股东大会信息 - 2025年4月29日在安徽省淮北市召开股东大会，558人出席，持有表决权股份1,886,923,043股，占比70.0609%[2] - 公司10名董事全出席，5名监事出席4人，董事会秘书出席，部分高管列席[4] 议案表决结果 - 2024年年度报告及摘要表决，A股同意票数1,885,398,157，占比99.9191%[5] - 2024年度财务决算和2025年度财务预算报告表决，A股同意票数1,880,000,061，占比99.6331%[5] - 2024年度利润分配方案表决，A股同意票数1,880,056,646，占比99.6361%；5%以下股东同意票数260,819,469，占比97.4349%[5][10] - 未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划表决，A股同意票数1,880,141,461，占比99.6406%；5%以下股东同意票数260,904,284，占比97.4665%[6][10] - 聘任2025年度外部审计机构议案表决，A股同意票数1,880,103,291，占比99.6385%；5%以下股东同意票数260,866,114，占比97.4523%[7][10] - 2025年度日常关联交易预计议案表决，A股同意票数219,724,628，占比91.0338%；5%以下股东同意票数219,724,628，占比91.0338%[8][10] - 2025年度向金融机构申请综合授信议案表决，A股同意票数1,880,099,291，占比99.6383%；5%以下股东同意票数260,862,114，占比97.4508%[9][10] 其他信息 - 议案8 - 11关联交易，关联方1,645,557,177股不计入有效表决权股份总数[11] - 股东大会见证律师事务所为安徽天禾律师事务所，见证律师为李刚、章钟锦[12] - 公司2024年年度股东大会召集、召开等程序合法有效[12] - 公告于2025年4月30日发布[14]

一安徽天禾律师事务所 == 安徽天禾律师事务所 2024 年年度股东大会 的法律意见书 地址: 安徽省合肥市怀宁路 288 号置地广场 A 座 34-35 楼 电话:(0551) 2642792 传真:(0551) 2620450 淮北矿业 2024年年度股东大会法律意见书 安徽天禾律师事务所 关于淮北矿业控股股份有限公司 淮北矿业 2024 年年度股东大会法律意见书 关于淮北矿业控股股份有限公司 本法律意见书是天禾律师根据对有关本次股东大会事实的了解及对我国现 行法律、法规和规范性文件的理解而做出的。 天禾律师同意将本法律意见书作为本次股东大会的公告文件,随公司其他 文件一并提交上海证券交易所审核公告。天禾律师根据《证券法》第 163 条的 要求,按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,参与了本次 股东大会并对公司提供的有关文件和事实进行了核查和验证,现出具法律意见 书如下: 一、关于本次股东大会的召集、召开程序 (一)根据公司 2025年3月26日第十届董事会第四次会议决议,公司于 2025 年 3 月 28 日在上海证券交易所网站公告了《关于召开 2024 年年度股东大 会的通知》,上述通知 ...

报告与会议安排 - 公司于2025年4月30日发布2025年第一季度报告[3] - 公司计划于2025年5月12日11:00 - 12:00举行一季度业绩说明会[3][5][7] 投资者参与 - 投资者可在2025年4月30日至5月9日16:00前登录上证路演中心或通过邮箱提问[3] - 投资者可在5月12日11:00 - 12:00在线参与业绩说明会[7] 其他信息 - 联系人焦道杰，电话0561 - 4955888，邮箱zqtzb@hbcoal.com[8] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入105.67亿元，上年同期173.22亿元，同比减少39.00%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6.92亿元，上年同期15.90亿元，同比减少56.50%[3] - 2025年第一季度营业总收入为105.99亿元，2024年第一季度为173.63亿元，同比下降38.95%[14] - 2025年第一季度净利润为5.87亿元，2024年第一季度为15.79亿元，同比下降62.83%[15] - 2025年基本每股收益为0.26元/股，2024年为0.64元/股，同比下降59.38%[16] - 2025年稀释每股收益为0.26元/股，2024年为0.59元/股，同比下降55.93%[16] - 2025年营业利润为7.24亿元，2024年为18.63亿元，同比下降61.13%[15] - 2025年利润总额为7.20亿元，2024年为18.51亿元，同比下降61.10%[15] - 2025年第一季度营业利润为51,358,128.44元，2024年第一季度为411,274.27元[23] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度管理费用为486,892.88元，2024年第一季度为285,471.70元[23] - 2025年第一季度财务费用为 - 56,910.77元，2024年第一季度为 - 12,177.84元[23] - 2025年第一季度利息收入为57,510.77元，2024年第一季度为13,574,960.41元[23] 其他收益和损益 - 非流动性资产处置损益本期金额152.52万元，主要是子公司处置长期资产产生的损益[5] - 计入当期损益的政府补助本期金额551.39万元，主要是安全改造等政府补助[5] - 2025年第一季度其他收益为778,110.55元，2024年第一季度为684,579.56元[23] - 2025年第一季度投资收益为51,010,000.00元，2024年第一季度无此项收益[23] 现金流量（同比环比） - 