会议主要讨论的核心内容 - 六部委发布推动文化和旅游领域设备更新实施方案,要求大规模实施影院LED屏放映系统更新计划 [1][2][3][4][5] - 上海电影与京东方达成战略合作,在LED领域进行深度合作 [2][3][4][5][6] - 上海电影已在上海美罗城影院安装了京东方合作的LED屏,未来将在更多影院推广应用 [7][8][9][10][11] - LED屏幕相比传统投影设备具有多方面优势,如亮度高、互动性强、使用成本低等 [11][12][13][14][15][16] - 国内LED屏幕产业链优势明显,未来市场空间巨大,有望实现影院设备国产化 [28][29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于LED屏幕的成本和商业模式** 提问的内容1 [23] **戴总回答** - 目前LED屏幕价格已从最初的600多万下降到100-200万左右,影院可以采取分期付款等方式承担 [24][25] - LED屏幕相比传统投影设备在电费、维护等成本方面更有优势 [27] - 未来LED屏幕价格还将继续下降,对影院来说是非常有吸引力的选择 [25][26] 问题2 **关于LED屏幕在海外市场的应用情况** 提问的内容2 [34] **戴总回答** - 目前海外LED屏幕在电影院应用还处于较为基础的阶段,主要原因是成本较高以及现有设备以传统投影为主 [34][35] - 国内LED屏幕产业链更加完善,成本优势明显,未来有望在全球范围内率先推广应用 [30][31][32] 问题3 **关于LED屏幕与分线发行的关系** 提问的内容3 [38] **戴总回答** - LED屏幕与分线发行之间没有必然联系,但分线发行有利于提升整体票房收入 [38] - 未来如果LED屏幕大规模应用,可以为一些特殊内容如动画电影的分线发行提供新的可能 [39]

关于上海电影股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告（更正版） 目 录 1、 专项报告 2、 附表 发现金沙 - 上一篇： - 立信会计师事务所(特殊普通合伙) CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT 关于上海电影股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报学(2024]第 ZAI (603 号 上海电影股份有限公司全体股东: 我们审计了上海电影股份有限公司(以下简称"上海电影公 可")2023年度的财务报表,包括2023年12月31日的合并及母公司 资产负债表、2023年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流 量表、合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注,并于 2024 年 4 月 26 日出具了报告号为信会师报字[2024]第 ZA11595 号的 无保留意见审计报告。 委托单位：上海电影股份有限公司 审计单位：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：021-23282801 上海电影股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项报告 2023 年度 in 2 % 亚游会 ...

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-019 上海电影股份有限公司 关于参加上海国有控股上市公司 2023 年度集体业绩 说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 （一）会议主题：上海国有控股上市公司 2023 年度集体业绩说明会 （二）会议召开时间：2024 年 5 月 10 日下午 13:30-17:00 （三）会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） （四）会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 三、 参加人员 公司出席本次业绩说明会的人员包括公司董事兼总经理戴运先生、董事会秘 书刘林鹤先生、财务总监赵国平先生、独立董事 Xin Zhang（张新）先生。如有 特殊情况，上述参会人员可能进行调整。 四、 投资者参加方式 （一）投资者可在 2024 年 5 月 10 日下午 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7][21] 报告的核心观点 - 公司23年年报和24年一季报业绩表现良好，IP业务拉动增长，分红比例提升，影院院线份额稳中有升，经营效率提高，积极布局AI等科技前沿新方向，上调盈利预测并维持买入评级 [7][19][21] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年04月30日收盘价31.12元，一年内最高/最低40.99/17.44元，市净率8.3，流通A股市值13948百万元，上证指数/深证成指3104.83/9587.13 [4] 业绩情况 - 23年实现营业收入7.95亿元，同口径下同比增长85%；归母净利润1.27亿元，扭亏为盈；扣非归母净利润6271万元，扭亏为盈 [7] - 24Q1实现营业收入2.10亿元，同比增长18%；归母净利润4611万元，同比增长28%；扣非归母净利润2853万元，同比增长21% [19] 分红情况 - 23年拟现金分红5109万元，占当期归母净利润40%，较过往分红比例提升；24年拟在持续盈利等前提下增加一次中期分红，分红金额不低于相应期间归母净利润的40% [8] 影院院线业务 - 23年公司联和院线市占率为8.28%，直营影院市占率为1.17%，较21和22年均有提升 [8] - 电影发行头部影片参与程度提高，上市公司及上影元参与春节档影片《热辣滚烫》《熊出没·逆转时空》 [8] - 23年电影放映业务毛利率为1.57%，实现转正（19年毛利率为 - 7%） [8] AI布局 - 公司将探索训练中国动画学派大模型体系，近期启动“全球AI电影马拉松大赛”，聚焦AI在短剧和影视垂直领域的应用开发 [9] IP业务 - 23年5月完成上影元51%股权的收购及并表，IP业务进入提速期 [20] - 内容焕新方面，《中国奇谭》热度口碑双高，《中国奇谭》第二季和《小妖怪的夏天》大电影已正式启动制作，《邋遢大王》等其他经典IP影视化改编已于23年11月启动，抖音《葫芦兄弟官方》、快手《上美影动画车间》等累计粉丝突破450万 [20] - 商业化方面，与各品牌展开IP授权联名合作，与多款游戏开展联动合作，上线授权游戏，打造精品文创新品牌，推出数智人产品等 [20] 盈利预测 - 上调24 - 25年公司归母净利润预测为2.24/3.06亿元（原预测为2.18/2.87亿元），新增26年预测为4.17亿元，对应PE为62/46/33x [21] 财务摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|430|795|1,055|1,273|1,512| |归母净利润（百万元）|-328|127|224|306|417| |每股收益（元/股）|-0.73|0.28|0.50|0.68|0.93| |毛利率（%）|1.9|22.8|32.9|38.0|42.6| |ROE（%）|-19.6|7.7|12.0|14.1|16.1| |市盈率| - |110|62|46|33| [11][23]

