发行情况 - 公司于2024年10月15日成功发行2024年度第一期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行规模为人民币20亿元 [1] - 票面利率为2.6%，期限为360天，兑付日期为2025年10月10日 [1] 兑付情况 - 公司于2025年10月10日完成本期短期融资券的本息兑付 [1] - 兑付总金额为人民币2,051,287,671.23元 [1]

股价与交易表现 - 截至2025年10月13日收盘，公司股价报收于5.27元，较前一交易日下跌0.75% [1] - 公司当日开盘价为5.15元，最高价5.29元，最低价5.15元 [1] - 当日成交额为10.74亿元，换手率为2.37% [1] - 公司最新总市值为534.47亿元 [1] 短期融资券发行与兑付 - 公司于2024年10月15日成功发行2024年度第一期短期融资券，发行规模为人民币20亿元 [1] - 该短期融资券票面利率为2.6%，期限为360天，兑付日期为2025年10月10日 [1] - 公司已于2025年10月10日完成本期短期融资券本息兑付，兑付总金额为2,051,287,671.23元 [1]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 15 日成功发 行天风证券股份有限公司 2024 年度第一期短期融资券（以下简称"本期短期融 资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 20 亿元，票面利率为 2.6%，短期 融资券期限为 360 天，兑付日期为 2025 年 10 月 10 日。具体内容详见公司于 2024 年 10 月 17 日登载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《天风证券股份 有限公司关于 2024 年度第一期短期融资券发行结果公告》（公告编号：2024-044 号）。 天风证券股份有限公司 2024 年度第一期短期融资券兑付完成的公告 证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2025-055号 天风证券股份有限公司董事会 2025年10月14日 2025 年 10 月 10 日 ， 公 司 兑 付 了 本 期 短 期 融 资 券 本 息 共 计 人 民 币 2,051,287,671.23 元。 特此公 ...

财务表现 - 公司上半年归母净利润为0.6亿元，同比下降31% [1] - 公司第二季度归母净利润为0.2亿元，同比下降50% [1] 业务运营 - 公司自2023年年中开始自营暇步士（HushPuppies）男女装品类 [1] - 自营初期至2023年末，暇步士男女装营收占比为10.06% [1] - 2024年上半年，暇步士男女装营收占比增长至22.87% [1] - 公司正对暇步士男女装进行产品升级、渠道形象换新及渠道结构调整 [1] 未来展望 - 公司相信暇步士男女装业务将进一步打开市场空间 [1] - 公司对暇步士品牌的未来发展充满信心 [1] 机构观点 - 天风证券考虑公司收购暇步士后加大店面升级及营销推广力度，调整了其盈利预测 [1] - 天风证券维持对公司“买入”的评级 [1]

业绩与盈利预测 - 天风证券维持九兴控股“增持”评级，但基于25年上半年业绩表现，下调了盈利预测，预计2025至2027年净利润分别为1.6亿美元、1.8亿美元、1.9亿美元，原预测值为1.8亿美元、2.0亿美元、2.2亿美元 [1] - 预计2025至2027年每股收益分别为0.20美元、0.21美元、0.23美元，原预测值为0.22美元、0.24美元、0.26美元 [1] - 公司2025年上半年盈利面临短期挑战，主要归因于客户为把握巴黎奥运会前欧洲夏季旅游旺季的激增需求，在2024年上半年提前出货约一百万双订单，产生了高基数效应 [1] 三年规划与运营状况 - 公司当前稳健地位是2023-2025年三年规划的直接成果，该规划下公司改善了产品类别组合，多元化及扩大了客户基础，并优化了制造基地布局 [1] - 2023-2025年规划设定两大盈利目标：整个三年期间实现10%的经营利润率，以及除税后利润年增长率达到低双位数 [1] - 鉴于公司已在2023年及2024年超额完成该等指标，公司有信心于2025年年底实现全部目标 [1] 产能扩张与效率挑战 - 公司面临与提升印尼及菲律宾产能相关的短期运营效率问题，当地劳动生产率尚未达到最佳水平 [2] - 为满足需求并确保达成客户目标，公司将部分生产转移至越南鞋厂，导致成本上升，包括加班费用 [2] - 公司计划从今年开始将总产能再扩充2000万双，将通过提升印尼梭罗市新工厂产能、启动运营孟加拉第二间工厂及加速在印尼为最大运动客户建设专用工厂来实现 [2] 未来战略与新业务发展 - 公司正在敲定下一个三年规划（2026-2028），其中一个重点是发展手袋及配饰制造业务，计划将其打造成为重要的长期增长动力 [2] - 公司近期已完成收购越南一家小型但经验丰富的手袋工厂，将运用其专长提升公司整体手袋业务的产品质量及生产效益 [2] - 下一个三年规划旨在把握品牌顾客跨产品类别的需求，目标是成为满足客户供应链整合需求的理想合作伙伴，结合高品质标准与附加价值 [2]

