会议概况 - 国务院国资委于1月9日召开国有企业改革深化提升行动经验交流会，会议由国资委党委委员、副主任李镇出席并讲话 [1] - 会议以视频形式召开，国务院国资委有关厅局和直属单位、中央企业和地方国资委负责同志参会 [1] 改革成效评估 - 各地及各中央企业推动改革任务落地见效，在布局结构、科技创新、公司治理、监管机制等方面取得新进展 [1] - 深化提升行动取得积极成效，国资国企历经多轮改革后整体面貌发生根本性变化 [1] - 国资国企为经济社会发展作出了突出贡献 [1] 交流单位 - 中国海油、中国移动、中国钢研、上海市国资委、浙江省国资委共5家单位在会议上作交流发言 [1]

案件概述 - 河北移动前高管张磊因受贿罪被判处有期徒刑12年6个月，预计于2026年底刑满释放 [1] - 经查，张磊在2002年至2013年间，利用职务便利非法收受财物及利益共计价值人民币443.6328万元 [3] 涉案人员背景与职务 - 张磊在河北移动历任财务部主任、廊坊移动总经理、唐山移动总经理，出事前担任唐山移动总经理兼河北移动总经理助理，为副厅级干部 [3] 受贿行为与金额明细 - 受贿来源主要分为三方面：货物礼品采购、基建工程建设、员工“感谢费” [3] - 在货物礼品采购中，张磊利用廊坊移动总经理职务便利，从一家礼品公司价值2000多万元的采购合同中获利320万元，并另收受好处费20万元 [3] - 在基建工程建设中，张磊在廊坊移动总经理任上，为帮助承揽霸州移动办公楼工程收受5万元好处费用于个人花费 [4] - 张磊收受下属员工以节日购物卡、生病看望费等名义送出的“感谢费” [4] - 其最早的受贿行为始于2002年担任河北移动财务部主任时，收受2.7万元用于支付其子入学赞助费 [5]

中国移动旗下公司申请交通流预测专利 - 中国移动通信集团有限公司及其四家关联公司联合申请了一项名为“一种交通流预测方法、装置、电子设备、存储介质及程序产品”的专利，公开号为CN121305890A，申请日期为2025年10月 [1] - 该专利技术方案利用预训练的时空超图卷积模型，结合图卷积网络和门控循环单元层，处理多个探测点的当前交通数据以构建超图，并输出以高斯分布表示的未来时段交通流预测结果，旨在实现高鲁棒性的交通流预测 [1] 专利申请主体公司背景信息 - **中移雄安信息通信科技有限公司**：成立于2018年，位于保定市，主要从事电信、广播电视和卫星传输服务，注册资本200,000万人民币，对外投资4家企业，参与招投标723次，拥有商标信息17条，专利信息609条，行政许可6个 [2] - **中移系统集成有限公司**：成立于1999年，位于石家庄市，主要从事软件和信息技术服务业，注册资本200,000万人民币，对外投资1家企业，参与招投标5,000次，拥有商标信息42条，专利信息606条，行政许可31个 [2] - **中国移动通信集团有限公司**：成立于1999年，位于北京市，主要从事电信、广播电视和卫星传输服务，注册资本30,000,000万人民币，对外投资54家企业，参与招投标5,000次，拥有商标信息2,217条，专利信息5,000条，行政许可50个 [2] - **中移信息系统集成有限公司**：成立于2020年，位于北京市，主要从事软件和信息技术服务业，注册资本50,000万人民币，参与招投标1,568次，拥有专利信息283条，行政许可11个 [3] - **中移海算科技（雄安）有限公司**：成立于2023年，位于保定市，主要从事软件和信息技术服务业，注册资本5,000万人民币，参与招投标20次，拥有专利信息35条，行政许可1个 [3]

国有企业改革深化提升行动总体完成情况 - 为期三年的国有企业改革深化提升行动主体任务已基本完成 国有企业在布局结构、科技创新、公司治理、监管机制等方面均取得一定成绩 [1] 布局优化与专业化整合成果 - 过去三年 中央企业开展一系列专业化整合 着力推动产业向重点领域、优势赛道集中 [1] - 中国石油、南方电网整合涉及资产规模超千亿元 [1] - 华润集团完成康佳集团专业化整合 [1] - 中国五矿重组设立我国最大的钾盐企业 [1] - 各地围绕发展支柱性实体产业板块 开展了116组战略性重组 涉及一级企业229户 [1] 战略性新兴产业与未来产业发展 - 国资央企的战略性新兴产业和未来产业布局发展呈现良好势头 [2] - 2025年前11个月 