【导读】工商银行宣布恢复受理如意金积存业务申请 中国基金报记者 张舟 11月3日收盘后，工商银行官网发布公告称，恢复受理如意金积存业务申请。 11月3日上午，工商银行曾发布公告称，受宏观政策影响，根据风险管理要求，自2025年11月3日起该行 暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请，存量客户处于有 效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。相关业务恢复事宜，请关注银行后续公 告。 随后，建设银行也发布公告称，自11月3日（含）起，建行暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买 入、实物金兑换等申请，存量客户易存金定投计划的执行、赎回以及销户不受影响；暂停个人黄金积存 兑换实物贵金属、账户黄金兑换实物贵金属等申请，其他个人黄金积存业务不受影响。 11月3日晚间，有报道称，周大福珠宝表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额 外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。周大福珠宝表示，将结合政策 对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加相符。 二级市场方面，11月3日，A股黄金珠宝概念股股价下挫。潮宏基10cm ...

银行黄金积存业务调整 - 工商银行于11月3日收盘后宣布恢复受理如意金积存业务申请 [2] - 工商银行曾于11月3日上午公告，因宏观政策影响和风险管理要求，暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划及提取实物申请 [4] - 建设银行也于11月3日起暂停受理易存金业务的实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请 [6] 黄金税收新政内容 - 财政部与国家税务总局于11月1日发布《关于黄金有关税收政策的公告》，自2025年11月1日起实施至2027年12月31日 [8] - 新政规定，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方销售标准黄金时免征增值税 [8] - 发生实物交割出库时，将区分标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别适用增值税即征即退或免征政策，买入方可按6%扣除率计算进项税额 [8] 行业对政策的反应与影响 - 业内人士表示，银行暂停相关业务是为应对宏观政策，对当前业务流程如IT系统进行调整 [8] - 周大福珠宝宣布自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整，以应对新政带来的额外采购和生产成本 [8] - 中信建投研报指出，新规对非投资类黄金饰品企业成本端或有所提升，因其进项税抵扣由13%降至6% [10] 资本市场表现 - A股黄金珠宝概念股11月3日股价下挫，潮宏基跌停(-9.90%)，鹏欣资源(-4.52%)、周大生(-4.26%)、老凤祥(-3.36%)跌幅超3% [9] - 港股黄金珠宝概念股同样大幅下跌，周大福报13.9港元/股，日跌8.67%，老铺黄金跌7.16%，六福集团跌6.91% [9][10]

银行黄金积存业务调整 - 工商银行于11月3日收盘后宣布恢复受理如意金积存业务申请 [2] - 工商银行曾于11月3日上午公告，因宏观政策影响自2025年11月3日起暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存等新申请 [4] - 建设银行也于11月3日起暂停受理易存金业务的实时买入、新增定投买入及实物金兑换等申请 [5] 黄金税收新政发布 - 财政部与国家税务总局于11月1日发布《关于黄金有关税收政策的公告》，自2025年11月1日起实施至2027年12月31日 [6] - 新政规定通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金免征增值税，实物交割出库则区分投资性与非投资性用途适用不同增值税政策 [6] - 业内人士表示银行业务暂停主要是为应对宏观政策，对业务流程如IT系统进行调整 [6] 黄金零售企业应对与市场反应 - 周大福珠宝宣布自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整，以应对新政带来的采购和生产额外成本 [8] - 11月3日A股黄金珠宝概念股股价下挫，潮宏基跌停(-9.90%)，鹏欣资源(-4.52%)、周大生(-4.26%)、老凤祥(-3.36%)等跌幅显著 [9] - 港股黄金珠宝概念股同样大幅下跌，周大福股价报13.9港元/股，日跌8.67%，老铺黄金跌7.16%，六福集团跌6.91% [10] 新规对产业链的影响分析 - 研报指出新规对非投资类黄金饰品企业成本端有所提升，因其进项税抵扣由13%降至6% [10] - 投资金销售企业中，会员单位销售金币将具备优势 [10] - 终端消费者购买黄金饰品价格预计将提升，但向上海黄金交易所会员单位购买金条不受影响 [10]