业绩总结 - 上海电影公司2023年实现营业收入7.95亿元，同比增长85.07%[1] - 公司2023年归母净利润为1.27亿元，同比增长138.69%[1] - 公司2023年毛利率为22.83%，销售费用率为2.88%，管理费用率为10.79%[2] - 公司2024年归母净利润预计为2.50亿元，同比增长97%[10] - 公司2026年预计净利润为443百万元，较2022年增长近133%[12] 用户数据 - 上海电影公司下属上海联和院线累计票房为44.83亿元，同比增长105.90%[3] - 公司通过IP业务拓展，上影IP授权商品GMV总量已超过10亿元[5] 未来展望 - 公司未来三年力争实现IP合作产品涉足5大领域、30个行业、500个以上品牌[7] - 公司发布iNEW新战略，以“iPAi星球计划”为抓手，结合AI主攻IP内容焕新和IP商业化[8] - 公司预计2024-2026年营收分别为10.83/12.80/15.06亿元，同比增长36.2%/18.2%/17.6%[10] 其他新策略 - 公司2023A至2026E的关键财务指标包括营业总收入、归母净利、毛利率、净资产收益率、EPS、市盈率和市净率[11] - 报告显示，公司2026年预计营业收入将达到1506百万元，同比增长17.6%[12] - 公司2026年预计EPS为0.96元，较2023年增长240%[13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 电影市场积极向好、放映收入预计持续增加，大 IP 开发业务贡献业绩增量，AI 对内容创作、影视制作等各项业务赋能，预测公司 2024 - 2026 年营收为 10.90/12.97/15.05 亿元，同比增长 37%/19%/16%，2024 - 2026 年归母净利润为 2.01/2.45/2.84 亿元 [6] 各部分总结 业务发展 - 2023 年公司授权业务收入 4066.70 万元，毛利率 84.42% [1] - 2023 年 5 月公司完成上影元 51%股权收购及并表，切入大 IP 开发业务，实现双轮驱动 [1] - 2023 年上影元联动行业巨头开展 IP 授权联名合作，全年合作项目全网声量超 67.8 亿，力争未来三年实现 IP 合作产品涉足 5 大领域 30 个行业、500 个以上品牌，合作商品 GMV 超 100 亿元 [1] - 游戏联动及授权板块与多款多类型游戏开展合作，微信小程序游戏端表现亮眼 [1] 财务数据 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|368.35|795.23|1,090.36|1,297.41|1,504.86| |增长率(%)|(49.62)|115.89|37.11|18.99|15.99| |EBITDA(百万元)|105.73|132.71|297.12|354.13|405.90| |归属母公司净利润(百万元)|(334.80)|126.98|201.06|245.27|284.49| |增长率(%)|(1,630.74)|(137.93)|58.34|21.99|15.99| |EPS(元/股)|(0.75)|0.28|0.45|0.55|0.63| |市盈率(P/E)|(42.65)|112.46|71.02|58.22|50.19| |市净率(P/B)|9.07|8.66|7.70|6.81|6.00| |市销率(P/S)|38.77|17.96|13.10|11.01|9.49| |EV/EBITDA|25.66|72.65|40.99|32.89|28.51|[3] 资产负债表 |项目|2022|2023| | ---- | ---- | ---- | |货币资金(百万元)|1,257.84|784.87| |应收票据及应收账款(百万元)|95.13|147.32| |预付账款(百万元)|10.38|10.68| |存货(百万元)|3.09|16.56| |其他(百万元)|89.33|653.68| |流动资产合计(百万元)|1,455.76|1,613.11| |长期股权投资(百万元)|122.33|267.98| |固定资产(百万元)|57.06|224.35| |在建工程(百万元)|51.83|5.42| |无形资产(百万元)|42.22|46.58| |其他(百万元)|1,176.75|813.71| |非流动资产合计(百万元)|1,450.20|1,358.04| |资产总计