中央企业在战略性新兴产业领域的营收已突破11万亿元 [2] - 中国移动2025年战略性新兴产业营收超8000亿元 [2] - 中国海油战略性新兴产业营收占比突破15% [2] - 中国华能战略性新兴产业营收占比较2022年提升14.2个百分点 [2] - 国机集团战略性新兴产业营收占比从2022年的9.9%跃升至21.9% [2] - 哈电集团战略性新兴产业营收占比超过60% [2] 创新能力与研发投入 - 国有企业向"新"布局的同时 创新能力也在显著提升 [2] - "十四五"以来 中央企业研发经费年均增长6.5% [2] - 2022年至2024年 中央企业基础研究投入年均增长达19% [2] - 研发投入强度的增长离不开科技创新体制机制的持续优化 不少地方和中央企业出台了原始创新长周期激励和创新免责制度 [2] 科技创新机制与平台建设 - 中国华能构建了基于"揭榜挂帅"全过程的科研管理和人才选用机制 科学设定16项考核指标 基于科研规律构建权责对等的动态纠偏与容错机制 明确9类可容错免责或减责情形和5类不予免责情形 为"揭榜挂帅"者大胆创新减负"撑腰" [3] - 为加快推动科技创新和产业创新融合发展 中央企业对外开放的中试验证平台已达134个 并在16个重点行业打造了800多个应用场景 [3] - 各地、各中央企业还深入实施100项职务科技成果赋权改革试点 [3] 改革持续深化方向 - 尽管深化提升行动在时间上已经'收官' 但深化改革不能'收兵' 要认真谋划好下一步改革 特别是深入分析本地区、本企业国资国企改革仍存在的共性突出问题 提出针对性措施 为新一轮改革做好准备 [3]

公司技术合作与产品升级 - 公司携手中国移动积极跟进量子科技等前沿技术，围绕量子计算的安全威胁展开研究[2] - 公司将研究能力升级到产品中，一方面升级了抗量子密码体系，实现后量子密码算法的产品化集成与平滑演进[2] - 公司在VPN产品中融合量子密钥分发技术，增强密钥供给与业务协同能力[2] 产品应用与市场落地 - 公司的相关技术产品已在金融、电信等国家关键信息基础设施领域成功落地[2] - 相关技术产品为量子安全提供密码安全基础[2]

南下资金整体流向 - 南下资金今日净买入港股68.15亿港元 [1] - 南下资金已连续7日净买入小米集团-W，累计净买入55.5407亿港元 [1] - 南下资金已连续3日净买入腾讯控股，累计净买入42.3097亿港元 [1] - 南下资金已连续5日净卖出中国移动，累计净卖出34.5009亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 腾讯控股获净买入14.12亿港元，沪股通数据显示其净买入额为8.83亿元 [1][4] - 小米集团-W获净买入8.69亿港元，沪股通数据显示其净买入额为4.62亿元 [1][4] - 快手-W获净买入7.76亿港元，沪股通数据显示其净买入额为5.68亿元 [1][4] - 南方恒生科技获净买入7.72亿港元 [1] - 中芯国际获净买入6.92亿港元 [1] 个股资金净卖出情况 - 阿里巴巴-W遭净卖出26.22亿港元，沪股通数据显示其净卖出额为21.14亿元 [1][4] - 美团-W遭净卖出3.66亿港元，沪股通数据显示其净卖出额为2.19亿元 [1][4] - 中国移动遭净卖出3.11亿港元，沪股通数据显示其净卖出额为3.11亿元 [1][4] - 金风科技遭净卖出1.94亿港元，沪股通数据显示其净卖出额为1.30亿元 [1][4] - 晶泰控股遭净卖出1.53亿港元，沪股通数据显示其净卖出额为2.07亿元 [1][4] - 中国平安遭净卖出1.05亿港元 [1] 个股市场表现 - 阿里巴巴-W股价上涨2.7%，成交额65.69亿元 [4] - 金风科技股价上涨3.4%，成交额33.07亿元 [4] - 中芯国际股价下跌0.7%，成交额21.74亿元 [4] - 美团-W股价下跌2.5%，成交额20.75亿元 [4] - 腾讯控股股价下跌0.8%，成交额20.64亿元 [4] - 小米集团-W股价下跌0.5%，成交额15.80亿元 [4] - 晶泰控股股价上涨10.5%，成交额12.15亿元 [4] - 快手-W股价上涨3.9%，成交额11.43亿元 [4] - 中国海洋石油股价上涨1.3%，成交额10.55亿元 [4] - 中国移动股价持平，成交额10.28亿元 