文章核心观点 齐鲁银行2024年年报显示营收和净利润双增长，营收涵盖利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息收益，其他非利息收益增长主要源于投资收益和公允价值变动增加，同时服务触角延伸至县域经济带来稳定利差空间，应付职工薪酬连续8年增加 [1] 营收情况 - 2024年实现营业收入124.96亿元，同比增长4.55% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润49.86亿元，同比增长17.77% [1] - 基本每股收益0.97元，同比增长11.49% [1] 营收构成 - 2024年实现利息净收入90.31亿元，同比增长1.73%，占营收比重为72.27% [1] - 实现手续费及佣金净收入12.64亿元，同比增长12.97%，占营收比重为10.12% [1] - 实现其他非利息收益22.01亿元，同比增长12.55%，占营收比重为17.61% [1] 其他非利息收益增长原因 - 2024年投资收益达17.46亿元，同比增长12.67%，其他非利息收益增长主要是投资收益和公允价值变动增加 [1] 县域市场情况 - 截至2024年末，县域支行存款余额达1344.14亿元，较上年末增长16.87% [2] - 贷款余额达999.33亿元，较上年末增长15.49% [2] - 县域客户数达224.51万户，较上年末增长13.05% [2] - 2024年新设一级县域支行3家，县域支行达到83家，依托各县域支行铺设62家县域普惠金融中心 [2] - 打造“一县一品”特色经营模式，累计推出“一县一品”产品80款，促进县域业务差异化发展 [2] 员工薪酬情况 - 截至2024年末，业务及管理费为34.13亿元，同比增长8.50%，因网点及人员数量增加、加大科技投入，导致职工薪酬费用、办公及行政费用增加 [2] - 2024年职工薪酬费用为19.38亿元，比上年末增加1.55亿元，自2016年至2024年职工薪酬连续8年增长 [2]

