报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年Q1公司实现营业收入13.1亿元，同比-9%，归母净利润2.63亿元，同比+3%，扣非归母净利1.93亿元，同比-22% [1] - 2024年Q1毛利率22.2%，同比-9pcts，净利率20.1%，同比+2.3pcts [1] - 2024年Q1公司陆缆系统收入7.38亿元，海缆系统收入3.81亿元，海洋工程收入1.89亿元 [2] - 截至2024年4月25日，公司在手订单71.37亿元，其中海缆系统25.80亿元，陆缆系统36.82亿元，海洋工程8.75亿元 [2] - 2024年Q1公司陆缆系统中标约17亿元,海缆系统及海洋工程中标约7亿元 [2] 未来发展前景 - 2024年海外订单有望持续放量，公司拟投资英国XLCC Limited和Xlinks First Limited [4] - 随着海上风电行业景气度回暖，公司未来业绩持续增长可期，预计2024-2026年归母净利润分别为12.52/17.23/21.30亿元 [5] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为85.30亿元，同比增长16.7% [7] - 2024年归母净利润预计为12.52亿元，同比增长25.2% [7] - 2024年毛利率预计为24.4%，ROE预计为17.3% [7] - 2024年每股收益预计为1.82元，对应PE为25.5倍 [7]

投资评级 - 报告对东方电缆的投资评级为"推荐"（维持）[2] 核心观点 - 公司2024年一季度实现营收13.10亿元，同比减少8.86%，归母净利润2.63亿元，同比增长2.95%，扣非后净利润1.93亿元，同比减少22.17%[2] - 海缆项目收入确认延迟导致海缆业务收入偏低，相关项目大概率结转至二季度确认收入[5] - 公司在手订单规模有所下降，截至2024年4月25日，公司在手订单71.37亿元，其中海缆系统25.80亿元，陆缆系统36.82亿元，海洋工程8.75亿元[5] - 阳江和浙江海上风电项目加快推进，未来新增订单有望放量[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.10、19.52、24.33亿元，当前股价对应2024-2026年业绩的动态PE分别为24.4、15.1、12.1倍[7] 财务数据 - 公司总股本688百万股，流通A股688百万股，总市值295亿元，流通A股市值295亿元[3] - 2024年一季度主营业务收入13.08亿元，同比下降8.92%，其中陆缆系统7.38亿元（同比下降6%），海缆系统3.81亿元（同比下降32%），海洋工程1.89亿元（同比增长101%）[5] - 预计2024-2026年营业收入分别为83.96、107.34、119.76亿元，净利润分别为12.10、19.52、24.33亿元[6] - 预计2024-2026年毛利率分别为24.4%、28.7%、31.1%，净利率分别为14.4%、18.2%、20.3%[6] - 预计2024-2026年EPS分别为1.76、2.84、3.54元，P/E分别为24.4、15.1、12.1倍[6] 资产负债表 - 预计2024-2026年流动资产分别为87.93、113.64、139.46亿元，非流动资产分别为25.06、22.79、20.59亿元[8] - 预计2024-2026年流动负债分别为35.29、43.03、46.78亿元，非流动负债分别为4.33、3.16、2.00亿元[8] - 预计2024-2026年归属母公司股东权益分别为73.37、90.24、111.27亿元[8] 现金流量表 - 预计2024-2026年经营活动现金流分别为3.20、13.01、21.54亿元[9] - 预计2024-2026年投资活动现金流分别为0.09、0.09、0.09亿元[9] - 预计2024-2026年筹资活动现金流分别为-2.72、-3.64、-4.09亿元[9]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入13.10亿元，同比-8.86%[2] - 公司2024年一季度归母净利润2.63亿元，同比+2.95%[2] - 公司2024年预计净利润为1351百万，净利润增长率为35.11%[10] - 公司2024年预计ROE为17.66%，ROA为10.87%[10] - 公司2024年预计EPS为1.96，PE为23.16[10] 未来展望 - 公司2024年展望预计海缆毛利率仍将保持较高水平，陆缆毛利率有望修复[3] - 公司预测2024年营业收入将达到9632百万，2025年将增长至12110百万[10] - 公司看好行业整体回报高于沪深300指数5%以上[11] 建议 - 公司建议买入东方电缆股票，预计未来6个月内涨幅在15%以上[12] 其他 - 东方电缆2024年一季度财报显示，公司海陆业务均稳健发展，盈利保持较高水平[10] - 太平洋证券位于北京、上海、深圳和广州，提供投资咨询服务[13] - 太平洋证券声明报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[14]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业收入13.10亿元，同比下降8.86%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为89.7/117.1/138.3亿元，归母净利润分别为13.2/20.0/24.8亿元，EPS分别为1.9/2.9/3.6元/股[2] - 公司2026年预计营业收入将达到13830百万元，较2022年增长了97.6%[4] - 2026年预计净利润为2482百万元，较2022年增长了194.5%[4] - 公司2026年预计ROE为20.53%，较2022年提升了5.2个百分点[4] 评级展望 - 公司给予2024年25倍PE，目标价47.84元，上调至“买入”评级[3] 免责声明 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

