核心分配方案 - 本次利润分配以总股本46.11亿股为基数进行 [1] - 每股派发现金红利0.1095元（含税） [1] - 共计派发现金红利总额为5.05亿元 [1] 关键实施日期 - 本次权益分派股权登记日为2025年11月25日 [1] - 本次权益分派除权除息日为2025年11月26日 [1]

业绩总结 - 2025年半年度A股每股现金红利0.1095元[3] - 2025年半年度利润分配派发现金红利504,881,246.47元[7] 数据相关 - 2025年半年度利润分配以4,610,787,639股为基数[7] - A股股权登记日为2025/11/25，除权（息）日和现金红利发放日为2025/11/26[3] 其他信息 - 本次利润分配方案经2025年第三次临时股东会审议通过[4] - 自行发放对象为中国光大集团股份公司[10] - 合格境外机构投资者（QFII）扣税后每股派发0.09855元[11] - 沪股通投资者公司按10%的税率代扣所得税[12] - 内地个人投资者和基金投资H股股利按20%扣税，内地企业投资者不扣[14][15]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.1095元[6] - 以总股本4,610,787,639股为基数，派发现金红利504,881,246.47元[10] - 分配方案于2025年9月30日经第三次临时股东会审议通过[7] 时间安排 - A股股权登记日为2025/11/25，除权（息）日和发放日为2025/11/26[6] 税收政策 - QFII公司按10%代扣代缴企业所得税，扣税后每股派发0.09855元[14] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税[15] - 沪港通和深港通内地个人投资者及基金投资H股按20%代扣个人所得税[17][18] - 沪港通和深港通内地企业投资者投资H股不代扣所得税[17][18] 其他信息 - 联系地址为上海市新闸路1508号，电话021 - 22169914[21] - H股股东利润分配事宜见香港联交所公告[20]

行业项目进展与招标动态 - 聚变新能近期发布采购项目总金额超20亿元，涉及电源系统、低温系统、屏蔽包层等关键环节[1] - BEST项目招标明显提速，11月13-14日发布的招标中，预算金额超亿元的采购项目包括：低温系统关键部件约7.28亿元、ECRH回旋管4.4亿元、磁体电源1.89亿元、环布系统总装工程1.8亿元、离子回旋波源系统1.7亿元、不锈钢屏蔽块1.39亿元[2] - 本轮招标的开标时间集中在25年12月4日至9日[3] - 行业进入密集招标期，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所近期也发布采购项目，合计预算金额超13亿元，包括氚安全防护平台项目5.14亿元、内燃料循环平台项目约3.72亿元等[3] 行业长期增长驱动力 - 未来AI产业发展将重塑用电结构，麦肯锡预测2050年数据中心用电量将占全球总用电量的5%-9%[4] - 聚变能战略价值凸显，AI巨头纷纷布局，例如Helion与微软达成50MW购电协议，谷歌与CFS签署200MW购电协议[4] - CFS公司完成8.63亿美元融资，投资方包括英伟达旗下风投、Alphabet等[4] - 国内核聚变技术公司星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资，由蚂蚁集团领投[4] - “十五五”规划将核聚变能列为未来产业，行业具备长期增长潜力[1][4] 建议关注的投资环节与标的 - 真空室及内部件环节建议关注合锻智能、国光电气、安泰科技、应流股份、派克新材、天工国际[5] - 磁体系统环节建议关注联创光电、永鼎股份[5] - 电源系统环节建议关注四创电子、王子新材、旭光电子[5] - 低温系统环节建议关注杭氧股份、冰轮环境、雪人集团[5]

市场行情 - 本周（2025年11月10日至11月14日）中证转债指数上涨0.52%，中证全指下跌0.53% [6] - 2025年以来中证转债累计上涨18.61%，中证全指累计上涨23.61% [6] - 分评级看，中评级券（AA）本周涨幅最高，达0.56% [6] - 分规模看，中规模转债（余额10至15亿元）本周涨幅最高，达0.83% [6] - 分平价看，高平价券（转股价值120至130元）本周涨幅最高，达1.54% [7] 市场指标 - 截至2025年11月14日，存量可转债共412只，余额为5,668.50亿元 [8] - 转债价格均值为133.30元，较上周132.07元上升，历史分位值为99.28% [8] - 转债平价均值为105.52元，较上周105.90元下降，历史分位值为95.81% [8] - 转债转股溢价率均值为27.12%，较上周27.07%微升，历史分位值为18.21% [8] 市场表现与配置方向 - 本周转债市场小幅上涨，权益市场下跌 [9] - 2025年年初以来转债市场表现整体弱于权益市场 [9] - 当前转债新发未见明显加速，需求旺盛，优质转债稀缺性较高 [9] - 转债市场价格处于相对高位，需精细化择券，结合条款和正股情况综合判断，分散布局以平衡风险收益 [9]