业绩表现 - 2024全年营收同比增长4.55%，PPOP增长3.05%，归母净利润增长17.77% [1] - 2025Q1营收同比增长4.72%，PPOP增长4.36%，归母净利润增长16.47% [1] - 24A规模扩张、中收、其他非息、拨备计提形成主要正贡献 [1] - 25Q1净息差业绩拖累下降，其他非息业绩贡献转负 [2] 资产负债情况 - 24年/25Q1生息资产同比增速分别为13.65%/15.71% [3] - 24年/25Q1贷款同比增速分别为12.31%/12.60%，对公贷款25Q1末保持18%高增长 [3] - 25Q1末投资类资产同比增长19.13%，主要增量来自OCI [4] - 24年/25Q1计息负债同比增速分别为13.62%/14.93%，存款增速分别为10.03%/14.24% [4] 净息差与中收 - 24A净息差1.51%，较24H1收窄3bp [4] - 资产端收益率下半年下行12bp，负债成本率改善9bp [4] - 24年手续费及佣金净收入同比增长13.0%，25Q1增长8.6% [4] - 支付结算手续费收入同比增长23.62%，贡献67%中收增量 [4] 资产质量 - 25Q1末不良率1.17%，较24Q4末回升4bp [5] - 24年下半年个人贷款不良率上升68bp，对公贷款不良率回落31bp [5] - 25Q1末关注率1.03%，环比下降4bp [5] - 25Q1末拨备覆盖率324.06%，较24Q4末回升1.68pct [5] 其他非息收入 - 25Q1其他非息收入同比下降13.96% [5] - 公允价值变动损益同比负增376.6% [5] - 投资收益和汇兑损益同比分别增长89.4%、30.5% [5] 投资建议 - 公司规模扩张保持高速，拨备安全垫夯实 [6] - 80亿元可转债已进入转股期，未来资本有望进一步夯实 [6]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行投资评级为增持，上次评级也为增持 [1] 报告的核心观点 - 齐鲁银行扩表动能较强，积极拓宽下沉市场，深耕县域，息差下行趋势下信贷需求持续增长支撑营收增速稳定，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；实现归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77% [2] - 2025Q1 实现营业收入 31.65 亿元，同比增长 4.72%；实现归母净利润 13.72 亿元，同比增长 16.47%；ROE（年化）12.52%，同比提高 0.27 个百分点 [2] 存贷情况 - 截至 2025Q1 末，齐鲁银行资产总额 7164 亿元，同比增长 14.7%；贷款总额 3577 亿元，同比增长 12.6%；存款总额 4625 亿元，同比增长 14.8%，增速较 2024 年末提升；贷款/存款比例为 77.3%，较 2024 年末提升 [3] - 2025Q1 公贷同比高增 18%，专精特新企业授信客户达到 1,927 户，增幅 39.64%；拓展机构客户服务，新增各类银政资质 84 项，为近 3,000 家政府机关、事业单位、公立医校等提供综合金融服务 [3] 营收结构 - 2025Q1 利息净收入同比增长 7.9%，较 2024 年增速提升 6.16pct；手续费及佣金净收入同比增长 8.6%，投资净收益实现 89.4%的高增长 [3] - 2024 年齐鲁银行净息差为 1.51%，较 2024 上半年末略低 3BP，降幅收窄 [3] 资产质量 - 截至 2024 年末，齐鲁银行不良贷款率 1.19%，2025Q1 末不良率再降 2BP 至 1.17% [3] - 2024 末拨备覆盖率 322.38%，2025Q1 较 2024 年末提升 19.26pct 至 324.06% [3] 资本指标 - 2024 年末核心一级资本充足率为 10.75%，较为充足的资本为下一步扩表奠定基础 [4] - 截至 2025 年 4 月 25 日，齐鲁银行已转股 17.44%，后续可转债转股比例有望持续提升，或将进一步补充其核心资本 [4] 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年归母净利润增速分别为 17.65%、18.01%、17.99%，2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.21 元、1.43 元、1.69 元 [6] 重要财务指标 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|11,951.86|12,495.81|13,377.12|14,490.44|15,894.51| |增长率 YoY %|8.03|4.55|7.05|8.32|9.69| |归属母公司净利润(百万元)|4,233.75|4,986.29|5,866.54|6,922.83|8,168.59| |增长率 YoY%|18.02|17.77|17.65|18.01|17.99| |EPS(摊薄)(元)|0.90|1.03|1.21|1.43|1.69| |市盈率 P/E(倍)|5.32|4.35|5.19|4.40|3.73| |市净率 P/B(倍)|0.67|0.54|0.68|0.61|0.54| [5]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行投资评级为增持，上次评级也为增持 [1] 报告的核心观点 - 齐鲁银行扩表动能强，积极拓宽下沉市场深耕县域，息差下行信贷需求增长支撑营收增速稳定，不良指标改善资产质量向好，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77%。2025Q1 实现营业收入 31.65 亿元，同比增长 4.72%；归母净利润 13.72 亿元，同比增长 16.47%；ROE（年化）12.52%，同比提高 0.27 个百分点 [2] 存贷情况 - 2025Q1 末齐鲁银行资产总额 7164 亿元，同比增长 14.7%；贷款总额 3577 亿元，同比增长 12.6%；存款总额 4625 亿元，同比增长 14.8%，增速较 2024 年末提升，贷款/存款比例为 77.3%，较 2024 年末提升，未来贷款投放有空间 [3] 营收构成 - 2025Q1 齐鲁银行营业收入同比增长 4.72%，较 2024 年末增速提升 0.17pct。利息净收入同比增长 7.9%，较 2024 年增速提升 6.16pct；手续费及佣金净收入同比增长 8.6%，投资净收益高增长 89.4% [3] 资产质量 - 2025Q1 末齐鲁银行不良率再降 2BP 至 1.17%，拨备覆盖率较 2024 年末提升 19.26pct 至 324.06%，资产质量稳健向好 [3] 资本指标 - 2024 年末齐鲁银行核心一级资本充足率为 10.75%，位于可比同业上游，较为充足的资本为扩表奠定基础。截至 2025 年 4 月 25 日，可转债已转股 17.44%，后续转股比例有望提升补充核心资本 [4] 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年齐鲁银行归母净利润增速分别为 17.65%、18.01%、17.99%，2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.21 元、1.43 元、1.69 元 [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|11,951.86|12,495.81|13,377.12|14,490.44|15,894.51| |增长率 YoY %|8.03|4.55|7.05|8.32|9.69| |归属母公司净利润(百万元)|4,233.75|4,986.29|5,866.54|6,922.83|8,168.59| |增长率 YoY%|18.02|17.77|17.65|18.01|17.99| |EPS(摊薄)(元)|0.90|1.03|1.21|1.43|1.69| |市盈率 P/E(倍)|5.32|4.35|5.19|4.40|3.73| |市净率 P/B(倍)|0.67|0.54|0.68|0.61|0.54| [5]

