业绩数据 - 2025年1 - 6月公司累计实现销量4438.63万条，同比增长11.23%[1] - 2025年1 - 6月公司营业收入118.12亿元，同比增长13.8%[1] - 2025年1 - 6月公司归母净利润8.54亿元，同比减少7.66%[2] 用户数据 - 截至2025年6月底，玲珑轮胎消费者满意度持续稳定在98%以上[9] - 截至2025年上半年，阿特拉斯养车驿站覆盖10个省份、64个城市，开发41家运营商，形象店数量突破475家，门店总数超1000家[10] - 截至2025年6月底，阿特拉斯卡友之家累计开发完成25个省150个地级市，设立约1203家授权门店和108家形象店，APP超34万卡友注册和认证[11] 未来展望 - 2025年公司决定启动境外（巴西）投资建设项目[5] 新产品和新技术研发 - 2025年公司与吉利汽车研究院共建“高性能轮胎联合创新实验室”[3] - 2025年上半年公司推出新玲珑大师致途越野R/T轮胎与致控防爆超高性能轮胎两款新品[3] - 2025年公司开发吉利星愿等众多新车型配套轮胎[8] 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 2025年1 - 6月公司董事人数由9名增至11名[18] - 2024年8月9日至2025年1月22日，控股股东累计增持公司股份7,981,100股，占总股本0.55%，增持金额15,000.24万元[21] - 2025年5月7日至8月28日，控股股东增持公司11,334,295股A股股份，占总股本约0.77%，累计增持金额约1.7亿元[22] - 2025年度公司季度现金分红，年度现金分红占2025年归母净利润比例不低于30%、不高于40%[23] - 2024年第四季度每股派发现金红利0.014元，分配总额2,048.90万元，占当季归母净利润50.52%[23] - 2025年一季度每股派发现金红利0.07元，分配总额10,244.52万元，占当季归母净利润30.08%[23] - 公司拟在2025年10月28日前完成2025年第二季度利润分配[24] - 拟以2025年二季度利润分配时股权登记日总股本为基数，每股派发现金红利0.11元（含税）[25] - 截至2025年8月28日总股本1463502683股，分配现金红利总额16098.53万元，占2025年二季度归母净利润31.33%[25] - 2025年上半年现金红利总额26343.05万元，占2025年半年度归母净利润30.83%[25] - 公司加入联合国全球契约组织，蝉联“2024年度杰出责任企业”称号，获华证ESG“AA”评级、中诚信绿金“A”级评价[20] - 公司取消监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使，修订相关内部治理制度[16] - 2025年1 - 6月共披露定期报告2份，临时公告41份，其他上网文件81项[26] - 2025年1 - 6月举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[27] - 2025年1 - 6月回复E互动投资者提问269题[27] - 建立《投资者关系图谱》，定期跟踪分析持股机构特点和变化[27]

报告发布 - 公司于2025年8月29日发布2025年半年度报告[3] 提问安排 - 投资者可在2025年9月9日至9月15日16:00前提问[3][6] 业绩说明会 - 2025半年度业绩说明会于2025年9月16日10:00 - 11:00召开[3][4][6] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[4][6] - 参加人员有董事长王锋等四人[6] 参与方式 - 投资者可在说明会期间在线参与，通过上证路演中心或公司邮箱提问[3][6] 会后查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 联系人 - 联系人是董事会办公室，电话0535 - 8242726，邮箱linglongdsb@linglong.cn[7]

资产减值准备 - 2025年上半年拟计提各类资产减值准备25055.00万元[2] - 2025年上半年计提信用减值损失 - 1210.84万元[3] - 2025年上半年计提资产减值损失26265.84万元[4] 对利润影响 - 计提减值准备减少上半年利润总额25055.00万元[8] - 转销减值准备增加上半年利润总额21256.21万元[8] - 最终减少上半年利润总额3798.79万元[8] 具体项目情况 - 存货跌价准备本期计提26265.84万元，转销21256.21万元[6] - 应收票据坏账准备本期计提或转回 - 140.10万元[7] - 应收账款坏账准备本期计提或转回 - 1398.81万元，核销1900.19万元[7] - 其他应收款坏账准备本期计提或转回328.07万元，核销4562.12万元[7]