本报告期经营活动产生的现金流量净额4.40亿元，上年同期16.22亿元，同比减少72.87%[3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动比例为3616.92%，主要是本期贷款增加所致[6] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计130.98亿元，2024年同期为187.52亿元[17] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计126.58亿元，2024年同期为171.29亿元[17] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额4.40亿元，2024年同期为16.22亿元[17] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计12.08亿元，2024年同期为1.43亿元[18] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计33.64亿元，2024年同期为20.07亿元[18] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额 -21.56亿元，2024年同期为 -19.93亿元[18] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计15.53亿元，2024年同期为4.60亿元[18] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计2.27亿元，2024年同期为4.24亿元[18] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额13.26亿元，2024年同期为0.36亿元[18] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为3,905,769.99元，2024年第一季度为4,213,740.02元[26] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为4,166,623.18元，2024年第一季度为3,724,882.87元[26] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为51,010,000.00元，2024年第一季度为 - 128,000,000.00元[26] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为50,749,146.81元，2024年第一季度为53,317,275.15元[27] 资产和负债（同比环比） - 本报告期末总资产880.95亿元，上年度末877.45亿元，同比增加0.40%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益430.52亿元，上年度末423.89亿元，同比增加1.56%[4] - 预付款项变动比例为83.34%，主要是预付物资款增加所致[6] - 营业收入变动比例为 -39.00%，主要是贸易、煤炭、化工等收入同比减少所致[6] - 2025年3月31日货币资金为3,726,167,017.01元，较2024年12月31日的4,283,753,058.08元有所减少[10] - 2025年3月31日交易性金融资产为1,069,182,457.61元，较2024年12月31日的1,074,251,130.27元略有减少[10] - 2025年3月31日应收票据为446,741,481.56元，较2024年12月31日的516,513,968.29元减少[10] - 2025年3月31日应收账款为2,483,426,046.68元，较2024年12月31日的2,086,091,373.82元增加[10] - 2025年3月31日预付款项为926,267,668.56元，较2024年12月31日的505,212,019.21元大幅增加[10] - 2025年3月31日流动资产合计14,262,699,675.79元，非流动资产合计73,832,054,649.36元，资产总计88,094,754,325.15元[11] - 2025年3月31日短期借款为346,316,189.44元，较2024年12月31日的127,729,513.05元增加[11] - 流动负债合计2025年为238.66亿元，2024年为255.75亿元，同比下降6.70%[12] - 非流动负债合计2025年为168.31亿元，2024年为152.94亿元，同比增长10.05%[12] - 负债合计2025年为406.97亿元，2024年为408.69亿元，同比下降0.42%[12] - 所有者权益合计2025年为473.98亿元，2024年为468.76亿元，同比增长1.11%[13] - 2025年3月31日资产总计256.19亿元，2024年12月31日为255.68亿元[20] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为50,041[8] - 淮北矿业(集团)有限责任公司持股1,616,628,806股，持股比例60.03%[8] - 淮北矿业(集团)有限责任公司与国元证券－淮北矿业（集团）有限责任公司－国元证券淮矿创新单一资产管理计划构成一致行动人[9]

说明：甲醇销量、收入、售价等不含公司内销。 三、煤化工产品的主要原材料的采购量、消耗量及价格变动情况 说明：以上商品煤销量、收入、成本等数据不包含公司内销。 二、煤化工产品的产量、销量及收入实现情况 | 主要产品 | | 经营指标 | 单位 | 2025 | 年 | 1-3 | 月 | 2024 | 年 1-3 | 月 | 变动比率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦炭 | 产量 | | 万吨 | | 74.32 | | | | | 87.63 | -15.19 | | | 销售量 | | 万吨 | | 70.12 | | | | | 86.34 | -18.79 | | | 销售收入 | | 万元 | | 105,103.86 | | | | 199,595.70 | | -47.34 | 项目 单位 2025 年 1-3 月 2024 年 1-3 月 变动比率（%） 商品煤 产量 万吨 430.80 523.64 -17.73 销售量 万吨 297.20 402.61 -26. ...

