市场整体表现 - 2023年12月29日，上证指数微涨0.04% [1] - 申万一级行业中，上涨行业有10个，涨幅居前的为石油石化（+1.48%）和国防军工（+1.43%），跌幅居前的为有色金属（-1.95%）和公用事业（-1.24%） [1] - 两市主力资金全天净流出607.95亿元，仅银行（净流入10.90亿元）和石油石化（净流入6.36亿元）两个行业获得主力资金净流入 [1] - 主力资金净流出规模最大的行业是电力设备（净流出101.48亿元），其次是有色金属（净流出81.37亿元），通信、电子、医药生物等行业净流出也较多 [1] 国防军工行业表现 - 国防军工行业当日上涨1.43%，涨幅在申万行业中排名第二，但全行业主力资金净流出8.39亿元 [2] - 该行业138只个股中，上涨82只，其中7只涨停；下跌51只，其中1只跌停 [2] - 行业内有65只个股获得主力资金净流入，其中10只净流入资金超1亿元；同时有10只个股净流出资金超1亿元 [2] 国防军工行业资金流入详情 - 资金净流入居首的个股是雷科防务，净流入11.22亿元，股价涨停（+9.97%），换手率34.53% [2] - 海格通信净流入资金7.24亿元，股价涨停（+10.04%），换手率8.76% [2] - 光威复材净流入资金3.48亿元，股价大涨14.86%，换手率16.73% [2] - 其他净流入显著的个股包括：华丰科技（净流入1.79亿元）、中航高科（净流入1.67亿元）、中航光电（净流入1.47亿元）、广联航空（净流入1.38亿元）、菲利华（净流入1.26亿元）、华力创通（净流入1.11亿元）、中航成飞（净流入1.02亿元） [2] - 天奥电子净流入资金4596.23万元，股价上涨2.32%，换手率8.81% [3] 国防军工行业资金流出详情 - 资金净流出居首的个股是中国卫通，净流出11.46亿元，股价上涨5.97%，换手率7.10% [4] - 中国卫星净流出资金7.66亿元，股价涨停（+10.00%），换手率13.44% [4] - 北斗星通净流出资金6.50亿元，股价下跌1.07%，换手率24.41% [4] - 其他净流出显著的个股包括：航天发展（净流出5.07亿元）、光启技术（净流出2.84亿元）、航天电子（净流出2.84亿元） [4] - 景嘉微、陕西华达、宏达电子、西部超导、西测测试等个股净流出资金也均超过1亿元 [4]

公司股价表现 - 亚太卫星(01045)盘中一度上涨近12% 截至发稿时上涨9.63% 股价报2.39港元 成交额为1992.89万港元 [1] 行业与政策动态 - 上海证券交易所细化了商业火箭企业的上市标准要求 [1] - 开源证券发布研究报告 认为商业火箭企业上市标准细化 应重视卫星投资机会 [1] 公司股权与业务关联 - 中国卫通(601698)是中国航天科技集团有限公司旗下从事卫星运营服务业的核心专业子公司 [1] - 亚太卫星是中国卫通集团股份有限公司的控股子公司 [1]

公司股价表现 - 亚太卫星(01045)盘中一度上涨近12% [1] - 截至发稿时，股价上涨9.63%，报2.39港元 [1] - 成交额为1992.89万港元 [1] 行业与政策动态 - 上海证券交易所细化了商业火箭企业的上市标准要求 [1] - 开源证券发布研究报告，认为商业火箭企业上市标准细化，应重视卫星投资机会 [1] 公司背景与关联 - 中国卫通是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子公司 [1] - 亚太卫星是中国卫通集团股份有限公司的控股子公司 [1]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月29日13:19，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.62% [1] - 指数成分股光威复材上涨14.57%，海格通信上涨10.04%，雷科防务上涨9.97%，中国卫通、中简科技等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.70%，冲击4连涨，最新价报1.2元 [1] 政策驱动因素 - 2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确支持商业主体开发新技术、新产品，并设立国家商业航天发展基金 [1] - 同期，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的专项指引，有望加速相关企业IPO进程 [1] - 