淮北矿业控股股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 会议资料 股票代码：600985 二○二五年十二月 淮北矿业控股股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 淮北矿业控股股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议议程 一、会议召开时间： （一）现场会议：2025 年 12 月 24 日上午 10:00 （二）网络投票：采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平 台的投票时间为股东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30， 13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 二、现场会议地点：安徽省淮北市人民中路 276 号淮北矿业会议中心 三、与会人员 （一）截至 2025 年 12 月 17 日下午交易结束后，在中国证券登记结算有限 责任公司上海分公司登记在册的公司股东或其代理人； （二）公司董事和高级管理人员； 五、会议主要议程安排 1 （三）本次会议的见证律师； （四）本次会议的工作人员。 四、主持人：董事长孙方 （一）宣布开会 1.主持人宣布会议开始并宣读会议须知 2.宣布现场参会人数及所代表股份数 3. ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 核心观点认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时 [2][10] - 报告指出，煤炭市场短期延续弱势，全国气温普遍高于往年，冬季用煤旺季支撑力度不足，港口库存持续攀升，未来10天全国大部地区平均气温仍较常年同期偏高，需求难有明显改观，短期煤价仍然承压 [2][10] - 报告认为，自7月以来的供给端约束底层逻辑仍然存在，无需过度担忧煤价大幅下跌，市场下行空间或相对有限，静待市场企稳 [2][10] - 煤炭配置核心观点强调，煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-15%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态 [2][10] - 基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性，即板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产 [2][10] - 报告继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块，认为板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 一、本周核心观点及重点关注 - 本周基本面变化：供给方面，样本动力煤矿井产能利用率为92.5%（周环比增加1.0个百分点），样本炼焦煤矿井产能利用率为85.31%（周环比下降0.28个百分点）[2][10] - 需求方面，内陆17省日耗周环比上升6.20万吨/日（+1.61%），沿海8省日耗周环比上升2.00万吨/日（+1.01%）[2][10] - 非电需求方面，化工耗煤周环比上升13.31万吨/日（+1.84%）；钢铁高炉开工率为78.63%（周环比下降1.53个百分点）；水泥熟料产能利用率为38.99%（周环比下降0.66个百分点）[2][10] - 价格方面，秦港Q5500煤价收报753元/吨（周环比下跌38元/吨）；京唐港主焦煤价格收报1650元/吨（周环比持平）[2][10] - 近期重点关注资讯包括：印尼计划从2026年起征收1%-5%的煤炭出口税；新疆铁路疆煤外运量超9000万吨，同比增长6.9%；2025年前11个月蒙古国煤炭出口同比增长2.2% [12] 二、本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌3.80%，表现劣于大盘（沪深300下跌0.08%）[13] - 本周动力煤板块下跌3.53%，炼焦煤板块下跌3.51%，焦炭板块下跌7.40% [15] - 本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为安源煤业（+2.38%）、平煤股份（+1.78%）、华阳股份（-0.25%）[18] 三、煤炭价格跟踪 - **动力煤价格**：截至12月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价753元/吨，周环比下跌38元/吨（-4.8%）[2][5][27] - 产地动力煤价格周环比普遍下跌：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价770元/吨（周环比下跌5.0元/吨）；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）623元/吨（周环比下跌18.2元/吨）；大同南郊粘煤坑口价（Q5500）625元/吨（周环比下跌15元/吨）[2][27] - 