业绩说明会安排 - 会议将于2025年8月26日上午10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年8月19日至8月25日16:00前通过网站预征集栏目或公司邮箱stocks@bgechina.cn提前提问 [1][2] - 公司将在说明会上针对投资者普遍关注的问题进行集中回答 [1][2] 参会人员构成 - 管理层出席人员包括副董事长兼总裁凌锦明先生、独立董事刘力女士、董事兼财务总监孙敏先生及董事会秘书张炯先生 [2] - 参会人员涵盖公司战略决策、财务管理和投资者关系管理核心岗位 [2] 投资者参与方式 - 实时参与需在指定时间段登录上证路演中心网站（https://roadshow.sseinfo.com/）进行在线互动 [2] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容记录 [2] 公司信息披露依据 - 本次说明会基于公司已于2025年7月披露的2025年半年度报告 [1] - 交流内容将围绕半年度经营成果及财务指标在信息披露允许范围内展开 [1] 联系咨询渠道 - 投资者可通过电话010-85782168、传真010-88233169或邮箱stocks@bgechina.cn联系公司安先生咨询相关问题 [2]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会8月26日10:00 - 11:00召开[1][3][4] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[1][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[1][4] 投资者参与 - 8月19日至25日16:00前可提问[1][4] - 8月26日10:00 - 11:00可登录参与[4] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况[5] 其他 - 公司7月25日发布2025年半年度报告[1] - 副董事长、总裁凌锦明参加说明会[4] - 联系人安先生及联系信息[5]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 农林生物质受益于CCER扩容，欧盟《循环经济法案》渐近重视再生资源[1] - CCER第三批方法学征求意见，聚焦农林生物质与油气甲烷减排，预计农林生物质将带来CCER供给增加约1600万吨/年[4][13] - 欧盟《循环经济法案》倒逼产业链绿色重构，再生材料比例、产品碳足迹将成为未来出口的关键指标[18] - 垃圾焚烧行业资本开支下降提分红验证，供热&IDC等提质增效促ROE和估值双升[19][21] - 水务运营市场化+现金流拐点，预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期[24] 行业跟踪 CCER扩容 - CCER第三批方法学包括纯农林生物质并网发电/热电联产、海上油田伴生气回收利用、陆上气田试气放喷气回收利用、陆上油田低气量伴生气回收四项[9] - 2025年3月7日-2025年8月15日，全国CCER均价为89元/吨，CEA均价为76元/吨，CCER较CEA溢价[10] - 30MW生物质发电项目CCER收益约1200万元，对于补贴期内项目盈利弹性约60%[13] 欧盟循环经济法案 - 欧盟计划到2030年使24%的材料循环使用，2023年循环率为11.8%[16] - 法案要求确保电子垃圾的收集和回用（回收率不足40%）、重构生产者责任延伸制度、提升材料循环使用目标[16] - 重点推荐再生塑料【英科再生】，危废资源化【高能环境】[18] 垃圾焚烧 - 板块自由现金流于23年转正，24年持续增厚，24年板块分红比例40%[20] - 绿色动力25Q1归母净利润同增33%，供热量同增97%，25Q1加权ROE同增0.51pct至2.27%[21] - 垃圾焚烧+IDC为行业拓展新趋势，2000吨/日匹配20MW数据中心，盈利增量弹性最高可达817%[22] 水务运营 - 预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期[24] - 24年水务板块分红比例为34%，核心公司兴蓉分红28%提升空间较大[24] - 重点推荐【兴蓉环境】【粤海投资】【洪城环境】[25] 环卫装备 - 2025M1-6环卫新能源销量同增90.56%，渗透率同比提升7.24pct至15.86%[33] - 盈峰环境新能源市占率31.76%（同比+5.92pct），宇通重工新能源市占率14.11%（同比-7.96pct）[40][42] 生物柴油 - 2025/8/8-2025/8/14生柴均价8275元/吨(周环比+0.3%)，单吨盈利193元/吨（周环比-7.4%）[44] 锂电回收 - 截至2025/8/15，碳酸锂价格8.27万（周环比+14.9%），三元电池粉锂系数周环比+2.9%[47] - 单吨废料毛利-0.30万（周环比+0.094万）[47]

