投资评级 - 报告首次覆盖东方电缆，给予"买入"评级 [20] 核心观点 - 全球海风规模高速增长，预计到2030年欧洲风电电缆需求将大幅增长，头部企业订单已积压至2030年及以后 [21] - 东方电缆在国内外海风高速发展的背景下，海缆龙头地位稳固，未来市场领先地位有望延续 [3] - 公司积极布局深远海及漂浮式风电，已占据技术先发优势，未来有望延续市场领先地位 [35] 公司业务与业绩 - 公司主要营业收入由陆缆系统、海缆系统和海洋工程三块业务组成，海缆系统和海洋工程业务已成为公司营业收入的重要组成部分 [5] - 截至2024年10月18日，公司陆缆系统在手订单约为48.90亿元，海缆系统在手订单约为29.49亿元 [5] - 2024年1-9月，公司累计实现主营业务收入约66.89亿元，同比增长25.18%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.32亿元，同比增长13.41% [24] - 2024年Q3单季度实现营业收入约26.31亿元，同比增加58.34%；实现归属于上市公司股东的净利润约2.88亿元，同比增加40.28% [24] 行业与市场 - 英国政府将2030年海上风电目标装机容量从40GW提升至50GW，并加快差价合约竞标频次，推动海上风电市场竞争加剧 [1] - 2023年全球新增海上风电装机规模10.8GW，其中国内新增海风装机规模约6.83GW，连续第六年成为全球海风新增装机规模的领头羊 [55] - 预计2024~2025年期间，国内确定并网项目规模超20GW，新增装机量有较强的确定性 [56] - 全球海风规模增长有望加速，预计2024~2028年海上风电累计装机规模可达138GW，平均每年新增27.6GW [75] 技术研发与布局 - 公司成功中标华润连江外海海上风电场项目66kV海缆采购及敷设，该项目为福建省首个深远海海风示范项目 [3] - 公司已成功为三峡新能源广东浮式风电项目供应动态海底电缆，深远海海风项目及浮式项目的突破意味着公司在海上风电下一发展阶段占据技术先发优势 [3] - 公司积极布局深远海及漂浮式风电，已占据技术先发优势，未来有望延续市场领先地位 [35] 盈利预测与估值 - 预计公司2024~2026年实现营业收入88.58/118.39/136.49亿元，归母净利润12.69/19.22/23.76亿元，EPS分别为1.85/2.79/3.45元/股 [35] - 采用PE估值法，选取中天科技、亨通光电和起帆电缆作为可比公司，东方电缆具备较强的龙头竞争优势，可给予一定的估值溢价 [122]

公司投资评级 - 强烈推荐（首次评级）[1] 报告的核心观点 - 东方电缆是国内领先的海缆企业，持续受益全球海上风电行业增长，海缆业务已经成为公司利润的主要贡献来源，产能和生产研发技术水平均处于行业领先地位，稳居国内海缆公司第一梯队。得益于近几年国内海上风电行业的快速发展，公司营收规模和利润体量均大幅提高，未来将持续受益全球海上风电持续增长[1] - 国内海上风电景气迎来拐点，中长期仍具有较大增长空间。短期来看，2021年抢装带来的需求透支，行业处在海域、航道等审批制度完善之前的阵痛期，建设节奏受到影响。近期国内海上风电出现积极信号，建设节奏有望加快。中长期来看，大型化持续推动海上风电降本，海上风电靠近国内用电负荷的消纳优势明显，国内深远海海上风电资源开发潜力大，国内海上风电中长期仍具有较大增长空间[1] - 海缆竞争格局相对稳定，抗大型化通缩能力较强，持续受益海风行业增长。国内的海缆行业呈现三强格局，东方电缆、中天科技、亨通光电为第一梯队，领先优势明显，竞争格局相对稳定。海缆行业处在海上风电产业链的中游，产业链位置与风机平行，不受风机大型化带来的价值量通缩影响。同时，国内海上风电项目逐渐走向深远海，离岸距离增加，海缆电压等级提升，有利于提升海上风电项目对海缆的需求量[1] - 东方电缆充分受益全球海风行业景气上行，在手订单对公司2024、2025年业绩提供有力支撑。