中国移动集团拟将其持有的公司41,981,348股A股股份（占公司总股数的0.19%）无偿划转给中国石油集团 [2][4][7] - 本次划转不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [3][4][7] - 本次划转尚需取得国务院国有资产监督管理委员会的批准并办理股份过户登记手续 [2][6][7] 交易前后股权结构变化 - 划转前，中国移动集团合计持有公司14,932,483,842股股份，约占公司已发行股份总数的69.05% [4] - 划转后，中国移动集团合计持有公司14,890,502,494股股份，约占公司已发行股份总数的68.85%，持股比例下降0.20个百分点 [4] - 划转后，中国石油集团将直接持有公司41,981,348股A股股份，约占公司已发行股份总数的0.19% [4] 交易背景与目的 - 本次划转旨在加强中国移动集团与中国石油集团的战略协同，促进双方在信息技术、智慧能源等领域共谋合作发展 [5] - 划转目的在于释放数实融合新潜能 [5] 交易协议与安排 - 中国移动集团与中国石油集团已于2025年10月31日签署股份划转协议 [7] - 协议生效条件包括经双方法定代表人或授权代表签署并加盖公章，以及划出方取得国务院国资委的批准文件 [7] - 本次划转不涉及公司职工分流安置情形，因股份划转发生的税费由协议双方依法各自承担 [7]

事件概述 - 美国财政部长表示将中国公司从美国股市退市是一个开放选项，美国证券交易委员会宣布准备对中国上市公司展开大规模退市调查，可能导致数百家中概股退市 [1] - 截至2025年，已有170多家中概股退出美国股市，形成两轮大规模退市潮 [1] 潜在影响与规模 - 若美中金融极端脱钩发生，美国投资者可能被迫抛售多达8000亿美元的中资资产，其中美国机构当前持有约2500亿美元的中概股ADR，占该市场总市值的26% [3] - 若阿里巴巴等公司遭强制退市，约有7%的市值无法通过香港市场交易，中概股ADR和MSCI中国指数估值或将分别下跌9%与4% [6] - 在极端情况下，中国投资者亦可能被迫撤出多达1.7万亿美元的美方金融资产，其中包括3700亿美元股票和1.3万亿美元债券 [8] 退市原因分析 - 监管环境变化：美国2020年通过《外国公司问责法案》，要求连续三年未通过PCAOB审计审查的外国公司将被强制退市 [4] - 地缘政治因素：中美关系复杂化，美国对中国企业态度趋于严厉，美国国会对推动中国公司退市的呼声高涨 [4] - 企业战略调整：中国资本市场日趋成熟，港交所第二上市渠道畅通，企业重新评估上市地点成本与收益，合规成本上升和估值偏低促使退市回归 [5] 对全球资本市场格局的影响 - 美国资本市场流动性多样性下降：2024年61家中资企业在美融资30.20亿美元，较2023年的9.31亿美元大幅增长，若融资渠道受阻将失去增长动力 [5] - 截至2025年6月，全球股市市值前五为美国（约59万亿美元）、中国（约12.8万亿美元）、日本（约7.23万亿美元）、中国香港（约4.8万亿美元）、印度（约3.4万亿美元），中国市场总市值超17.6万亿美元，全球份额稳步提升 [5] - 中国股市表现强劲，部分股票基准指数表现超过美欧，总价值在过去一个月增加超过1.3万亿美元，MSCI中国指数有望连续第三个月跑赢印度 [6] 中国企业表现与机遇 - 2025年全球市值100强上市公司中14家为中国企业，腾讯控股以5780亿美元市值位列第16位，较上年增长60%，阿里巴巴集团以2990亿美元市值排名第34位，同比增长65%，小米集团市值达1590亿美元，同比大增233% [8][9] - 香港和内地市场有望迎来更多高质量上市公司回归，增强市场深度和广度 [8] 长期趋势展望 - 全球股票市场规模达124万亿美元，美国主导地位虽仍无与伦比，但中国、印度等新兴市场崛起正改变全球资本流动方向 [9] - 美国资本市场短期仍保持深度、广度和流动性优势，全球前十大公司中有7家为美国科技企业，但长期相对份额可能逐步降低 [12]