上交所发布的指引标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [2] 行业影响与前景 - 在政策对“承担国家任务、参与国家工程项目”、“可重复使用技术”、“行业地位”的强调下，头部民营商业火箭企业IPO进程或将提速 [2] - 商业火箭作为商业航天的“运载底座”，其产业化进程将直接带动卫星制造、地面设备、空间应用等上下游环节的需求爆发 [2] 指数与基金构成 - 通用航空ETF基金紧密跟踪中证通用航空主题指数 [2] - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股包括航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通等，前十大权重股合计占比40.68% [2]

涉及的行业与公司 * **行业**：商业航天（卫星互联网、低轨卫星、太空经济、导航、遥感等）[1][2][3] * **公司**： * **国家队/核心企业**：中国卫星[7][8]、中国卫通[7][8]、中国星图[15]、华测导航[14]、航天玉星[16] * **供应链/配套企业**：海思[12]、海格通信[12]、普天科技[8][15]、全兆光电[8]、信维通信[8]、旭升集团[8][10]、开普云[15]、软通动力[15] * **海外对标**：SpaceX[1][8][9] * **其他提及**：浙江实验室[2][15]、英伟达[2]、中科宇航[7]、蓝箭航天[16]、中国时空信息集团[14] 核心观点与论据 * **行业现状与2025年表现**： * 2025年商业航天板块整体上行，下半年景气度显著提升，四季度尤为活跃[1][3] * 关键催化事件包括：星网连续21天进行五次发射、北京卫星应用大会、朱雀三号等火箭首飞[1][3] * 政策层面，国家在10月份发放卫星互联网运营牌照、启动商用测试，并成立商业航天司加强管理[3][4] * **未来发展趋势与前景（2026-2027）**： * **2026年**：预计是上游制造与下游应用共同发力之年[1][5] * 火箭端重复回收技术将加速迭代[1][5] * 星网和卫星发射计划将加快推进[1][5] * 国家将在资本化层面扶持技术创新企业，细化运营和应用端政策[1][5] * 一季度将有多个发射端和产业端催化事件，3月初政府工作报告预计重点阐述商业航天政策[7] * **2027年**：中国将完成重大目标（如频轨资源申报及展示成果），商业航天有望迎来更大发展机遇[1][5][9] * **产业链逻辑与投资考量**： * 产业链丰富且外延不断扩展，卫星技术将赋能AI、能源等场景，改变传统航天制造业逻辑[1][6] * 上游（造卫星、造火箭）属于基建，短期业绩弹性有限；长期看，应用和运营端（占产业价值90%）想象空间更广阔[17][18] * 当前卫星配套企业业绩价值量占比普遍不到10%，上游业绩空间需随卫星数量增加而逐步释放[6] * 发射日程是重要投资考量因素，需关注如天龙三号（或推迟至2026年）、长征12甲、长征10号乙等火箭的首飞进展[6][7] * **投资建议与标的关注**： * 建议优先关注**国家队企业**，如中国卫星（五院唯一上市平台，政策风向标，市值从年初400亿增长至800-900亿）[7][8] * 运营端公司（如中国卫通）随着商用测试推进，有望享受估值溢价[1][7] * 可关注**海外映射逻辑**，如SpaceX加快IPO进度对供应链公司（如信维通信、旭升集团）的带动，以及四季度“太空AI”故事相关的标的（如普天科技、全兆光电）[8] * **细分赛道进展**： * **卫星互联网/手机直连**：2025年10月下旬国家启动商用测试，手机端应用尚未落地，海思、海格通信是重要供应链公司[11][12] * **物联网结合**：测试范围包括平板、智能驾驶、机载直连、可穿戴设备等，物联网配套芯片方向值得关注[13] * **导航**：2025年非市场重点，政策持续支持（如工信部出台北斗加新场景专项政策），华测导航是核心龙头[14] * **遥感与AI结合**：2025年四季度获较高溢价，在轨数据增加催生数据处理需求，中国星图、浙江实验室及相关AI模型配套公司涉足[15] * **SpaceX的影响与参照**： * SpaceX处于全球领先地位，发展迅速，预计2025年收入达150亿美元，Starlink用户超500万[1][9] * 其发展路径（如可回收火箭技术）为国内企业提供参考，推动了全球低轨互联网发展[2][9] * SpaceX在2023年第一季度现金流回正，并预计2024年实现盈利[9] 其他重要内容 * **行业阶段认知**：商业航天在国内仍处早期快速发展阶段，低轨卫星和太空算力仅是太空经济的初步阶段，未来将与空间站、太空旅游、医疗、月球探索及量子计算等领域结合，市场空间讨论为时尚早[2] * **服务环节与资本化**：随着卫星发射数量增加，太空数据采集、垃圾清理等服务环节重要性提升[16] * 目前相关运营主体多集中在一级市场（如航天玉星）[16] * 火箭IPO专项政策有望加速上游（造卫星、造火箭、测运控）企业的资本化进程，但当前上市公司标的不够核心，需等待发动机、测控龙头及蓝箭航天等上市[16] * **具体公司补充信息**： * **旭升集团**：价值体现在其于SpaceX供应链中的关键角色，且涉及能源方向[10] * **导航领域**：2025年六七月份，无人物流与智能驾驶（如小米UU7预售超预期）对导航方向有一定催化作用[14]

政策与市场准入 - 上海证券交易所发布新指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板，标志着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地 [1] - 上海市人民政府办公厅印发措施，支持长三角G60科创走廊航空航天产业发展，对卫星制造与商业运营等关键环节项目，按规定给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [7] 行业动态与发射活动 - 12月26日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道 [1] - 12月以来（截至12月26日），月内火箭发射已有10余次，创下今年以来单月最高水平 [2] - 天兵科技研制的天龙三号可回收火箭近期将实施首飞，其全长超70米，近地轨道运力达17吨，接近国际主流水平（SpaceX猎鹰9号运力约23吨） [2] - 自2024年初至2025年12月10日，中国星网累计发射21组卫星，合计130颗 [7] - 截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组卫星，合计108颗 [7] 市场表现与指数 - 12月26日，中国卫星、中国卫通双双涨停 [2] - 中国卫星自12月24日以来连续3日涨停，最新前复权收盘价达80元/股，逼近历史最高值 [2] - 中国卫通最新前复权收盘价超过28元/股，月内涨幅超过35% [3] - 中证卫星产业指数12月以来累计涨幅32.45%，大幅跑赢上证指数，月涨幅有望创年内最高水平 [4] - 截至12月26日，航天装备精选指数月内涨幅接近75%，航天科技系指数同期涨幅超过45%，万得商业航天主题指数涨幅接近31% [4] 产业链与公司布局 - 国内卫星互联网工程形成以中国星网（GW星座）、上海垣信（G60千帆星座）以及蓝箭鸿擎科技（鸿鹄-3星座）等为主的星座体系 [7] - 根据投资者关系互动平台不完全梳理，今年11月以来，主动披露与卫星产业链存在关联的A股上市公司有95家 [10] - 截至12月26日，上述95家公司年内平均涨幅超过60%，超八成公司年内涨幅超过10%，20余家公司年内涨幅超过100% [10] - 顺灏股份年内涨幅超过420%，其参股公司轨道辰光业务涉及微小卫星生产制造及太空数据中心 [10] - 航天发展年内涨幅超过285%，其下属孙公司航天天目主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务 [10] - 新光光电年内涨幅超过250%，公司在激光ATP系统及星间链路激光通信技术方面有深厚技术底蕴 [10] 融资与机构关注 - 截至12月25日，上述95家公司整体融资余额690.55亿元，较去年末增幅超过45% [14] - 近30家公司融资余额增幅超过100%，包括航天环宇、顺灏股份、国机精工等 [14] - 95家公司中，有20家公司12月25日融资余额较去年末增加超过50%，且年内获得50家以上机构调研 [14] - 华丰科技年内获得350余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过195%，公司开发了军用112G高速连接器和卫星用56G高速线缆连接组件 [14] - 索辰科技年内获得330余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过280%，其子公司昆宇蓝程提供卫星目标检测及态势感知等服务 [14] - 科德数控年内获得290余家机构调研，融资余额增幅超过95%，其产品已应用于运载火箭、卫星等各类航天器制造 [14] - 在融资余额大幅增加且获密集调研的20家公司中，有9家年内涨幅低于60%，4家低于20%，包括福光股份、科德数控、亚信安全及中航光电 [15] - 中航光电年内股价跌幅超过9.5%，公司在卫星通信及6G业务有产品布局，可提供空天地海一体化的连接解决方案 [15] 行业前景与空间 - 中原证券表示，我国商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，全产业链市场化供给能力显著跃升 [7] - 开源证券表示，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿 [8]

航天装备板块市场表现 - 12月26日，航天装备板块整体较上一交易日大幅上涨7.98%，表现远超大盘，当日上证指数仅上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股普涨，中国卫星以10.00%的涨幅领涨，收盘价80.00元，中国卫通亦上涨9.98%，收盘价28.31元 [1] - 航天电子上涨4.62%，收盘价19.47元，航天环宇上涨4.04%，收盘价44.06元，星网宇达、中天火箭、新余国科分别上涨3.32%、3.30%和2.56% [1] - 板块内仅理工导航一只个股下跌，跌幅为0.69%，收盘价60.08元 [1] 板块成交情况 - 板块成交活跃，中国卫星成交量为167.81万手，成交额为128.57亿元，中国卫通成交量为301.77万手，成交额为81.32亿元 [1] - 航天电子成交量最大，达830.72万手，成交额为156.98亿元，航天环宇、星网宇达、中天火箭、新余国科成交额分别为10.30亿元、11.31亿元、17.87亿元和6.43亿元 [1] - 理工导航成交量相对较小，为1.39万手，成交额为8359.70万元 [1] 板块资金流向 - 当日航天装备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达12.0亿元，而游资和散户资金则分别净流入2.46亿元和9.54亿元 [1] - 个股资金流向分化明显，中国卫通获得主力资金净流入9.20亿元，主力净占比达11.31%，但游资和散户分别净流出3.60亿元和5.60亿元 [2] - 星网宇达和新余国科分别获得主力资金净流入3470.82万元和2790.80万元，主力净占比分别为3.07%和4.34% [2] - 中国卫星、航天电子遭遇主力资金大幅净流出，金额分别为1.82亿元和19.19亿元，主力净占比分别为-1.41%和-12.23% [2] - 航天电子在主力大幅流出的同时，获得了游资净流入5.87亿元和散户净流入13.32亿元 [2]

行情回顾 - 市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，沪指录得8连阳 [1] - 商业航天概念延续强势，神剑股份7连板，中国卫星、中国卫通等多股涨停 [1] - 海南自贸区反复活跃，海南矿业、海汽集团等涨停 [1] - 锂电池板块盘中拉升，丰元股份、永兴材料等涨停 [1] - 有色板块集体走强，江西铜业、国城矿业等涨停 [1] - 算力硬件股调整，长光华芯跌超10% [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市超3400股飘绿，今日成交2.18万亿 [1] 航天板块 - 航天板块今日继续强势，再升科技、神剑股份、通宇通讯等多股涨停，中国卫星3连板股价逼近历史新高 [3] - 上海市人民政府办公厅印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，提出加速航空航天产业发展 [3] - 再升科技15天9板，最新价13.34元，涨跌幅+9.98%，流通市值137.42亿 [4] - 神剑股份7天7板，最新价13.17元，涨跌幅+10.03%，流通市值106.56亿 [4] - 通宇通讯10天5板，最新价42.00元，涨跌幅+10.01%，流通市值140.02亿 [4] - 中邮证券指出，可回收火箭方面，我国“朱雀三号”等已进入关键验证阶段 [4] - 卫星规模化制造方面，国内年产超500颗的智能生产线已现，海南文昌卫星超级工厂设计年产1000颗，预计2025年底竣工 [4] - 海南商业发射场等专用基础设施投用，将系统性提升发射保障能力 [4] - 随着三大驱动力形成共振，我国发射成本有望进入快速下行通道，推动商业航天突破规模化临界点 [4] 锂电池板块 - 锂电池板块今日强势反弹，天际股份、深圳新星、丰元股份等多股涨停 [5] - 