文章核心观点 - 资本实力是影响券商经营与发展的关键因素 为把握市场机遇 券商正积极通过发行债券等多种方式补充资本金 以优化业务结构 提升盈利能力和市场竞争力 [1] 券商发债规模与结构 - 截至12月12日 年内券商合计在境内发行925只债券 发行规模合计达1.8万亿元 较去年同期增长44.79% [2] - 具体结构：发行证券公司债502只 规模达1.08万亿元 发行证券公司短期融资券311只 规模为5408.7亿元 发行证券公司次级债112只 规模为1812.89亿元 [2] - 共有75家券商在境内成功发行债券 其中4家头部券商年内发债规模均在1000亿元以上 中国银河以1469亿元居首 国泰海通1353亿元 华泰证券1256亿元 中信证券1027亿元 [3] - 截至12月12日 年内已有7家券商合计在境外发行30只债券 发行规模合计达47.03亿美元 较去年同期增长33.12% 中信建投 华泰证券 国泰海通境外发债规模位居前三 分别为14.63亿美元 9.92亿美元 8.51亿美元 [3] 券商发债驱动因素 - 市场交投活跃背景下 券商扩张业务规模的意愿和资金需求更加旺盛 通过发债可快速补充运营资金 支撑业务发展 [2] - 利率较低的市场环境为券商发债融资减轻了成本负担 [2] - 证券行业集中度提升趋势鲜明 券商需持续补充资本金以应对日益激烈的行业竞争 [2] 募资用途与科创债发行 - 券商发债募资用途主要包括偿还到期债务 补充运营资金 优化公司资本结构等 [2] - 截至12月12日 已有54家券商成功发行70只科创债 发行规模合计达824.4亿元 其中国泰海通科创债发行规模居首达180亿元 招商证券和中信证券分别为100亿元和97亿元 [2] - 发行科创债体现券商积极响应国家战略 服务实体经济的责任担当 也有助于把握发展机遇 加深与新兴产业的联结 打造新的盈利增长点 [3] 行业融资管理与展望 - 券商作为资本密集型行业 正持续完善债务融资机制 着力提升资金使用效率 例如东北证券建立了双支柱分析框架和多情景负债融资规划体系 中信建投则积极通过发行次级债及永续次级债补充附属净资本 [4] - 在政策支持优质券商资本空间进一步打开的背景下 券商行业融资节奏或将有所加快 资金或将进一步向自营 信用等重资本和高回报业务倾斜 行业整体盈利能力有望得到提升 [4]

来源：全景财经 为持续向投资者普及ETF基础知识，招商证券携手十大基金公司，联合全景网共同举办2025年招商证 券"招财杯"ETF实盘大赛系列直播，旨在帮助投资者提升资产配置与风险管理能力，促进ETF市场的健 康发展。 12月5日，"招财杯"ETF实盘大赛系列直播邀请到了招商基金基金经理廖裕舟一起探讨《港股科技一轮 调整过后，是持续"去泡沫"还是蓄势再突破？》。 廖裕舟表示，10月份开始的港股科技的这一波回撤，是非常典型的日历效应，到年底大家有偏保守或者 偏价值的获利了结心态，基本面并没有发生太大的变化。结合AI产业趋势、港股科技企业基本面、资 金面以及估值来看，港股科技行情未来仍然值得关注。 不同于A股AI板块偏硬科技、偏制造板块的公司，港股科技主要是偏大的AI平台公司，偏软的互联网、 计算机行业，这些都是A股相对稀缺的。 从AI产业趋势来看，已经离商业化越来越近了。当前谈论AI泡沫为时尚早，截至12月3日，恒生科技指 数PE约为23倍，在历史上近十年的分位数只有33%，且横向对比美国AI龙头估值更有优势。中美对比 来看，我现在越来越相信中国AI企业选择的商业化路径是相对更靠谱的。 不同的港股指数，其重仓股 ...