公司基本情况 - 公司经营范围涵盖人民币业务和外汇业务，包括吸收公众存款、发放贷款、办理结算、票据贴现、发行金融债券等[4] - 业务主要集中在山东省，辐射天津、河南、河北，在中小型企业客户领域及县域金融、零售金融领域具有竞争优势[5] - 业务渠道包括传统银行网点和电子银行渠道，收入主要来源于利息收入、手续费及佣金收入和投资收益[6] 行业发展情况 - 2024年国家加强宏观调控，推动经济回升向好，高质量发展扎实推进[7] - 人民银行加大逆周期调节力度，促进货币信贷合理增长，普惠小微、科技型中小企业、制造业中长期、绿色贷款增速高于平均[8] - 银行业围绕"高质量发展"主线，持续提升对居民消费、普惠小微、民营企业、制造业等领域的金融支持力度[8] 公司银行业务 - 公司存款余额2,187.29亿元，较上年末增长7.61%；公司贷款余额2,402.89亿元，增长15.51%[9] - 专精特新企业授信客户达到1,927户，增幅39.64%；对公新开户2.50万户，对公活跃客户13.04万户，增幅14.37%[10] - 科技型企业贷款余额347.04亿元，增长46.64%；绿色贷款余额321.83亿元，增长38.93%[11][13] 个人银行业务 - 个人存款余额2,208.12亿元，增长13.34%；个人贷款余额864.17亿元，增长3.23%[16] - 零售客户数784.15万户，增幅8.36%，人均在行资产提升5.95%[16] - 个人金融资产余额2,952.87亿元，增幅12.98%，中高端客户13.96万户，增幅15.62%[17] 普惠金融业务 - 普惠型小微企业贷款余额747.04亿元，增长13.97%，户数达到6.92万户[20] - 推出"微融e贷"新产品，实现批量获客、自动审批[20] - 优化"齐鲁e融"智能融顾方案，整合21款线上产品，实现客户需求与金融产品精准匹配[21] 县域金融业务 - 县域支行存款余额1,344.14亿元，增长16.87%；贷款余额999.33亿元，增长15.49%[22] - 新设一级县域支行3家，县域支行达到83家，铺设62家县域普惠金融中心[22] - 12家村镇银行资产总额160.26亿元，贷款总额112.41亿元，个人贷款占比74%，涉农贷款占比74%[23] 金融市场业务 - 承分销规模全年累计超过500亿元，服务投资人数量超过90家[15] - 直贴量同比增长109.50%，转出量同比增长149.92%，再贴现量同比增长47.72%[25] - 代客外汇衍生品交易量同比增长27%[26] 资产管理业务 - 理财规模555.99亿元，构建"泉心理财"特色品牌[27] - 获评普益标准金誉奖"卓越资产管理城市商业银行"[27] - 荣获银行业理财登记托管中心"2024年度理财信息登记优秀机构"[28] 互联网金融业务 - 个人手机银行客户330.38万户，新增44万户；企业手机银行客户11.01万户，新增1.97万户[29] - 手机银行交易量1,773.61万笔，交易额6,662.60亿元[29] - 数字人民币交易金额累计达11.63亿元[31] 经营情况 - 资产总额6,895.39亿元，增长14.01%；贷款总额3,371.42亿元，增长12.31%[32] - 营业收入124.96亿元，同比增长4.55%；净利润49.86亿元，增长17.77%[33] - 不良贷款率1.19%，下降0.07个百分点；拨备覆盖率322.38%，提高18.80个百分点[33] 2025年一季度情况 - 资产总额7,163.97亿元，增长3.90%；贷款总额3,576.71亿元，增长6.09%[39] - 营业收入31.65亿元，同比增长4.72%；净利润13.64亿元，增长15.69%[40] - 不良贷款率1.17%，下降0.02个百分点；拨备覆盖率324.06%，提高1.68个百分点[40]

利润分配方案 - 2024年度现金分红比例为27.62%，低于30%的主要考虑是增强内生资本积累和保障长期稳健发展，留存的未分配利润将用于充实核心一级资本和推进数字化转型 [1] - 2024年度每股派发现金红利和分红比例均较去年提高，兼顾股东利益和公司可持续发展需要 [1] - 董事会和监事会已审议通过利润分配方案，认为其符合监管要求和公司章程规定 [2][3] 续聘会计师事务所 - 拟续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用为人民币358万元，与2024年持平 [8][16] - 毕马威华振2023年业务收入总额超过人民币41亿元，其中审计业务收入超过人民币39亿元，上市公司年报审计客户家数为98家 [8][9] - 毕马威华振购买的职业保险累计赔偿限额和计提的职业风险基金之和超过人民币2亿元，符合法律法规要求 [10] 估值提升计划 - 因公司股票连续12个月收盘价低于每股净资产，触发估值提升计划制定条件 [24] - 计划通过战略驱动、聚焦主责主业、强化协同联动、降本增效、审慎经营等措施提升公司价值 [27][28][30][31][32] - 将保持合理分红比例，优先采用现金分红方式，2021年上市以来累计派发现金分红41.97亿元，是IPO募资金额的1.7倍 [33] 投资者关系管理 - 将通过多种方式加强与投资者沟通，包括业绩说明会、调研交流会、投资者集体接待日等活动 [34] - 将加强股价和舆情监测，在市场表现显著偏离公司价值时采取稳定股价措施 [34] - 将完善信息披露机制，增加自愿披露内容，探索短视频等方式宣传经营业绩 [36] 股东大会安排 - 2024年度股东大会将于2025年5月23日召开，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [41][42] - 会议将审议包括利润分配方案、续聘会计师事务所等议案 [43] - 涉及关联股东回避表决的议案包括关联交易事项 [44] 董事变动 - 殷光伟辞去非执行董事职务，董事会提名吴睿智为第九届董事会非执行董事候选人 [57] - 吴睿智的任职需经股东大会选举通过且监管机构核准 [57]