业绩与盈利预测 - 天风证券维持九兴控股“增持”评级 基于25年上半年业绩表现调整盈利预测 [1] - 预计2025至2027年净利润分别为1.6亿美元、1.8亿美元、1.9亿美元 原预测值为1.8亿美元、2.0亿美元、2.2亿美元 [1] - 预计2025至2027年每股收益分别为0.20美元、0.21美元、0.23美元 原预测值为0.22美元、0.24美元、0.26美元 [1] 三年规划与业绩目标 - 公司当前稳健地位是2023-2025年三年规划的直接成果 规划内容包括改善产品组合、多元化客户基础、优化制造布局 [1] - 三年规划设定两大盈利目标 整个期间实现10%的经营利润率及除税后利润年增长率达低双位数 [1] - 公司已在2023年及2024年超额完成指标 有信心于2025年年底实现全部目标 [1] 短期挑战与影响因素 - 25年上半年盈利面临短期挑战 主要归因于高基数效应及短期运营效率问题 [1][2] - 高基数效应源于客户为把握去年欧洲夏季旅游旺季需求 在24年上半年提前出货约100万双订单以赶在巴黎奥运会前 [1] - 短期运营效率问题与提升印尼及菲律宾产能相关 当地劳动生产率未达最佳水平 [2] - 为满足需求公司将部分生产转移至越南鞋厂 导致成本上升包括加班费用 [2] - 公司预期下半年情况将逐步改善 [2] 未来增长战略与产能扩张 - 公司正敲定下一个三年规划（2026-2028年） 并持续处于增长轨道 [2] - 公司计划从今年开始将总产能再扩充2000万双 [2] - 产能扩张将通过提升印尼梭罗市新工厂产能、启动运营孟加拉第二间工厂及加速在印尼为最大运动客户建设专用工厂来实现 [2] - 下一个三年规划另一重点是发展手袋及配饰制造业务 计划将其打造为重要长期增长动力 [2] - 公司近期已完成收购越南一家小型但经验丰富的手袋工厂 以提升整体手袋业务的产品质量及生产效益 [2] - 新规划旨在把握品牌顾客跨产品类别需求 目标是成为结合高品质标准与附加价值的理想合作伙伴 [2]

公司业务与技术优势 - 公司专注高分子复合材料研发应用，在轻量化领域构建了全技术链服务平台，2024年新科技园启用，引入数字化管理系统实现全流程智能化管控并通过多项国际认证 [2] - 公司具备全系列碳纤维制品零部件开发能力与丰富经验，与部分头部新能源汽车主机厂协同开发，产品涵盖车身覆盖件、内饰件及功能结构部件 [2] - 公司巨资建设生产制造中心，提供全链条服务，拥有多个创新平台以不断突破行业能力上限 [2] 产品应用与市场拓展 - 在机器人领域，公司高性能高分子复合材料可应用于机器人壳体、关节等部件，拥有多种改性材料方案，已获得定点及小批量订单，未来将探索更多金属替代方案 [3] - 在低空飞行领域，公司核心产品优势明显，已与多家头部品牌客户对接并推进样品开发，未来将加大研发投入以储备核心技术 [3] - 公司未来战略持续聚焦三大核心产品线，抓住新能源汽车发展机遇，推进碳纤维制品在新兴领域落地以提升产品竞争力并拓展国际市场 [3] 财务状况与业务调整 - 2025年上半年公司经营性现金流大幅好转，除季节性因素外，得益于行业结构调整与产品体系优化，前期战略投入进入收获期 [4] - 改性尼龙业务收入下滑17.46%，源于业务与客户结构战略性调整，公司主动优化传统婴童业务并加大汽车领域研发与市场拓展，汽车业务收入占比显著提升 [4] - 尽管收入承压，但通过产品升级与高端市场开拓，毛利率稳步提升，今年满足GRS标准的改性尼龙环保材料已获头部高端办公家具品牌认可并供货，预计将带动整体毛利率提升 [4] 投资者关系活动 - 10月10日至11日，公司在广东省江门市办公楼接受了天风证券、芊榕资本等17家机构及个人投资者的特定对象调研并现场参观 [1] - 公司董事会秘书陈云峰、财务总监邓艳群、证券事务代表赵美美参与接待，就公司多项业务展开交流 [1]

