融资概况 - 公司完成2025年度第二期科技创新债券发行 实际发行总额15亿元人民币 票面利率1.52% [1] - 债券期限270天 计息方式为到期还本付息 起息日为2025年8月12日 [1] - 主承销商为兴业银行股份有限公司 联席主承销商为华夏银行股份有限公司 [1] 发行背景 - 本期债券属于超短期融资券 基于第五届董事会第二十二次会议决议注册发行 [1] - 注册额度150亿元人民币 于2025年2月25日完成注册 [1] - 发行依据市场利率变化及公司自身资金需求实施 [1] 信息披露 - 债券发行文件已在中国货币网及上海清算所网站公告 [1] - 债券代码012581926 债券简称"25深燃气SCP002(科创票据)" [1] - 发行价格按票面价格人民币100元/张执行 [1]

融资与债券发行 - 获批24个月内注册发行不超150亿元超短期融资券，有效期2年[2] - 2025年2月25日完成150亿元超短期融资券注册[2] - 2025年8月11日完成发行2025年度第二期科技创新债券[2] - 该期债券计划与实际发行总额均为15亿元[2] - 期限270日，起息日2025年8月12日，票面利率1.52%[2] - 主承销商为兴业银行，联席主承销商为华夏银行[2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月12日收盘价6.62元 单日上涨0.46% [1] - 换手率0.38% 成交量10.88万手 成交金额7184.57万元 [1] - 主力资金净流出1297.64万元 占成交额18.06% 其中超大单净流出1022.40万元(占比14.23%) 大单净流出275.24万元(占比3.83%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出39.12万元 占成交额0.54% [1] - 小单资金净流入1258.52万元 占成交额17.52% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入75.13亿元 同比增长9.48% [1] - 归属净利润2.33亿元 同比减少15.47% [1] - 扣非净利润2.29亿元 同比减少15.02% [1] 财务健康状况 - 流动比率0.791 速动比率0.730 [1] - 资产负债率58.76% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年 位于深圳市 从事燃气生产和供应业 [1] - 注册资本287676.7544万人民币 实缴资本229204.622万人民币 [1] - 法定代表人王文杰 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资32家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息92条 专利信息592条 [2] - 行政许可1807个 [2]

行业投资评级 - 燃气Ⅱ行业维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 预期8月气温转热推动美国气价周环比微涨1.5%，而国内因需求恢复缓慢及海陆竞争加剧导致LNG出厂价周环比回落3.8% [5][10] - 2025M1-6中国天然气表观消费量同比微降0.2%至2103亿方，主因2024年暖冬影响采暖需求；同期产量同比+5.9%至1308亿方，进口量同比-7.9%至837亿方 [27] - 欧洲天然气库存802TWh（775亿方），库容率70.67%，同比降低15.8个百分点 [16] 价格跟踪 - 截至2025/08/08，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM价格分别为0.8/2.7/3元/方，周环比变动+1.5%/-2.7%/-0.6% [11] - 中国LNG进口接收站库存363.17万吨（同比+20.95%），厂内库存45.58万吨（同比+28.25%） [27] 供需分析 - **美国**：总供应量周环比-1.1%至1119亿立方英尺/日，总需求周环比-6.5%至1025亿立方英尺/日，储气量31300亿立方英尺（同比-4.3%） [14] - **欧洲**：2025M1-4消费量1920亿方（同比+7.4%），燃气发电量周环比-7%至647.7GWh/日 [16] - **中国**：6月LNG进口均价3819元/吨（环比+3.3%），管道气进口均价2545元/吨（环比持平） [27] 政策动态 - 国家发改委明确省内天然气管道准许收益率不超10年期国债收益率+4%，当前上限为5.69%（原各省7-8%） [51] - 全国64%地级市完成居民顺价，平均提价0.21元/方，城燃公司价差仍有10%修复空间 [37] 投资建议 - **城燃板块**：重点推荐新奥能源（25年股息率5.2%）、华润燃气等，关注顺价推进带来的盈利修复 [53] - **气源企业**：推荐九丰能源（股息率4.3%）、新奥股份（6.0%），关注美国关税影响 [53] - **自主可控**：建议关注新天然气、蓝焰控股等具备生产能力的公司 [53]

煤气产量数据 - 2025年6月中国煤气产量为1433亿立方米 同比下降0 2% [1] - 2025年上半年中国煤气累计产量为8508 1亿立方米 累计增长1 9% [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局 由智研咨询整理 [3] 咨询机构背景 - 智研咨询是中国一流产业咨询机构 深耕产业研究领域十余年 [2] - 机构提供深度产业研究报告 商业计划书 可行性研究报告及定制服务 [2] - 专注于产业解决方案 为投资决策提供专业支持 [2]

融资活动 - 8月4日融资买入486.18万元，融资偿还358.65万元，融资净买入127.53万元，融资余额达2.01亿元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计711.67万元，其中7月31日单日净买入达491.41万元 [1][2] - 融资余额占流通市值比例为1.08%，较前两个交易日的1.07%略有上升 [2] 融券活动 - 8月4日融券净买入1.35万股，融券余量41.26万股，融券余额266.54万元 [2][3] - 近20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出，显示部分投资者看空情绪 [2] - 7月29日出现单日融券净买入1.05万股，融券余量达41.81万股 [3] 两融余额变动 - 8月4日融资融券总余额2.03亿元，较前日上涨0.59%，增加118.81万元 [4] - 7月31日两融余额单日变动幅度达2.48%，增加486.12万元 [4] - 近5个交易日两融余额波动明显，7月30日曾出现0.60%的跌幅 [4]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]

深圳国资国企新媒体信息发布观察榜总体概况 - 南都·湾财社对深圳市属国有企业及深圳国资控股或参股的上市公司新媒体信息发布情况进行测评，以阅读量为主要参考指标观察账号影响力，推出"深圳国资国企新媒体信息发布观察榜"，测评对象包括31个深圳国企一级账号和23个深圳国资控股或参股的上市公司微信公众号，合计54个账号 [3] 深圳国企一级账号新媒体数据表现 - 6月深圳国企一级账号相较于5月在数据表现上显著收缩，除个别账号有微弱增长，整体阅读增量和文章增量出现不同程度负增长，尾部账号增长乏力，持续低迷 [4] - 文章总数排名前三的分别为深圳巴士集团72篇、深圳能源62篇、深圳地铁60篇，排名靠后的为特区建工集团2篇、深圳免税0篇，深圳能源是前3位中发文量唯一增长的新媒体账号，增量2篇，深圳巴士集团发文量减少四分之一，减量18篇，特发集团、特区建发集团、深圳市城市公共安全技术研究院发稿量分别减少37篇、22篇、21篇 [4][5] - 阅读量维度深圳地铁41.4万、深圳市东部公交19.1万、国信证券92756位于榜单前三位，其中深圳地铁文章《进站了又不想坐地铁了，要收费吗？》