经营业绩 - 2024年实现营业收入12496亿元同比增长455% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润4986亿元同比增长1777% [1] - 2025年一季度营收同比增长472%归属于上市公司股东的净利润同比增长1647% [2] 资产规模 - 2024年末资产总额689539亿元较2023年末增长1401% [1] - 2024年末贷款总额337142亿元较2023年末增长1231% [1] - 2024年末存款总额439541亿元较2023年末增长1042% [1] - 2025年一季度资产贷款存款较年初分别增长390%609%522% [2] 资产质量 - 2024年末不良贷款率119%同比下降007个百分点 [1] - 2024年末关注类贷款占比107%同比下降031个百分点 [1] - 2024年末拨备覆盖率32238%同比提高188个百分点 [1] - 2025年一季度不良贷款率和关注类贷款占比进一步下降拨备覆盖率进一步提高 [2] 股东回报 - 2024年度每10股合计派发现金红利266元较上年增长21% [2] - 自上市以来现金分红金额逐年提高 [2]

审计机构相关 - 齐鲁银行2024年聘请毕马威华振为财务报告和内控审计机构[1] - 2024年末毕马威华振有合伙人241人、注会1309人[1] 业务数据 - 2023年毕马威华振业务收入超41亿元[2] - 2023年其上市公司年报审计客户98家，同行20家[2] 审计结果 - 毕马威华振认为齐鲁银行2024财报编制合规，内控有效[3] - 齐鲁银行认可毕马威华振2024审计服务[5]

1 华振经审计的业务收入总额超过人民币 41 亿元，上市公司年报审 计客户共计 98 家，其中本行同行业上市公司审计客户 20 家。 齐鲁银行股份有限公司董事会审计委员会对会计 师事务所 2024 年度履行监督职责情况的报告 根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《齐鲁 银行股份有限公司章程》和《齐鲁银行股份有限公司董事会审计委 员会工作规程》等规定和要求，齐鲁银行股份有限公司（以下简称 "本行"）董事会审计委员会勤勉尽责，认真履行对会计师事务所的 监督职责，现将 2024 年度履行监督职责情况报告如下： 一、2024 年度会计师事务所基本情况 经本行 2024 年 5 月 17 日召开的 2023 年度股东大会审议通过， 本行聘请毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称 "毕马威华振"）担任 2024 年度财务报告审计机构和内部控制审计机 构。 毕马威华振于 1992 年 8 月成立，2012 年 7 月完成本土化转制， 从一家中外合作的有限责任制事务所转制为特殊普通合伙制事务所； 总部设在北京，首席合伙人为邹俊先生。截至 2 ...

齐鲁银行股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》等监管要求以及《齐鲁银行股份 有限公司章程》《齐鲁银行股份有限公司董事会审计委员会工作 规程》等相关规定，齐鲁银行股份有限公司（以下简称"本行"） 董事会审计委员会 2024 年度履职情况报告如下： 一、董事会审计委员会组成情况 截至 2024 年末，第九届董事会审计委员会由 8 名委员组成， 其中独立董事 5 名，非执行董事 3 名。审计委员会主任由独立董 事刘宁宇先生担任，全部委员均具备履行审计委员会工作职责的 专业知识和相关经验，董事会审计委员会成员结构及任职资格均 符合相关监管要求。 二、董事会审计委员会主要工作情况 2024 年，董事会审计委员会在董事会的领导下，严格按照法 律法规、本行章程及委员会工作规程相关规定，依法履行职责， 加强审计监督，稳步推进职责范围内各项工作。报告期内，董事 会审计委员会共召开 6 次会议，审议议案并形成决议 13 项，听取 专题汇报 3 项，涉及会计师事务所选聘、内外部审计、财务报告、 内部控制等事项，审议事项均获得全 ...