截至2024年10月18日，公司海缆系统在手订单29.5亿元，海洋工程14.0亿元。近期新中标海缆相关订单合计约40亿元。公司依托东部和南部基地布局，在粤西及浙江地区的拿单优势明显，2025年广东、浙江两省海上风电项目储备丰富，项目建设节奏加快，东方电缆有望持续受益。此外，东方电缆积极开拓国际市场，欧洲订单持续突破[1] - 公司是国内陆地电缆、海底电缆系统核心供应商，有望持续受益全球海上风电行业快速发展。预计公司2024年、2025年、2026年分别实现营业收入93亿元、126亿元、138亿元，同比增速分别约为27%、36%、10%，分别实现归母净利润12亿元、20亿元、22亿元，对应目前市值PE分别为32、17X，首次覆盖给予"强烈推荐"评级[1] 根据相关目录分别进行总结 1. 公司深耕电缆行业多年，是国内领先的海缆企业 - 东方电缆是国内陆地电缆、海底电缆系统核心供应商，深耕海缆行业多年，目前稳居国内海缆公司前列。公司前身是1998年成立的宁波东方电缆材料有限公司，2005年开始布局海缆业务，2014年在上交所主板上市，股票代码603606.SH。2018年公司研制完成"±535kV柔性直流电缆系统"，并取得型式试验报告。2020年公司中标南苏格兰电网公司(SSEN)Skye-Harris岛屿连接项目，欧洲海缆市场取得突破。2023年公司自主研发的全球首根500kV交流三芯海缆成功交付敷设[14] - 公司深耕电缆行业多年，技术创新实力处于行业前列。公司牵头制订国内首个海缆标准，先后承担了国家科技支撑计划、国家863计划等国家级科研项目。截至2024年7月，公司授权专利169件，其中发明专利50件（含国际专利1件）[15] 1.1 股权结构稳定，各子公司布局分工明确 - 截至24年3季度末，公司第一大股东为宁波东方集团，持有上市公司31.63%的股份，实控人为夏崇耀，与袁黎雨为一致行为人。公司设有5家全资子公司，分别为宁波海缆研究院、广东东方海缆、渤海东方海缆、福建东亿新能源、以及ORIENT CABLE (NBO) EUROPE B.V.，分别对应公司对国内南方、国内北方以及欧洲海缆市场的布局，宁波海缆研究院工程有限公司主要负责海洋工程业务[16] 1.2 海缆系统贡献了公司主要利润，公司充分受益国内海缆行业增长 - 公司业务主要分为海缆系统、陆缆系统、海洋工程3块业务板块。2023年营收主要来自陆缆系统，占比52%；毛利主要来自海缆系统，占比74%。海缆系统业务毛利率显著高于陆缆系统，2023年海缆系统、海洋工程、陆缆系统业务毛利率分别为49.1%、24.5%、8.0%[22][24] 1.3 公司近年来业绩快速增长，期间费用率持续优化 - 近年来公司业绩取得大幅增长。2018至2023年营业收入分别为30.2亿元、36.9亿元、50.5亿元、79.3亿元、70.1亿元、73.1亿元，同比增速分别为46.7%、22.0%、36.9%、57.0%、-11.6%、4.3%，2018-2023年CAGR达到19.3%。2018年至2023年归母净利润分别为1.7亿元、4.5亿元、8.9亿元、11.9亿元、8.4亿元、10.0亿元，同比增速分别为241.5%、163.7%、96.3%、34.0%、-29.1%、18.8%，2018-2023年CAGR达到42.4%[35][36] - 公司近几年的业绩快速增长主要得益于国内海风行业的发展带来公司海缆系统业务的快速增长。2021年国内海风抢装潮带来装机容量爆发，公司2021年利润也达到11.9亿元的近几年最好业绩[44] - 海缆系统业务的增长带动公司盈利能力的提升。2018年以来公司盈利水平从10-15%的区间提升至20-25%区间，主要得益于海缆系统业务的占比提高。2018至2023年，公司毛利率分别为17%、25%、31%、25%、22%、25%，净利率分别为6%、12%、18%、15%、12%、14%[46] - 公司近几年期间费用率保持稳定。