阅读量突破10万+，特区建发集团1080、深圳资本集团876、深圳免税0处于榜单后三位 [6][7] - 点赞量维度深圳地铁3570、深圳巴士集团3254、深圳燃气2680排名前三，振业阳光招采8、深圳资本集团6、深圳免税0排名靠后 [8][9] - 推荐量维度深圳巴士集团2433、深圳地铁974、第壹人才387位列前3位，深圳改革开放干部学院4、振业阳光招采1、深圳资本集团0、深圳免税0排名靠后 [10][11] 深圳巴士集团公众号运营分析 - 深圳巴士集团公众号定位为发布集团重大消息，宣传企业文化，与深圳市东部公交账号相比，虽然同样采用"通讯员供稿"方式，在公交营运信息、运营数据、节点性策划、企业信息等基础内容框架上相同，但深圳巴士集团账号对各类内容的数量分配更为均衡，各内容板块占比相对协调，整体呈现出多元且丰富的特点 [12] - 账号阅读量分布呈现出较鲜明规律，阅读量的波动与城市出行需求紧密相关，节假日出游、大型商业活动时市民对公交线路调整等信息需求陡增，对应阅读量波峰，整体内容稳定在2500、1200、500三个数值区间上下波动 [12] - 6月份深圳巴士集团围绕中高考、集团成立50周年、十五运会及残特奥会筹备、禁毒月等重要节点展开了系统性内容运营，高考期间推出的系列创意高考运势签海报以年轻化表达触达考生群体 [14] - 深圳巴士集团成立50周年品牌传播从2月份启动持续运营，通过主题Logo与口号征集、"深巴记忆"老照片及老物件征集、"我与深巴的故事"系列连载等多层级内容矩阵展现发展积淀 [14][15] - 创新性采用"月度主题投票"机制深化用户参与，4月份以"最怀念的公交线路"为核心邀请用户投票，6月推出"十大最中意公交车型"投票，借由车型迭代唤醒大众对城市发展的时代共鸣和自身奋斗史的回忆，相关文章评论区互动量显著攀升 [15] - 深圳巴士集团账号承担关键的内容枢纽角色，通过有心意的内容设计将深巴发展、员工故事、线下展览事件融合一体，将企业历史转化为可感知的城市记忆，使品牌形象从"交通服务者"升级为"城市发展见证者" [18] 第壹人才公众号运营分析 - 第壹人才公众号6月份共发布文章44篇，包含16篇人才服务类和13篇企业信息类内容，15篇企业招聘文章中本企业招聘信息居多 [19] - 账号6月整体阅读量表现平平，但单篇爆款呈现断层优势，文章《深圳人才集团求贤帖 薪资可议，尽我所能，如您所愿！》最高阅读量为22119，以文言文的方式结合历史典故发布求贤帖，获得83条评论，263个点赞，1343次转发 [19] - 另外两篇阅读量较高的文章分别为《樊登邀请您加入"人才书苑"，帆书携手深圳人才集团共建"书香引才"新范式》、《全国近200所"梦中情校"深圳集结！深圳高招会重磅来袭！》，前者借助公众对知名人物樊登的关注度，后者依托事件本身的信息价值吸引目标群体 [19] - 作为深圳人才集团官方账号，其核心意义是服务更广泛的人才与企业，目前本企业招聘信息占比较高，可能会让部分用户觉得内容视角相对集中在集团内部，与"服务广大人才与企业"的用户潜在需求略有冲突 [21] 深圳国资上市公司新媒体数据表现 - 6月深圳国资上市公司公众号在发稿量、阅读量、互动量上均呈现"头部收缩、尾部低迷"的特征 [22] - 深特力73篇、特发信息32篇、深房集团28篇位列榜单前3位，但发稿量均出现负增长，特发信息发稿量减少57篇，深特力减少17篇，减量幅度突出，尾部账号深圳控股仅发1篇，英飞拓Infinova、天音通信控股零发稿 [22][23] - 阅读量总数深圳航空60895、中国平安58206、海能达33146位于前三位，但阅读量相比上月全部下滑，中国平安减量17.3万，深圳航空和海能达分别下滑10137、1068，深圳控股30、英飞拓Infinova0、天音通信控股0排名后三 [23][24] - 推荐量中国平安581、中集集团189、深圳航空135位于前3名，中新赛克、英飞拓Infinova、天音通信控股以零推荐量排名垫底 [24][25] - 点赞量总数中国平安989、深圳航空709、海能达520位于前3名，深圳控股1、英飞拓Infinova0、天音通信控股0排名后三位 [25][26] 深圳国资国企新媒体运营效果评估 - 由于账号属性、账号定位、用户定位不尽相同，数据只是一个维度，还需从"是否匹配自身定位"评估运营效果，对上市公司而言，若完成了信息披露、投资者沟通等核心目标，即使新媒体账号数据低迷也具备存在价值 [26] - 