上市申请概况 - 公司于2025年10月26日再次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，此为继2025年4月11日递表失效后的再次申请[2] - 公司曾于2024年6月申请新三板上市，后于2024年8月自愿撤回[2] 主要业务与市场地位 - 公司是中国最大的人用破伤风抗毒素提供商和出口商，也是全产业链贯通的抗血清平台商，拥有超过50年的行业经验[6] - 公司核心产品人用TAT被列入国家甲类医保品种、国家基本药目录及国家急（抢）救药品目录，享有全额医保报销优势[6] - 销售网络覆盖中国23,500多家医疗机构，包括1,500多家三级医疗机构，并遍布全球[6] - 除人用TAT外，产品管线包括兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素以及创新产品如人用抗蛇毒血清和马狂犬病免疫球蛋白等[6] 财务业绩 - 营业收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年前六个月分别为人民币1.42亿元、1.98亿元、2.21亿元和0.997亿元[16] - 净利润同步增长，相应期间分别为人民币0.2647亿元、0.5548亿元、0.7514亿元和0.3684亿元[16] - 人用TAT是绝对收入主力，在各报告期内占营业收入比例分别为93.9%、93.0%、93.3%和96.0%[7] 核心竞争力与技术优势 - 公司是中国及全球少数实现全产业链整合的抗血清公司之一，能力覆盖从动物养殖到抗体纯化及制剂的完整价值链[8] - 公司是全球唯一使用重组蛋白、mRNA及无血清抗原开发抗血清产品的公司[8] - 公司是中国首家也是唯一一家为人用TAT采用去防腐剂包装和巴斯德病毒去除/灭活技术的公司[8] - 公司拥有中国最大的符合GMP标准的马匹饲养及免疫血浆采集设施，保障了优质原材料的稳定供应[8] 股东架构 - 上市前，控股股东敬玥女士通过海南至正、前海天正合计控制公司76.64%的股份[9][10] - 其他股东包括傲海实业持股4.66%、晗颐文化交流持股4.66%、向亿投资持股2.33%等[10][11] 管理层 - 董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[13][14] - 董事长为敬玥女士，总经理为姚晓东先生[13] - 高管团队包括首席财务官王晓明先生等[15] 首次公开发售相关 - 此次IPO的联席保荐人为中金公司和招商证券国际[1][17] - 其他中介团队包括审计师德勤、行业顾问弗若斯特沙利文等[17][18]

评价结果概览 - 在沪市上市公司2024至2025年度信息披露工作评价中，共有30家上市券商及券商主体接受考核 [1] - 获得A类评价的券商共有10家，包括中信证券、国金证券、中泰证券、东方证券、招商证券、财通证券、兴业证券、东吴证券、华泰证券、国投资本 [1] - 获得B类评价的券商共有18家，包括西南证券、财达证券、华安证券、信达证券、首创证券、天风证券、东兴证券、国泰海通、红塔证券、中原证券、中银证券、光大证券、浙商证券、中国银河、方正证券、南京证券、华创云信、哈投股份 [1] - 获得C类评价的券商共有2家，分别是湘财股份和太平洋证券 [1]

证券板块市场表现 - 10月27日证券板块盘中反复活跃，多只券商股涨幅居前 [1] - 东兴证券股价表现最为突出，现价12.99元，涨幅达8.70%，盘中一度涨逾9% [1][2] - 湘财股份现价13.23元，涨幅6.44%，兴业证券现价6.80元，涨幅3.98% [1][2] 主要券商个股行情 - 华泰证券现价22.39元，涨幅2.71%，广发证券现价23.49元，涨幅2.31% [2] - 信达证券现价19.96元，涨幅2.36%，国信证券现价14.38元，涨幅2.20% [2] - 招商证券现价17.46元，涨幅2.28%，国元证券现价9.40元，涨幅1.95% [2] - 财通证券现价8.55元，涨幅1.79% [2] 龙头券商交易情况 - 中信证券午后涨幅1%，成交额已超过100亿元，显示交投活跃 [3]