ICBC (国)工银金行家 关于暂停受理部分 如意导报官业务申请的公告 11月3日，工商银行公告，现已恢复受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提 取实物的申请。您可通过我行营业网点、中国工商银行APP等渠道办理各类如意金积存业务。同时，建 议您关注黄金市场波动，提高风险防范意识，守护自身资产安全。 此前消息： 今天早些时候，工商银行发布公告，表示受宏观政策影响，根据工行风险管理要求，自2025年11月3日 起，工行暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请，存量客 户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。 同日，建设银行也发布公告，自2025年11月3日(含)起，建行暂停受理易存金业务实时买入、新增定投 买入、实物金兑换等申请，存量客户易存金定投计划的执行、赎回以及销户不受影响；暂停个人黄金积 存兑换实物贵金属、账户黄金兑换实物贵金属等申请，其他个人黄金积存业务不受影响。 同时，两家银行均表示，相关业务恢复事宜，请关注银行后续公告。 来源丨央视财经、工商银行 尊敬的客户: 受宏观政策影响,根据我行风险管理要 求,自2025年11月3日起 ...

银行黄金积存业务动态 - 工商银行于11月3日晚公告恢复受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请 [1] - 工商银行于同日上午刚发布暂停受理相关产品的通知 [1] - 建设银行同日发布关于暂停受理易存金等业务的公告 [1] - 民生银行同日调整积存金交易时间 [1] 行业背景与银行举措原因 - 国际金价处于高位震荡状态 [1] - 黄金税负政策正在调整 行业迎来政策过渡期 [1] - 银行暂停相关业务是为避免投资者非理性入场 [1] - 银行举措意在等待市场波动趋稳后再重启业务 [1] - 银行可能正在优化产品设计并升级积存金的风险提示机制 [1]

事件概述 - 2025年11月3日，工商银行和建设银行同步宣布暂停实体金条提取业务，导致市场出现恐慌性购买和黄金股暴跌 [1][2] - 两家银行将业务调整归因于“宏观政策影响”，但存量客户的赎回和销户业务不受影响 [2] - 港股黄金零售板块应声集体跳水，周大福和六福集团跌幅超过8% [5] 政策背景 - 业务调整的直接原因是财政部实施的13%黄金增值税新政，取消了商业银行在黄金流转中享受的税收优惠 [5] - 新政策要求提取实物黄金时需全额缴纳增值税，且银行难以获得足额进项税抵扣 [5] - 若继续提供提取服务，银行每克黄金可能额外承担40-50元的税收成本 [7] 银行应对策略 - 面对税负压力，银行采取不同策略：招商银行选择将税费直接计入金条报价，而工商银行和建设银行则直接暂停实物提取业务 [7] - 政策调整反映出行业从实物交割向电子化转型的信号，未来银行可能重点开发挂钩黄金价格的衍生金融产品 [7] 市场影响与行业格局变化 - 政策大幅提高了实物黄金的违规成本，显著压缩了通过黄金走私、洗钱等灰色交易的利润空间 [7] - 市场格局发生根本性分化，实物黄金投资可能成为高净值人群的专属选择，普通投资者将被引导至电子黄金市场 [7] - 政策明显倾向于推动黄金投资电子化，如纸黄金、黄金ETF等标准化产品，以便于监管和确保税收链条完整 [7] 投资者策略调整 - 保守型投资者可关注银行黄金积存赎回功能，利用价格波动赚取价差，避免实物提取产生的高额税费 [8] - 进取型投资者可以考虑转向上海黄金交易所T+D合约或黄金期货，新政实施首日，上金所黄金T+D合约成交量同比激增35% [8] - 长期持有者可关注黄金ETF等间接投资工具，以华安黄金ETF为例，其管理费仅0.6%且免收增值税 [8] 未来展望 - 其他商业银行很可能陆续跟进调整实物黄金业务，周大福等零售品牌面临将成本转嫁给消费者或压缩自身利润空间的难题 [9] - 电子黄金交易平台如支付宝黄金、微信微黄金等互联网产品凭借低门槛和便捷操作，有望迎来爆发式增长 [9] - 平台间竞争可能加剧，不排除出现手续费价格战的可能 [9]