国际动力煤价格涨跌互现：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格78.0美元/吨（周环比下跌6.0美元/吨，-7.1%）；ARA6000大卡动力煤现货价96.6美元/吨（周环比上涨0.5美元/吨）；理查兹港动力煤FOB现货价75.3美元/吨（周环比持平）[2][5][27] - **炼焦煤价格**：港口炼焦煤价格周环比持平，京唐港山西产主焦煤库提价1650元/吨 [2][5][29] - 产地炼焦煤价格多数持平，邢台1/3焦精煤车板价1420.0元/吨（周环比下跌30.0元/吨）[2][29] - 国际炼焦煤：澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价224.5美元/吨（周环比上涨3.0美元/吨，+1.4%）[2][5][29] 四、煤炭供需跟踪 - **供给端**：截至12月12日，样本动力煤矿井产能利用率为92.5%，周环比增加1.0个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为85.31%，周环比下降0.3个百分点 [2][44] - **电力需求**：截至12月11日，内陆十七省日耗周环比上升6.20万吨/日（+1.61%），库存周环比下降0.12%；沿海八省日耗周环比上升2.00万吨/日（+1.01%），库存周环比下降2.03% [2][45] - **非电需求**： - 化工耗煤：截至12月12日，化工周度耗煤较上周上升13.31万吨/日，周环比增加1.84% [2][70] - 钢铁需求：截至12月12日，全国高炉开工率78.6%，周环比下降1.53个百分点；Myspic综合钢价指数121.7点，周环比下跌1.40点 [2][5][64] - 建材需求：截至12月12日，水泥熟料产能利用率为39.0%，周环比下跌0.7百分点；浮法玻璃开工率为73.8%，周环比上涨0.2百分点 [2][70] 五、煤炭库存情况 - **动力煤库存**：截至12月12日，秦皇岛港煤炭库存730.0万吨，周环比增加48.0万吨（+7.0%）；55个港口动力煤库存6672.1万吨（截至12月5日数据，周环比增加138.1万吨）[5][83] - **炼焦煤库存**：截至12月12日，生产地炼焦煤库存255.3万吨，周环比增加3.36%；六大港口炼焦煤库存307.5万吨，周环比增加3.71%；独立焦化厂炼焦煤总库存883.3万吨，周环比增加3.02%；样本钢厂炼焦煤总库存794.7万吨，周环比下降0.45% [5][84] 六、煤炭运输情况 - 截至12月12日，波罗的海干散货指数(BDI)为2205.0点，周环比下跌522.0点 [99] - 截至12月11日，大秦线煤炭周度日均发运量125.1万吨，周环比上涨0.06万吨 [99] - 截至12月12日，环渤海四大港口库存1723.7万吨（周环比增加68.30万吨），货船比为27.8（周环比下降1.22）[97] 七、天气情况 - 截至12月12日，三峡出库流量为6480立方米/秒，周环比下降17.24% [5][105] - 未来10天（12月14-23日），全国大部地区平均气温较常年同期偏高，其中新疆北部、内蒙古中西部、甘肃、青海、宁夏、江南、华南东部等地气温偏高2～4℃ [105] 八、上市公司估值表及重点公告 - 报告列出了包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等在内的重点煤炭上市公司估值表，提供了2024年至2027年的归母净利润及市盈率（PE）预测 [106] - 本周重点公告涉及电投能源发行股份购买资产、山西焦煤提供委托贷款、晋控煤业子公司续签委托运营合同等事项 [107][108][109] 九、本周行业重要资讯 - 兖矿能源霍林河一号煤矿（规划年产能700万吨）取得采矿许可证 [110] - 陕煤运销集团成功举办2026年度煤炭供需衔接订货会 [110] - 中国太原煤炭交易中心举办2026年度山西煤炭交易大会 [110] - 江苏完成迎峰度冬20万吨储煤任务 [110] - 华阳集团七元500万吨/年现代化矿井竣工投产 [110] 十、投资建议 - 结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能 [2][11] - 在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位 [2][11] - 当前煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性 [2][11] - 自上而下重点关注三类公司：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司淮北矿业、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等 [2][11]