中经记者 罗辑 北京报道 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议全面总结了2025年经济工作，深入分析当前经济形 势，系统部署2026年经济工作。 在政策取向上，会议提出"要坚持稳中求进、提质增效"，明确延续"更加积极的财政政策"和"适度宽松 的货币政策"。会议还确定了明年经济工作抓好的八项重点任务。其中，"坚持内需主导，建设强大国内 市场"居于首位。 多家券商机构指出，会议释放了积极的政策信号，为推动宏观经济回升向好，推动经济实现质的有效提 升和量的合理增长。机构预计，上市公司基本面有望回升，为市场持续上行提供有力支撑。 宏观政策延续积极 中信证券研究认为，从总量政策看，会议要求继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并 指出"发挥存量政策和增量政策集成效应"，政策或更注重政策协调与落地效果。财政政策方面，会议保 持了"实施更加积极的财政政策"的定调，较去年相比，表述上减少了"提高赤字率"但增加"保持必要的 财政赤字、债务总规模和支出总量"。 "我们预计明年财政预算赤字率或与去年持平，特别国债、地方新增专项债规模或会小幅提高。"中信证 券分析表示。 货币政策方面，中信证券强调，会议明确 ...

中国经济网北京12月12日讯今日，尚品宅配（300616）(300616.SZ)股价下跌，截至收盘报13.22元，跌 幅3.85%。 尚品宅配2024年2月6日披露的向特定对象发行股票上市公告书显示，公司本次发行价格为15.01元/股。 本次发行股份数量为26,648,900股，募集资金总额为399,999,989.00元，扣除不含税发行费用人民币 5,859,549.14元后，募集资金净额为人民币394,140,439.86元。 本次发行对象及其出资方不包括发行人和保荐人(主承销商)的控股股东、实际控制人、董事、监事、高 级管理人员及其控制或者施加重大影响的关联方，不存在上述机构及人员通过直接或者间接形式参与本 次发行认购的情况。尚品宅配本次发行的保荐人(主承销商)为招商证券股份有限公司，保荐代表人林联 儡、段念。 ...

中国经济网北京12月12日讯 特发信息（000070）(000070.SZ)昨晚发布关于收到《刑事判决书》的公 告。公司于近日收到广东省深圳市中级人民法院出具的《刑事判决书》【（2024）粤03刑初021号、 （2024）粤03刑初285号、（2025）粤03刑初263号】。 针对公司因收购深圳特发东智科技有限公司（以下简称特发东智）被合同诈骗、职务侵占一案，公司于 2022年7月18日收到深圳市公安局关于立案侦查的《立案告知书》，并由深圳市公安局于后续移送案件 至广东省深圳市人民检察院起诉。 根据《发行股份及支付现金购买资产协议》，经交易各方友好协商，深圳东志100.00%股权的交易作价 为19,000.00万元，成都傅立叶100.00%股权的交易作价为25,000.00万元。 上市公司与交易对方深圳东志股东陈传荣、胡毅、殷敬煌、曜骏实业已完成了深圳东志100.00%股权过 户事宜。2015年11月4日，深圳市市场监督管理局已出具变更后的《企业法人营业执照》。上市公司直 接持有深圳东志100.00%股权，深圳东志成为上市公司的全资子公司。 上市公司与交易对方成都傅立叶股东戴荣、阴陶、林峰、陈宇、张红霞、新余 ...

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出做好新形势下经济工作有五个必须：必须充分挖掘经济 潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得好"，必须坚持投资于物和投资于人紧密 结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。 会议同时指出，我国经济发展中的老问题、新挑战仍然不少，但我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改 变。此外，对于2026年经济工作的重点任务，会议确定了"八个坚持"。 对于这八个方面的工作任务如何看？2026年，中国经济又如何前行？多家头部券商先后发表观点对此作出深入解 读。 坚持内需主导，建设强大国内市场 中信证券认为，会议更加强调创新的体制机制建设，提出一系列明确政策制定预期，包括制定一体推进教育科技 人才发展方案，建设国际科技创新中心，完善新兴领域知识产权保护制度，制定服务业扩能提质行动方案等。 具体产业层面，会议提出将实施新一轮重点产业链高质量发展行动，预计集成电路、工业母机等关键领域技术创 新有望迎来更大力度政策侧重。整体来看，产业政策或将遵循"十五五"规划建议所提出的"8+4+6+6"现代化产业 体系架构，在传统产业、新兴未来产业、AI技术融合等领域多 ...

