报告评级和核心观点 - 兴业银行的投资评级为"买入-A"[5] - 6个月目标价为20.53元,相当于2024年0.55X的PB[5] 业绩表现 - 2024年前三季度,兴业银行营收增速为1.81%,拨备前利润增速为3.75%,归母净利润增速为-3.02%[2] - 归母净利润增速下滑主要是因为兴业银行第三季度拨备计提力度同比大幅提升,以及息差收窄对业绩形成一定拖累[2] - 生息资产规模扩大、非息收入增加及成本收入比改善对公司业绩形成支撑[2] 资产负债情况 - 2024年三季度末,兴业银行资产规模同比增长3.87%,增速环比下降0.78个百分点[2] - 贷款规模同比增长8.05%,其中对公贷款增速远高于全行,但呈现边际转弱趋势[3] - 零售贷款增速回升,主要得益于普惠贷款增长[3] - 存款余额同比增长3.98%,存款定期化趋势延续[3] 盈利能力 - 2024年三季度单季净息差为1.79%,同比、环比分别下降13个和6个基点,拖累净利润增速4.79个百分点[4][11] - 资产端收益率仍在下行,生息资产收益率同比下降31个基点,环比下降10个基点[4][9][15] - 负债端成本逐步改善,存款利率同比下降23个基点至2.03%[10] - 预计全年息差降幅同比收窄至10个基点左右[11] 非息收入 - 2024年三季度,兴业银行净非息收入同比增长10.33%,增速由负转正[11] - 手续费净收入同比下降5.50%,降幅环比收窄14.33个百分点,主要受益于理财业务和交易业务收入增长[11] - 其他非息收入同比增长28.36%,主要受益于债市利率下行[11] 资产质量 - 2024年三季度末,兴业银行不良贷款率为1.08%,环比持平;关注率为1.77%,环比微升4个基点[11] - 风险抵补能力方面,兴业银行拨备覆盖率为233.54%,拨贷比为2.53%,拨备水平保持充足[11] - 2024年前三季度,兴业银行加大了拨备计提力度,减值计提同比增长14.31%,对利润增长形成拖累[11][12] 成本管控 - 2024年三季度,兴业银行成本收入比为28.96%,同比下降1.09个百分点,连续四个季度逐季改善[12] 未来展望 - 预计四季度兴业银行付息率将随着存款利率的下调而继续下降,抵消部分资产收益率下滑的影响,全年息差降幅有望同比收窄[12] - 预计2024年兴业银行营收同比增长0.25%,利润增速为1.04%[12]

报告评级 - 报告维持公司"增持"评级 [11] 公司投资评级 - 报告给出公司2024-2026年EPS预测分别为3.83/4.02/4.15元 [11] - 当前股价对应PE估值分别为4.78/4.55/4.41倍 [11] 公司营收及盈利情况 - 公司前三季度实现营业收入1642亿元,同比增长1.8% [3] - 实现归母净利润630亿元,同比下降3% [3] - 年化加权平均净资产收益率为10.9%,同比下降1.2个百分点 [3] 公司营收结构 - 净利息收入同比增长2.4%,较1H24下降1.8个百分点 [3] - 非息收入同比增长0.6%,较1H24提升3.3个百分点 [8] - 其中净手续费及佣金收入同比下降15.2%,负增幅较1H24收窄4.3个百分点 [8] - 净其他非息收入同比增长12.8%,增速较1H24提升4.1个百分点 [8] 公司资产负债情况 - 3Q24末生息资产、贷款同比增速分别为4.7%、8%,较2Q末分别下降1.4、0.5个百分点 [4] - 3Q24末付息负债、存款同比增速分别为3.2%、4%,较2Q末分别下降0.5、0.9个百分点 [5] 公司资产质量 - 3Q24末不良率、关注率分别为1.08%、1.77%,较半年末分别上升0、4个基点 [9] - 3Q24末拨贷比、拨备覆盖率分别为2.53%、233.5%,较年中分别下降3个基点、4.3个百分点 [9] 公司资本充足情况 - 3Q24末核心一级/一级/总资本充足率分别为9.7%、11.2%、14.3%,较年中分别提升22、22、下降17个基点 [10] - 截至10月末公司仍有500亿可转债待转股,若全部转股可提振CET1约0.7个百分点 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7][12] 报告的核心观点 - 兴业银行主动做实资产质量,尽管多提拨备造成业绩有所波动,但也为轻装上阵、可持续的盈利筑底修复奠定基础 [11][12] - 信贷资产质量保持平稳,预计零售不良延续企稳,后续重点关注地产风险化解节奏 [11] - 得益于负债成本改善,今年以来兴业银行息差维持平稳 [9][10][15][16] 财务数据总结 营收和利润 - 9M24营收同比增长1.8%,归母净利润同比下滑3.0%,主要受拨备增加影响 [8] - 预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为-1.3%、3.4%、6.7% [12] 资产质量 - 3Q24不良率季度环比持平1.08%,拨备覆盖率234% [9][11][18][19] - 预计未来将关注地产风险化解节奏,对存量不良资产的拨备计提充足 [11] 其他 - 得益于负债成本改善,9M24息差1.63%,较1H24下降1bp [9][10][15][16] - 3Q24贷款同比增长8%,主要得益于票据新增 [9][10]

