文章核心观点 - 国联民生认为，2026年美元预计整体偏弱，但存在意外升值的可能性，需警惕货币政策节奏差异、欧洲财政分化以及经济表现阶段性反转等因素 [1][2] 市场对美元走弱的主流预期逻辑 - 市场预期美元偏弱，主要基于美国货币政策可能更宽松，导致与主要非美发达国家利差收窄 [3] - 欧洲尤其是德国财政发力可能带来欧元走强，而美国高债务负担或对其货币信用预期形成拖累 [3] - 非美经济体如德国和日本处于经济恢复阶段，而美国经济增长空间收窄，且美国可能下调关税进一步缓解非美压力并恶化自身财政 [3][4] 主流预期逻辑中存在的潜在“漏洞” - 美国宽松货币政策可能不会来得太快，新任美联储主席在宽松论调上可能较为谨慎，首要任务是缓解通胀担忧 [5] - 日本央行的独立性面临考验，主张宽松货币政策的新首相可能干预央行，防止其过度紧缩 [5] - 欧洲财政扩张可能仅限于德国，法国、意大利等高债务国家可能继续推行中性甚至偏紧的财政政策 [6] - 若法国等高债务国家财政整顿不利，可能导致其与德国国债利差扩大，成为欧元走弱、美元反弹的导火索 [6] - 非美经济体的经济韧性是相对问题，其领先优势未必贯穿全年，中国和欧洲的经济节奏至关重要 [6] 需重点关注的经济节奏与时间窗口 - 需特别关注2026年第三、四季度，因经济节奏可能出现阶段性反转 [1][7] - 为应对四季度中期选举，白宫可能在二或三季度加大财政补贴和降息力度，推动下半年美国经济表现优于上半年 [7] - 非美经济体可能出现相反节奏，例如中国经济可能呈现“前高后低”，欧洲经济也会受到中国及前期汇率升值的影响 [7]

行业现状与阶段 - 当前财富管理业务仍处于探索阶段，尚未形成定式，在客户结构变迁与业务模式试水中，机遇与挑战共存 [1] 客户结构变化与业务增长 - 高净值客户规模增长快于个人零售客户的基金投顾业务增长 [3] - 高净值客户在投资理念上更接近分散投资、长期持有，风险承受能力更强，对收益目标的要求更合理 [3] - 与互联网平台合作的投顾业务呈现快速增长态势，平台机制能高效筛选出理念趋同的客户，实现更稳定的业务增长 [3] 未来业务突破方向 - 未来突破方向在于客户分类的基础上，基于对客户的深入了解，选择不同的客户，做好客户的投教 [3] - 公司正着力开发相应的工具，完善相关流程，确保整个服务链条能够贯通 [4] - 更大的挑战在于对一线人员的投资理念培训与能力提升，这是未来需要努力的方向 [4] 业务实践中的挑战与困境 - 以拓展海外配置为例，当原选择的基金经理无法适用时，决策压力转移到总部，但总部投研团队能力有限，难以满足客户的精细化需求 [3] - 希望配置特定细分领域（如铜）的ETF，或寻找能精准表达投资主题且风格稳定的基金产品，往往难以实现，产品不准确或风格经常漂移 [4] - 尝试与基金公司沟通定制产品，因各方诉求差异导致进展并不顺利 [4] - 投资往往是逆人性，在做逆向投资布局时，总部的投资建议与配置方案并未完全触达客户 [4] - 服务链条在关键环节出现断裂，一方面由于缺乏有效的管理工具支持，另一方面与部分一线人员在认知和执行上存在落差有关 [4]

公司治理与董事会换届 - 国联民生证券股份有限公司第五届董事会任期已经届满，正在进行董事会换届选举工作 [1] - 公司于2025年12月12日召开第五届职工代表大会第九次会议，选举陈兴君先生为公司职工董事 [1] - 陈兴君先生将在公司2025年第三次临时股东大会审议通过相关议案后，与股东大会选举产生的非职工董事共同组成公司第六届董事会，任期三年 [1] 新任职工董事背景 - 新任职工董事陈兴君先生出生于1981年，拥有管理学学士学位，为高级会计师 [2] - 陈兴君先生现任公司财务会计部总经理，并兼任民生证券股份有限公司执行委员会委员、副总裁、财务总监、首席风险官等多个重要职务 [2] - 其过往履历包括曾任公司风险管理部总经理、财务负责人、首席风险官、监事会主席等职，以及国联期货有限责任公司财务部总经理等职务 [2] 关联关系与持股情况 - 除公告已披露信息外，陈兴君先生与公司的董事、监事、高级管理人员、实际控制人及持股5%以上的股东不存在关联关系 [2] - 陈兴君先生不存在《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》第3.2.2条所列情形 [2] - 陈兴君先生未持有公司股票 [2]

