中国西电电气股份有限公司 （601179.SH） 2023 年年度股东大会会议资料 2024 年 5 月 16 日 股东大会会议资料 目 录 议案 1 | 关于 | 2023 | 年度董事会工作报告的议案 | 3 | | --- | --- | --- | --- | | 议案 | 2 | | | | 关于 | 2023 | 年度监事会工作报告的议案 | 14 | | 议案 | 3 | | | | 关于 | 2023 | 年度财务决算报告的议案 | 20 | | 议案 | 4 | | | | 关于 | 2023 | 年度利润分配的议案 | 32 | | 议案 | 5 | | | | 关于 | 2023 | 年年度报告及其摘要的议案 | 33 | | 议案 | 6 | | | | 关于调整 | | 2024 年日常关联交易预计的议案 | 34 | | 议案 | 7 | | | | 关于 | 2024 | 年度公司及所属子公司拟开展外汇金融衍生业务计划的议案 ... | 41 | | 议案 | 8 | | | | | | 关于拟与西电集团财务有限责任公司签署金融业务服务协议的议案45 | | | 议案 | 9 | ...

根据上述中标公告，公司下属西安西电变压器有限责任公司、 常州西电变压器有限责任公司、西电济南变压器股份有限公司、 西安西电开关电气有限公司、西安西电高压开关有限责任公司、 上海西电高压开关有限公司、西安西电电力电容器有限责任公司、 西安西电避雷器有限责任公司、无锡恒驰中兴开关有限公司、阿 尔斯通隔离开关（无锡）有限公司、江苏南瑞恒驰电气装备有限 公司为项目中标人之一，中标变压器、电抗器、组合电器、断路 器、隔离开关、电容器、互感器、避雷器等产品，总中标金额为 13.8078 亿元。公司 2023 年度营业收入为 208.4791 亿元。 二、对公司的影响 第 1 页（共 2 页） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 5 月 7 日，国家电网有限公司电子商务平台 （http://ecp.sgcc.com.cn）发布了"国家电网有限公司 2024 年 第十六批采购（输变电项目第二次变电设备（含电缆）招标采购） 中标公告"，中国西电电气股份有限公司（以下简称"公司"） 下属 11 家子公司为相关中标人，现将 ...

