基金经理变更 - 中银证券创业板ETF(159821)增聘刘先政为基金经理 任职日期自2025年8月19日起 变更后基金经理团队为张艺敏、计伟、刘先政 [1] - 截至2025年8月18日 该基金净值为0.977元 单日上涨2.8% 近一年累计上涨64.87% [1] 新任基金经理背景 - 刘先政为北京大学软件工程硕士 2014年6月至2017年11月历任中诚信托信托经理、太平人寿研究员、太平基金资深研究员、百年保险资管高级投资经理 [1] - 2017年11月加入诺德基金任基金经理助理 现任诺德增强收益债券型证券投资基金基金经理 [1] 历史管理业绩 - 管理诺德新享灵活配置混合(004987)期间规模0.47亿元 任职回报119.28% [2] - 管理诺德新旺基金(005293)期间规模0.30亿元 任职回报84.84% [2] - 管理债券型基金期间业绩为负：中银证券安泰债券A(009728)任职回报-6.51% 规模0.39亿元 [2] - 管理混合型基金业绩表现分化：中银证券内需增长混合A(013755)任职回报-34.32% 规模0.81亿元 中银证券成长领航混合A(014395)任职回报-27.35% 规模0.36亿元 [2] 重仓股操作案例 - 2020年第二季度调入山西汾酒 调入均价345.86元 连续持有3季度后于2021年第一季度调出 调出均价1032.34元 估算收益率达198.48% [2]

沪深股通成交 - 沪股通总成交金额1862.57亿元，深股通总成交金额1832.3亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中中国平安位居首位，寒武纪和中信证券分列第二和第三 [1] - 深股通前十大成交个股中东方财富位居首位，宁德时代和中际旭创分列第二和第三 [1] 板块表现 - 液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁等板块涨幅居前 [2] - 煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前 [2] 板块主力资金流向 - 电子板块主力资金净流入45.93亿元，净流入率1.05% [3] - 通信板块主力资金净流入37.8亿元，净流入率2.64% [3] - 文化传媒板块主力资金净流入27.8亿元，净流入率3.47% [3] - 银行板块主力资金净流入14.69亿元，净流入率3.82% [3] - 影视院线板块主力资金净流入9.75亿元，净流入率5.7% [3] - 非银金融板块主力资金净流出77.41亿元，净流出率4.38% [4] - 证券板块主力资金净流出72.21亿元，净流出率4.85% [4] - 机械设备板块主力资金净流出64.02亿元，净流出率2.52% [4] - 医药板块主力资金净流出53.58亿元，净流出率2.76% [4] - 基础化工板块主力资金净流出34.72亿元，净流出率2.55% [4] 个股主力资金流向 - 中兴通讯主力资金净流入27.49亿元，净流入率18.7% [5] - 北方稀土主力资金净流入18.08亿元，净流入率15.38% [5] - 利欧股份主力资金净流入15.04亿元，净流入率30.97% [5] - 领益智造主力资金净流入8.93亿元，净流入率19.11% [5] - 华胜天成主力资金净流入7.4亿元，净流入率22.06% [5] - 卧龙电驱主力资金净流出18.9亿元，净流出率16.8% [6] - 天风证券主力资金净流出17.02亿元，净流出率15.7% [6] - 上海电气主力资金净流出10.32亿元，净流出率19.73% [6] - 中银证券主力资金净流出9.32亿元，净流出率15.03% [6] - 工业富联主力资金净流出8.54亿元，净流出率7.42% [6] ETF成交 - 香港证券ETF成交金额330.65亿元，环比下降20.43%，当日涨幅1.54% [7] - 港股创新药ETF成交金额98.57亿元，环比增长0.66%，当日涨幅2.99% [7] - 科创50ETF成交金额69.05亿元，环比增长62.18%，当日涨幅2.16% [7] - 恒生科技指数ETF成交金额63.54亿元，环比增长28.88%，当日涨幅1.06% [7] - 恒生科技ETF成交金额60.09亿元，环比增长29.66%，当日涨幅1.08% [7] - 创业板ETF成交金额58.94亿元，环比增长66.21%，当日涨幅2.91% [7] - 科创创业ETF成交金额8.1亿元，环比增长256.4%，当日涨幅2.57% [9] - 教育ETF成交金额2.91亿元，环比增长169.03%，当日涨幅2.2% [9] - 科创综指ETF鹏华成交金额2.91亿元，环比增长134.82%，当日涨幅2.48% [9] - 中证A500指数ETF成交金额4.52亿元，环比增长108.23%，当日涨幅1.39% [9] - 港股通互联网ETF份额增加32.73亿份 [9] - 恒生互联网ETF份额增加18.08亿份 [9] - 港股通非银ETF份额增加17.95亿份 [9] - 上证50ETF份额增加14.36亿份 [9] - 医疗器械ETF份额增加13.21亿份 [9] - 科创50ETF份额减少62.01亿份 [10] - 科创芯片ETF份额减少23.91亿份 [10] - 半导体ETF份额减少23.08亿份 [10] - 科创板50ETF份额减少18.84亿份 [10] - 芯片ETF份额减少15.61亿份 [10] 期指持仓 - IH合约多空双方均加仓，空头加仓数量较多 [11] - IF合约多空双方均加仓，多头加仓数量较多 [11] - IM合约多空双方均加仓，多头加仓数量明显大于空头 [11] - IC合约多空双方均大幅减仓，空头减仓数量较多 [11] 龙虎榜机构动向 - 领益智造获四家机构买入1.93亿元，当日涨幅9.98% [12] - 恒宝股份获两家机构买入2.17亿元，当日涨幅5.14% [12] - 中科金财获两家机构买入1.83亿元，当日涨幅9.99% [12] - 大智慧获机构买入2.72亿元，当日涨幅10.03% [12] - 腾龙股份获机构买入2.27亿元，当日涨幅3.82% [12] - 创新医疗遭四家机构卖出2.23亿元，当日涨幅0.11% [12] - 英维克遭两家机构卖出3.11亿元，当日涨幅10% [12] - 衢州发展遭两家机构卖出7.02亿元，当日跌幅2.55% [12] 游资动向 - 东信和平获中信证券西安朱雀大街净买入4550万和中信建投杭州庆春路净买入4227万 [14] - 利欧股份获国盛证券宁波桑田路净买入9169万 [14] - 华策影视获国盛证券宁波桑田路净买入7665万 [14] - 万通发展遭浙商证券杭州五星路净卖出1.45亿和国泰海通北京国贸净卖出2.21亿 [14] - 英维克获国泰海通上海松江中山东路净买入1亿 [14] 量化资金动向 - 屹唐股份获国泰君安公司总部买入1.24亿元 [15] - 大智慧遭中国国际金融上海分公司卖出5099万和中信证券上海分公司卖出3460万 [15] - 腾龙股份遭中信证券上海分公司卖出3056万 [15] - 影石创新遭中信证券上海分公司卖出2606万 [15]