淮北矿业（600985）公告，2025年第一季度营收为105.67亿元，同比下降39.00%；净利润为6.92亿元， 同比下降56.50%。 ...

市场整体表现 - 沪指4月25日下跌0.07%，申万行业中有21个上涨，涨幅居前的为公用事业（+1.36%）、通信（+1.15%），跌幅居前的为房地产（-0.60%）、煤炭（-0.59%）[1] - 两市主力资金全天净流入49.75亿元，14个行业净流入，计算机行业净流入规模最大（33.68亿元），公用事业次之（15.81亿元）[1] - 17个行业主力资金净流出，有色金属（-9.42亿元）、基础化工（-9.30亿元）流出规模居前[1] 煤炭行业资金流向 - 煤炭行业整体下跌0.59%，主力资金净流出1947.41万元，37只个股中16只上涨，20只下跌[2] - 10只个股资金净流入，永泰能源（+1.23亿元）、郑州煤电（+4174.94万元）、中国神华（+3380.88万元）居前[2][3] - 7只个股资金净流出超千万元，淮北矿业（-4360.57万元）、恒源煤电（-3938.28万元）、陕西煤业（-3419.31万元）居首[2][3] 煤炭个股表现 - 涨幅突出的个股包括辽宁能源（+3.39%）、郑州煤电（+6.86%）、永泰能源（+2.96%）[3] - 换手率较高的个股为淮河能源（4.32%）、郑州煤电（5.88%）、永泰能源（3.97%）[3] - 跌幅较大的个股包括恒源煤电（-6.26%）、陕西煤业（-2.44%）、山西焦化（-2.20%）[2][3]

2024年业绩数据 - 商品煤产量2055.30万吨，同比降6.46%[17] - 焦炭产量354.65万吨，同比降5.95%[17] - 甲醇产量40.77万吨，同比降22.74%[17] - 商品煤销量2084.96万吨，同比降7.12%[17] - 营业收入657.35亿元，同比降10.43%[20] - 净利润44.76亿元，同比降24.77%[20] - 归母净利润48.55亿元，同比降22.00%[20] - 经营活动现金流量净额90.63亿元，同比降30.45%[21] - 年末资产总额877.45亿元，同比增0.87%[18] - 年末负债总额408.69亿元，同比降10.07%[18] - 年末有息负债51.91亿元，同比降41.88%[18] - 年末所有者权益总额468.76亿元，同比增12.83%[18] - 年末归属于母公司所有者权益423.89亿元，同比增13.64%[18] - 年末资产负债率46.58%，较去年末降5.66个百分点[19] 2025年预算目标 - 商品煤产量预算1920.00万吨，同比降6.58%[24] - 焦炭产量预算420.00万吨，同比增18.43%[24] - 预计年末资产总额916.26亿元，同比增4.42%[25] - 负债总额428.62亿元，同比增4.88%[25] - 营业收入预算637.00亿元，同比降3.10%[26] - 利润总额预算41.66亿元，同比降22.97%[26] 分红与排名 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.75元，合计20.20亿元，占净利润41.60%[29] - 经营业绩居煤炭行业上市公司第一方阵[33] - 荣登《财富》中国上市公司500强第255位、煤炭类上市公司第5位[33] 公司治理 - 董事会改聘2名、增聘1名独立董事，独立董事由3名增至4名[34] - 全年召开7次董事会，审议通过51项议案[35] - 累计披露公告信息130余份，召开4场业绩说明会，组织调研30余场，参加活动130余场[36] - 监事会召开6次会议，审议通过16项议案[47] - 独立董事总结2024年工作并撰写述职报告，于2025年3月28日披露[107] 业务管理 - 对担保、采购、投资等关键业务流程进行梳理优化[37] - 建立健全合规管理组织体系，完善合规管理制度体系[38] - 开展全覆盖内部审计，构建审计整改长效机制[38] 项目建设 - 2025年确保5个项目建成投产，加快2个项目建设进度，推动7个项目按期开工[44] 关联交易 - 