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持-B"[1] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司是国内能够为交直流输配电工程提供成套输配电一次设备的领先企业,是中国电气装备集团所属历史积淀厚重、成套能力强、研发制造体系完整、国际化程度最高的上市公司[1][2] - 主导产品包括110kV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器、电力电容器、互感器、绝缘子、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等[2] 公司业绩表现 - 2023年公司实现营业总收入210.51亿元,同比增长15.6%;实现归母净利润8.85亿元,同比增长44.5%[1] - 2024年一季度公司实现营业总收入47.11亿元,同比下降2.94%;实现归母净利润2.03亿元,同比增长7.27%[1] 公司发展前景 - 公司作为国内输配电装备龙头,有望持续受益我国特高压线路的建设及海外市场的持续开拓[2][5] - 在变压器出海与特高压建设持续景气的背景下,变压器产品增速可期[7] - 随着央企改革深化以及考核体系的逐步完善,公司发展活力有望进一步增强[4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.63、14.64和19.04亿元,对应EPS为0.23、0.29和0.37元,PE为31、25和19倍[5] 根据目录分别总结 投资要点 - 公司作为国内输配电装备龙头,有望持续受益我国特高压线路的建设及海外市场的持续开拓[2][5] - 2023年公司实现营业总收入210.51亿元,同比增长15.6%;实现归母净利润8.85亿元,同比增长44.5%[1] - 2024年一季度公司实现营业总收入47.11亿元,同比下降2.94%;实现归母净利润2.03亿元,同比增长7.27%[1] 公司业务分析 - 公司主导产品包括110kV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器、电力电容器、互感器、绝缘子、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等[2] - 在变压器出海与特高压建设持续景气的背景下,变压器产品增速可期[7] - 预计公司2024-2026年各主要产品线收入及毛利率情况[7][8] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.63、14.64和19.04亿元,对应EPS为0.23、0.29和0.37元,PE为31、25和19倍[5] - 公司估值水平略高于同行业可比公司[9][10] 投资建议 - 首次给予公司"增持"评级[5]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为46.82亿人民币，较上年同期下降2.35%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.03亿人民币，同比增长7.27%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.90亿人民币，同比增长6.78%[4] - 总资产为436.10亿人民币，较上年度末下降0.39%[5] - 营业收入下降主要原因是合并范围发生变化，去年同期含有西电新能源、西电综合能源收入[10] - 归属于上市公司股东的净利润增加主要是本期毛利额增加所致[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加主要是公司本期经常性损益增加[12] - 经营活动产生的现金流量净额增加主要是加大回款力度，销售商品回款同比增加[12] - 2024年第一季度，中国西电电气股份有限公司营业总收入为47.11亿人民币，较去年同期略有下降[18] - 公司营业总成本为44.71亿人民币，其中管理费用和研发费用均有增加[18] - 营业利润为3.02亿人民币，较去年同期有所增长[18] - 净利润为2.53亿人民币，归属于母公司股东的净利润为2.03亿人民币[19] - 综合收益总额为2.13亿人民币，归属于母公司所有者的综合收益总额为1.61亿人民币[19] - 每股收益为0.0397元，稀释每股收益也为0.0397元[19] - 经营活动产生的现金流量净额为2.25亿人民币，较去年同期有所增加[21] - 投资活动产生的现金流量净额为2.10亿人民币，公司有一定的投资收益[21] 股权结构 - 前十名股东中，中国电气装备集团有限公司持股数量最多，占比51.87%[13] - 中国电气装备集团有限公司持有公司2,658,914,685股无限售条件流通股[14] - GE SMALLWORLD（SINGAPORE）PTE LTD持有公司768,882,352股无限售条件流通股[14] - 香港中央结算有限公司持有公司56,146,393股无限售条件流通股[14] 资产负债 - 公司流动资产合计为30,805,648,097.14元[15] - 公司非流动资产合计为12,804,018,551.47元[16] - 公司流动负债合计为17,093,939,731.78元[17] - 公司非流动负债合计为1,882,090,832.02元[17] - 公司资产总计为43,609,666,648.61元[16] - 公司负债和所有者权益总计为43,609,666,648.61元[17] 现金流量 - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为219,516,665.87和779,215,084.82[22] - 2024年第一季度投资支付的现金为266,340,521.82和240,106,700.46[22] - 2024年第一季度投资支付的现金为280,000,000.00和1,309,128,214.19[22] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为107,889,021.42和582,439,069.28[22] - 2024年第一季度偿还债务支付的现金为388,763,511.52和1,070,530,259.25[22] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-518,500,922.20和-3,190,414,373.52[22]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [9][17] 报告的核心观点 公司2023年业绩超市场预期 - 2023年实现营收210.5亿元,同比增长12.21% [1] - 2023Q4实现营收72.30亿元,同比增长33.74%,环比增长61.56% [1] - 实现归母净利润8.85亿元,同比增加42.99% [1] - 2023Q4实现归母净利润3.65亿元,同比增加144.32%,环比增加266.63% [1] 期间费用率基本稳定,管理费用下滑 - 期间费用率为13.83%,其中销售费用率为3.74%,同比增加0.29pct [2] - 管理费用率为6.21%,降低0.3pct [2] - 财务费用率为0.45%,上升0.49pct,主要是汇率风险中性原则导致汇兑损失 [2] 加大研发投入,核心技术不断突破 - 研发费用增长19.70% [3] - 6项国家重点研发项目均按计划推进,190kA大容量发电机断路器和±800kV胶浸纸电容式换流变套管通过试验验证 [3] 特高压核心设备中标份额大幅提升 - 2023年参与5个特高压工程项目招投标,中标47.39亿元 [4] - 在换流变压器和换流阀部分中标份额分别为38.1%和45.6%,分别排名第二和第一 [4] - 国网批次市场占有率同比提升,技术和服务水平不断获得国网认可 [4] 有望开工"5直2交",特高压景气度持续 - 2023年特高压设备招标405.2亿元,同比增长1072.3% [5] - 预计十五五期间年均开工3-4条直流特高压,行业景气度将持续 [5] 盈利预测及投资建议 - 预计2024-2026年营收分别为246.9/287.7/326.8亿元,归母净利润分别为11.8/14.8/17.4亿元 [6] - 目标价从5.71元/股提升至8.56元/股,维持"优于大市"评级 [6][17]