2018至2023年期间费用率分别为9.65%、10.12%、9.57%、7.37%、7.39%、7.67%[46] 2. 国内海风行业迎来景气拐点，海缆行业有望充分受益 - 国内海上风电行业的发展总体分为两个阶段：2021年以前的补贴时期、22年以后的平价时期。在补贴时期，国内海风技术日趋成熟，供应链逐步完善，财政补贴政策刺激下，行业新增装机规模快速增长，2021年达到峰值16.9GW。2022年国内海上风电新增装机容量出现下滑，一方面是由于财政补贴退坡引起的抢装行为，透支了部分海风装机需求。另一方面，海风项目的海域使用等审批流程趋于完善，阶段性造成部分项目的审批与开工节奏延后[52] - 2022年以后，国内海上风电项目建设明显放缓，其中江苏尤为明显。截至2021年底，江苏省累计海上风电装机容量为11.8GW，22、23年江苏省海风项目处于停滞状态。近期，多个建设节奏受影响的项目出现积极变化，国内海风项目相关审批制度逐步完善，审批流程逐步理顺，前期建设节奏放缓的海风项目将逐步启动，将有力支撑2025年国内海风新增装机[52][54] - 2025年国内具备并网条件的海上风电项目装机容量有望达到13-20GW，2025年国内海上风电装机有望迎来景气向上拐点。截至2024年11月的不完全统计，2024、2025年具备并网条件的海上风电项目（已完成风机招标）共计28GW左右。假设2024年国内海风并网容量在7-8GW左右，2025年具备并网条件的海上风电项目约20GW左右[60][61] 2.1 近期国内海上风电行业出现积极变化 - 国内海上风电行业的发展总体分为两个阶段：2021年以前的补贴时期、22年以后的平价时期。在补贴时期，国内海风技术日趋成熟，供应链逐步完善，财政补贴政策刺激下，行业新增装机规模快速增长，2021年达到峰值16.9GW。2022年国内海上风电新增装机容量出现下滑，一方面是由于财政补贴退坡引起的抢装行为，透支了部分海风装机需求。另一方面，海风项目的海域使用等审批流程趋于完善，阶段性造成部分项目的审批与开工节奏延后[52] 2.2 2025年具备并网条件项目储备丰富，国内海风行业迎来景气拐点 - 2025年国内具备并网条件的海上风电项目装机容量有望达到13-20GW，2025年国内海上风电装机有望迎来景气向上拐点。截至2024年11月的不完全统计，2024、2025年具备并网条件的海上风电项目（已完成风机招标）共计28GW左右。假设2024年国内海风并网容量在7-8GW左右，2025年具备并网条件的海上风电项目约20GW左右[60][61] 2.3 中长期国内海风行业仍具有较大增长空间 - 风机大型化是持续推动风电度电成本的主要因素，目前风机大型化的产业趋势仍在继续。2023年国内海上风电机组平均单机容量为9.6MW，较2022年提升2.2MW，同时海风风机单机容量领先陆风风机单机容量的幅度已有所扩大。从机型结构上来看，7MW以下机型占比大幅下降，从2022年的28%降至2023的0.3%。10MW以上机型占比大幅提升，从2022年的7.5%提升至2023年的46.4%[72][73] - 海风项目所在的沿海地区是国内的用电负荷中心，相较于集中在三北地区的集中式光伏、陆风，海风具有更好的消纳条件，同时海风项目建设也是沿海省市实现双碳目标的重要途径。2023年各省区用电量缺口排名中，前五均为沿海省份，同时也是海风项目主要的装机省份，潜在消纳空间仍较大[78] - 国内深远海风能资源丰富。我国沿海地区风能资源丰富，技术可开发潜力具有较大空间。根据《中国风电和太阳能发电潜力评估（2024）》的数据，我国近海和深远海150米高度、离岸200公里以内且水深小于100米的海上风能资源技术可开发量为27.8亿千瓦（2780GW），未来开发潜力巨大[83] 3. 海缆抗大型化通缩能力较强，受益项目离岸距离增加及持续技术迭代 - 海缆行业位于风电产业链的中游，下游客户是风电运营商，与风机、塔筒（塔筒独立招标的情况）平行。