公司表现 - 中银证券(601696 SH)股价下跌 收盘报17 45元 跌幅4 02% [1] - 中银证券为证券板块当日跌幅最大的上市公司 [1] 行业表现 - 证券板块整体上涨1 15% [1]

市场整体表现 - 沪指8月18日上涨0.85%，申万所属行业中29个行业上涨，通信和综合行业涨幅居前，分别上涨4.46%和3.43%，房地产和石油石化行业跌幅居前，分别下跌0.46%和0.10% [1] - 两市主力资金全天净流出160.57亿元，8个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模最大，达50.40亿元，通信行业净流入49.04亿元 [1] - 23个行业主力资金净流出，非银金融行业净流出规模最大，达70.87亿元，电力设备行业净流出50.90亿元 [1] 非银金融行业表现 - 非银金融行业上涨0.81%，主力资金净流出70.87亿元，行业83只个股中58只上涨，1只涨停 [2] - 行业资金净流入个股25只，其中5只净流入超3000万元，华林证券净流入2.43亿元居首，电投产融和中国太保分别净流入1.36亿元和4262.66万元 [2] - 行业资金净流出个股中18只净流出超亿元，天风证券、中银证券和中信证券净流出居前，分别达16.78亿元、9.28亿元和4.67亿元 [2] 非银金融个股资金流向 - 华林证券资金净流入2.43亿元，涨幅6.09%，换手率3.16% [4] - 电投产融资金净流入1.36亿元，涨幅3.98%，换手率2.52% [4] - 中国太保资金净流入4262.66万元，涨幅0.50%，换手率0.51% [4] - 天风证券资金净流出16.78亿元，涨幅4.69%，换手率21.80% [2] - 中银证券资金净流出9.28亿元，跌幅4.02%，换手率12.77% [2] - 中信证券资金净流出4.67亿元，涨幅1.93%，换手率2.93% [2] 其他非银金融个股表现 - 长城证券涨停，涨幅10.03%，换手率7.18%，资金净流出5541.33万元 [3] - 湘财股份涨幅6.03%，换手率7.40%，资金净流入1138.89万元 [4] - 新力金融涨幅1.78%，换手率18.46%，资金净流入1277.89万元 [4] - 海德股份涨幅3.01%，换手率2.20%，资金净流入1446.76万元 [4]