证券板块市场表现 - 10月27日证券板块盘中反复活跃 东兴证券涨超8%且此前一度涨逾9% 湘财股份涨超6% 兴业证券 华泰证券 广发证券 信达证券等涨幅居前 [1] - 东兴证券现价12.99元 涨跌幅8.70% 湘财股份现价13.23元 涨跌幅6.44% 兴业证券现价6.80元 涨跌幅3.98% 华泰证券现价22.39元 涨跌幅2.71% 信达证券现价19.96元 涨跌幅2.36% 广发证券现价23.49元 涨跌幅2.31% [2] - 中信证券午后涨1% 成交额已超100亿元 [3]

券商股市场表现 - 中资券商股集体上涨，中金公司涨4.06%报23.58港元，招商证券涨3.7%报16.8港元，东方证券涨3.75%报8.03港元，中国银河涨3.73%报12.24港元 [1] 公司三季度业绩 - 中信证券第三季度营业收入227.8亿元，同比增长55.7%，环比增长49.1%，归母净利润94.4亿元，同比增长51.5%，环比增长31.6% [1] - 东方财富第三季度营业总收入47亿元，同比增长101%，归母净利润35亿元，同比增长78% [1] 行业事件与政策 - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行，中国人民银行行长潘功胜、金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将出席并作主题演讲 [1] 行业前景与驱动因素 - 资本市场扩容与交投活跃度提升，券商板块迎来战略配置机遇 [2] - A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开长期成长空间 [2] - 前三季度全市场日均成交额同比大幅增长，两融余额持续攀升并创下新高，强化券商板块业绩确定性 [2] - 市场活跃势能有望延续，为券商业绩持续增长提供支撑，资本市场预计保持稳步向上趋势，板块具备估值修复潜力 [2]

券商股市场表现 - 中资券商股集体上涨，中金公司涨4.06%报23.58港元，招商证券涨3.7%报16.8港元，东方证券涨3.75%报8.03港元，中国银河涨3.73%报12.24港元 [1] 公司三季度业绩 - 中信证券第三季度营业收入227.8亿元，同比增长55.7%，环比增长49.1%，归母净利润94.4亿元，同比增长51.5%，环比增长31.6% [1] - 东方财富第三季度营业总收入47亿元，同比增长101%，归母净利润35亿元，同比增长78% [1] 行业事件与政策 - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行，中国人民银行行长潘功胜、金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将出席并作主题演讲 [1] 行业前景与驱动因素 - 券商板块正迎来重要的战略配置机遇，A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开长期成长空间 [2] - 市场交易活跃度显著改善，前三季度全市场日均成交额同比大幅增长，两融余额持续攀升并创下新高，强化了券商板块的业绩确定性 [2] - 市场活跃势能有望延续，为券商业绩持续增长提供支撑，资本市场预计保持稳步向上趋势，板块具备估值修复潜力 [2]

券商股市场表现 - A股市场券商股普遍上涨，东兴证券涨幅超过6%，湘财股份涨幅接近6%，华泰证券涨幅超过2% [1] - 东兴证券当日涨幅为6.19%，总市值达410亿元人民币，年初至今涨幅为16.97% [2] - 湘财股份当日涨幅为5.95%，总市值达377亿元人民币，年初至今涨幅高达82.92% [2] - 华泰证券当日涨幅为2.20%，总市值达2011亿元人民币，年初至今涨幅为28.85% [2] 其他券商个股表现 - 国元证券当日上涨1.74%，总市值409亿元人民币，年初至今上涨14.49% [2] - 兴业证券当日上涨1.68%，总市值574亿元人民币，年初至今上涨7.81% [2] - 广发证券当日上涨1.66%，总市值1775亿元人民币，年初至今大幅上涨48.01% [2] - 招商证券当日上涨1.58%，总市值1508亿元人民币，但年初至今下跌6.89% [2] - XD信达证当日上涨1.49%，总市值642亿元人民币，年初至今上涨32.67% [2] - 财通证券当日上涨1.43%，总市值396亿元人民币，年初至今上涨5.67% [2] - 东吴证券当日上涨1.35%，总市值484亿元人民币，年初至今上涨30.55% [2] - 方正证券当日上涨1.23%，总市值678亿元人民币，年初至今微涨0.37% [2] - 华鑫股份当日上涨1.20%，总市值179亿元人民币，年初至今上涨3.39% [2] - 中国银河当日上涨1.12%，总市值1974亿元人民币，年初至今上涨19.89% [2]