据21世纪经济报道，自2026年1月1日起，天齐锂业所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考Mysteel的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [5] - 湖南裕能公告，公司拟对部分生产线进行检修，检修时间从2026年1月1日起，预计一个月 [5] - 万润新能公告，自12月28日起，公司将对部分磷酸铁锂产线进行为期一个月的计划性减产检修 [5] - 天际股份8天4板，最新价49.50元，涨跌幅+10.00%，流通市值247.97亿 [6] - 深圳新星4天2板，最新价31.71元，涨跌幅+9.99%，流通市值66.94亿 [6] - 丰元股份最新价18.88元，涨跌幅+10.02%，流通市值52.59亿 [6] - 五矿证券表示，2025年三季度的旺季出现了供需紧平衡的首次测试，2026年产业供需紧平衡有望加剧 [6] - 招商证券认为，对于六氟磷酸锂，前三季度部分头部企业库存不断降低，多家代表性公司库存已耗尽 [7] - 展望26年一季度淡季，即便需求环比下滑20%，六氟公司只需适当补库就能保持满产，本轮涨势有望穿越淡季周期 [7] 海南自贸板块 - 海南自贸今日再度表现，安通控股5连板，海南发展、海汽集团等多股涨停 [8] - 海南自贸港正式启动全岛封关首周，政策红利持续释放 [8] - 海口海关披露，封关首周（12月18日至24日），海南新增外贸备案企业1972家，同比增长2.3倍 [8] - 海南发展6天5板，最新价22.75元，涨跌幅+10.01%，流通市值182.81亿 [9] - 安通控股5天5板，最新价6.55元，涨跌幅+10.08%，流通市值252.98亿 [9] - 海汽集团6天4板，最新价30.38元，涨跌幅+9.99%，流通市值96.00亿 [9] - 华创证券认为，海南封关将作为核心驱动力，在未来持续释放消费潜力，为相关的酒店、免税及旅游产业链公司带来明确的增长机遇 [9] 其他活跃板块 - 除上述热点外，光伏、机器人、有色金属等表现活跃 [10] - 光伏方面，市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导，四家头部硅片企业联合大幅上调报价 [13] - 机器人方面，行业独角兽迎来上市潮 [13] - 有色金属方面，江西铜业涨停 [1][14] - 大消费方面，中央财办称扩大内需是明年排在首位的重点任务 [13] - 国产芯片方面，摩尔线程等陆续上市，长鑫存储此前完成IPO辅导 [14] - 福建自贸/海西概念方面，福建平潭全力冲刺新一轮封关运作 [14] - 光通信板块跌幅居前，行业称光纤散纤价格走高 [10][14] - 无人驾驶方面，L3牌照正式发放 [14] 历史新高公司 - 2025年12月26日，多只股票创历史新高，涵盖航天、有色金属、锂电池等多个板块 [15][16] - 北矿检测（有色金属）涨幅16.44% [15] - 西测测试（航天）涨幅10.97% [15] - 通宇通讯（航天）涨幅10.01% [15] - 中国卫通（航天）涨幅9.98% [15] - 洛阳钼业（有色金属）涨幅5.61% [15] - 紫金矿业（有色金属）涨幅4.68% [16]

公司股价与交易表现 - 中国卫通股价于当日盘中创出历史新高，报28.31元，上涨9.98% [2] - 当日成交量为2.48亿股，成交金额达66.04亿元，换手率为5.86% [2] - 公司最新A股总市值及流通市值均为1195.92亿元 [2] 公司融资数据 - 截至12月25日，公司两融余额为21.10亿元，其中融资余额为21.07亿元 [2] - 近10日融资余额增加2.28亿元，环比增长12.15% [2] 公司财务数据 - 前三季度公司实现营业收入18.52亿元，同比增长5.35% [2] - 前三季度实现净利润2.86亿元，同比下降40.58% [2] - 前三季度基本每股收益为0.0676元，加权平均净资产收益率为1.82% [2] 所属行业市场表现 - 公司所属的国防军工行业当日整体涨幅为1.34% [2] - 行业内78只股票上涨，其中航天发展、中国卫星等5只股票涨停 [2] - 行业内有61只股票下跌，跌幅居前的包括科思科技（跌7.59%）、*ST观典（跌3.31%）、*ST万方（跌2.99%） [2]

商业航天概念市场表现 - 商业航天概念板块在12月26日午后交易时段再度走强，市场关注度提升 [1] - 板块内公司中国卫星股价冲击涨停，并创出历史新高，其总市值逼近1000亿元人民币大关 [1] - 板块内另一公司中国卫通股价上涨近7% [1]