公司公告 - 高能环境发布公告称公司无逾期担保情况 [1]

证券代码：603588 证券简称：高能环境 公告编号：2025-062 北京高能时代环境技术股份有限公司 关于为全资子公司及控股子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被担保人名 | 江西鑫科环保高新 技术有限公司（以下 | | | 靖远高能环境新材 料技术有限公司（以 | | | 荆门高能时代环境技 术有限公司（以下简 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 称 | 简称"江西鑫科"） | | | 下简称"靖远高能"） | | | 称"荆门高能"） | | | 担 | 本次担保金 额 | 15,000 | | 万元 | 6,000 | | 万元 | | 3,000 万元 | | 保 | 实际为其提 | | | | | | | | | | 对 | 供的担保余 | 182,642.69 | | 万元 | 77,956.68 | | 万元 | | 3,950 ...

板块整体表现 - 环境治理板块当日上涨0.86% 领涨股为华控赛格(代码000068) 涨幅达10.08% [1] - 上证指数报3696.77点 单日涨幅0.83% 深证成指报11634.67点 单日涨幅1.6% [1] - 板块主力资金净流入3.66亿元 游资资金净流出1.73亿元 散户资金净流出1.93亿元 [2] 个股涨幅排名 - 华控赛格收盘价4.04元 成交量25.41万手 成交额1.00亿元 [1] - 福龙马(代码603686)涨幅9.99% 收盘价19.71元 成交量54.02万手 成交额10.48亿元 [1] - 中持股份(代码603903)涨幅9.97% 收盘价8.60元 成交量16.44万手 成交额1.41亿元 [1] 个股跌幅情况 - 惠城环保(代码300779)跌幅1.90% 收盘价209.19元 成交额12.52亿元 [2] - 绿茵生态(代码002887)跌幅1.64% 收盘价8.98元 成交额1.02亿元 [2] - 祥龙电业(代码600769)跌幅1.09% 收盘价10.92元 成交额6826.08万元 [2] 成交活跃度 - 碧水源(代码300070)成交量64.15万手 成交额3.00亿元 涨幅2.84% [1] - 文布鲁(代码301259)成交额6.56亿元 涨幅5.92% 成交量14.00万手 [1] - 深水海纳(代码300961)成交额6.37亿元 涨幅2.95% 成交量31.69万手 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价6.38元，单日下跌2.74% [1] - 换手率2.47%，成交量37.60万手，成交金额2.43亿元 [1] - 主力资金净流出2029.07万元，占成交额8.35%，其中超大单净流出1243.40万元（占比5.12%），大单净流出785.67万元（占比3.23%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入67.00亿元，同比减少11.20% [1] - 归属净利润5.02亿元，同比增长20.85%，扣非净利润4.54亿元，同比增长10.24% [1] - 流动比率1.293，速动比率0.800，资产负债率62.04% [1] 公司基本情况 - 成立于1992年，位于北京市，从事生态保护和环境治理业 [1] - 注册资本153705.1367万人民币，实缴资本3000万人民币，法定代表人为凌锦明 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资122家企业，参与招投标项目2340次 [2] - 拥有商标信息81条，专利信息893条，行政许可46个 [2]