公司上市与市场地位 - 江西生物已向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和招商证券国际 [1] - 公司是中国最大的人用破伤风抗毒素提供商和出口商，也是全球最大的提供商之一 [1] - 2024年公司全球人用破伤风抗毒素销量市场份额为36.6%，国内市场份额高达65.8% [1] 公司产品与业务布局 - 公司拥有贯通全产业链的抗血清平台 [1] - 现有产品包括人用破伤风抗毒素、兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素等 [1] - 公司计划进一步拓展抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白等产品线 [1] 公司销售与分销网络 - 公司销售及分销网络遍布全球 [1] - 在中国市场覆盖超过23500家医疗机构，其中包括1500多家三级医疗机构 [1] 行业市场规模与增长 - 全球人用抗血清市场从2019年的3.21亿美元增加至2024年的4.09亿美元，复合年增长率为4.9% [1] - 预计到2028年市场规模将继续增加至8.21亿美元，2033年达到20.95亿美元 [1]

股价与市值表现 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于17.07元，较上周的16.99元上涨0.47% [1] - 本周公司股价最高报17.28元（10月21日），最低报16.71元（10月23日） [1] - 公司当前最新总市值为1484.5亿元，在证券板块中市值排名第9（共50家），在沪深两市A股中市值排名第106（共5160家） [1] 公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年10月31日上午10:00-11:00通过上证路演中心以网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会，介绍经营成果及财务状况 [1][3] - 参会人员包括执行董事兼总裁朱江涛，副总裁（财务负责人）兼董事会秘书刘杰，以及多位独立董事 [1] - 投资者可在2025年10月24日至10月30日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题，并可在线参与说明会及提问 [1] 债券发行获批 - 公司收到中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元次级公司债券 [2][3] - 本次债券发行的注册有效期为24个月，公司可在有效期内分期发行 [2] - 发行将严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行，并需履行相应的信息披露义务 [2]

核心观点 - 近期港股市场因外部冲击调整幅度较大 市场反应较为过度 随着贸易战缓和及增量政策释放边际利好 足以支撑港股反弹 [1] - 重申四季度港股市场将呈现“先抑后扬”的大势研判观点 [1] - 市场风格切换更可能是一个“渐进式”或“波浪式”的过程 成长风格仍将是未来一段时间的主线 [1] - 行业推荐重点关注互联网与保险 [1] 港股市场表现 - 上周（10月10日至10月17日）港股市场普跌 恒生指数下跌3.97% 恒生科技指数下跌7.98% AH溢价大幅扩大至120 [2] - 行业表现涨少跌多 公用事业、电讯业与能源业等红利方向小幅上涨 资讯科技与医疗保健行业领跌 [2] 市场流动性 - 微观资金面显示港资、南向和外资同时净流入 南向资金合计净流入451亿港元 主要流向金融、非必需消费方向 [2] - 外资通过ETF净卖出3.8亿美元 香港本地ETF净流出17亿港元 但年初至今南向资金合计净流入451亿港元 [2] - 香港市场利率快速上行后趋于稳定 隔夜Hibor为3.04% 3个月Hibor利率为3.61% 美元兑港币汇率为7.77 逐渐逼近强方兑换保证 [2] 行业与指数推荐 - 推荐关注互联网行业（指数代码：930604.CSI） [2] - 推荐关注港股通非银行业（指数代码：931024.CSI） [2]