文章核心观点 - 中国移动广西公司通过5G、AI和大数据等技术在广西漓江、遇龙河和龙脊梯田等地区实施数字化项目 推动智慧旅游、数字乡村建设和文化传承 实现通信网络与自然生态的和谐共生 并显著提升当地旅游收入和管理效率 [1][5][8][9][11][13][14] 漓江风景区杆塔线缆迁改工程 - 公司启动漓江风景区杆塔线缆迁建改造工程项目 包括跨江段落7处和4段光缆建设 总长度达161公里 覆盖4个县区8个乡镇 [3] - 项目克服喀斯特地形复杂和水文数据匮乏等挑战 在1个月内完成9条跨江线路点的拆除 恢复自然景观并实现5G新基建与生态的和谐共生 [5] 遇龙河景区智慧文旅项目 - 公司在遇龙河全域75个点位部署5G+智慧管理覆盖 采用云计算和AI技术 实现从人工管护到智能化管理的升级 提升水情监测、安防和通行管理效率 [8] - 通过5G网络和无人机巡检 确保通信基础设施稳定运行 2024年智护平台处置落水险情30余次 增强游客安全体验 [8] 龙脊梯田5G网络与数字化应用 - 公司实现龙脊梯田景区5G网络全覆盖 支持直播、导航和支付流畅运行 村民通过5G直播民俗活动 带动民宿预订量增长 [9] - 在核心景点部署高清摄像头 开展24小时慢直播 2025年累计直播27场 吸引超百万网友观看 促进“云游龙脊”成为文旅新时尚 [11] - 搭建乡村振兴5G直播间 助力农产品线上销售额翻番 智慧景区系统提升管理效率 推动全村旅游收入显著增长 [13] 龙胜人工智能研学中心 - 当地政府联合公司打造“龙脊之下”研学中心 以人工智能为核心主题 构建融合体验、科普和实践的综合研学空间 依托5G网络实现高速数据传输和低延迟互动 [13] 技术赋能与乡村振兴 - 公司以5G、AI和大数据等技术赋能乡村 改变传统农业和旅游模式 促进文化传承和经济发展 未来将继续深耕数字乡村建设 [14]

通信服务板块市场表现 - 通信服务板块整体上涨0.04%，领涨个股为三维通信（涨幅10.03%）和数据港（涨幅9.99%）[1] - 上证指数上涨0.46%至3875.53点，深证成指上涨1.05%至12828.95点[1] - 板块内涨幅前五个股包括世纪鼎利（8.14%）、*ST亿通（6.31%）、超讯通信（4.17%）、润建股份（4.06%）和二六三（3.99%）[1] 个股交易数据 - 三维通信成交量达410.98万手，成交额44.82亿元，为板块最高[1] - 中国电信成交量134.73万手，成交额10.247亿元，居下跌个股首位[2] - 跌幅最大个股为蜂助手（-1.71%）和润泽科技（-1.32%），ST通脉成交额仅1195.93万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出6.92亿元，游资净流出3045.72万元，散户资金净流入7.22亿元[2] - 数据港主力净流入2.16亿元（占比42.09%），但游资和散户分别净流出1.14亿元和1.02亿元[3] - 中国电信主力净流入9541.72万元（占比9.32%），游资净流出8534.90万元[3] - 世纪鼎利、普天科技、二六三主力净流入均超6000万元，占比均超过10%[3]