公司治理变动 - 国联民生于2025年12月12日召开第五届职工代表大会第九次会议 [1] - 会议选举陈兴君先生为公司职工董事 [1]

公司招聘策略与市场背景 - 在券商行业普遍降薪、裁员的收缩背景下，国联民生承销保荐有限公司逆势启动大规模社会招聘，招聘方式为“整团队挖”、“总裁直聘”，且招聘人数没有预设限制，引发市场热议 [1] - 招聘计划旨在引进覆盖股权业务、债权业务、国际业务三大核心板块的全业务线精英团队，工作区域遍及上海、北京等超过13个重点城市及核心经济圈 [1] - 此次招聘的联系方式为公司总裁张明举的工作邮箱，面试流程为总裁直面，一步直达 [1] 逆势扩张的战略动因 - 公司逆势扩张是基于对“十五五”规划期间资本市场环境的展望，旨在全力服务新质生产力，进行“长周期”服务准备 [2] - 公司预计从现在到明年上半年，将有一批以空天信息、量子科技、机器人、半导体等为主的优秀企业涌现，振奋资本市场 [2] - 公司认识到关键核心技术的产业孵化、落地及各阶段融资需要投行提供贴身服务，而非等项目成熟后再上市，因此需要扩张团队，打造全生命周期服务体系，践行“做产业最友好的投行”使命 [2] 公司当前状况与整合成效 - 国联民生承销保荐目前总规模约1200人，其中一线人员900多人 [3] - 在近年行业最困难时期，公司没有裁员也没有降薪，并通过市场化机制成功建立了12个行业组，带动了投行专业能力的提升 [3] - 公司大规模招聘的底气源于“国联+民生”合并后已初见成效，其母公司国联民生2025年前三季度投行业务净收入为6.88亿元，同比增长约161% [4] 总裁亲自招聘的原因 - 总裁亲自下场招聘是因为此次招聘意在招募成熟团队，需要对团队进行整体判断，由总裁亲自洽谈可以提高效率并尊重人才 [4] - 总裁亲自洽谈有助于对团队做出公正评价，若未来合作能更有默契，同时也更便于尊重应聘团队的隐私 [4] - 国联民生承销保荐是国联证券与民生证券合并后打造的投行平台，自2025年4月完成名称变更以来，整合进程持续提速 [4]

招聘行动与行业背景 - 在券商行业普遍降薪、裁员、战线收缩的背景下，国联民生承销保荐有限公司以“整团队挖”、“总裁直聘”、“招聘人数无预设限制”的方式进行大规模社会招聘，引发市场热议 [3] - 招聘计划旨在引进覆盖股权业务、债权业务、国际业务三大核心板块的全业务线精英团队，工作区域遍及上海、北京等超过13个重点城市及核心经济圈 [3] - 此次招聘的联系方式为公司总裁张明举的工作邮箱，面试流程为总裁直面，一步直达 [3] 逆势扩张的战略动因 - 公司逆势扩张是基于对国家“十五五”规划的布局，核心战略是全力服务新质生产力 [4] - 公司预见到从当前到明年上半年，将有一批以空天信息、量子科技、机器人、半导体为主的优秀企业如雨后春笋般展露头角，振奋资本市场 [5] - 公司认识到对关键核心技术的产业孵化、落地及融资支持需要投行提供从早期开始的贴身服务，而非等待项目成熟，因此需要扩张团队以打造全生命周期服务体系 [5] - 公司目前总规模约1200人，其中一线人员900多人，在近年行业困难时期未裁员也未降薪，并通过市场化机制建立了12个行业组以提升专业能力 [5] 总裁亲自招聘的原因与公司整合成效 - 总裁亲自下场招聘是因为此次意在招聘成熟团队，需要对团队进行整体判断，由总裁直接洽谈可以提高效率、尊重人才并保护团队隐私 [7] - 此次大规模招聘的底气源于国联证券与民生证券合并后打造的投行平台整合已初见成效 [7] - 国联民生2025年三季报显示，今年前三季度投行业务净收入为6.88亿元，同比增长约161% [7]