(百万元)|2,905.96|2,971.15| |短期借款(百万元)|9.99|9.99| |应付票据及应付账款(百万元)|185.64|226.38| |其他(百万元)|297.43|343.68| |流动负债合计(百万元)|493.06|580.05| |长期借款(百万元)|0.00|0.00| |应付债券(百万元)|0.00|0.00| |其他(百万元)|611.02|447.83| |非流动负债合计(百万元)|611.02|447.83| |负债合计(百万元)|1,230.77|1,182.50| |少数股东权益(百万元)|100.60|140.42| |股本(百万元)|448.20|448.20| |资本公积(百万元)|754.88|698.78| |留存收益(百万元)|155.37|282.52| |其他(百万元)|216.15|218.73| |股东权益合计(百万元)|1,675.19|1,788.65| |负债和股东权益总计(百万元)|2,905.96|2,971.15|[4] 业绩情况 - 2023 年公司实现营业收入 7.95 亿元，同比增长 85.07%；归母净利润 1.27 亿元，扣非归母净利润 0.63 亿元，扭亏为盈 [5] - 2024 年一季度公司实现营业收入 2.10 亿元，同比增长 18.26%；归母净利润 4611.26 万元，同比增长 28.18%；扣非归母净利润 2853.07 万元，同比增长 20.83% [5] 利润分配 - 2023 年年度利润分配预案拟每 10 股派 1.14 元（含税），合计派发现金红利 5109.48 万元 [5][18] - 公司拟在 2024 年上半年持续盈利等前提下，增加一次中期分红，分红金额不低于相应期间归母净利润的 40% [18] 行业情况 - 2023 年全国电影总票房 549.15 亿元（含服务费），同比增长 83.5%，国内电影市场整体复苏 [25] 公司业务板块 - 院线业务：2023 年联和院线累计票房 44.83 亿元（含服务费），同比增长 105.90%；市占率 8.28%，同比增长 1.01pct；旗下加盟影院 796 家，银幕 5101 块，稳居全国票房前三 [25] - 影院业务：2023 年直营影院累计票房 6.32 亿元（含服务费），同比增长 129.71%，市占率 1.17%，同比增长 0.25pct；上海影城 SHO 探索“影院 +”模式，实现同期上海地区票房第一 [25] 现金流量表 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润(百万元)|(346.87)|144.45|201.06|245.27|284.49| |折旧摊销(百万元)|71.08|53.18|43.46|45.96|48.46| |财务费用(百万元)|21.10|11.81|21.81|25.95|30.10| |投资损失(百万元)|5.74|(8.52)|(18.54)|(19.46)|(22.57)| |营运资金变动(百万元)|155.12|247.79|(163.62)|292.18|(39.70)| |其它(百万元)|188.44|(204.15)|27.26|32.44|37.62| |经营活动现金流(百万元)|94.60|244.56|111.43|622.33|338.39| |资本支出(百万元)|175.01|460.24|71.33|11.68|162.27| |长期投资(百万元)|(30.91)|145.64|40.00|40.00|40.00| |其他(百万元)|85.96|(886.12)|(14.37)|(157.61)|(309.48)| |投资活动现金流(百万元)|230.05|(280.23)|96.96|(105.93)|(107.20)| |债权融资(百万元)|22.31|(45.99)|(49.05)|(1.70)|(29.19)| |股权融资(百万元)|(21.46)|(53.52)|5.43|(4.48)|1.18| |其他(百万元)|(88.88)|(2.85)|0.00|0.00|0.00| |筹资活动现金流(百万元)|(88.03)|(102.36)|(43.62)|(6.18)|(28.01)| |汇率变动影响(百万元)|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额(百万元)|236.63|(138.03)|164.76|510.23|203.18|[29]