2024年预计日常关联交易总额112.5亿元，实际发生66.87亿元[61][62] - 2025年预计购销、服务类日常关联交易总额36.5亿元，年初至3月20日已发生2.69亿元[65] - 2025年度预计关联方在财务公司日最高存贷款余额及利息收支合计90亿元[66] 协议签署 - 拟与淮北矿业集团续签日常关联交易框架协议[74] - 财务公司拟与淮北矿业集团重新签署《金融服务协议》[80] - 财务公司与华塑股份签署《金融服务协议》[89] 授信额度 - 2025年度公司及下属全资子公司拟申请综合授信额度不超341.53亿元[101] - 拟向金融机构申请授信额度4.35亿元[101] - 淮北矿业股份有限公司拟申请授信额度293.40亿元[101] - 安徽雷鸣科化有限责任公司拟申请授信额度43.78亿元[101]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比下降，Q4业绩下滑明显 [2] - 产销承压但降本显效，推进矿井修复和战略项目，多元化业务矩阵逐步成型 [9] - 乙醇业务成新亮点，拓展精细化工领域，加速向综合能源化工集团转型 [9] - 焦煤价格处历史底部，二季度铁水产量或升、进口量增速放缓，看好煤价企稳后公司投资价值 [9] - 结合对焦煤价格判断给出2025 - 2027年归母净利润预期，给予公司2025年9倍目标P/E，对应目标14.49元 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为658.75亿、644.96亿、666.71亿、662.23亿元，同比增速为-10.5%、-2.1%、3.4%、-0.7% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为48.55亿、43.41亿、44.82亿、48.13亿元，同比增速为-22.0%、-10.6%、3.2%、7.4% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为1.80、1.61、1.66、1.79元，市盈率分别为7、8、7、7倍，市净率分别为0.8、0.8、0.7、0.7倍 [4] 公司基本数据 - 总股本269325.87万股，已上市流通股269325.87万股，总市值324.81亿元，流通市值324.81亿元 [6] - 资产负债率46.58%，每股净资产15.74元，12个月内最高/最低价为20.08/12.06元 [6] 公司经营情况 - 2024年商品煤产量2055.30万吨，同比减142.04万吨；销量1536.69万吨，同比减246.51万吨；吨煤综合成本同比降11.74% [9] - 信湖煤矿转入系统恢复新阶段，推进陶忽图矿区、聚能发电厂建设等项目 [9] - 2024年乙醇产量37万吨，开工率61.85%，拓展精细化工领域，推进多个重点项目 [9] 焦煤市场情况 - 4月3日炼焦煤价格1177元/吨，同比降31.05% [9] - 截至3月末铁水日产量约237.34万吨，离2024年高点有上行空间 [9] - 2025年1 - 2月炼焦煤进口量总计1884.54万吨，同比增速由36.18%放缓至5.56% [9] 投资建议 - 对2025 - 2027年归母净利润预期为43.41亿、44.82亿、48.13亿元，对应PE分别8x、7x、7x [9] - 给予公司2025年9倍目标P/E，对应目标14.49元，维持“推荐”评级 [9] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标给出2024 - 2027年预测数据 [10] - 涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测 [10]