黄金税收新政核心内容 - 财政部与国家税务总局于2025年11月1日发布并实施《关于黄金有关税收政策的公告》，执行期至2027年12月31日 [4] - 新政核心在于区分黄金的商品与金融属性，对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金（未实物交割）免征增值税，但一旦提取实物出库或在非交易所渠道销售，则按现行规定征收增值税 [4][16] - 新政导致从交易所购入的非投资用途黄金，其进项税抵扣从13%减少到6% [15] 主要银行黄金业务调整 - 工商银行于2025年11月3日公告，暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物申请，但存量客户的定期积存计划执行、赎回及销户不受影响 [5][13] - 建设银行同日公告，暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请 [11] - 工商银行的暂停状态持续不到一天，于11月3日晚间公告恢复受理相关业务申请 [3][13] - 业务暂停期间，工商银行各规格实物金条在短时间内被抢购一空，有地区在4分钟内售罄 [1][7] 黄金产业链成本与价格影响 - 花旗银行分析指出，新税收政策最坏情况下可能导致零售商黄金采购成本上升约7% [18] - 深圳水贝黄金市场金价在11月3日出现大幅上涨，从中午约930元/克飙升至晚间超996元/克，单日涨幅超过66元/克 [21] - 政策影响下，水贝市场许多商户暂停出货，小程序报价被关闭，市场处于观望状态 [21] - 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整，以应对新政带来的额外成本 [18] - 对消费者而言，购买黄金首饰及小克重金条的成本出现明显上升 [22] 资本市场反应 - 黄金税改新政出台后第三个交易日（11月3日周一），A股和H股多家黄金珠宝零售商股价下跌 [3] - A股潮宏基股价跌幅接近10%，港股周大福珠宝跌幅超过8%，老铺黄金股价跌幅超过7%，六福集团、周生生股价跌幅超过6% [3] 行业专家与机构解读 - 业内普遍认为银行业务调整与税收新政有关，涉及实物黄金买卖的增值税要求明确，相关机构进行调整属正常情况 [15][17] - 中国财政科学研究院观点认为，政策将支持中国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设 [4] - 中信建投研报指出，新政对非投资类黄金饰品企业成本端有所提升，终端消费者购买黄金饰品价格预计将上涨 [22]

业务暂停调整 - 工商银行自3日起暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请 [1] - 建设银行同日暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请，并暂停个人黄金积存兑换实物贵金属 [1] - 两家银行均表示存量客户的定期积存计划执行、赎回及销户业务不受影响 [1] 投资门槛上调 - 工商银行于10月13日将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元 [3] - 中国银行于10月15日起将积存金产品最小购买金额由850元调整为950元 [6] - 兴业银行自10月21日起将积存金购买起点由1000元调整为1200元 [9] - 平安银行自10月24日起将平安金积存业务定投计划起投金额由900元上调至1100元 [9] 风险提示与投资者教育 - 工商银行于10月15日公告建议投资者关注贵金属价格剧烈波动，增强风险防范意识，并通过定投等方式配置黄金资产 [5] - 交通银行于10月23日发布公告建议客户关注市场变化，提高风险防范意识，合理控制仓位 [9] - 银行通过密集发布风险提示来加强投资者教育 [9] 行业背景与动因 - 随着金价屡创新高，市场波动率同步上升 [9] - 银行作为渠道方需通过"门槛调整+风险提示"的组合动作进行风险管控 [9] - 此举旨在兼顾业务合规、风险管理与消费者权益保护 [9]