股份划转交易核心 - 中国移动集团拟将其持有的中国移动4198.13万股A股股份（占公司总股本的0.19%）通过国有股份划转方式划转给中国石油集团 [1] - 中国石油集团此前未持有中国移动股份，划转后将直接持有中国移动约0.19%的股份 [1] - 此次划转前，中国移动集团合计持有中国移动149.32亿股股份，约占公司已发行股份总数的69.05% [1] - 划转后，中国移动集团合计持股比例将降至约68.85% [1] 历史对应交易 - 中国石油集团曾于9月2日公告，拟将其持有的中国石油5.41亿股A股股份（占公司总股本的0.30%）划转给中国移动集团 [2] 交易目的与战略协同 - 划转旨在进一步加强中国移动集团与中国石油集团的战略协同，促进双方在信息技术、智慧能源等领域共谋合作发展 [1] - 交易意图为释放数实融合新潜能 [1] - 对应历史交易目的为深化战略合作，拓宽合作领域，优化公司股权结构，实现优势互补、合作双赢、共同发展 [2] 交易状态与程序 - 目前双方集团已签署股份划转协议 [1] - 本次划转尚需取得国务院国有资产监督管理委员会的批准 [1] - 划转股份尚需办理股份过户登记手续 [1]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] - 核心观点聚焦于AI算力投资驱动的光模块、通信设备等细分领域高增长 [33][35][38][41][56][59][63] 通信板块行情回顾 - 2025年初至10月30日 SW通信累计涨跌幅显著超越沪深300指数 [2][3] - 在申万31个一级行业中 通信行业涨幅排名靠前 [4] - 通信行业估值水平在2025年呈现波动 市盈率在24 10x至36 66x区间 [6] - 通信行业历史估值分位点显示当前估值处于相对合理区间 [7] 基金持仓分析 - 光模块龙头公司备受基金青睐 中际旭创和新易盛持有基金数分别达1158只和1116只 持股市值均超过110亿元 [9] - 中际旭创基金持股总量为27,513 76万股 半年度持仓增加7,882 56万股 持股占流通股比达24 89% [9] - 新易盛基金持股总量为30,110 03万股 半年度持仓增加5,548 95万股 持股占流通股比高达34 01% [9] - 运营商板块出现基金减持 中国移动A股半年度持仓减少3,526 02万股 中国电信半年度持仓大幅减少16,049 96万股 [9] 通信板块业绩回顾 - 运营商板块资本开支在2021年达到峰值2,839亿元后逐步下降 2024年为2,186亿元 但云业务收入持续高增长 [20][35] - 中国移动云业务收入从2021年的242亿元增长至2024年的1,139亿元 中国电信天翼云收入从2021年的279亿元增长至2024年的972亿元 [35] - 通信设备商板块2023年归母净利润同比增长超过400% 2025年三季度营业收入同比增长12% [22] - 光模块龙头公司业绩表现突出 2023年归母净利润同比增长超过100% 2025年三季度毛利率维持在30%以上 [25] AI算力投资驱动 - 北美云厂商资本开支持续增长 2024年四大云厂商资本支出合计超过1,400亿美元 2025年预计维持高位 [38] - 中国AI芯片市场规模从2020年的184亿元增长至2025年的1,530亿元 复合增长率显著 [56] - 国内互联网厂商加大AI投入 百度2024年资本支出同比增长超过200% 腾讯2024年资本支出同比增长近150% [56] - 全球高速率光模块市场空间持续扩大 800G光模块市场规模预计从2022年的6 4亿美元增长至2027年的72 6亿美元 [59] 重点公司分析 - 光模块公司业绩高速增长 中际旭创预计2025年归母净利润同比增长91% 新易盛预计2025年归母净利润同比增长151% [41][66] - 中际旭创2025年预计每股收益8 79元 对应市盈率9 28倍 新易盛2025年预计每股收益10 04元 对应市盈率40 46倍 [66] - 工业富联2025年一季度毛利率回升至53 68% 单季度营业收入环比增长超过50% [48][49] - 运营商估值具有吸引力 中国移动2025年预计市盈率16 04倍 中国联通2025年预计市盈率16 80倍 [66]

股权划转核心交易 - 中国移动集团将其持有的中国移动4198.13万股A股股份（占总股本的0.19%）无偿划转给中国石油集团 [2][5] - 本次划转对价为0元，价款支付方式为不适用 [1][5] - 划转后中国移动集团持股比例由69.05%降至68.85%，中国石油集团持股比例从0%增至0.19% [7] 战略合作背景与目的 - 股权划转旨在加强中国移动集团与中国石油集团的战略协同，促进在信息技术、智慧能源等领域的合作发展 [9] - 此次划转是双方交叉持股的延续，中国石油集团曾于2024年9月将其持有的中国石油5.41亿股A股股份划转给中国移动集团 [9] - 双方自2024年1月签署战略合作协议，计划在基础通信、企业数字化转型、5G创新应用等多方面开展全面合作 [9] 合作进展与未来展望 - 2025年5月，中国移动作为总集成方助力中国石油发布3000亿参数“昆仑”大模型 [10] - 中国移动组建了14个专项工作组以保障项目交付，并计划共同探索人工智能在能源化工领域的创新应用 [10] - 双方合作旨在推动新一代信息技术与能源产业深度融合，释放数实融合新潜能 [9][10]