宁波东方电缆股份有限公司 关于全资子公司注销完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2024-025 本次注销完成后，公司合并财务报表的范围将相应发生变化，东方海 缆不再纳入公司合并财务报表范围。本次注销不会对公司的财务及经营状 况产生重大影响，也不存在损害公司和全体股东，特别是中小股东利益的 情形。 特此公告。 宁波东方电缆股份有限公司董事会 二Ｏ二四年五月八日 宁波东方电缆股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 19 日召开第六届董事会第 12 次会议，审议通过了《关于拟注销全资子公司的 议案》，同意注销公司全资子公司东方海缆有限公司（以下简称"东方海 缆"）。具体内容详见公司于 2024 年 3 月 21 日在上海证券交易所网站及 指定信息披露媒体上披露的《关于拟注销全资子公司的公告》（公告编号： 2024-016）。 近日，公司收到舟山市市场监督管理局定海分局出具的《登记通知书》， 准予东方海缆注销登记。至此，东方海缆注销登记 ...

证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2024-024 宁波东方电缆股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购股份期间，公司应当在每个月的前 3 个交易 日内公告截至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份进展情况公告如下： 2024 年 4 月，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公 司股份 530,900 股，约占公司总股本 687,715,368 股的比例为 0.0772%，回购成交 的最高价为 44.71 元/股，最低价为 42.88 元/股，已支付的资金总额为人民币 23,082,284 元（不含交易费用）。 截至 2024 年 4 月 30 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式已累计回购公司股份 780,900 股，约占公司总股本 687,715,368 股的比例为 0.1135%，回购成交的最高 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营收13.10亿，同比下降8.86%[1] - 公司24Q1归母净利润2.63亿，同比增长2.95%[1] - 公司2024年营业收入预计为9610万元，同比增长31.5%[2] - 公司2024年归母净利润预计为1461万元，同比增长46.1%[2] - 公司2024年预计EPS为2.12元，对应PE为20.8倍[2] 用户数据 - 公司在手订单总额71.37亿，海缆系统占比近30%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为14.61、19.44和24.60亿元[1] - 公司预测2026年营业收入将达到14082百万元，较2022年增长约100%[3] - 2026年ROE预计将达到20.7%，较2022年增长约35.4%[3] 新产品和新技术研发 - 无相关要点 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 公司风险评级为A级，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收13.10亿元，同比下滑8.86%[1] - 公司2024年一季度归母净利润2.63亿元，同比增长2.95%[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测分别为13.0/17.6/21.5亿元，同比增长30.0%/35.1%/22.6%[1] 业务情况 - 公司2024年一季度海缆业务营收下滑10%，主要受淡季影响[1] - 公司在手订单截至2024年4月25日达71.37亿元，海缆/陆缆/海洋工程分别为25.80/36.82/8.75亿元[1] 未来展望 - 2026年预测营业收入将达到12347.68百万元，较2022年增长76.1%[2] - 2026年预测净利润为2152.28百万元，较2022年增长155.5%[2] - 2026年预测ROE为22.25%，较2022年增长6.92个百分点[2] - 2026年预测ROIC为34.53%，较2022年增长14.16个百分点[2] - 2026年预测每股收益为3.13元，较2022年增长156.6%[2]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为13.1亿元，同比下降8.9%[1] - 东方电缆2024年一季度财务预测表显示，营业总收入预计将从2023年的7310百万元增长至2026年的12908百万元[2] - 预计2024年净利润将达到1269百万元，同比增长26.9%[2] 用户数据 - 公司海缆在手订单为25.8亿，高电压等级产品占比近30%[1] 未来展望 - 预计2024年营业收入增长率为23.1%，EBIT增长率为27.2%[2] - 预计2024年毛利率为25.4%，净利率为14.1%[2] 新产品和新技术研发 - 公司海缆系统交付量受海风建设进度影响略低，海缆/海工营收分别为7.4/3.8/1.9亿元，同比-5.6%/-32%/+101.1%[1] 市场扩张和并购 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售人员联系方式[12] 其他新策略 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同预期超越基准指数的幅度[14] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同行业指数涨幅与基准指数的关系[15]

业绩展望 - 2024年行业利润预计将达到688亿，同比增长24%[1] - 2024年P/E比率预计为12.4，较2023年下降了3.3个百分点[1] - 2024年每股收益预计为3.14，同比增长36%[1] - 2025年ROE预计为20.1%，较2024年增长2.5个百分点[4] - 2026年ROIC预计为21.7%，较2025年增长0.6个百分点[4] 报告内容 - 报告内容涉及金融数据和建模，评估市场趋势，为投资和企业决策提供策略建议[7] - 报告中提到了不同单位的数字，如亿、百万、千，需要准确理解和使用[7] - 报告展示了深度研究报告的编写和展示过程，强调了信息的准确性和团队合作[7]