基础建设板块市场表现 - 11月19日基础建设板块整体下跌0.53%，领跌个股为诚邦股份，跌幅达4.42% [1][2] - 当日上证指数上涨0.18%至3946.74点，深证成指微跌0.0%至13080.09点 [1] - 板块内个股分化明显，国晟科技涨停，涨幅10.06%，而诚邦股份、美丽生态等跌幅均超4% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前个股包括国晟科技（涨10.06%至8.97元）、ST岭南（涨4.30%至1.94元）、中国核建（涨1.09%至12.07元） [1] - 跌幅较大个股包括诚邦股份（跌4.42%至15.12元）、美丽生态（跌4.20%至3.65元）、奥雅股份（跌4.14%至46.10元） [2] - 大型基建股表现平稳，中国中铁持平，中国铁建微跌0.25%，中国交建下跌0.35% [1] 成交情况 - 中国能建成交最为活跃，成交量达273.55万手，成交额6.54亿元 [1] - 国晟科技成交额高达16.18亿元，成交量185.04万手，位列板块第一 [1] - 大千生态成交额最低，为5477.84万元，成交量仅1.71万手 [1] 资金流向 - 基础建设板块主力资金净流出2.35亿元，游资资金净流入5124.69万元，散户资金净流入1.84亿元 [2] - 国晟科技主力净流入1.41亿元，占比8.74%，但游资和散户均呈净流出状态 [3] - 中国能建主力净流入3460.17万元，占比5.29%，游资净流入1423.06万元 [3] - 浙江交科主力净流入1051.94万元，占比高达11.44%，游资净流入698.56万元 [3]

公司股息信息 - 中国中铁每股派息0.0899港元 除净日为2025年12月1日 派息日期为2025年12月23日 属于重型基建行业 是中证港股通央企红利指数成分股 [1] - 上海医药每股派息人民币0.1200元 除净日与派息日期未公布 属于药品分销行业 非中证港股通央企红利指数及恒生中国内地企业高股息率指数成分股 [1] - 雅各臣科研制药每股派息0.0425港元 除净日为2025年12月1日 派息日期为2025年12月18日 属于药品行业 非前述两只高股息指数成分股 [1] - 老铺黄金每股派息10.52港元 除净日为2025年11月20日 派息日期为2026年1月15日 属于珠宝钟表行业 非前述两只高股息指数成分股 [1] 高股息指数概况 - 中证港股通央企红利指数选取港股通范围内中央企业实际控制的分红稳定且股息率较高的50只上市公司股票 [2] - 截至11月18日 中证港股通央企红利指数近1年股息率为5.67% 高于同期10年期国债收益率3.86% [2] - 截至11月18日 恒生中国内地企业高股息率指数近1年股息率为5.34% 高于同期10年期国债收益率3.52% [2] - 港股央企红利ETF是跟踪中证港股通央企红利指数规模最大的投资标的 恒生红利ETF是跟踪恒生中国内地企业高股息率指数的唯一ETF [2]