文章核心观点 - 公司深入贯彻落实中央金融工作会议精神，将服务国家战略与自身发展相结合，以投资顾问服务为抓手，推动财富管理业务向以客户为中心转型 [1] - 公司明确财富管理业务的核心是资产配置与长期陪伴，而非简单的产品销售，旨在构建覆盖全生命周期、全风险等级、全资产类别的服务体系 [2] - 公司通过产品分层、科技赋能、机制改革及多元化服务渠道，致力于提升投资者满意度与获得感，并显著服务了广大中小投资者 [3][4][5][6][7][8] 行业背景与公司定位 - 我国居民储蓄率较高，财富保值增值需求旺盛，资本市场改革深化为证券公司发展财富管理业务提供了广阔空间 [1] - 行业仍存在卖方思维根深蒂固、服务同质化严重、投资者获得感不足等问题，制约了行业公信力与长期活力的释放 [1] - 证券金融机构作为资本市场核心参与者，在普惠金融发展中担负重要责任，通过财富管理转型为居民增加财产性收入提供有效途径 [1] - 公司作为央企背景券商，自觉将企业发展融入国家发展大局，坚决摒弃“重规模、轻质量”的短视思维，牢固树立功能性首位的发展理念 [1] 产品体系与业绩表现 - 公司构建“基础层-优选层-场景层”全品类分层产品货架，通过穿透式尽调与量化评分模型严选产品 [3] - 截至2025年10月底，公司年内严选首发产品70余只，业绩表现均值跑赢同期指数 [3] - “金阳光优选池”产品覆盖R1-R5全风险等级，平均收益率稳居市场前35%分位 [3] - 针对资金量5万元以下客户设置“活钱理财优选”板块，包含10余只低门槛产品，平均年化收益率达2.83%，显著高于同期存款利率 [3] - “金阳光管家”基金投顾服务设置1000元参与门槛，打造16只标准化投资组合，覆盖货币、固收、权益及全球资产等多元类别 [6] - 截至2025年10月末，“金阳光管家”服务客户中98.15%实现正收益，资金量5万元以下客户盈利面达98.84% [6] - 公司积极响应行业降费倡议，2024年以来持续优化费率结构，累计将组合持有成本降低逾30% [6] 服务机制与客户陪伴 - 公司倡导一线投顾以客户需求为导向，构建“投前教育-投中建议-投后管理”的全流程陪伴机制 [4] - 公司自主研发“汇智盈”资产配置平台，整合市场洞察、基金研究、产品超市、组合配置四大核心模块，赋能投顾高效输出科学方案 [4] - 公司依托微信公众号、视频号、直播平台及线下沙龙等多元渠道，构建全天候的专业陪伴与服务触达体系 [4] - 2025年以来，公司累计开展各类线下投教活动近1700场，覆盖受众逾10万人次，其中面向社区居民的公益讲座占比达27% [4] - 同步举办线上直播活动近1400场，触达受众100万人次以上，并专项打造“配置大讲堂”系列内容服务老年客户及投资新手 [4] - 公司投顾队伍已服务客户超200万人，覆盖资产规模逾5000亿元，资产10万元以下的中小客户占比达85% [5] - “金阳光投顾”近三年签约客户账户收益率显著优于非签约客户 [5] 科技创新与数字化转型 - 公司坚持“专业+科技+服务”融合发展路径，创新推出“阳光e数”一站式智能数据服务中台，通过四大核心模块实现数据高效治理与应用 [7] - 依托智能中台及AI大模型，公司对存量客户实现深度分析，从六个维度落地近千个标签和指标，沉淀超百个运营策略 [8] - 2025年，通过智能中台精准触达的长尾客户，服务转化率较传统模式提升了近7倍 [8] - 公司创新推出“金算法”策略交易服务，深度融合AI算法与专业投顾观点，近一年来助力客户账户收益率平均提升近6%，持股周期平均延长超12% [7] 投顾队伍建设与专业能力 - 公司高度重视投顾队伍专业化建设，建立了严格的资格认证机制与常态化培训体系 [9] - 面向投顾，公司每年开展不少于60课时的基础及专业领域培训，内容覆盖宏观经济、行业研究、行为金融、合规风控等核心领域 [9] - 公司结合区域客群特征搭建差异化培育体系，已逐步形成区域特色的投顾团队矩阵 [9] - 公司“金阳光投顾”团队连续七年斩获“新财富最佳投顾团队”殊荣 [9] 普惠金融实践与社会责任 - 公司始终将服务中小投资者作为普惠金融的主阵地，通过“金阳光投顾”、“金阳光管家”、“金算法”等服务深化对中小投资者的覆盖与渗透 [4][5][6][7] - “金阳光管家”特别推出最低单次500元可参与的“主理人领投计划”，由专业投顾全程陪伴式跟投服务 [6] - 公司通过优化费率、降低参与门槛、提供智能化工具等措施，切实履行金融机构的社会责任，助力投资者实现更省心、可负担的长期财富管理 [6][7]