行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持）[8] - 通信设备制造子板块评级为增持（维持）[8] 核心观点 - 国内互联网资本开支在2Q25出现增长拐点 BAT合计资本开支达615 36亿元 同比增长170 1% 环比增长13 2% 超出市场预期[1][2][12] - 阿里巴巴2Q25资本开支386 29亿元 同比提升223 6% 环比增长61% 大幅领先市场预期（彭博一致预期291 51亿元）[2][14] - 阿里云收入同比增长26% AI相关产品贡献超20% 公司坚持3年算力投入3800亿元计划[2][14] - 国产算力链迎来新一轮催化 建议关注交换机 光模块 AIDC 液冷等板块投资机会[1][12][17] 市场表现 - 上周通信（申万）指数上涨12 38% 显著跑赢上证综指（+0 84%）和深证成指（+4 36%）[1][12] - 通信子板块中 通信设备制造表现突出 周涨幅达15%[5] - 行业内涨幅前十公司包括天孚通信（+61 54%） 长飞光纤（+55 36%） 剑桥科技（+41 36%）等光通信企业[10] 互联网资本开支详情 - BAT三家具体数据：百度2Q25资本开支38亿元（+79 4% YoY +31% QoQ） 阿里386 29亿元（+223 6% YoY +61% QoQ） 腾讯191 07亿元（+118 9% YoY -30 5% QoQ）[13] - 1Q25受H20禁售影响 BAT资本开支曾环比下降22 6% 2Q25重回增长轨道[13] - 阿里8月启动300MW服务器招标 预计3Q25资本开支环比进一步提升[14] 技术发展动态 - 阿里升级新一代AI推理芯片 支持大语言模型和扩散模型 采用与英伟达部分兼容策略[16] - 全球5G移动核心网市场2Q25同比增长31% 5G独立组网用户数持续增加[18] - 中国AI公有云服务2024年市场规模195 9亿元（+55 3% YoY） 百度阿里并列第一（各占24 6%）[25] 基础设施投资 - 中国移动启动270T互联网DPI设备集采 其中串接设备133T 并接设备137T[20] - 中国电信集采48万副绿色基站天线 用于2025年及未来两年5G建设[22] - 英伟达表示中国市场存在500亿元机会 若恢复供应预计年增长50%[23] 重点公司观点 - 中兴通讯：1H25收入715 53亿元（+14 51% YoY） 看好AI服务器布局和自研芯片导入[49] - 中际旭创：1H25净利润39 95亿元（+69% YoY） 受益800G等高端产品需求增长[51] - 新易盛：1H25净利润39 42亿元（+356% YoY） 高速光模块持续放量[52] - 星网锐捷：1H25净利润2 12亿元（+69 32% YoY） 数据中心交换机需求提升[53] - 润泽科技：1H25收入24 96亿元（+15 31% YoY） 智算中心交付提速[55] - 英维克：1H25收入25 73亿元（+50 25% YoY） 液冷技术渗透率提升[55] - 运营商：中国移动1H25净利润842 4亿元（+5% YoY） 中国电信聚焦天翼云发展[55]

CHINA MOBILE LIMITED 中 國 移 動 有 限 公 司 (Incorporated in Hong Kong with limited liability under the Companies Ordinance) ( 根據公司條例在香港註冊成立之有限公司 ) Stock Codes: 941 (HKD Counter) and 80941 (RMB Counter) 股份代號：941（港幣櫃台）及 80941（人民幣櫃台） NOTIFICATION LETTER 通知信函 Dear Shareholders, 1 September 2025 China Mobile Limited (the "Company") – Notice of Publication of 2025 Interim Report ("Current Corporate Communication") The Current Corporate Communication is enclosed in accordance with prior arrangements (if applicable) and ...

CHINA MOBILE LIMITED 中 國 移 動 有 限 公 司 (Incorporated in Hong Kong with limited liability under the Companies Ordinance) ( 根據公司條例在香港註冊成立之有限公司 You may contact the Company's Hong Kong share registrar, Computershare Hong Kong Investor Services Limited, at 17M Floor, Hopewell Centre, 183 Queen's Road East, Wanchai, Hong Kong or by email to ChinaMobile.ecom@computershare.com.hk. Should you have any queries in relation to this letter, you may also call the enquiry hotline of the Company's Hong Kong share registrar o ...