公司经营与财务表现 * 公司前三季度总收入为7,760亿元，同比下降5%[3] * 公司前三季度实现利润总额237亿元，同比下降12.8%[3] * 公司前三季度完成新签合同额15,850亿元，同比增长3.7%，是自2024年一季度以来首次止跌回稳[3] * 公司未调整全年经营目标，希望能继续缩窄营收与利润降幅[4][17] * 有色金属价格上涨提高了公司矿产资源板块的毛利率，从而增加了利润[4][10] 新签合同与业务板块分析 * 前三季度境内新签合同额为14,180亿元，同比增长1%[3] * 前三季度境外新签订单完成1,666亿元，同比增长35%[3] * 前三季度铁路新签订单同比增长47%，显示铁路订单放量明显[2][5] * 新签合同额的大幅增长部分源于中标两个较大的经营类项目，去年同期因PPP新政影响导致基数较低[5] * 水利水电领域增长较为迅速，新签订单增长明显，涵盖清洁能源和城市运营等多个方面[11] * 公司在海上风电领域表现突出，得益于中铁大桥局在海上风电设备上的优势[11] 海外业务与“一带一路” * 海外新签订单70%来自“一带一路”沿线国家[2][6] * 中吉乌铁路项目是亮点，目前只招标了一期，公司获得约60亿元合同金额[2][25] * 南亚、东南亚和非洲业务较多，未来大部分海外业务将集中在“一带一路”国家和沿线地区[2][6][7] * 海外项目综合毛利率通常与国内持平或略低，但回款情况相对更好[2][8] * 海外项目面临政治风险、汇率风险及安全问题等，可能影响毛利率，大型铁路项目可能会拉低整体毛利率[2][8] 战略布局与未来发展 * 在深地经济领域主要涉及地下空间工程，如隧道工程及设备、地下交通设计等，中铁工业旗下盾构机已成为全球领先产品[2][8] * 公司积极布局矿产资源，通过二级单位中铁资源管理所有矿业权，并继续加强地下空间工程技术优势[2][8] * 公司规划了几个新兴产业细分板块，但目前尚无太多具体信息[13] * 国家对央国企考核导向变化，公司甄选项目时更加严格，关注利润和回款情况而非单纯追求订单数量[22][23] * “十五五”期间铁路建设的具体规划和强度需等待国家铁路局和国铁集团发布详细规划[2][5] 现金流、分红与市值管理 * 化债政策对公司影响不一，部分二级单位感受明显，但大的工程局从现金流角度未感受到显著变化[16] * 公司今年已进行中期分红，并进行了回购注销，长期希望能稳步、小幅提升分红比例以增强投资者信心[4][19][20] * 公司对市值管理持开放态度，会统筹考虑各种手段来提升市值，尽管市场关注度可能下降[21][24] * 目前暂时没有新的股权激励计划，但不排除未来针对重点领域设置股权激励[18] 风险提示 * 根据国家统计局数据，前10个月基建投资首次出现负增长，是需要关注的重要指标[2][3] * 铁路固定资产投资具有滞后性，2025年中标较多的项目，其基建部分将在未来两到三年迎来高峰期[5]

股息派发信息 - 公司将于2025年12月23日派发中期股息 [1] - 派发中期股息每股0.082元 [1]

股息派发信息 - 公司将于2025年12月23日派发中期股息 [1] - 中期股息派发标准为每股0.082元 [1]

股息信息 - 2025年度中期股息每股0.082元人民币[1] - 派息金额每股0.0899港元，汇率1人民币:1.0962港元[1] 时间安排 - 除净日2025年12月1日[1] - 股息派发日2025年12月23日[1] 税率情况 - 非居民企业等股息代扣所得税税率10%[2] - 个人居民（内地）股息代扣所得税税率20%[2]

關於代扣代繳2025年度中期股息所得稅事項的公告 暫停H股股份過戶登記 茲提述中國中鐵股份有限公司（「本公司」）(i)於2025年3月28日刊發之2025年度業績公告； (ii)於2025年6月20日刊發之關於2024年年度股東大會之投票表決結果公告；及(iii)於2025 年10月30日刊發之關於2025年中期分紅計劃（「2025年中期分紅計劃」）公告。本公司董事 會（「董事會」）謹此宣佈如下有關派發2025年度中期股息的進一步信息。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 2025年度中期股息 本公司2025年中期分紅計劃於本公司2024年年度股東大會上獲得批准，本公司將向2025 年12月9日（星期二）（「股權登記日」）當日營業時間結束時登記在本公司H股股東（「H股股 東」）名冊的股東以港幣派付2025年度中期股息每股人民幣0.082元（含稅）（「2025年度中期 股息」）。根據本公司章程的規定，以除人民幣之外的外幣支付現金股息的，匯率 ...