风机大型化使得风机上游零部件的单瓦使用量下降，从而实现风机价格的降本。由于海缆产业链位置与风机平行，通常由业主或EPC总包方招标，因此不受风机大型化的通缩压力[93] - 海缆行业先发优势明显，企业梯队明显，格局较为稳定。相比于陆缆而言，海缆的技术要求更高，敷设和后期维护难度大、成本高，具有较高的行业壁垒[97] - 近几年国内海风行业深远海化趋势明显，离岸距离显著增加，根据IREAN的数据，2017年国内海上风电项目的平均离岸距离仅为15公里，2023年提升至27公里。海上风电项目离岸距离的增加将提升海缆的市场空间[100][102] 3.1 海缆行业下游直接客户是业主，受风机大型化通缩影响相对小 - 海缆行业位于风电产业链的中游，下游客户是风电运营商，与风机、塔筒（塔筒独立招标的情况）平行。风机大型化使得风机上游零部件的单瓦使用量下降，从而实现风机价格的降本。由于海缆产业链位置与风机平行，通常由业主或EPC总包方招标，因此不受风机大型化的通缩压力[93] 3.2 海缆行业先发优势明显，企业梯队明显，格局较为稳定 - 海缆行业先发优势明显，企业梯队明显，格局较为稳定。相比于陆缆而言，海缆的技术要求更高，敷设和后期维护难度大、成本高，具有较高的行业壁垒[97] 3.3 离岸距离增加，提升海缆行业的整体需求 - 近几年国内海风行业深远海化趋势明显，离岸距离显著增加，根据IREAN的数据，2017年国内海上风电项目的平均离岸距离仅为15公里，2023年提升至27公里。海上风电项目离岸距离的增加将提升海缆的市场空间[100][102] 4. 公司充分受益全球海风行业景气上行 - 国内的海缆行业呈现三强格局，竞争梯队较为明显。其中东方电缆、中天科技、亨通光电为第一梯队，汉缆股份、宝胜股份、万达电缆、起帆电缆等为第二梯队。市场份额方面：第一梯队合计市场份额在70%左右，第二梯队各家份额在5-10%左右[103] - 公司持续开拓东部、南部、北部以及国际和高端的海缆市场。东部（北仑）基地是公司总部所在地，位于杭州湾大湾区，受益浙江海上风电发展。南部产业基地位于粤港澳大湾区，背靠广东粤西千万千瓦海上风电基地资源，充分受益阳江的海上风电项目建设。同时南部产业基地可辐射国际市场[108] - 公司在研发技术方面的领先优势明显。公司牵头制订国内首个海缆标准，先后承担了国家科技支撑计划、国家863计划等国家级科研项目。截至2024年7月，公司授权专利169件，其中发明专利50件（含国际专利1件）[111] - 在手订单对公司24、25年业绩提供有力支撑。截至2024年10月18日，公司海缆系统在手订单29.5亿元，海洋工程14.0亿元。近期海缆订单持续取得进展，2024年11月公司发布公告，中标青洲五七送出缆项目15.亿元、帆石一送出缆项目17.1亿元、嵊泗34海上风电项目送出缆5.5亿元、连江外海海上风电场阵列缆2.2亿元，合计约40亿元[113]

证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2024-056 宁波东方电缆股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 12 月 9 日 (二) 股东大会召开的地点：宁波东方电缆股份有限公司会议室（宁波市中山 东路 1800 号国华金融中心 49-50F） (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 636 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 388,075,287 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 56.4296 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，采取现场和网络投票相结合的方式召开，公司 董事长夏崇耀 ...