招标规模与架构分布 - 中国移动启动2024年PC服务器补充采购项目 预估采购规模达23,637台 采用混合招标并划分5个标包 [1][2] - 采购全部要求自主可控产品 其中ARM架构服务器数量为14,316台 占总规模比例60.5% 成为主力架构 [1] - x86架构服务器采购量为6,835台 主流架构服务器采购量为2,486台 [1] 标包详细配置 - 标包1包含ARM架构计算型服务器4,096台（C1-Z-ARM型号1,308台 C12-Z-ARM型号2,788台） [2] - 标包2包含x86架构计算型服务器2,342台（C12-Z-x86型号1,961台 C1-Z-x86型号381台） [2] - 标包3包含主流架构计算型服务器2,486台（C4-Z型号68台 C3-Z型号2,418台） [2] - 标包4包含ARM架构均衡型服务器7,853台（B1-Z-ARM型号4,853台 B2-Z-ARM型号2,000台及1,000台） [2] - 标包5包含x86架构均衡型服务器4,493台（B2-Z-x86型号2,068台 B1-Z-x86型号1,599台 B3-Z-x86型号826台） [2] 采购背景与金额预估 - 本次补充采购为2024年总采购计划组成部分 此前主采购规模达26.45万台 涉及22个标包 [2] - 主采购21个标包中标总金额约164.88亿元 据此估算本次补充采购金额预计达20亿元量级 [2][3] - 采购需求满足期预计至2025年底 项目资金由招标人自筹且已落实 [2]

采购规模与结构 - 中国移动启动2024年PC服务器补充采购项目 预估采购规模为23637台[1] - 项目采用混合招标 划分5个标包 涵盖ARM架构、x86架构和主流架构服务器[1] - 自主可控ARM架构服务器需求14316台 占总规模60.5% 成为采购主力[1] - 自主可控x86架构服务器需求6835台 自主可控主流架构服务器需求2486台[1] 标包配置详情 - 标包1包含ARM架构计算型服务器4096台（C1-Z-ARM型1308台、C12-2-ARM型2788台）[3] - 标包2包含x86架构计算型服务器2342台（C12-Z-x86型1961台、C1-2-x86型381台）[3] - 标包3包含主流架构计算型服务器2486台（C4-Z型68台、C3-2型2418台）[3] - 标包4包含ARM架构均衡型服务器10120台（B1-Z-ARM型4853台、B2-Z-ARM型5267台）[3] - 标包5包含x86架构均衡型服务器9585台（B2-Z-x86型2068台、B1-Z-x86型6691台、B3-2-x86型826台）[3] 采购背景与价值 - 本次为2024年度PC服务器集中采购的补充采购项目 原采购总规模达26.45万台[3] - 原采购项目划分为22个标包 21个标包中标金额达164.88亿元[3] - 根据历史采购价格估算 本次补充采购金额预计达20亿元量级[4] - 原采购项目中兴通讯、新华三和超聚变三家企业中标标包数量位居前三[3]

通信行业市场表现 - 2025年8月通信（申万）指数上涨34.41%，同期沪深300指数上涨10.33%，板块在申万31个一级行业中排名第1 [1][2] - 细分领域中光器件光模块、光纤光缆、IDC表现靠前，个股英维克上涨118.88%、天孚通信上涨95.23%、德科立上涨92.49% [1][2] 2025年上半年财务表现 - 通信行业（不含运营商）营收同比增长12.4%，归母净利润同比增长24% [2] - 光模块光器件板块营收增速达67%，物联网控制器增速21%，光纤光缆增速16% [2] - 利润端增长主要由光通信领域受益AI发展驱动 [2] 全球AI算力投入动态 - 英伟达2025Q2营收467.43亿美元（同比+56%），数据中心营收411亿美元（同比+56%） [3] - 阿里2025Q2AI相关Capex达386亿元，AI收入占外部商业化收入超20%，云业务营收333.98亿元（同比+26%） [3] - CSP的AI投入形成正循环：AI应用拉动收入增长，资本支出反哺算力基础设施 [3] 卫星互联网建设进展 - 中国在22天内完成5次低轨卫星发射，叠加吉利星座共完成6组卫星互联网发射 [4] - 星链已部署超8000颗卫星，SpaceX完成Starship第十次二级火箭可回收 [4] 行业事件与投资方向 - 9月将举办开放数据中心大会、光电博览会，苹果华为发布新品 [4] - 推荐关注光器件光模块（中际旭创/天孚通信/新易盛）、通信设备（中兴通讯/锐捷网络）、液冷（英维克）、端侧（广和通） [5] - 三大运营商因稳健经营与分红比例提升具备高股息价值，建议长期配置 [5] - 9月推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克、广和通 [6]