市场表现与产品动态 - 截至2025年12月12日10:54，中证800证券保险指数(399966)上涨0.24% [1] - 指数成分股国联民生(601456)上涨3.69%，国海证券(000750)上涨0.96%，华创云信(600155)上涨0.88%，华西证券(002926)上涨0.86%，山西证券(002500)上涨0.83% [1] - 保险证券ETF(515630)上涨0.29%，最新价报1.4元 [1] - 进入12月，中国人寿、平安人寿、阳光人寿、新华保险、泰康人寿等多家头部寿险公司均已推出新产品，以分红险为主的浮动收益型产品成为绝对的市场主力 [1] 机构观点与投资逻辑 - 东兴证券指出，监管层降低险资部分投资品种的风险因子，有望提升险企资金运用效率和投资收益，进而提升险企经营业绩 [2] - 资本市场运行环境的改善亦将直接推动券商业绩释放 [2] - 当前非银行业的马太效应不断增强，行业头部机构更有能力和机会参与政策创新，把握政策红利窗口期，提升自身经营业绩，建议持续重点关注行业头部公司的投资价值 [2] - 在ETF蓬勃发展的背景下，出于投资需求的差异化，证券、保险ETF的投资价值也应继续重点关注 [2] 指数构成与权重 - 保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，该指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、新华保险(601336) [3] - 前十大权重股合计占比63.12% [3] 技术信号 - 相关股票MACD金叉信号形成，涨势不错 [4]

公司融资动态 - 招商证券获得中国证监会批复 同意向专业投资者公开发行公司债券 注册额度为不超过400亿元 [1] - 本次债券发行将严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行 [2] - 本次注册批复自同意之日起24个月内有效 公司在有效期内可以分期发行债券 [3] - 自同意注册至债券发行结束前 如发生重大事项 公司需及时报告并按规定处理 [3] - 公司将依据法律法规、批复文件及股东大会授权办理发行事宜 并及时履行信息披露义务 [3]

招商证券股份有限公司 关于向专业投资者公开发行公司债券 获得中国证券监督管理委员会注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，招商证券股份有限公司（以下简称公司）收到中国证券监督管理委员 会《关于同意招商证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批 复》（证监许可〔2025〕2679 号），批复内容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 400 亿元公司债券的注 册申请。 二、本次发行公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。 三、本批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以分 期发行公司债券。 四、自同意注册之日起至本次公司债券发行结束前，公司如发生重大事项， 应及时报告并按有关规定处理。 证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号：2025－052 公司将按照有关法律法规、上述批复文件的要求及公司股东大会的授权，办 理本次公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 招商证券股份有限公司董事会 2025 年 12 月 ...

截至2025年12月11日收盘，招商证券（600999）报收于16.35元，较前一交易日下跌1.98%，最新总市值 为1421.88亿元。该股当日开盘16.66元，最高16.66元，最低16.34元，成交额达5.68亿元，换手率为 0.46%。 近日，招商证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会《关于同意招商证券股份有限公司向专业投 资者公开发行公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕2679号）。批复同意公司向专业投资者公开发 行面值总额不超过400亿元的公司债券；本次发行应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行； 批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内分期发行；公司如发生重大事项，需及时 报告并按规定处理。公司将按法律法规、批复要求及股东大会授权办理发行事宜，并履行信息披露义 务。 《关于向专业投资者公开发行公司债券获得中国证券监督管理委员会注册批复的公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 最新公告列表 ...