上海市锦天城律师事务所 关于宁波东方电缆股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于宁波东方电缆股份有限公司 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格履行 了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本次股东大会所涉及的相关事 项进行了必要的核查和验证，核查了本所认为出具本法律意见书所需的相关文件、 资料，并参加了公司本次股东大会的全过程。本所保证本法律意见书所认定的事 实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并愿意承担相应法律责任。 鉴此，本所律师根据上述法律、法规、规章及规范性文件的要求，按照律师 行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，现出具法律意见如下： 一、 本次股东大会召集人资格及召集、召开的程序 经核查，公司本次股 ...

证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2024-055 宁波东方电缆股份有限公司 关于股份回购进展公告 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购股份期间，公司应当在每个月的前 3 个交易 日内公告截至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份进展情况公告如下： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/1 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 1 月 日~2025 1 月 | 31 | 年 | 30 | 日 | | 预计回购金额 | 万元 10,000 万元~20,000 □减少注册资本 | | | | | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 累计已回购股数 | 万股 191.34 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比 | 0.2782% | | | | | | 例 | | | | | | | 累计已回购金额 | ...

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.7/17.6/21.9亿元，同比增速分别为26.6%/39.2%/24.2% [2] - 当前股价对应的PE分别为31/22/18倍 [2] - 海风市场触底反弹且向远海开发，海缆受离岸距离增加价值量有望进一步提升 [2] - 公司作为海缆龙头公司之一有望充分获益 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为89.83/102.41/118.80亿元，同比增长率分别为22.89%/14.00%/16.01% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.66/17.62/21.88亿元，同比增长率分别为26.56%/39.20%/24.20% [5] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.84/2.56/3.18元/股 [5] - 预计2024-2026年ROE分别为17.64%/20.95%/22.01% [5] - 预计2024-2026年市盈率分别为31.31/22.49/18.11倍 [5] 公司业绩 - 2024年前三季度实现营业收入66.99亿元，同比增长25.22% [6] - 2024年前三季度实现归母净利润9.32亿元，同比增长13.41% [6] - 2024年第三季度实现营业收入26.31亿元，同比增长58.34% [6] - 2024年第三季度实现归母净利润2.88亿元，同比增长40.28% [6] - 2024年1-9月陆缆收入36.88亿元，同比增长35% [6] - 2024年1-9月海缆及海洋工程收入30.01亿元，同比增长14.9% [6] - 截止2024年10月18日，公司在手订单达92.36亿元 [6] 行业动态 - 海上风电项目推进加速，公司在多个项目上有所斩获 [7] - 公司近期中标青洲五七±500kV直流海缆（15.14亿元）、帆石一500kV海缆（17.08亿元）等项目 [7] - 青洲五七是我国首个±500kV海上柔直项目，显示出公司头部企业的技术实力 [7] 财务预测 - 预计2024-2026年货币资金分别为26.95/31.04/39.54亿元 [10] - 预计2024-2026年应收票据及账款分别为36.75/41.90/48.60亿元 [10] - 预计2024-2026年存货分别为20.27/22.06/25.07亿元 [10] - 预计2024-2026年流动资产总计分别为87.08/98.39/117.00亿元 [10] - 预计2024-2026年固定资产分别为20.56/23.00/24.31亿元 [10] - 预计2024-2026年资产总计分别为116.86/130.38/150.96亿元 [10] - 预计2024-2026年负债合计分别为45.09/46.28/51.55亿元 [10] - 预计2024-2026年股东权益合计分别为71.77/84.10/99.42亿元 [10]

2024 年第一次临时股东大会会议资料 宁波东方电缆股份有限公司 2024年第一次临时股东大会 会议资料 宁波东方电缆股份有限公司 二〇二四年十二月 宁波东方电缆股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议议程 会议时间：2024年12月9日14:00 会议地点：宁波东方电缆股份有限公司会议室（宁波市中山东路1800号国华金融中心 49-50F） 会议召集人：公司董事会 会议主持人：董事长夏崇耀先生 第 1 页 共 63 页 2024 年第一次临时股东大会会议资料 目 录 | 2024 | 年第一次临时股东大会会议议程 1 | | --- | --- | | 2024 | 年第一次临时股东大会会议须知 3 | | 议案 | 1、关于变更独立董事的议案 4 | 2024 年第一次临时股东大会会议资料 —签到、宣布会议开始— 1、与会人员签到，领取会议资料；股东及股东代理人同时递交身份证明材料（授 权委托书、营业执照复印件、身份证复印件等）并领取《表决票》； 2、董事长宣布会议开始并宣读现场会议出席情况； 3、推选现场会议的计票人、监票人； 4、董事会秘书宣读大会会议须知； —会议议案— 5、宣读议案1 《关 ...