中国国际金融股份有限公司 关于中国西电电气股份有限公司分拆所属子公司 西安高压电器研究院股份有限公司至科创板上市 2023 年持续督导核查意见 中国西电电气股份有限公司（以下简称"公司""上市公司"或"中国西电"） 将其所属子公司西安高压电器研究院股份有限公司（以下简称"西高院"）分拆至上 海证券交易所（以下简称"上交所"）科创板上市（以下简称"本次分拆上市"或"本 次分拆"），中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"独立财务顾问"） 作为本次分拆上市的独立财务顾问，根据《上市公司分拆规则（试行）》（以下简称 "《分拆规则》"），对本次分拆后上市公司核心资产与业务的独立经营状况及持续经 营能力、西高院是否发生对上市公司权益有重要影响的资产和财务状况变化、西高 院是否存在其他对上市公司股票价格产生较大影响的重要信息以及上市公司是否依 法履行相关信息披露义务等持续督导事项进行了专项核查，发表核查意见如下： 一、本次分拆上市概况 中国西电分拆所属子公司西高院科创板上市后，没有发生对上市公司权益有重 要影响的资产和财务状况变化的情况。 2023 年度，中国西电主要财务数据如下所示： 单位：元 2022 年 ...

报告公司投资评级 报告给出了"买入"的投资评级。[5] 报告的核心观点 电网业务是公司的中坚业务 - 公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压变电一次设备制造企业之一,先后为我国第一条1000kV特高压交流工程、第一条±800kV特高压直流工程提供成套装备,深度参与了我国特高压工程全部的壮阔历程。[2][3] - 电网业务从历史表现来看,特高压和主网工程起量周期,公司往往有着较好的成长性和盈利能力。[32] 特高压引领电网业务实现突破 - 2023年,国网特高压设备各批次合计招标415.4亿元,同比增长11倍。公司参与的十多种设备招标合计中标79.3亿元,中标表现良好。[40][43] - 2023年,国网输变电项目变电设备招标总金额达677亿,同比增长34.4%,公司在所有参与的主要规模化企业中,中标金额和同比增速均排名第一,整体份额达到7.89%。[46][51] 国际、网外、管理持续再赋能 - 国际方面,公司依托子公司西电国际开拓国际市场,已出口至世界100余个国家和地区,同时已成功进入德国、美国、新加坡等发达地区。[66][68] - 网外方面,公司深挖电源和工业用户市场,实现多项产品在轨道交通、数据中心等公用基础设施行业"零"的突破。[73][74][75] - 管理方面,中国电气装备集团在采购、人事、财务、产能、科技创新、市场营销等多方面进行管理协同和创新,极大地提升了集团整体的发展动能和中国西电的经营意志。[78][83] 根据相关目录分别进行总结 中国西电:输变电一次设备龙头企业 - 公司最早可追溯到1953年成立的一机部西北办事处,经过多年发展,成为我国最具规模的高压、超高压及特高压变电一次设备制造企业之一。[9][10][11] - 公司拥有陕西西安、四川成都、辽宁沈阳等多个制造基地,业务覆盖几乎全品类、全电压等级的输变电一次设备。[14][15][16][17][18][19][20][21][22] 特高压引领电网业务实现突破 - 2023年,国网特高压设备各批次合计招标415.4亿元,同比增长11倍,公司中标表现良好。[40][43] - 2023年,国网输变电项目变电设备招标总金额达677亿,同比增长34.4%,公司中标金额和同比增速均排名第一,整体份额达到7.89%。[46][51] - 配电网改造有望提供额外增量,未来国内配电网建设投资有望迎来加速拐点,配电网相关产品需求有望增长。[56][57][59][60] 国际、网外、管理持续再赋能 - 国际方面,公司依托子公司西电国际开拓国际市场,已出口至世界100余个国家和地区,同时已成功进入德国、美国、新加坡等发达地区。[66][68] - 网外方面,公司深挖电源和工业用户市场,实现多项产品在轨道交通、数据中心等公用基础设施行业"零"的突破。[73][74][75] - 管理方面,中国电气装备集团在采购、人事、财务、产能、科技创新、市场营销等多方面进行管理协同和创新,极大地提升了集团整体的发展动能和中国西电的经营意志。[78][83]