核心观点 - 11月动力煤长协价上调10元/吨 12月进入用煤旺季需求有望改善 年末安监趋严及煤矿减产将限制供应 预计煤价将逐步企稳回升 2026年煤价中枢上行确定性强 [1] - 近期各煤种价格自高位回落 但相比第二、三季度价格中枢显著提升 [1] - 考虑到各环节库存仍低于去年同期 后续补库需求将对煤价形成支撑 [1] 煤炭市场回顾与现状 - **国内煤价**：11月以来动力煤市场价先涨后跌 长协价进一步上调 焦煤价格整体下降 [1] - **国际煤价**：11月以来澳洲动力煤和炼焦煤价延续上涨 [1] - **国内需求**：10月用电量同比增长10.4% 钢铁水泥需求偏弱 甲醇需求较好 [1] - **国内供给**：10月国内原煤产量同比下降2.3% 11月煤炭进口量同比下降12.0% [1] - **海外供需**：前10月全球海运煤装载量同比下降3.6% 新兴市场需求整体向好 [1] - **产业链库存**：旺季来临电厂持续垒库 煤价预期转弱带动中上游库存回升 [1] 近期市场动态与展望 - **动力煤**：11月下旬以来煤价高位回落 12月开始季节性需求或将进一步释放 年末产地安监维持较严 部分完成年度生产目标的煤矿将逐步减产 预计供应维持相对低位 煤价有望逐步企稳回升 [2] - **炼焦煤**：近期焦煤市场需求进入淡季 但下游开工率略有改善 库存总体处于中低位 后续冬储补库需求对煤价有支撑 预计焦煤价格或延续以稳为主 [2] 政策与公司动态 - **政策**：2026年长协政策落地 四季度以来安全监管整体趋严 产量持续受限 [1] - **重点公司**：研报列举三类重点公司 包括盈利分红稳健的中国神华、陕西煤业等 受益于需求预期向好及供应收缩的山西焦煤、潞安环能等 以及中长期成长性突出的宝丰能源、中国秦发等 [3]

公司运营与执行 - 徐矿集团旗下江苏省煤炭运销公司已完成全省迎峰度冬20万吨煤炭储备任务 [1] - 储煤运输以海运为主，全程启用GPS定位实时监控，并在货物出发及到港时开展质量监察 [1] - 煤炭抵港后立即覆盖遮雨布防止损耗，并在煤堆周边撒布生石灰强化安保防护 [1] - 针对徐州亿吨港场地垛位紧张问题，公司及时调整储煤布局，并联动徐州云集港、双楼港等周边港口备用以满足接卸存储需求 [1] 商业模式与成本控制 - 此次储煤工作创新采用“企业+供应商”联合储备模式，打破了以往“买断式”惯例 [1] - 新模式有效避免了储备结束后低价销售的损失，实现了双方风险共担 [1] - 公司通过精简供应链层级、提前锁定价格等方式，进一步压缩了采购成本，显著提升了储备效益 [1]

文章核心观点 淮北矿业集团作为国有大型能源化工企业，通过构建“四维一体”治理体系，累计投入136亿元专项资金，成功将采煤沉陷区治理从被动修复转变为主动赋能，实现了生态修复、产业升级与城市发展的协同，为资源型城市绿色转型提供了可复制的“淮矿方案” [9][13][51] 治理体系与战略框架 - 构建“规划衔接协同、地企共治联动、创新要素驱动、生态成果共享”的“四维一体”治理体系，从根本上解决沉陷区治理“谁来干、怎么干、干得好”的核心问题 [9][13] - 在规划层面，将沉陷区治理与省市县国土空间规划及自身“十四五”方案衔接，统筹城镇建设、产业布局与民生保障，避免修复与发展脱节 [13] - 在地企联动层面，形成“政府主导方向、企业落实主体、群众参与监督”的协同机制，明确三方权责 [13] - 在创新层面，依托产学研合作突破技术瓶颈；在成果共享层面，坚持生态为民，实现生态、经济、社会效益同步提升 [13] 具体实践与路径 - 总结出“依城建社区、依镇建新村、依矿建新企”三大典型路径，将治理升级为“空间重构—产业升级—城镇发展”的系统工程 [15] - **依城建社区**：朱庄矿秉持“产城融合”理念，新建108栋6层住宅楼，配套完善公共服务设施，共安置群众1.2万人 [15] - **依镇建新村**：孙疃煤矿、童亭煤矿与政府协同，对26个搬迁村庄统一规划建设，配套基础设施，保留乡村风貌，已安置群众0.95万人 [20] - **依矿建新企**：朔里煤矿盘活641.61亩闲置工业用地，转型为一家专注于煤系高岭土深加工的港股上市新材料公司 [26] - 建立“市级统筹、县区落实、村镇对接、地企协作”对接体系，“十四五”以来已完成2.45万亩土地复垦修复任务 [27] - 创新“群众监理”模式，让村民代表参与施工监管，并提供两年地力肥力补偿，保障农户收益 [28] 技术创新与应用 - **注浆充填护耕地**：袁店二井煤矿等9对矿井应用注浆充填技术，将粉煤灰等材料注入采空区，有效支撑覆岩，避免地表沉陷 [31] - **卫星监测守良田**：信湖煤矿引入GNSS卫星定位系统和无人机航拍技术，监测精度达毫米级，通过开采沉陷动态监测监管平台确保开采扰动值可控 [34] - **矸石利用降成本**：联合科研院所推动煤矸石回填塌陷区复垦，实现固废资源化利用并降低修复成本 [36] 治理成效与产业转型 - **生态修复成果**：系统修复6对矿井的采煤沉陷区，治理连片沉陷水面7000余亩，形成总面积2.1平方公里的湿地，全市湿地保护率提升至56.7% [36] - **绿色矿山建设**：建成许疃煤矿等5家国家级绿色矿山、童亭煤矿等5家省级绿色矿山，袁店一井煤矿被评为安徽省五星级绿色矿山 [39] - **“生态+产业”融合**： - 袁庄煤矿联合地方政府利用复垦耕地发展“葡萄小镇”，集采摘、观光、销售于一体 [44] - 利用岱河煤矿3000余亩沉陷水面发展“百莲百荷”产业，种植荷花莲藕并养殖鱼虾，开展文旅项目 [44] - 利用沉陷区水面建设光伏电站，让“蓝色水面”变身“绿色电站” [44] - **产城协同发展**：通过“生态修复+水利建设”累计打造超3万亩连片水域，重点建设的人工内湖库容达3680万立方米；将相城煤矿600亩沉陷地开发为现代化综合聚集区，建成21层、97米高的办公大楼 [47] - **筑牢产粮高地**：修复的12.1万亩耕地已全部移交农村集体经济组织，复垦耕地小麦亩均年产量突破千斤，年均粮食产出达7000万公斤 [49] - **打造绿色产能**：盘活沉陷区周边土地，潜在价值预计超300亿元；利用226.49万平方米沉陷区水面及矿区屋面建设光伏电站，年发电量约1.61亿千瓦时，年减少碳排放超15万吨 [50] - 培育了高岭土深加工、生态农业、文旅康养等新产业，形成“多元发展、绿色低碳”的产业格局 [51]