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [2] 报告的核心观点 - 商业航天领域在海内外均展现出显著的推进势头，其发展亮点已从单一的技术突破转向技术落地、生态构建与市场应用的深度融合 [4][39] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [4][39] - 建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [4][39] 根据相关目录分别进行总结 1、通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（2025/12/26-2026/1/8）累计下跌1.18%，跑输沪深300指数3.22个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第31位 [4][11] - 申万通信板块1月累计上涨0.85%，跑输沪深300指数1.48个百分点；年初至今累计上涨0.85%，跑输沪深300指数1.48个百分点 [4][11] - 通信行业三级子板块近2周表现分化，涨幅从高到低依次为：SW其他通信设备（+11.42%）> SW通信应用增值服务（+10.05%）> SW通信工程及服务（+7.46%）> SW通信终端及配件（+5.45%）> SW通信线缆及配套（+0.75%）> SW通信网络设备及器件（-4.43%）[4][14][18] 2、产业新闻 - **政策推动**：工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年，推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [4][15] - **光纤光缆**：CRU指出，2025年G.657.A2光纤需求显著上升，导致传统主流产品G.652.D在国内供应趋紧，推动光纤价格上行，全球多地光纤价格开始温和上涨 [4][16][19] - **AI应用**：SimilarWeb数据显示，2026年1月ChatGPT在全球网页端的流量份额降至64.5%，较2025年1月的86%下降约20个百分点；谷歌Gemini市场份额达到21.5%，首次突破20% [4][20] - **商业航天**：国内首个海上回收复用火箭基地在浙江开工，总投资达52亿元，一期建成后将具备年产25发火箭的能力 [4][21] - **卫星互联网**：SpaceX旗下星链（Starlink）已在155个国家和地区连接超900万活跃用户，2025年用户增长迅猛，曾在47天内新增100万用户 [4][22] 3、公司公告 - **菲菱科思**：拟间接参投楠菲微，该公司专注于高速网络通信互联芯片，菲菱科思作为有限合伙人拟出资2000万元，占合伙企业认缴总额的49.0196% [4][23][24] - **超讯通信**：2024年和2025年对所代理的“沐曦”品牌GPU产品下达进货订单总数量为8，841颗，其中2024年进货222颗，2025年进货4，189颗，剩余4，430颗已下单未提货 [25] - **光库科技**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元-1.82亿元，同比增长152%-172% [26] 4、行业数据更新 - **用户规模**：2025年11月，移动电话用户规模约18.28亿户，同比上升2.20%；互联网宽带接入用户规模约6.97亿户，同比上升4.28% [27][29] - **光纤光缆**：2025年第三季度，光缆线路长度约7，444万公里，同比增长3.63%；2025年11月，光缆产量为2，271.40万芯千米，同比下降2.00%，环比上升17.02% [30][34] - **5G建设**：2025年11月，5G基站总数达483万个，比上年末净增57.9万个，占移动基站总数的37.4% [36] 5、通信板块本周观点与建议关注标的 - **核心观点**：重申商业航天发展势头强劲，技术落地与生态构建成为重点；通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，新质生产力方向将持续释放增长动能 [39] - **建议关注标的**：中国移动、中国电信、中兴通讯、长飞光纤、威胜信息等 [39][41][42] - **中国移动**：我国移动用户数量最庞大的通信运营商，坚持CHBN全向发力 [41] - **中国电信**：领先的全业务综合智能信息服务运营商，持续优化算力布局，承诺提高现金分红比例 [41] - **中兴通讯**：全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商 [41] - **长飞光纤**：全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及相关产品制造企业，具备完整产业链 [42] - **威胜信息**：能源物联网行业领先企业，产品线覆盖全面，积极拓展海外市场 [42]

核心事件 - 中国移动通信集团四川有限公司因在军队采购项目中存在“围标串标”行为，被联勤保障部队后勤部采购管理处暂停参加全军物资工程服务采购活动资格 [1][4] - 处理自2026年01月07日起生效，处理范围覆盖全军，组织形式为集中采购 [1][4] - 此次处罚涉及项目编号为2024-JQXWEM-W1007的采购活动 [4] 公司信息 - 涉事主体为中国移动通信集团四川有限公司，成立于2002年2月4日，法定代表人为马奎 [4][5] - 公司注册资本及实缴资本均为748,362.56万人民币，所属行业为移动电信服务 [5] 处罚细节 - 暂停事由明确为“围标串标” [4] - 在处罚期内，法定代表人马奎控股或管理的其他企业亦被暂停参加上述范围的军队采购活动 [4] - 授权代表何翠芳被暂停代理其他供应商参加上述范围的军队采购活动 [4] - 处理部门为联勤保障部队后勤部采购管理处，处理编号为ZT2026126916 [4]

南下资金流向 - 当日净买入额最高的个股为小米集团-W，净买入10.72亿港元，腾讯控股、中芯国际、阿里巴巴-W、金风科技分别获净买入8.63亿、5.63亿、3.5亿、1.3亿港元 [1] - 当日净卖出额最高的标的为盈富基金，净卖出62.84亿港元，恒生中国企业、南方恒生科技、中国移动、华虹半导体、美团-W、快手-W分别遭净卖出28.78亿、12.88亿、7.32亿、4.13亿、2.27亿、1.22亿港元 [1] - 南下资金呈现持续趋势，已连续6日净买入小米集团-W，累计46.844亿港元，连续5日净买入阿里巴巴-W，累计24.6627亿港元，同时连续4日净卖出中国移动，累计31.3893亿港元 [1] 沪股通交易数据 - 在沪股通中，腾讯控股获净买入5.85亿港元，成交额22.63亿港元，股价下跌1.4% [4] - 小米集团-W获净买入5.78亿港元，成交额23.97亿港元，股价微跌0.4% [4] - 阿里巴巴-W获净买入3.11亿港元，成交额57.22亿港元，股价下跌2.3% [4] - 中芯国际获净买入3.40亿港元，成交额33.52亿港元，股价上涨0.3% [4] - 金风科技获净买入1.30亿港元，成交额17.97亿港元，股价上涨2.7% [4] - 盈富基金遭净卖出46.31亿港元，成交额48.64亿港元，股价下跌1.3% [4] - 南方恒生科技遭净卖出15.57亿港元，成交额18.43亿港元，股价下跌1.2% [4] - 恒生中国企业遭净卖出12.50亿港元，成交额14.04亿港元，股价下跌1.3% [4] - 中国移动遭净卖出7.32亿港元，成交额15.83亿港元，股价下跌0.6% [4] 机构观点与公司动态 - 大和看好腾讯控股对中度至重度用户的变现能力及来自活动和周边商品的新收入来源，尽管对腾讯音乐轻音乐用户的竞争存在短期忧虑 [5] - 交银国际认为中芯国际以406亿元收购中芯北方49%股权对股东短期及长期均有利，中芯北方主营12寸晶圆代工且盈利能力较强，预计此次收购将增加中芯国际2026年归母净利润超1.2亿美元，并增强每股账面值中个位数百分比 [5] - 阿里巴巴-W在面向投资者的交流中透露，其淘宝闪购业务在最新季度取得关键进展，公司对2026年的投入战略明确，首要目标是份额增长，并将坚定加大投入以达成市场绝对第一 [5] - 大和上调金风科技评级至“跑赢大市”，并将其目标价上调至17港元 [6]