股价表现 - 8月26日盘中上涨2.05%至15.93元/股 成交2.58亿元 换手率1.11% 总市值233.14亿元 [1] - 主力资金净流入2189.95万元 特大单净买入850.37万元 大单净买入1339.58万元 [1] - 年内股价下跌11.28% 近5日/20日/60日分别上涨4.80%/2.77%/10.81% [1] 股东结构 - 股东户数6.99万户 较上期减少0.25% 人均流通股20,951股 较上期增加0.25% [2] - 香港中央结算有限公司持股2518.99万股 较上期减少288.83万股 [3] - 南方中证500ETF持股954.02万股 较上期减少79.39万股 [3] - 博时成长领航混合A持股918.12万股 数量未变动 [3] - 工银创新动力股票新进持股846.00万股 [3] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入56.97亿元 同比增长12.92% [2] - 归母净利润3.41亿元 同比减少22.78% [2] - A股上市后累计派现34.35亿元 近三年累计派现11.46亿元 [3] 业务概况 - 主营业务为汽车轮胎设计开发制造销售 轮胎产品收入占比98.88% [1] - 所属申万行业为汽车零部件轮胎轮毂 概念板块含一带一路/MSCI中国等 [1]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业评级为"看好" [1][3] 核心观点 - 美联储降息预期叠加国内反内卷政策催化 化工板块配置价值凸显 [3] - 钛白粉行业处于大面积亏损状态 价格价差跌至历史底部 龙头企业发布涨价函(国内客户上调500元/吨 国际客户上调70美元/吨) 临近"金九银十"备货周期 涨价行情有望持续 [3] - 磷肥第二阶段出口配额基本落地 一铵巴西CFR价格588美元/吨(国内均价3336元/吨) 二铵国内FOB价格794美元/吨(国内均价3536元/吨) 按运费30美元和汇率7.15计算 一铵/二铵出口溢价分别超过600/2000元/吨 [3] - 国内大模型持续迭代升级 DeepSeek V3.1发布 开始联动国产芯片算力链 自主可控产业链将持续受益 [3] - 液冷是AI产业发展趋势下解决散热问题的重要工具 上游冷却介质迎来发展机遇 [3] 化工宏观判断 - 原油供应:非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [3][4] - 原油需求:全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [3][4] - 地缘政治:中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [3][4] - 煤炭:价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [3][4] - 天然气:美国或将加快出口设施建设 进口成本有望下滑 [3][4] 行业运行数据 - 7月全部工业品PPI同比-3.6% 同比降幅持平于6月 环比降幅较6月的0.4%收窄至0.2% [3][5] - 7月全国制造业PMI录得49.3% 环比下滑0.4个百分点 [3][5] - 截至8月22日 Brent原油期货价格收于67.26美元/桶 较上周上涨1.7% WTI价格收于63.80美元/桶 较上周上涨1.0% [8] - 美元指数收于97.72 较上周下调0.1% [8] 细分行业表现 - PTA-聚酯:PTA价格环比上升4.6%至4870元/吨 MEG价格环比上升1.3%至4527元/吨 POY价格环比上升0.7%至6825元/吨 [8] - 化肥:尿素出厂价1740元/吨环比上升3.0% 一铵价格3420元/吨环比下跌0.3% 二铵价格3550元/吨环比持平 盐湖钾肥95%价格2800元/吨环比持平 [9] - 农药:多数产品价格持平 吡唑醚菌酯价格下调至14.9万元/吨 [9][11] - 氟化工:R32市场价格60000元/吨环比上调1000元/吨 R134a市场价格51000元/吨环比持平 [11] - 氯碱:乙炔法PVC价格4750元/吨环比下跌1.4% 乙烯法PVC价格5225元/吨环比下跌0.4% [12] - 钛白粉:价格13200元/吨环比上升1.1% [12] - 有机硅:DMC价格11000元/吨环比下跌4.3% [12] 投资分析建议 - 传统周期关注白马及细分企业阿尔法:万华化学 煤化工华鲁恒升 宝丰能源 地产链纯碱远兴能源 钛白粉规模企业 纺服链涤纶长丝桐昆股份等 [3] - 长景气底部上行板块:氟化工制冷剂关注巨化股份 三美股份 东岳集团等 轮胎头部企业关注赛轮轮胎 森麒麟 [3] - 成长标的确定性修复:半导体材料关注雅克科技 鼎龙股份 华特气体等 面板材料关注瑞联新材 莱特光电等 [3] 重点公司估值 - 万华化学:市值2102.74亿元 