新型政策性金融工具投放与REITs进展 - 5000亿元新型政策性金融工具资金已于10月29日前全部投放完毕，其中安排一定规模支持重点领域民间投资项目 [2] - 已向证监会推荐18个民间投资项目，其中14个已发行上市，发售基金总额近300亿元 [2] - 累计推荐105个基础设施REITs项目，其中83个已发行上市，涵盖10个行业的18种资产类型，发售基金总额2070亿元，预计可带动新项目总投资超过1万亿元 [2] 央行货币政策与金融数据 - 10月新增社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元 [3] - 10月新增人民币贷款为-201亿元，同比减少3166亿元，新增中长期企业贷款300亿元，同比少增1400亿元 [3] - 央行提出实施适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为重要考量，并着力推动保障性住房再贷款等政策措施落地 [3] 新能源融合发展政策导向 - 国家能源局发布指导意见，旨在提升新能源多品种互补开发水平 [4] - 优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置，因地制宜建设光热发电等调节性电源，探索打造100%新能源基地 [4] - 稳步建设绿色氢氨醇综合产业基地，着力提升风光氢储协同发展水平 [4] 行业板块与公司推荐 - 顺周期资源品板块推荐标的包括中国中铁、中国中冶、中国化学 [5] - 能源电力/储能/氢能等板块推荐华电科工、中国电建、上海建工 [5] - 低估值高股息/稳增长板块推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、安徽建工 [5] - 一带一路/国改重组板块推荐中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际、中国海诚 [5] - AI/低空经济板块推荐设计总院、华设集团、华阳国际 [5] - 智能建造板块推荐华阳国际、江河集团、鸿路钢构 [5]

项目基本情况 - 中铁诺德持有型不动产资产支持专项计划于11月14日上午在上海证券交易所举行挂牌仪式 [1] - 该专项计划是中国中铁首单持有型不动产ABS项目 [1][1] 公司战略与意义 - 项目落地是多方面力量协同推动金融供给侧结构性改革、促进产业与金融良性互动的成果 [1] - 该项目是中铁资本贯彻落实中国中铁存量资产盘活的重要举措 [1] - 项目构建了“投、融、管、退”全链条闭环 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2025年1-10月固定资产投资增速进一步回落，全国固定资产投资累计同比下降1.7%，增速较1-9月下降1.2个百分点 [3][4] - 传统基建投资增速由正转负，基础设施投资（不含电力）同比下降0.1%，增速较1-9月下降1.2个百分点 [3][5] - 房地产投资持续低迷，2025年1-10月同比降幅为14.7%，较1-9月扩大0.8个百分点 [3][11] - 展望未来，随着中央政策持续加码、“两重”项目建设提速以及“十五五”开门红愿景，后续投资有望获得支撑 [3][5] - 预计2026年行业投资将趋于稳定，部分新兴板块将受益于国家重大战略实施 [3][18] 固定资产投资表现 - 2025年1-10月全国固定资产投资累计同比下降1.7%，制造业投资同比增长2.7%，但增速分别较1-9月下降1.2和1.3个百分点 [3][4] - 地方政府债务压力是导致固定资产投资和制造业投资增速持续回落的主要背景 [3][4] 基础设施投资细分 - 基础设施投资（全口径）同比增长1.5%，增速较1-9月下降1.8个百分点 [3][5] - 交通运输、仓储和邮政业投资同比微增0.1%，增速较1-9月下降1.5个百分点 [3][5] - 水利、环境和公共设施管理业投资同比下降4.1%，增速较1-9月下降1.7个百分点 [3][5] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长12.5%，增速较1-9月下降2.8个百分点 [3][5] 分区域投资表现 - 东部地区投资同比下降5.4%，中部地区下降0.5%，西部地区增长0.4%，东北地区下降11.7% [3][5] 房地产投资表现 - 2025年1-10月房地产投资同比下降14.7%，房屋新开工面积下降19.8%，竣工面积下降16.9% [3][11] - 新开工、竣工面积同比降幅分别较1-9月扩大0.9和1.6个百分点 [3][11] - 由于供给主体过度出清及补库存困难，预计后续投资将处于弱改善状态，修复节奏将慢于以往周期 [3][11] 投资建议与关注标的 - 中西部区域投资建议关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建 [3][18] - 新基建领域建议关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3][18] - 出海主题建议关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际 [3][18] - “好房子”主题推荐建发合诚 [3][18] - 低估值破净企业估值修复机会建议关注中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3][18]