2025年中国内地万亿市值上市公司总体情况 - 截至2025年末，A+H股上市的内地公司中，市值超1万亿元的公司数量增至14家，较上年末新增4家 [1] - 同期，这些公司的总市值提升了约超9万亿元，涨幅超50% [1] - 市值结构呈现“金字塔式”：约5万亿市值的公司仅腾讯一家；2-5万亿市值梯队有三家（工行、农行、阿里巴巴）；大部分企业集中在1万亿至2万亿市值梯队 [1] 新晋万亿市值公司分析 - 2025年新晋的4家万亿市值公司为：工业富联、中国平安、中国人寿、招商银行 [1][4] - 工业富联市值同比增幅高达188.46%，从4271.62亿元增至1.23万亿元，是年度“黑马” [2][4][5] - 中国平安、中国人寿、招商银行总市值涨幅依次为32.02%、16.16%、10.87% [2][4] 科技与新赛道公司表现 - 科技与新赛道企业市值涨幅超40%，领跑市场 [9] - 腾讯控股年末市值达5.46万亿港元，年涨幅42.02%，市值增量超万亿港元 [2][9] - 阿里巴巴-W年末市值达2.73万亿港元，年涨幅73.71%，市值增量超万亿港元 [2][9] - 宁德时代年末市值达1.69万亿元，年涨幅44.28% [2] - 工业富联的暴涨源于全球AI算力需求爆发，其2025年前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.4%；云计算业务收入增超65%；GPU AI服务器收入同比增长超300% [5] 金融板块公司表现 - 金融板块公司市值涨幅多集中在10%-35%区间，呈现稳健特征 [9] - 工商银行年末市值2.63万亿元，年涨幅15.17% [2] - 农业银行年末市值2.61万亿元，年涨幅42.68%，市值增长约0.78万亿元，是银行股中最大“惊喜” [2][9][13] - 建设银行年末市值1.87万亿元，年涨幅22.23% [2] - 中国银行年末市值1.70万亿元，年涨幅16.02% [2] - 中国平安、中国人寿、招商银行的晋级是金融板块估值修复的典型代表 [5] 能源与消费板块公司表现 - 中国石油年末市值1.85万亿元，年涨幅17.76% [2] - 贵州茅台年末市值1.72万亿元，年跌幅9.92% [2] - 中国移动年末市值1.62万亿元，年涨幅3.37% [2] 重点公司业务与财务亮点 - **工业富联**：作为英伟达核心供应商，AI服务器产品线成长迅猛，2025年前三季度归母净利润单季度首破100亿元 [5] - **腾讯控股**：2025年三季度研发支出228.2亿元创历史新高；AI驱动广告业务增长，三季度营销服务收入增21%达362亿元；腾讯元宝与豆包等AI应用生态效应显著 [9][10] - **阿里巴巴-W**：AI应用“千问”公测23天月活用户（MAU）即破3000万；2025年三季度云业务收入重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续6个季度实现三位数增长；截至2025年三季度，集团账面有2923亿元人民币净现金和其他流动性投资 [11] - **农业银行**：2025年前三季度营收5508.76亿元，同比增1.97%；归母净利润2208.59亿元，同比增3.03%；不良贷款率1.27%，拨备覆盖率295.08%；2025年10月A股市净率（PB）升至1倍以上，打破国有大行长期“破净”局面 [14] - **中国人寿**：截至2025年11月30日总保费超7000亿元；2025年前三季度总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率同比提升104个基点 [6] - **中国平安**：拥有近2.5亿个人客户，客均合同数2.94，持有4个及以上合同客户留存率达97.5% [6] - **招商银行**：2025年前三季度营业总收入达2514.20亿元，是唯一突破2000亿元的股份行；净利润1145.37亿元，同比增长0.44%；净资产收益率（ROE）接近10%，在上市股份行中表现最优 [7] 市场趋势与驱动因素 - 资本市场两大核心逻辑：科技赛道的爆发式增长、金融板块的估值修复 [5] - 银行股估值修复逻辑演进：从政策催化与资金避险推动的上行，到因宏观数据与息差担忧的回调，再到市场认可其配置价值的修复，体现了从“估值修复”向“价值重估”的演进 [14] - AI成为驱动科技巨头市值增长与行业价值重估的核心因素，腾讯与阿里被机构列为核心AI投资概念股 [9]