投资评级 - 兴业银行的投资评级为"增持"[5] 报告的核心观点 - 兴业银行资产规模稳步增长,信贷投放结构优异。截至2024Q3末,资产总额为10.31万亿元,同比增长3.87%,其中贷款投放较为稳健,对公贷款为主要贡献。[14] - 兴业银行存款付息率同比下降23BP,净息差略降。2024Q1-Q3净息差1.84%,同比下降10BP。公司通过高质量经营存款端、持续优化存款结构,以减轻付息成本压力。[15] - 兴业银行资产质量保持稳健,拨备较为充足。2024Q3末不良贷款率1.08%,与半年度保持稳定;拨备覆盖率233.54%,较去年同期略降4.24pct。[16] - 预测2024-2026年兴业银行归母净利润增速分别为0.17%、3.30%、5.40%,EPS分别为3.72元、3.84元、4.05元。[16] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3,兴业银行实现营业收入1642.17亿元,同比增长1.81%;实现归母净利润630.06亿元,同比-3.02%。[13] - 截至2024Q3末,兴业银行贷款同比增长8.05%,公司贷款同比增长11.36%,绿色贷款、科技贷款、普惠贷款分别增长16.66%、14.74%、10.45%。[14] - 2024Q1-Q3,兴业银行净息差1.84%,同比下降10BP;不良贷款率1.08%,与半年度保持稳定;拨备覆盖率233.54%,较去年同期略降4.24pct。[15][16] 风险因素 - 业务转型带来的风险;监管政策趋严;经济增速下行风险等。[17]