报告投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 报告核心观点 - 报告期内上海电影业绩增长显著2023年营业收入7.95亿元同比增加85.07%归母净利润1.27亿元同比扭亏为盈24Q1营业收入2.10亿元同比增长18.26%归母净利润4611.26万元同比增长28.18% [1] - IP商业化已初步跑通授权业务与其他合计营收超1亿元包括商品及营销授权游戏联动及授权文创产品开发等方面且各有发展成果与潜力 [2] - 关注后续IP内容上线节奏如《中国奇谭》第二季和《小妖怪的夏天》大电影等已启动制作还有其他经典IP影视化改编筹划中 [3] - 文生视频国内外代差缩小动画领域有望率先落地上海电影多年积累的影视IP价值凸显 [4] - 预计2024 - 2026年公司营业收入为11.09/13.30/15.08亿元同比39.4%/19.9%/13.4%归母净利润2.60/3.54/4.38亿元同比104.5%/36.3%/23.9% [5] 财务相关总结 - 2022 - 2026年主要财务数据如营业收入净利润等呈现增长趋势且给出了各年的具体数值及增长率 [6][7] - 报告期内各项财务指标如每股指标价值评估盈利能力指标偿债能力指标经营效率指标等均有列出并给出对应数值 [7]

报告投资评级 - 维持上海电影“买入 - A”评级[1][5] 报告核心观点 - 上海电影IP业务初显实力电影主业稳步复苏[1] 财务数据相关 - 2023年实现营收7.95亿元、同比+85.07%，归母净利润1.27亿元、同比扭亏为盈24Q1实现营收2.10亿元、同比+18.26%、环比+26.63%，归母净利润0.46亿元、同比+28.18%、环比+1774.39%2023年毛利率22.83%、24Q1毛利率30.84%[1] - 2023年公司IP版权业务收入0.41亿元、毛利率达84.42%，电影放映收入5.50亿元、同比+109.91%，毛利率1.57%、自2020年来首度回正，票房市占率1.17%、同比+24pct[2] - 2023年全国票房收入549.15亿元、同比+83.5%[3] - 调整后2024E - 26E归母净利润增速为74.0%、38.7%及34.6%[5] 业务发展相关 - 电影市场供需改善，公司经营效率提升，以“影院+”持续推进影院经营从电影放映向多元体验转变，继续挖掘客户价值，电影主业或呈稳步增长趋势[3] - AI赋能IP，加快内容焕新及商业开发，公司拟实现内容焕新3年大提速，重塑超级动画厂牌；力争3年实现IP产品涉足5大领域、30个行业、500个以上品牌，合作商品GMV超百亿[4]

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------------------------------------------------------------------------------|------------------------------|----------------------------------------------------|------------------|-----------------------------------|----------------------|------------------------------------|-------------------------------|------------|--------------------| | [Table_MainInfo] \n | [Table_Title] \n 上海电影 (601595 ...

报告公司投资评级 报告给予上海电影(601595)买入评级(维持)[7] 报告的核心观点 1) 2023年上海电影实现营收7.95亿元(YOY+85.07%)、归母净利润1.27亿元(YOY+138.7%)、扣非归母净利润0.63亿元(YOY+116.9%)，盈利能力显著提升[5][6] 2) 2024年Q1营收2.10亿元(YOY+18.26%)、归母净利润0.46亿元(YOY+28.18%)、扣非归母净利润0.29亿元(YOY+20.83%)，业绩持续向好[2] 3) 公司拟每10股派发现金红利1.14元，分红率为40.24%[3] 4) 公司明确iNEW新战略，推进大IP开发进程，积极探索AI+IP，有望打开第二增长空间[19] 公司经营情况总结 1) 2023年影院业务稳步恢复，放映收入大幅增长，毛利率提升至22.83%[8] 2) 公司优化影院终端人员架构、积极进行租金谈判,降低影院经营成本,增加经营利润[9] 3) "影院+"战略带动广告收入和卖品收入大幅增长,广告收入0.38亿元(YOY+40.41%)、卖品收入0.70亿元(YOY+84.79%)[10] 4) 电影发行收入0.33亿元(YOY+68.76%),上影联参与发行3部影片[11] 5) 公司收购上影元51%股权,围绕IP全产业链开发运营,启动"IP+影院"业务[12] 6) 公司发布iNEW新战略,提出"iPAi星球计划",在内容创新、商品授权、游戏联动、文创开发、数字化等方面持续推进[13][14][15][16][17][18] 盈利预测和投资评级 1) 预计2024-2026年公司营收为9.91/11.99/13.97亿元,归母净利润为2.26/3.21/4.03亿元,对应EPS为0.50/0.72/0.90元,维持"买入"评级[19]