股东结构 - 截至2025年9月30日，公司普通股股东总数为180,487户 [1]

行业评级与景气度排序 - 维持钢铁/有色金属行业“增持”评级，细分行业景气度排序为铜铝>黄金>钢 [1] 钢铁行业 - 钢铁上市公司重视投资者回报，预计2026年后主要普钢企业完成超低排放改造，资本开支将逐步回落，分红比例有望进一步提升 [1] - 中长期能耗及碳排仍是供给制约主线，粗钢产量面临压力 [3] - 房地产市场期待止跌回稳，成交土地规划建筑面积处于同期低位，世界钢铁协会预计2026年中国钢铁需求同比下滑1% [4] - 推荐宝钢股份、久立特材，关注鄂尔多斯、中信特钢、华菱钢铁 [6] 铜行业 - 全球供给紧张，精炼铜2025-2026年短缺加剧，铜价有望创新高 [1] - 自由港、泰克资源等下调2026年产量指引，矿端扰动加剧，预计2026年全球精炼铜产量同比下降0.1% [3] - 新能源需求是未来主要增量，预计2026年全球铜需求增长1.5% [4] - 推荐紫金矿业、洛阳钼业，关注铜陵有色、西部矿业、金诚信 [6] 铝行业 - 2026年电解铝中枢价格有望继续上移，吨铝利润走阔以及红利属性加持下看好投资机会 [1] - 产能天花板限制下，2026年中国电解铝产量增长1.6% [3] - 制造业需求（新能源车、电力、消费等）增长抵消地产下行，预计2026年中国铝需求增长1.8% [4] - 推荐中国宏桥，关注云铝股份、神火股份、中孚实业 [6] 黄金行业 - 美国降息周期推动投资需求回升叠加全球央行增持趋势延续，金价有望持续上行 [1] - 美国进入降息周期叠加全球不确定性提升，黄金ETF投资需求回归增长，去美元化背景下央行增持趋势延续 [5] - 推荐紫金矿业，关注赤峰黄金、紫金黄金国际 [6] 核心观点与行情展望 - 钢铜铝供给增长依然受限，需求决定价格高度，行情弹性依赖于经济复苏力度 [2] - 黄金则受益于美国降息周期和央行增持 [2]

行业供需格局 - 化工行业新增产能投产高峰期已过 实际投产峰值已过去[1] - 行业整体资本开支力度将有所减弱[1] - 需求端逐步修复 行业供需格局将迎来好转[1] - 行业景气程度有望上行[1] - 化工行业供需持续改善 景气度有望持续上行[1] 行业估值水平 - 当前基础化工行业PB-LF估值与2019年和2024年期间的底部水平较为接近[1] - 当前化工行业估值水平仍然处于低位[1] - PB估值仍处于历史低位水平[1] - 持续看好化工板块迎来估值修复[1]

行业供需格局 - 化工行业新增产能投产高峰期已过 实际投产峰值已过去 [1] - 后续化工行业整体资本开支力度将有所减弱 [1] - 需求端逐步修复 行业供需格局将迎来好转 [1] - 行业景气程度有望上行 [1] - 化工行业供需持续改善 景气度有望持续上行 [1] 行业估值水平 - 当前基础化工行业PB-LF估值与2019年和2024年期间的底部水平较为接近 [1] - 当前化工行业估值水平仍然处于低位 [1] - PB估值仍处于历史低位水平 [1] - 持续看好化工板块迎来估值修复 [1]