在整个券商行业降薪、裁员战线收缩的背景下，国联民生证券承销保荐有限公司（下称"国联民生承销 保荐"）此次"整团队挖"、"总裁直聘""招聘人数没有预设限制"的招聘方式，一经公布立即引发市场热 议。 12月11日，国联民生承销保荐发布社会招聘信息，计划引进全业务线精英团队，覆盖股权业务、 债权业务、国际业务三大核心板块，工作区域遍及上海、北京等逾13个重点城市及核心经济圈。 特别 引人注意的是，此次招聘留的联系方式，是公司总裁张明举的工作邮箱。面试流程也是总裁直面，一步 直达。 又为何亲自下场，开启真正的"BOSS直聘"？ 对此张明举告诉第一财经，这是因为此次招聘，意 在招团队。 "招聘成熟团队，不像招个人一样需要判断性格、经验、能力等，而是需要对团队进行整体 判断。为了提高效率以及尊重人才，由我来谈的话，可以对团队有一个公正的评价。"他表示，如果有 机会一起合作，后期也会更有默契；若没有缘分，将来也都是朋友。而且自己亲自招聘，也更便于尊重 来应聘的团队的隐私。 ...

董事会换届 - 公司第五届董事会任期届满[2] - 2025年12月12日选举陈兴君为职工董事[2] - 陈兴君待议案通过后与非职工董事组成第六届董事会[2] - 第六届董事会任期三年[2] 新董事信息 - 陈兴君1981年生，高级会计师，任财务会计部总经理等职[4] - 曾任风险管理部总经理等职务[4] - 与特定人员无关联关系，无相关指引所列情形，未持股[4]

公司逆势招聘策略 - 在券商行业普遍降薪、裁员的背景下，国联民生承销保荐有限公司以“整团队挖”、“总裁直聘”的方式进行大规模社会招聘，招聘人数没有预设限制，引发市场热议 [1] - 招聘计划旨在引进覆盖股权业务、债权业务、国际业务三大核心板块的全业务线精英团队，工作区域遍及上海、北京等超过13个重点城市及核心经济圈 [1] - 此次招聘的联系方式为公司总裁张明举的工作邮箱，面试流程为总裁直面，一步直达 [1] 扩张动因与战略规划 - 公司逆势扩张是基于对“十五五”规划期间资本市场环境的展望，旨在全力服务新质生产力，进行“长周期”服务准备 [2] - 公司预计从现在到明年上半年，将有一批以空天信息、量子科技、机器人、半导体等为主的优秀企业涌现，振奋资本市场 [2] - 公司认识到需要对关键核心技术的产业孵化、落地及各阶段融资提供贴身服务，因此需要扩张团队，打造全生命周期服务体系，践行“做产业最友好的投行”使命 [2] 公司现状与整合成效 - 国联民生承销保荐目前总规模约1200人，其中一线人员900多人 [3] - 在近年行业最困难时期，公司没有裁员也没有降薪，并通过市场化机制成功建立了12个行业组，提升了投行专业能力 [3] - 作为国联证券与民生证券合并后的投行平台，公司整合进程持续提速，大规模招聘的底气源于合并已初见成效 [4] - 国联民生2025年三季报显示，今年前三季度投行业务净收入为6.88亿元，同比增长约161% [4] 总裁亲自招聘的原因 - 总裁亲自下场招聘是因为此次意在招聘成熟团队，需要对团队进行整体判断，由总裁来谈可以提高效率、尊重人才并做出公正评价 [4] - 亲自招聘便于尊重应聘团队的隐私，且无论合作与否，都希望建立良好关系 [4]

公司人事变动 - 公司于2025年12月12日召开第五届职工代表大会第九次会议 [1] - 会议选举陈兴君为公司职工董事 [1]