会议基本信息 - 会议时间为2024年4月15日，地点为线上电话会议，接待人员有董事会秘书郑高潮、证券事务代表谢黎及公司相关人员 [4] - 参与单位包括国海证券、国金证券等众多证券股份有限公司 [3][4] 业务展望 特高压业务 - 对未来几年国内特高压线路建设节奏持审慎乐观态度，结合十四五规划、建设周期和当前情况判断 [4] - 基于规划和建设节奏，将加大营销力度，稳存量、扩增量，保障业务稳中有进 [4] 海外业务 - 为80多个国家和地区提供产品和服务，将践行“一带一路”倡议，参与市场竞争 [5] - 国际有特高压建设需求，公司在巴西、智利等地参与项目，将优化业务模式，拓展海外市场 [6] - 2024年国际市场需求增加，公司将优化业务模式，发挥海外产业基地优势，拓展海外市场 [8] 新兴业务 - 坚持“主业突出、相关多元”发展思路，加大新能源、充换电、储能等新兴产业拓展力度 [5] 智慧产业基地 - 规划建设智慧产业基地，推动产能提升，目前已全面开工，科创楼封顶，部分厂房主体结构基本完成 [5] 公司经营情况 订单情况 - 2023年加大营销力度，优化市场布局，健全营销体系，整体订单充足，电网市场领先，网外市场增长，国际市场增量提质 [5][6] 股权交易 - 将西安西电新能源有限公司100%股权、西电综合能源服务有限责任公司95%股权以非公开协议转让给中国西电集团有限公司，交易金额71,751.31万元 [7] 收入与毛利率 - 2023年电力电子工程贸易收入下降、毛利率同比提升，原因是新能源和综合能源股权划转后，工程类收入占比下降，高毛利产品收入占比上升 [7] 国际合作 - 2023年与埃及电力控股公司签署合作备忘录，与乌兹别克斯坦国家配电网公司签订框架协议，进展待商谈 [7] 人效指标 - 坚持稳健经营，推动强基固本，提升管理效能，坚持效益效率导向，提高综合经营管理水平 [7] 国际工程公司业务 - 20世纪80年代开展国际业务，经验丰富、口碑良好，将加强协同，拓展国际业务 [8] 技术相关 - IGCT技术用于柔性直流换流阀可替代IGBT器件，为新能源送出提供技术支持，目前处于前期阶段，未来成本有望降低 [6] 产品价格 - 开关和变压器产品2024年价格受市场、原材料、制造工艺等因素影响，公司建立机制监测以避免业务受较大影响 [8]

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2024-015 中国西电电气股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （二）重大事项情况 中国西电电气股份有限公司（以下简称公司）股票于 2024 年 4 月 11 日、4 月 12 日连续 2 个交易日内日收盘价格 涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》 的有关规定，属于股票交易异常波动情况。 经公司自查并向控股股东书面发函查证，截至本公告 披露日，确认不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于 2024 年 4 月 11 日、4 月 12 日连续 2 个交易 日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券 交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。 二、公司关注并核实的相关情况 （一）生产经营情况 经公司自查，公司目前生产经营活动一切正常。市场环 境、行业政策没有发生重大变化，内部生产经营秩序正常。 重要内容提示： 经公司自查，并向公司控股股 ...

我公司于 2024年4月12日收到了你公司发来的《中国西电 电气股份有限公司关于公司股票交易异常波动情形的征询函》, 我公司作为你公司的控股股东,依据你公司来函立即进行了核实, 现将核实情况函告如下: 中国电气装备集团有限公司 关于中国西电电气股份有限公司股票交易 异常波动情形的回复函 中国西电电气股份有限公司: 特此函告。 中国 限公司 2024 日 年 4 一 2 一 a . 一、截至本回复函之日,我公司不存在影响你公司股票交易 异常波动的重大事项,不存在针对你公司应披露而未披露的重大 信息,包括但不限于筹划涉及上市公司的重大资产重组、股份发 行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重 整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 二、在你公司股票价格异常波动期间,我公司无交易你公司 股票的情形。 ...