报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [9] 报告的核心观点 - 兴业银行2024年前3季度实现营业收入1642亿元,同比增长1.8%,实现归母净利润630亿元,同比负增3.0% [4] - 盈利增速环比回落,营收表现稳定。兴业银行2024年前3季归母净利润同比负增3.0%,主要是拨备计提力度的提高导致盈利增速略有下滑 [5] - 息差降幅企稳,规模稳步扩张。兴业银行3季度末净息差为1.84%,同比下降10BP,降幅基本同半年末一致 [6] - 资产质量稳健,拨备水平环比下滑。兴业银行3季度末不良率环比持平半年末于1.08%,资产质量整体保持稳定 [8] 报告分析概要 经营情况 - 兴业银行2024年前3季度营业收入同比增长1.8%,基本持平上半年度 [5] - 2024年前3季度非息收入同比增长0.6%,其中投资类相关的其他非息收入同比提升12.8% [5] - 2024年前3季度手续费及佣金净收入同比负增15.2%,仍需关注后续居民财富管理需求的恢复情况 [5] - 2024年前3季度净利息收入增速较半年度下滑1.8个百分点至2.4%,受息差收窄拖累 [5] 资产负债情况 - 2024年3季度末总资产规模同比增长3.9%,其中贷款总额同比增长8.0% [6] - 2024年3季度末存款规模同比增长3.98%,扩表速度保持稳健 [6] - 2024年3季度末净息差为1.84%,同比下降10BP,降幅基本同半年末一致 [6] - 2024年3季度末不良率环比持平半年末于1.08%,资产质量整体保持稳定 [8] - 2024年3季度末拨备覆盖率和拨贷比分别环比半年末下降4.28pct/3BP至234%/2.53%,风险抵补能力保持稳定 [8] 未来展望 - 兴业银行体制机制灵活,围绕"商行+投行"布局,以轻资本、轻资产、高效率为方向,不断推动业务转型,目前公司表内外业务均衡发展,ROE始终处在股份行前列 [9] - 公司提出未来将打造绿色银行、财富银行、投资银行三张金色名片,看好相关赛道的长期发展空间 [9] - 目前公司股息率达到5.54%,股息价值进一步凸显 [9] - 维持公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年EPS分别为3.76/3.97/4.28元,对应盈利增速分别为+1.4%/+5.5%/+7.8% [9]

第十一届董事会第三次会议（临时会议）决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 兴业银行股份有限公司（以下简称本公司）第十一届董事会第三次会议（临 时会议）于 2024 年 10 月 23 日至 30 日以通讯方式召开。本次会议应参加表决董 事 10 名，实际表决董事 10 名，符合《中华人民共和国公司法》和本公司章程的 规定。本次会议审议通过了以下议案并形成决议： 公告编号：临2024-049 A股代码：601166 A股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 二、资本管理第三支柱 2024 年第三季度报告； 优先股代码：360005、360012、360032 优先股简称：兴业优1、兴业优2、兴业优3 表决结果：同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票。 兴业银行股份有限公司 一、2024 年第三季度报告；报告全文详见上海证券交易所网站。 表决结果：同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票。 该议案已经董事会审计与关联交易控制委员会事前认可，由该委员会全体委 员审议通过。 兴业银行 ...