人事变动 - 董事陈金华、周四新、刘杰提前离任，原定任期到2027年9月25日[2] - 选举赵世通为职工董事，补选刘杰、吴蓉为非独立董事[4][5] 组织调整 - 调整后战略、薪酬与考核、审计委员会成员变更[6][8] 人员信息 - 刘杰、吴蓉、赵世通出生年月及现任职务[11][12][13] 时间信息 - 公告发布于2025年12月9日[10]

关联交易金额 - 2025年度预计关联交易总额1,265,000万元[3] - 2025年1 - 11月购销、服务类实际发生197,027.42万元[3] - 2025年1 - 11月财务公司存贷等合计609,234.74万元[5] - 2026年度预计关联交易总额1,000,000万元[8][9] - 2026年度预计购销、服务类367,000万元[5][7] 2026年具体交易预计 - 向淮鑫采购65,000万元，占比0.60%[7] - 接受淮北矿业服务15,000万元，占比1.24%[7] - 向安徽华塑销售67,000万元，占比1.26%[7] - 向淮北矿业提供服务50,000万元，占比3.74%[7] 财务公司存贷预计 - 2026年日最高存款余额不超500,000万元[8] - 2026年日最高贷款余额不超500,000万元[8] - 2026年预计存款余额495,000万元，2025年1 - 11月285,029.28万元[9] - 2026年预计贷款余额485,000万元，2025年1 - 11月317,060万元[9] - 2026年预计利息收入5,000万元，2025年1 - 11月409.30万元[9] - 2026年预计利息支出15,000万元，2025年1 - 11月6,736.16万元[9] 公司注册资本 - 淮北矿业集团注册资本478,401.384701万元[10] - 安徽华塑股份注册资本359,473.8056万元[10] - 无为华塑矿业注册资本8,000万元[10] - 淮北矿业金园房地产注册资本12,300万元[10] 关联交易说明 - 关联交易含购销、劳务、金融服务等[13] - 定价依据多样，遵循三公原则[13][14] - 关联交易为必需，不影响独立性[14]

财务数据 - 财务公司与淮北矿业集团拟将每日最高存款等额度由35亿调至40亿[3][7][16][17] - 财务公司注册资本163,300.00万元[9] - 淮北矿业集团注册资本478,401.38万元[9] - 2024年末和2025年9月30日财务公司资产等数据[10] - 2024年度和2025年1 - 9月财务公司营收等数据[10] - 2024年末和2025年9月30日淮北矿业集团资产等数据[12] - 2024年度和2025年1 - 9月淮北矿业集团营收等数据[12] - 2024年末和2025年1 - 11月财务公司存贷款余额[14] - 2024年和2025年1 - 11月淮北矿业集团在财务公司最高存贷款额度[14] 协议相关 - 补充协议与原协议有效期一致[18] - 原《金融服务协议》2025年3月28日发布[18] 决策流程 - 2025年12月5日独立董事专门会议审议通过关联交易议案[22] - 2025年12月8日董事会审议通过关联交易议案，关联董事孙方回避表决[23] - 公告2025年12月9日发布[25]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会12月24日10点召开[2][3] - 网络投票12月24日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4][5] - 股权登记日为12月17日[11] 审议议案 - 审议2026年度日常关联交易预计、部分董事辞任暨补选董事（应选2人）[6] - 议案12月8日经董事会会议通过，12月9日刊登指定媒体[6] 投票相关 - 对中小投资者单独计票议案为1、2[7] - 议案1涉及关联股东回避表决，应回避股东有淮北矿业等[7] - 投资者对议案4.00表决票数上限500票[24] 候选人票数 - 候选人陈××方式一获500票，方式二和三各获100票[25] - 候选人赵××方式二获100票，方式三获50票，方式一获0票[25] - 候选人蒋××方式二获100票，方式三获200票，方式一获0票[25] - 候选人宋××方式二获100票，方式三获50票，方式一获0票[25]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日以现场结合通讯方式召开了第十届第八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：其他业务占比58.53%，煤炭采选业占比25.67%，煤化工行业占比15.8% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为312亿元 [1] - 新闻发布时公司股票收盘价为11.6元 [1]