国企一级账号呈现"民生类账号扛旗、非民生类账号弱势"的分化特点，交通、能源、人才服务等与市民生活关联紧密的账号在发稿量、阅读量、互动量上均保持优势，而聚焦资本、建工等领域的账号因内容受众较窄或运营投入不足，数据表现持续低迷 [27] - "内容贴近性"与"运营系统性"是决定账号表现的核心因素，民生服务类账号需通过数据检验公众连接效果，专业领域账号则应侧重判断其是否高效完成了特定群体的信息传递与职能落地 [27]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 6月规上工业发电同比增长1.7%，清洁能源发电量增幅显著，用电增速环比加快，三产及居民用电拉动增量显著 [2] - 6月全国天然气表观消费量同比增长1.4%，全球气价回落，我国天然气综合成本有望下降，城燃行业量利回升值得期待 [2][48] - 推荐关注电力、天然气、环保、热电联产+高股息、可控核聚变低温环节、氢能制氢环节等领域的相关公司 [2] 根据相关目录分别进行总结 电力：6月用电增速环比加快 - 6月单月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，新能源贡献主要发电增量，发电结构持续改善 [2][7] - 6月单月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，三产及居民用电拉动增量显著，产业向高端化方向稳步发展 [2][15] 燃气：全球气价回落 6月全国消费同比增长1.4% - 供给稳步回升，全球气价回落，美国、欧洲、东北亚等地天然气价格均有不同程度下跌 [21] - 6月全国天然气表观消费量350.5亿m³，同比增长1.4%，需求侧年内首次连续两月正增长，行业景气度有所回升 [48] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [48] 一周行情回顾 - 本期公用事业板块、环保板块相对沪深300跑输，电力设备板块相对沪深300跑赢 [50] 公司及行业动态 - 2024年全国海水冷却用水量1883.36亿吨，海水淡化工程规模增加，沿海省市积极推进大型海水淡化工程建设 [53] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，太阳能发电和风电装机容量增长显著 [53] - 多家公司发布公告，包括权益分派、激励计划调整、融资券发行等 [54] 重点公司估值表 - 提供了公用事业、环保及电力设备等板块重点公司的估值数据，包括收盘价、EPS、PE、PB等 [61][63]

可转债发行概况 - 公司于2023年7月27日发行3,000万张可转债，每张面值100元，发行总额30亿元，期限6年（2023年7月27日至2029年7月26日）[2] - 票面利率逐年递增：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.20%、第五年1.80%、第六年2.00%[2] - 可转债于2023年8月18日起在上交所挂牌交易，债券简称"燃23转债"，代码"113067"[3] - 自2024年2月2日起可转换为公司股份，最新转股价7.40元/股[3] 本次付息安排 - 付息债权登记日：2025年7月25日，除息日与兑息日均为2025年7月28日[2][8] - 付息对象为截至2025年7月25日上交所收市后登记在册的全体持有人[8] - 本次付息周期为2024年7月27日至2025年7月26日，适用第二年利率0.40%[2][5] - 年利息计算公式为I=B×i，其中B为票面总金额，i为当年票面利率[6][7] 付息执行细节 - 付息方式为每年一次，计息起始日为发行首日（2023年7月27日）[7] - 利息通过中国结算上海分公司代理兑付，公司需在兑息日前2个交易日足额划付资金[9] - 个人投资者税后利息0.32元/张（税率20%），居民企业税前利息0.40元/张，非居民企业暂免所得税[10][11] 债券条款说明 - 可转债采用到期还本付息方式，未转股部分在到期日归还本金及最后一年利息[4] - 付息债权登记日前转股的债券不享受当期及后续利息[7] - 付息日遇节假日顺延至下一工作日，顺延期间不另计息[7]