行业投资评级 - 通信行业评级为"强于大市"（维持）[3] 核心观点 - 我国厂商加码国产AI芯片布局，端侧AI加速发展，看好模组、PCB等算力相关产业投资机会[1][5][6] - 阿里巴巴正在开发AI芯片以填补英伟达在中国市场的空白，该芯片已进入测试阶段，主要面向AI推理任务并与英伟达架构兼容[2][14][20] - 国产大模型DeepSeek-V3.1发布，采用UE8M0 FP8精度标准，使国产芯片在推理场景下能效比提升40%[15][24][25] - 到2030年，AI嵌入式蜂窝模组预计占所有物联网模组出货量的25%，复合年增长率为35%[5][17][41] - 端侧AI设备发展推动PCB升级，要求高速高频化、轻薄化、散热性能强、损耗低、耗电量小等特性[5][18][42] 行业表现与估值 - 本周通信（申万）指数上涨12.38%，跑赢沪深300指数9.67个百分点[6][10] - 通信板块最新市盈率为24.64倍，在TMT各子行业中排名第四[12][13] - 通信板块年初至今涨跌幅为62.85%[13] 重点公司业绩与预测 - 阿里巴巴第一财季收入达2476.5亿元人民币，净利润431亿元人民币，营收同比增长2%，净利润同比提升78%[2][14][20] - 美格智能2025年上半年净利润0.84亿元，同比增长151.38%[47] - 深南电路2025年上半年净利润13.60亿元，同比增长37.75%[47] - 工业富联2025年预测EPS为1.55元，2026年为1.78元[1] - 中际旭创2025年预测EPS为8.64元，2026年为11.45元[1] 国产算力发展 - 截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS[26] - 全国算力总规模超过280EFLOPS，智能算力占比超过30%，比2019年增长近13倍，年均增速约90%[28] - 沐曦曦云C500运行DeepSeek-V3的单位算力成本较H100降低35%，推理延迟缩短至8ms以内[15][25] 端侧AI与物联网发展 - 2024年全球可穿戴设备出货量预计为5.6亿台，同比增长10.5%；到2028年底出货量有望达6.5亿台，复合年均增长率3.6%[34][37] - 2029年蜂窝模组全球出货量预计达7.05亿片，收入达92.39亿美元[5][17][41] - 智能模组在车联网、消费电子等领域应用广泛，中国厂商Quectel全球市场份额从34%增长到37%[35][39] 产业链投资机会 - 看好模组、PCB、连接器、掩膜版、线缆等算力相关产业链[1][5][6][7] - 重点推荐淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中际旭创、天孚通信、沪电股份、深南电路等公司[6][7][19] - 建议关注运营商/国资云、主设备商&服务器、光模块、IDC、卫星互联网、物联网/车联网等细分领域[7][19]