预计25年归母净利润147.31亿元 PE14倍 [17] - 云天化:市值482.36亿元 预计25年归母净利润60.23亿元 PE8倍 [17] - 巨化股份:市值890.92亿元 预计25年归母净利润45.56亿元 PE20倍 [17] - 雅克科技:市值291.08亿元 预计25年归母净利润11.55亿元 PE25倍 [17]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"推荐（维持）" [3] 核心观点总结 - 炼能变革期或至 建议关注民营大炼化 在"反内卷"背景下 工信部推动重点行业淘汰落后产能 炼化未来走向包括减量置换（目标为20年以上产能及200万吨/年以下炼能）和延长产业链（减油增化配套深加工产品）[6][15] - "反内卷"或成为化工反转起点 中央财经委会议明确目标 十五五规划政策密集出台 PPI回暖获供需共振[6][16] - 化工行业开工率普遍高于65% 头部企业ROA优于海外 固定资产累计投资完成额在25年5月转负 自然竞争格局有望在未来2-3季度反转[6][16] - PPI转正情景下 市场将增配顺周期中游环节 实业信心回暖推动库存管理转向积极[6][17] - 磷肥出口高景气兑现 磷酸二铵和磷酸一铵出口FOB均价分别较年初+24.4%和+18.1% 国内外价差分别达1950-2000元/吨和850-900元/吨[6][18] 投资策略 - 建议关注民营大炼化：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份[6][15] - 关注估值低位具备上行期权标的：1)化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升 2)磷化工：湖北宜化、兴发集团、云天化 3)有机硅和草甘膦：兴发集团、新安股份 4)长丝和氨纶：桐昆股份、新凤鸣、华峰化学 5)工业硅、炼化、尿素、氯碱、纯碱：恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、湖北宜化、合盛硅业、博源化工[6][17][18] - 关注磷肥出口相关标的：云天化、湖北宜化、兴发集团、中化化肥[6][18] 行业数据表现 - 华创化工行业指数71.55 环比-0.06% 同比-22.79%[14][36] - 行业价格百分位为过去10年的18.07% 环比-0.02%[14][36] - 行业价差百分位为过去10年的0.00% 环比-0.04%[14][36] - 行业库存百分位为过去5年的81.02% 环比-0.58%[14][36] - 行业开工率66.53% 环比+0.01%[14][36] 价格与价差变化 - 价格涨幅居前品种：碳酸锂(+8.0%至8.5万元/吨)、腈纶短纤(+7.7%至14700元/吨)、1,2,4-三氮唑(+4.3%至2.4万元/吨)[6][51][55] - 价差涨幅居前品种：涤纶POY现金流(+1762.4%)、二甲醚(+98.5%)、丙烯腈价差(+29.0%)[14][57] - 开工率最高品种：辛醇(115.9%)、石脑油(107.0%)、丁醇(94.0%)、涤纶长丝(93.5%)、代森锰锌(92.2%)[14][58] 细分行业跟踪 - 轮胎：原材料成本低位运行 赛轮轮胎与小米汽车合作开发高性能轮胎[20][60] - 农化：关注农药小品种涨价+化肥刚需品种属性[8] - 磷化工：政策利好出台 关注行业格局变化[8] - 煤化工：关注新疆煤化工产业投资机会 2025年有望成为EPC招标元年[8][24] - 氯碱：PVC及烧碱价格以震荡为主[8] - 聚氨酯：聚合MDI价格下跌[8] - 民营大炼化：原油价格上涨 PX价格上涨[8] - C2、C3及C4：乙烯价格上涨 丙烯价格下跌[8] - 钛白粉：价格不变[8] - 化纤：涤纶长丝价格上涨[8] - 氟化工：制冷剂R32价格上涨[8] - 硅化工：金属硅价格下降[8] - 改性塑料：BOPP膜价格持平[8] - 食品及饲料添加剂：VA、VE价格持平[8] 新疆发展机遇 - 新疆受益于一带一路地缘转向和能源保障战略 煤化工王者归来[27][30] - 关注新疆煤化工投资标的：1)能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化 2)民爆服务：雪峰科技、广东宏大、易普力 3)煤化工建设服务：东华科技、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达 4)本地国企/兵团企业：立新能源、青松建化、天富能源、新疆天业[28][30] 新材料与全球化 - 关注供给出清后格局优化品种：维生素、制冷剂、民爆[28][31] - 技术突破新材料公司：蓝晓科技、瑞丰新材、华恒生物[28] - 产能出海全球化布局：轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）[29]