财务表现 - 公司25年上半年归母净利润为1.5亿元，同比减少23% [1] - 公司25年第二季度归母净利润为0.6亿元，同比减少47% [1] 战略重点与业务发展 - 公司将聚焦资源持续加大线上推广投入，促进自主品牌发展 [1] - 公司以婴儿护理用品、成人护理用品等产品为重点，拓宽合作区域 [1] - 公司及时抓住消费新需求，新增湿巾类系列产品品类 [1] - 公司加大自有品牌推广投入，以提升销售量 [1] 产品研发与创新 - 公司稳步推进易穿脱经期裤和婴儿拉拉裤、差异化轻度失禁成人拉拉裤等新产品 [1] - 公司研发结构和功能创新的产品，经过大量消费者试用和严谨论证 [1] - 公司陆续推进新型在线压花复合材料、超透气新型材料、超细旦氨纶等材料应用于婴儿、成人尿裤及经期裤、卫生巾等产品 [1] 客户与合作 - 公司合作的客户包括尤妮佳、花王等全球著名跨国公司 [1] - 公司合作的客户也包括BabyCare、孩子王、亲宝宝等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商 [1] - 公司持续与大客户开展深度合作 [1]

财务表现 - 25年上半年归母净利润为2.4亿元，同比减少8% [1] - 25年第二季度归母净利润为1.2亿元，同比减少16% [1] - 25年上半年毛利率为26.82%，逆势增长0.41个百分点 [1] 盈利能力支撑因素 - 海外出货溢价为盈利水平提供支撑 [1] - 毛利率保持韧性得益于持续的内部成本改善 [1] - 技术创新带来产品附加值提升 [1] 市场与渠道战略 - 公司巩固既有市场同时，积极拓展欧洲及“一带一路”等新市场机会 [1] - 公司积极拓展新渠道客户 [1] 产能与供应链布局 - 公司加大海外基地建设，着力运营提效，完善业务协同布局 [1] - 公司强化本地化供应能力，国际化产能的先发与规模优势加速形成 [1] - 国内基地与海外基地协同运作，泰国工厂新项目落地使出货量较去年同期大幅提升 [1] - 公司加速泰国基地扩产建设，明年泰国三期投入使用 [1] - 泰国基地总产能将覆盖60%以上的北美订单 [1]

财务业绩 - 2025年上半年归母净利润为0.56亿元，同比增长1% [1] - 2025年第二季度归母净利润为0.3亿元，同比增长3% [1] - 公司业绩增速较快，盈利能力持续向好 [1] 运营与产能 - 公司在手订单可覆盖2至3个月的生产需求 [1] - 公司产能可根据订单情况动态调整，以满足客户需求 [1] - “年产1650万平方米建筑遮阳新材料项目”与“年产200万平方米建筑遮阳成品”等募投项目已在2025年上半年全部结项，为未来销售扩大提供产能支撑 [1] - 募投产能释放将有效缩短订单周期，更快响应客户需求 [1] 市场与销售策略 - 在海外市场，公司全力拓展跨境电商业务，通过亚马逊、独立站等线上平台触达全球客户 [1] - 在国内市场，公司扩大线下直营办事处服务覆盖范围，配备专业销售与安装技术团队驻点服务以保障客户体验 [1] - 公司持续加大遮阳面料全球销售力度及海外成品拓展业务 [1] - 公司在电商平台、广告宣传等方面的投入有所增加 [1]