行业与公司 - 高能环境专注于危废资源化利用、环保运营服务和环保工程三大业务板块 [3] - 危废资源化业务通过采购低品位金属废物，提炼后销售赚取加工费，并利用套期保值应对金属价格波动 [2][4] - 主要竞争对手包括菲达资源、浙富控股及众多非上市公司 [2][6] 业务构成与盈利模式 - 2025年上半年业务毛利润占比：固危废资源化56.8%、环保运营服务37%、环保工程7% [3] - 危废资源化分为初加工（合金块）和深加工（高纯度金属如电解铜、纯金、纯银） [4][5] - 垃圾焚烧运营业务2025年上半年收入9亿多元（+2.3%），毛利率49.7%（+2.6pct），受益于供热业务拓展和技术改造 [15] - 环保工程业务2025年上半年收入5.9亿元（-40%），毛利率12.35%（-4pct），受政府财政压力影响 [16] 项目运营情况 **江西新科项目** - 深加工项目，2023年收入27.5亿元，净利润仅380万元，未达预期 [2][10] - 2024年上半年利润4000万元，预计下半年进一步提升 [14] **重庆耀辉项目** - 2023年收入3.8亿元，亏损8585万元，因烘干系统问题和物料收集困难 [12] - 2024年通过技术改造（密闭链条式烘干系统）实现扭亏为盈 [11][12] **甘肃金昌项目** - 2023年收入6.23亿元，亏损9136万元，因投运时间延长和靶金属价格下跌 [13] - 2024年引入富氧吹炼技术，上半年实现利润1亿元 [13][14] 财务表现 - 2025年上半年收入67亿元（-11%），归母净利润5.02亿元（+20.85%） [17] - 毛利率提升原因：危废资源化业务+4.65pct，垃圾焚烧业务+2.65pct [18] - 现金流改善：2023年-9.5亿元→2024年+7.6亿元→2025H1+3.5亿元（同比+2.4亿元） [20] - 投资收益影响：2025Q2投资收益9800万元（含玉禾田股票处置收益5000万元） [19] 风险与展望 - 需关注技改项目产能负荷率（江西新科、甘肃金昌等）及金属价格（铜、BT锡）波动影响 [21] - 未来重点拓展海外危废资源化市场 [14]

回购方案核心内容 - 公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份，资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元，回购价格上限8.8元/股 [1][3] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内（2025年7月24日至2026年7月23日），资金来源为自有及自筹资金 [2][4] - 回购股份将用于股权激励或员工持股计划，若3年内未实施则注销，预计回购数量占公司总股本0.75%-1.12% [4][5] 回购动因与影响 - 回购目的包括增强投资者信心、完善长效激励机制、调动核心员工积极性，并基于对公司价值的认可 [4][10] - 按回购上限1.5亿元测算，资金占公司总资产0.55%、净资产1.59%、货币资金8.14%，对财务影响有限 [7] - 回购不会导致控制权变化或股权分布不符合上市条件，且当前无股东计划减持 [8][9] 实施程序与授权 - 方案由控股股东李卫国提议，经董事会三分之二以上审议通过，无需股东大会批准 [2][10] - 董事会授权管理层全权办理回购事宜，包括价格调整、文件签署等具体操作 [11] - 已开设专用证券账户（B887538605）用于回购操作 [13] 定价与调整机制 - 回购定价不超过董事会决议前30日交易均价的150%，遇除权除息将相应调整价格上限 [5][6] - 若回购期间股价持续超出上限或重大事项停牌超10日，可能提前终止或顺延实施 [4] 股权结构变动预测 - 回购前后公司总股本维持15.23亿股不变，若全部用于激励计划则有限售流通股比例微增 [7]

回购计划 - 拟回购资金1 - 1.5亿元[2][5][11] - 回购价不超8.8元/股[2][5][11][13] - 预计回购1136 - 1704万股[5][11] - 占总股本0.75% - 1.12%[6][11] - 期限自7月24日起12个月内[2][10] - 用于股权激励或员工持股计划[2][5][11] - 方式为集中竞价交易[2][5][9] - 资金源于自有及自筹[2][5][14] 财务数据 - 截至2025年6月30日总资产约270.34亿元[17] - 归母净资产94.53亿元，货币资金18.42亿元[17] - 按上限测算占总资产0.55%、净资产1.59%、货币资金8.14%[17] 风险与账户 - 回购有股价超上限、资金未到位等风险[27] - 已开立回购专用证券账户，号码B887538605[28]