核心观点 - 8月股市资金活跃度明显提升，"存款搬家"效应持续体现，融资融券突破20000亿后保持上升趋势，高风险偏好资金情绪较高 [1] - 9月国内外政策端变数可能较多，但国内政策发力积极态势未改，科技板块支撑因素较多，算力、人工智能、消费电子、国产替代等方向值得重点关注 [3] - 新消费、创新药及部分周期行业在短期波动后仍存在明确向上逻辑和政策加持，大金融板块在市场情绪高昂时点仍具配置价值 [3] 资金面分析 - 融资融券突破20000亿后保持上升趋势，电子、非银金融、医药生物、电力设备、银行、汽车、计算机、有色金属、基础化工、国防军工、食品饮料等行业两融余额绝对规模靠前 [1] - 散户资金稳步上升但相对克制，保证金余额增速自2024年9月以来转正且稳步上升，但距离2015年、2019年、2020年增速高点仍有较大差距 [1] - 私募基金每月发行数量持续向上，私募重仓指数自去年9月以来持续上涨并明显跑赢上证指数 [1] - 公募基金主动和被动资金发行量较去年明显提升，股票型基金总指数震荡上升，去年10月和今年7-8月表现突出并跑赢上证指数 [2] - 保险资金加快进入股市，2025年趋势更加明显，外资方面北向资金成交金额自今年6月以来进一步放大 [2] 八月组合表现 - 八月组合平均涨跌幅为+23.23%，跑赢上证指数(+7.97%)、沪深300指数(+10.33%)和创业板指数(+24.13%) [4] - 南亚新材涨幅+55.79%，同花顺涨幅+45.68%，福瑞股份涨幅+45.02%，路维光电涨幅+26.50%，鸿日达涨幅+25.98%，鲁西化工涨幅+25.22% [4][10][11] 九月金股组合及推荐逻辑 - 中国移动(总市值23666.62亿元)：C端深化存量客户运营，政企业务良好增长，算力CAPEX指引持平，投资收益稳步提升，云业务为代表的产业数字化业务突破带动估值提升 [12] - 鸿日达(总市值105.44亿元)：传统消费电子连接器及MIM机构件业务持续深耕，优化客户结构，加大研发投入，布局半导体散热片、光伏及3D打印领域 [12] - 天孚通信(总市值1543.40亿元)：全球数据中心建设在AI趋势下持续发力，带动高速光器件产品需求稳定增长，有源及无源产品销量持续提升 [12] - 路维光电(总市值85.45亿元)：半导体掩膜版发展前景广阔，先进封装掩膜版表现亮眼，成为下游封测厂头部供应商，新增2条半导体掩膜版生产线和2条高精度平板显示掩膜版生产线 [12] - 中国平安(总市值10904.29亿元)：受去产能等政策影响，十年期国债收益率回升至1.78%附近，保险板块高位波动，股票是保险机构首选投资资产 [12] - 九方智投控股(总市值357.12亿元)：持续推进科技+投研双轮驱动策略，加大AI技术赋能，坚守买方投顾，强化投研体系 [13] - 联瑞新材(总市值145.27亿元)：高阶产品持续放量，25Q2扣非归母净利润环比+17.64%，Low α球铝保持较高增速，乘HBM封装材料行业之风 [13] - 澜起科技(总市值1407.39亿元)：国内内存接口芯片龙头，受益于DDR5渗透率提升及AI浪潮，津逮CPU国内市场空间较大 [13] - 羚锐制药(总市值132.88亿元)：国内中药贴膏剂龙头，品牌价值沉淀，具备多层次宽领域产品线，受益老龄化带来的骨科用药市场扩容 [13] - 新宙邦(总市值352.95亿元)：储能领域风光储一体化加速，消费类电池新兴应用需求支撑，有机氟化学品下游领域增长，氟化工产品产能持续爬坡 [13] 行业配置方向 - 重点覆盖通信、非银、科技、中小市值、化工等行业 [5] - 科技板块中算力、人工智能、消费电子、国产替代等方向值得重点关注 [3] - 新消费、创新药及部分周期行业在短期波动后仍存在明确向上逻辑和政策加持 [3] - 大金融板块在市场情绪高昂时点仍具配置价值 [3]