新华500指数表现 - 新华500指数8月18日收盘上涨0 95% 报4668 98点 [1] - 指数早间高开 盘初小幅回落后震荡上扬 午间大幅上涨 午后涨幅收窄但仍显著上涨 [3] - 盘中最高触及4704 83点 最低触及4625 92点 [3] - 成分股全天总成交额8932亿元 较上一交易日放量 [3] 成分股涨跌情况 - 芒果超媒涨16 98% 君实生物涨12 05% 同花顺涨10 27% [3] - 长城证券 北方稀土 弘元绿能 领益智造收于约10%涨停 [3] - 盛和资源 中际旭创等涨幅较大 [3] - 中银证券 思源电气 中信特钢 洛阳钼业 中国铝业等跌幅靠前 [3]

当前利率环境与市场传导 - 主要政策利率和市场利率呈单边下行走势 [3] - 低利率传导效果不及预期 资本市场承压且股票融资未相应增加 [3] - 十年期国债收益率与企业债券利率同步下行 但企业融资仍主要依赖银行信贷等间接融资 [3] 融资结构差异与影响 - 成熟市场融资结构八成是直接融资 低利率推升风险资产价格并产生正财富效应 [3] - 部分国家直接与间接融资比例接近 银行净息差收窄导致信贷投放动力不足形成供给约束 [3] - 供给约束源于银行放贷积极性不高而非货币政策不宽松 [3] 政策支持与市场改革 - 政策持续呵护资本市场 从新国九条到1+N政策体系落地 [3] - 中央政治局会议指出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 [3] - 监管部门出台科创八条和并购六条 为资本市场服务实体经济提供制度保障 [4] 资本市场功能与转型作用 - 资本市场促进产业、科技、资本良性循环 是科技自立自强必要出路 [4] - 通过股权融资和并购重组对接科技创新企业资金需求 加速技术成果转化 [4] - 推动传统产业数字化和绿色化改造 在存量经济中挖掘增量价值 [4] 资产配置与投资机遇 - 房地产供求关系变化使投资属性弱化 资本市场迎来历史性机遇 [4] - 长期投资优质资产具有丰厚回报潜力 需建立长期投资和价值投资理念 [4] - 中国资产估值修复确定性明确 考验资产管理机构资产配置能力 [5] - 监管部门鼓励中长期资金入市 [5]

投资顾问表现与策略 - 中银证券陕西分公司投资顾问杨捍卫在公募基金模拟组合评比中获7月月榜第五名，模拟组合月收益率达12.43% [1][2] - 模拟组合核心策略为趋势跟踪，认为股市走势分两阶段：第一阶段由流动性与情绪推动，第二阶段由基本面改善引领 [2] - 政策层面增量财政政策已出台，财政、货币、资本市场等政策协同降低宏观不确定性，中央部署的系统性解决方案将重构底层逻辑，利好中长期权益市场 [2] 市场展望与板块机会 - 国庆节前后情绪与流动性推动的"疯牛"结束，未来进入区间震荡期，货币政策与财政政策共振将带动宏观经济数据修复，基本面逻辑引领指数震荡走高 [3] - 当前市场处于第二阶段，有望进入慢牛行情，指数开启新一轮分化，板块和个股将分化，建议参与波段交易 [3] - 历史数据显示全面牛市中所有行业均上涨，建议耐心持有基本面良好个股，重点关注半导体、AI+、机器人、创新药、证券等主线板块及大盘成长方向 [3] 财富管理行业挑战与投顾转型 - 财富管理行业标准化产品崛起削弱投顾在项目挑选上的价值，未来挑战包括销售与投顾角色转变、提升面向不同客户群体的专业策略 [4] - 投顾服务理念需强化"三分投，七分顾"，以客户为中心深化需求理解，提供个性化服务和情绪价值 [4] - 中银证券通过科技赋能构建数字化投顾，采用"人工+智能"服务及订阅收费模式，长期陪伴增强客户粘性 [5] 投顾服务模式创新 - 中银证券利用大数据技术为客户制定个性化投资方案，跟踪账户表现调整策略以降低操作风险 [5] - 服务流程从产品销售转向客户长期利益，采用买方投顾模式优化资产配置和收益体验 [5] - 通过科学建议和长期陪伴构建客户信任，提升忠诚度 [5]