银行积存金业务调整 - 工商银行自2025年11月3日起暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请 [2] - 建设银行自2025年11月3日起暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请 [2] - 兴业银行于10月21日将积存金业务按金额交易的单次购买、新增定投购买起点由1000元上调至1200元 [3] - 平安银行自2025年10月24日起将平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元 [3] - 交通银行自2025年10月27日起将贵金属钱包积存计划起点金额调整为随金价浮动的方式 [3] 业务调整原因与背景 - 业务调整主要受宏观政策影响、市场波动以及银行自身风险管理要求影响 [1][2] - 黄金积存最小业务单位为1克，年内金价大幅上涨使得原有固定起购金额已无法满足合规底线 [4] - 国际金价年内持续走高，接连突破3000美元/盎司、4000美元/盎司的历史纪录，在触及4381美元/盎司高位后出现震荡回落 [5] - 截至11月3日16:50，伦敦现货黄金价格报4016.805美元/盎司，当日盘中最低触及3962.27美元/盎司，年内涨幅已超53% [5] 银行风险提示举措 - 10月以来，交通银行、蒙商银行、马鞍山农商行等多家银行密集发布贵金属投资风险提示 [6] - 银行建议投资者关注市场变化，提高风险防范意识，并结合自身财务状况和风险承受能力进行投资 [6] - 工商银行、农业银行、建设银行、招商银行等多家银行也在同期发布了类似风险提示 [6] 行业影响与专家观点 - 金融机构在金价大幅波动背景下调整业务，是为满足监管合规要求并主动管理风险的审慎举措 [4] - 国际金价高位震荡源于全球经济不确定性、主要央行货币政策预期、地缘政治紧张局势等多重因素 [5] - 高波动性正促使金融机构进一步收紧相关业务规则，并加强投资者风险教育 [5] - 系统性的风险教育和提示有助于提升整体市场风险意识，遏制非理性投机行为，是金融体系前瞻性风险管理的重要组成部分 [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 银行业基本面稳中向好，核心营收能力增强，息差基本企稳，资产质量保持稳健 [4][5] - 3Q25市场风格切换，银行股持仓占比降至历史低位，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变 [5] - 投资建议一揽子配置，关注红利策略下的高股息率银行以及经济结构转型背景下客群扎实、风控优秀的银行 [5] 3Q25业绩综述：核心营收能力增强，拨备少提反哺利润 业绩增长 - 42家上市银行整体3Q25营收同比增速为0.9%，较上半年下滑0.1个百分点；归母净利润同比增速为1.5%，较上半年提升0.7个百分点 [9] - 营收增速边际走弱主要受股份行（累积增速环比-0.3pct）、城商行（累积增速环比-0.6pct）和农商行（累积增速环比-1pct）拖累，国有行营收增速与上半年持平 [9] - 利润端增速小幅上升，主要因拨备计提力度边际走弱，拨备对利润正向贡献增强 [10] - 国有行/股份行/城商行/农商行前三季度归母净利润增速较上半年分别+1.3pct/-0.4pct/-0.1pct/-0.8pct至1.2%/-0.2%/6.9%/3.6% [10] 业绩变化归因 - 驱动因素：息差趋稳对利润增速贡献边际上升1pct至-9.9%；手续费及佣金净收入贡献边际上升0.1pct至0.8%；资产减值损失计提力度下降，贡献由负转正，边际上升1.4pct至1.2% [12] - 拖累因素：其他非息收入对利润增速贡献边际下降0.9pct至0.7%；生息资产增速对利润增速贡献边际下降0.4pct至9.3% [12] - 城商行对拨备反哺利润的依赖度最小（-1.6%），农商行依赖度最高（5.3%）但程度下降 [13] 盈利能力 - 上市银行1-3Q25年化ROE同比下降0.38pct至10.8%，但降幅较2024年末收窄，且维持在10%以上；年化ROA同比下降4bp至0.76% [23] - 农商行ROE逆势提升同比+0.7pct至12.2%，股份行和城商行ROE降幅较大，分别同比-0.7pct/-0.9pct至9.2%/11.5% [24] - ROE同比提升较大的银行包括中国银行（+2.4pct）、青岛银行（+4.9pct）、无锡银行（+3.1pct）等 [24] 3Q25主要经营指标：量价质平衡，资本充足率保持稳定 风险指标 - 42家上市银行不良率环比基本持平于1.15%，其中国有行和农商行不良率环比持平在1.23%、1.04%，城商行不良率改善幅度相对较大，环比下降1bp至1.13% [28] - 整体拨备覆盖率为283.2%，环比下降4.1pct；拨贷比为3.03%，环比下降5bps [29] - 单季不良净生成率明显改善，环比下降25bp至0.7%；股份行改善最为明显，环比下降42bp至0.95% [32] - 上市银行整体关注类贷款平均占比为1.81%，较半年度上升2bp，主要因农商行关注率上升较多（环比+12bp至1.84%） [33] 量价指标 - 因三季度LPR保持不变、信贷投放力度下降，资产端收益率降幅收窄，同时负债端成本率继续大幅下降，净息差趋稳 [12] 资本情况 - 3Q25上市银行风险加权资产（RWA）增速略提升0.6pct至9.34%，但核心一级资本充足率基本维持稳定在10.6%左右 [4][5]