行业产量数据 - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10275万条 同比下降1.1% [1] - 2025年1-6月中国橡胶轮胎外胎累计产量达59166.8万条 累计增长2% [1] 涉及上市企业 - 玲珑轮胎（601966） [1] - 三角轮胎（601163） [1] - 赛轮轮胎（601058） [1] - 贵州轮胎（000589） [1] - 风神股份（600469） [1] - 青岛双星（000599） [1] - 通用股份（601500） [1] - S佳通（600182） [1] 数据来源 - 国家统计局 [3] - 智研咨询整理 [3]

市场整体表现 - 上证综指收于3796.36点 涨幅0.67% 站上半年线[1] - A股总成交额达15306.58亿元[1] 突破半年线个股特征 - 23只A股价格突破半年线 其中乖离率最大为品高股份17.33%[1] - 艾布鲁乖离率10.14% 航锦科技乖离率9.56%[1] - 中贝通信乖离率0.05% 玲珑轮胎乖离率0.10% 沈阳机床乖离率0.13%[2] 高乖离率个股明细 - 品高股份涨19.99% 换手率15.41% 最新价39.43元突破半年线33.61元[1] - 百润股份涨停10% 换手率3.23% 最新价28.27元突破半年线25.88元[1] - 群兴玩具涨停10.04% 换手率21.31% 最新价9.32元突破半年线9.12元[1] 中等乖离率个股表现 - 中远海能涨4.99% 换手率3.14% 最新价10.73元突破半年线10.34元[1] - 川仪股份涨4.77% 换手率3.39% 最新价21.52元突破半年线20.85元[1] - 超讯通信涨4.63% 换手率10.20% 最新价40.92元突破半年线39.71元[1] 低乖离率个股情况 - 金域医学涨0.79% 换手率1.20% 最新价30.59元略高于半年线30.52元[2] - 星宇股份涨1.49% 换手率0.55% 最新价127.88元接近半年线127.61元[2] - 华大基因涨2.32% 换手率1.88% 最新价52.96元略高于半年线52.34元[1]

公司基本信息 - 山东智源兴供应链管理有限公司由玲珑集团有限公司全资持股 持股比例100% [1][2] - 公司法定代表人为王琳 注册资本500万人民币 [1][2] - 公司注册地址为山东省烟台市招远市温泉街道招金路777号2-6室 企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [2] - 公司营业期限自2025年8月20日起至无固定期限 登记机关为招远市市场监督管理局 [2] 经营范围 - 主营业务包括国内货物运输代理 供应链管理服务 装卸搬运 道路货物运输站经营 [2] - 提供普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目） 国际货物运输代理 货物进出口 进出口代理 [2] - 延伸服务涵盖运输货物打包服务 物联网技术服务 企业管理咨询 信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [2] - 技术服务包括技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 以及企业管理服务 [2] - 资产运营涉及非居住房地产租赁 特种设备出租 租赁服务（不含许可类租赁服务） [2] - 许可经营项目为道路货物运输（不含危险货物） 需经相关部门批准后方可开展 [2] 行业分类 - 公司国标行业分类属于交通运输 仓储和邮政业>多式联运和运输代理业>运输代理业 [2]

公司回应内容 - 公司回应投资者关于股价波动因素的提问 指出影响股价波动的因素包括宏观经济环境 政策 行业趋势 市场情绪 资金流动性以及企业经营战略和所处发展阶段等 [1] - 公司未直接回应与赛轮 中策等竞争对手的对比问题 仅作通用性风险提示 [1] 股价波动因素 - 公司明确列举六类股价波动影响因素：宏观经济环境 政策 行业趋势 市场情绪 资金流动性 企业经营战略和所处发展阶段 [1] - 公司采用标准化表述强调"股市有风险 请广大投资者理性决策 审慎投资"的监管要求 [1]