经营业绩 - 公司2024年1-9月营业收入为164,217百万元，同比增长1.81%[3] - 公司2024年1-9月利息净收入为111,587百万元，同比增长2.39%[3] - 公司2024年1-9月非利息净收入为52,630百万元，同比增长0.61%[3] - 公司2024年1-9月归属于母公司股东的净利润为63,006百万元，同比下降3.02%[4] - 营业收入为1,642.17亿元，同比增长1.8%[32] - 利息净收入为1,115.87亿元，同比增长2.4%[32] - 手续费及佣金净收入为193.47亿元，同比下降15.1%[32] - 投资收益为317.87亿元，同比增长24.2%[32] - 公允价值变动损失4.78亿元，上年同期收益28.89亿元[32] - 营业支出为930.07亿元，同比增长5.2%[32] - 信用减值损失为477.02亿元，同比增加14.3%[32] - 净利润为629.70亿元，同比下降3.4%[32] - 2024年前9个月，兴业银行集团实现净利润62,970百万元[33] - 2024年前9个月，兴业银行集团实现归属于母公司股东的净利润63,006百万元[33] - 2024年前9个月，兴业银行集团实现其他综合收益的税后净额3,348百万元[33] - 2024年前9个月，兴业银行集团实现基本每股收益2.90元[34] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日总资产为10,307,428百万元，较上年末增长1.47%[5] - 公司2024年9月30日贷款总额为5,741,603百万元，较上年末增长5.14%[5] - 资产总额达到 103,074.28 亿元，较上年末增长 1.47%[17] - 客户贷款余额 57,416.03 亿元，较上年末增长 5.14%[17] - 客户存款余额达到 54,250.17 亿元，较上年末增长 5.61%[17] - 吸收存款余额为5.5213万亿元，较年初增加5.8%[29] 资产质量 - 公司2024年9月30日不良贷款率为1.08%，较上年末上升0.01个百分点[8] - 公司2024年9月30日拨备覆盖率为233.54%，较上年末下降11.67个百分点[8] - 不良贷款率 1.08%，较上年末上升 0.01 个百分点[19] - 拨备覆盖率 233.54%，保持充足水平[19] 业务发展 - 绿色贷款、科技贷款、普惠贷款分别增长 16.66%、14.74%、10.45%[17] - 企金客户数 150.30 万户，较上年末增加 10.16 万户[20] - 零售客户数超 1.08 亿户，较上年末增长 6.51%[20] 资本管理 - 公司2024年9月30日资本充足率为10.75%，较上年末上升0.72个百分点[11] - 公司发行了总额为200亿元的二级资本债券，用于补充公司二级资本[26] - 公司在境外发行了5亿美元的中期票据，募集资金用于向小微企业提供贷款[26] - 公司已行使赎回权，全额赎回了2019年发行的两期共500亿元的二级资本债券[26] 股东情况 - 公司前十名普通股股东中，福建省金融投资有限责任公司持股比例为16.91%[22] - 公司前十名优先股股东中，中国平安人寿保险股份有限公司－分红－个险分红持股比例为15.85%[23] - 公司已发行的优先股均为无限售条件优先股[24] 现金流情况 - 本集团截至2024年9月30日止9个月期间现金及现金等价物净减少71,289百万元[5] - 本银行截至2024年9月30日止9个月期间现金及现金等价物净减少82,633百万元[5] - 本集团截至2024年9月30日止9个月期间汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少343百万元[5] - 本银行截至2024年9月30日止9个月期间汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少341百万元[5] - 本集团期末现金及现金等价物余额为459,988百万元[5] - 本银行期末现金及现金等价物余额为446,739百万元[5] - 2024年前9个月，兴业银行集团经营活动产生的现金流量净额为-265,054百万元[36] - 2024年前9个月，兴业银行集团投资活动产生的现金流量净额为71,962百万元[37] - 2024年前9个月，兴业银行集团筹资活动产生的现金流量净额为122,146百万元[37] - 2024年前9个月，兴业银行集团吸收投资收到的现金为29,975百万元[37] - 2024年前9个月，兴业银行集团发行债券收到的现金为850,111百万元[37] - 2024年前9个月，兴业银行集团偿还债务支付的现金为709,555百万元[37] ESG 实践 - 公司全面践行 ESG 治理理念，持续完善 ESG 管理体系建设[21]

报告与会议时间 - 兴业银行2024年第三季度报告拟于2024年10月31日披露[2] - 2024年第三季度业绩说明会于10月31日9:00 - 10:00召开[2][4] 参会方式 - 电话参会多地区号码及密码601166[5][6] - 电脑端https://s.comein.cn/AK7L4参会[5] - 手机端登录进门财经APP等参会[5] 其他信息 - 公司参会人员有董事长等[5] - 投资者10月29日18:00前可发问题至irm@cib.com.cn[2][6] - 联系人及电话、邮箱[6] - 会后可在官网“投资者关系”专栏查看情况[6]

人事变动 - 兴业银行证券事务代表林微因内部岗位调整不再担任该职务[1] - 公司聘任叶文欣为证券事务代表[1] 人员信息 - 叶文欣出生于1980年，硕士学历，经济师[1] 公告时间 - 公告发布于2024年10月11日[3]

公告编号：临2024-046 A股代码：601166 A股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 优先股代码：360005、360012、360032 优先股简称：兴业优1、兴业优2、兴业优3 兴业银行股份有限公司 关于可转债转股结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、可转债发行上市概况 三、股本变动情况 单位：股 | 股份类别 | 变动前 | | | | 本次可转债转股 | 变动后 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （2024 年 6 | 月 | 30 | 日） | | （2024 年 9 | 月 | 30 | 日） | | 有限售条件流通股 | | | | - | | - | | | - | | 无限售条件流通股 | 20,774,300,296 | | | | | 1,425 | 20,774,301,721 | | | | 总股本 | ...