投资顾问表现 - 中银证券杭州环球中心证券营业部投资顾问肖峰在公募基金模拟组合评比中获7月月榜第十名 模拟组合月收益率达10.22% [1][2] - 模拟组合采用分散投资高ROE企业策略 通过多元化组合化解认知盲区和市场风险 部分组合带有试验性质 验证特定市场风格下的投资效果 [2] - 组合不追求短期暴利而是注重长期稳健跑赢指数 持仓时间普遍超过1年 避免频繁调仓带来的损耗 通过企业基本面优势和时间复利实现超额收益 [2] A股市场观点 - 当前A股市场处于主升浪阶段 沪指已突破3600点并有望向4000点挺进 均线系统呈多头排列 板块轮动良性 建议关注回档低吸机会 [2] - 未来看好科技方向的固态电池、数字货币、电子身份证等概念 以及军工、机器人、无人机等高端装备领域 [2] - 低空经济赛道中的飞行器制造、核心零部件及空管系统企业具备长期增长潜力 [2] 财富管理行业趋势 - 财富管理行业迈入超级大年 居民理财意识逐渐升华 行业迎来高增长周期 投资顾问作为财富管理"最后一公里"的引路人 其服务属性直接影响全民资产配置走向 [1] - 金麒麟最佳投资顾问评选活动旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务、提升能力的舞台 搭建优秀投顾与大众投资人沟通对话的桥梁 [1] 投资顾问挑战 - 投顾面临客户需求个性化、市场竞争加剧和监管政策变化三大挑战 需要突破传统卖方思维转向买方投顾模式 [3] - 需提升税务、法律、保险等跨领域知识储备 智能投顾崛起对人工投顾服务深度提出更高要求 必须将科技工具与专业判断相结合 [3] - 如何平衡机构合规要求与客户体验优化是重要课题 需建立"投资者画像"系统 通过分析交易行为、财务状况等数据实现精准需求匹配 [3] 投顾服务创新 - 可运用智能投顾技术构建动态资产配置模型 结合视频号、直播等新媒体工具增强互动 完善投前投中投后全流程陪伴 [3] - 重点利用大数据优化基金筛选流程 通过算法推荐符合客户风险偏好的组合方案 提供热点解读、产品化支持和专题分享等服务 [3]

主力资金流出情况 - 截至8月18日开盘一小时，主力资金流出前20的股票合计净流出金额超过100亿元，其中卧龙电驱以15.18亿元居首 [1] - 证券行业资金流出显著，天风证券（14.58亿元）、东方财富（11.00亿元）、中银证券（5.19亿元）、国盛金控（3.32亿元）均位列前20 [1] - 制造业企业资金流出集中，包括工业富联（4.52亿元）、上海电气（4.50亿元）、金发科技（4.13亿元）、东山精密（3.06亿元）等 [1] - 科技与新能源领域多只个股资金流出明显，如指南针（4.07亿元）、英维克（3.37亿元）、恒宝股份（2.95亿元）、中电鑫龙（2.54亿元） [1] - 资源及化工板块出现资金撤离，中国神华（2.61亿元）、凯美特气（4.03亿元）、宁波韵升（2.52亿元）均上榜 [1] - 医药行业代表企业药明康德资金流出2.90亿元，位列榜单第16位 [1]

券商板块表现 - A股券商板块近期表现强劲，Wind券商指数近20个交易日内涨幅超过10个百分点 [1] - 多家券商如浙商证券、中银证券、华泰证券等已发布2024年度权益分派实施公告 [1] - 西南证券于8月14日率先发布2025年半年度利润分配方案 [1] 行业分红趋势 - 在新"国九条"和现金分红新规引导下，券商行业"一年多次分红"成为新趋势，分红频次与总额均提升 [5] - 上市券商2024年现金分红总额超过550亿元，较上年度激增超百亿，创历史新高 [5] - 证券行业2024年年度分红总额在申万二级行业中排名第11位 [5] 头部券商分红情况 - 国泰海通、华泰证券、招商证券等头部券商分红总额普遍超过30亿元，位居行业前列 [5] - 中信证券、华泰证券和国信证券上榜中国上市公司协会《上市公司现金分红总额榜单前100家上市公司排名》，分别排名第36、67和94名 [5] 中小券商股息支付率 - 红塔证券、西南证券、国联民生等中小券商股息支付率分别高达92.6%、80.76%、80.04%，位居行业前列 [6] - 中小券商通过高比例分红凸显特色，向市场传递现金流充沛、盈利可持续的信号 [6] 分红政策与行业影响 - 新"国九条"强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持 [6] - 券商行业收入与宏观经济、市场活跃度强相关，财富管理等轻资本业务占比提升至35%，周期性波动趋缓，为稳定分红提供基础 [7] - 政策促使券商从重扩张转向重回报，需注重培养长期盈利能力，发展高附加值、稳定性强的业务以支撑稳定分红 [7] 分红频次变化 - 相较2023年仅财通证券1家、2022年浙商证券和兴业证券2家券商选择中期分红，2024年多数券商选择一年分红两次，西南证券、西部证券甚至选择一年分红3次 [7] - 少数未盈利券商因上年度业绩不佳未参与分红 [7] 投资者评估因素 - 科技投入可提升券商竞争力，但需大量资金，可能影响短期分红 [7] - 并购整合能实现规模扩张与业务协同，但需资金支持，会减少分红，投资者需评估并购目标与潜在收益 [7]