纪要涉及的公司 淮北矿业 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩** - 2024 年营收 657.35 亿元，同比下降 10.43%；归母净利润 48.55 亿元，同比下降 22%；基本每股收益 1.84 元，同比下降 0.67%；加权平均净资产收益率 11.95%，同比减少 5.67 个百分点；每股净资产 15.74 元，比去年末增长 10.7%[2][14] - 煤炭业务销售收入 224.07 亿元，同比减少 15.51%，毛利率提升至 50.13%；煤化工板块减亏约 2 亿元，产品毛利率同比提高 0.48 个百分点[2] 2. **资本结构与抗风险能力** - 年末资产负债率降至 46.58%，有息负债占比约 12%，有息负债较年初减少 37 亿元[2][3] - 全年经营活动现金流净额超 90 亿元，虽同比下降，仍保持较高水平[2] 3. **安全生产** - 2024 年实现首个安全年，十对矿井实现安全生产五周年以上，其中铜铁矿已连续 19 周年无事故[4] 4. **经营管理** - 坚持算账经营，强化算账意识，用足用好六大工具，优化产能布局，实现精美定制化生产[6] - 严格执行“6 + 1”成本管控行动，有效控制财务、物流等费用，灵活调整原煤洗选策略[6] 5. **项目投资** - 济南周庄二号煤矿通过智能化验收，陶壶头煤矿四套智能掘进系统完成二期开拓[7] - 电力板块推进铝铅锌 2 升 660 兆瓦超超临界燃煤发电项目，确保 2025 年底投产；落实 406 兆瓦风电项目建设，并网 200 兆瓦光伏发电项目[7] 6. **化工板块** - 投产 60 万吨无水乙醇和 10 万吨碳酸二甲酯项目，加快建设 10 亿立方米焦炉煤气分支深度利用碳酸酯及乙基胺等项目[8] - 在煤制乙醇催化剂等技术研发方面取得进展[8] 7. **非煤产业** - 全年收取石灰石资源 1 亿吨，新增非煤矿山产能 1,640 万吨，总产能达 2,740 万吨[2][9] - 计划继续收储非煤矿山资源 1 亿吨[2] 8. **改革创新** - 完成七项“两资两非”清退处置任务及九项管理层级压缩任务，落实上市公司监管要求，制定修订十多项制度[10] - 全年研发投入 19.33 亿元，六项成果获省科技进步奖，两家单位获评省创新型企业[10] - 引进世界首台大倾角下坡掘进盾构机“怀顿六号”，围绕数字淮矿建设四大专业应用平台[10] 9. **股东回报** - 2024 年度拟派发现金股利 20.2 亿元，自 2018 年重组上市以来累计派发现金股利 129 亿元[4][11] - 拟定未来三年股东回报规划，将年度现金分红比例由不低于归母净利润的 30%提升至不低于 35%[4][11] 10. **焦煤定价与价格走势** - 实行年度锁量、季度锁价定价机制，长线价格原则上每季度调整，触发熔断机制条件为集中市场价格与长线价格差距达 15%及以上[20] - 2024 年主焦煤长协价格由一季度 2,290 元/吨降至四季度 1,890 元/吨，2025 年一季度下调至 1,740 元/吨，并触发熔断机制至 1,510 元/吨[4][20] - 预计 2025 年焦煤需求基本稳定，但价格重心或将保持弱势震荡[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **非煤矿山情况** - 下属子公司雷鸣科化拥有砂石骨料矿山 13 座，总资源储量约 6 亿吨，分布在安徽、湖南、海南、河南和云南五省[24] - 已建成投产矿山 10 座，总核定产能 2,740 万吨/年；在建矿山 3 座，总核定产能 1,250 万吨/年[24] 2. **控股股东增持** - 2024 年 12 月 6 日起六个月内，控股股东淮北矿业集团计划增持 3 - 5 亿元，已累计增持 1.87 亿元，预计 2025 年 6 月 5 日完成，现阶段暂无新增持计划[25] 3. **幸福煤矿与无水乙醇项目** - 幸福煤矿预计六月底清淤工程结束，力争八月底具备恢复生产条件[25] - 60 万吨无水乙醇项目 2024 年产量 37 万吨，实现利润 0.67 亿元，2025 年预计产量达 57 万吨[26] 4. **商品煤成本** - 2024 年商品煤单位销售成本 552.77 元/吨，同比下降 39.57 元/吨，降幅 6.68%[27] - 成本下降原因包括加强生产经营管理、智能化建设成效显现、效益工资减少[27]