公司概况 - 东方电缆是中国海陆缆核心供应商,成立于1998年,2014年在上交所上市,逐步从传统电缆企业发展成为国内海陆缆核心供应商 [25][3] - 公司拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大板块产品,广泛应用于多个领域 [25] - 2023年公司实现营收73.10亿元,同比增长4.29%;归母净利润10.00亿元,同比增长18.76% [3] - 2024年前三季度实现营收67.0亿元,同比增长25.22%;归母净利润9.32亿元,同比增长13.41% [3] 投资评级 - 报告给予东方电缆"买入"评级 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.77/17.99/22.96亿元,EPS分别为1.86/2.62/3.34元,当前股价对应PE分别为29.31/20.82/16.31倍 [7] 核心竞争力 - 公司拥有宁波北仑、宁波舟山及广东阳江三大海缆基地,具备海缆生产区位优势 [2] - 公司拥有国内先进的海洋缆工程船和一流的海陆缆运维服务团队,可独立或联合承接海陆工程总包(EPC)业务 [2] - 公司产品技术领先,在脐带缆、柔性直流、软接头技术等方面处于行业前列 [4][7] 海外市场拓展 - 公司积极开拓海外市场,紧跟央企及大型企业"走出去"战略 [4] - 2017年起陆续中标多个国际重点项目,如恒逸石化(文莱)PMB石油化工项目、孟加拉国、中东33kV海缆及陆缆等 [4] - 2022年海外市场开拓取得成效,外销毛利率为35.35%;2023年外销收入同比增长130.56%,外销毛利率37.49% [6] 行业前景 - 2023年全球海上风电新增装机规模为10852MW,同比增长23.7%,中国新增装机规模为6333MW,同比增长25.4%,占全球新增装机的58.4% [46] - 国内政策持续加码,沿海十一省市"十四五"期间海上风电规划超80GW [52] - 欧美沿海各国积极推动海风装机规划,北海及波罗的海或将成核心海风基地 [58] - 预计2024-2026年中国海缆市场规模分别为130.0/162.5/162.5亿元,分别同比增长81.0%/25.0%/0.0% [93]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3][6] 报告核心观点 - 国内海风项目持续推进，同时公司积极拓展海外市场，进一步打开成长空间[3] 根据相关目录分别进行总结 公司中标情况 - 2024年11月21日晚，东方电缆发布海缆中标相关公告，合计中标金额约40亿元，包括中能建广东院三峡阳江青洲五、七±500kV直流海底电缆EPC项目等4个项目[1] 行业项目进展 - 广东和江苏重点海风项目近期持续取得关键性进展，此前受航道、海域等相关审批的影响，项目开发进度较为缓慢，近期影响项目推进的限制性因素逐渐消除，项目招标迎来推进[2] - 2024年我国海风项目核准持续加速，当前我国储备海风项目较多，大部分近海项目有望在25年、26年开工建设以及并网，未来两年海风板块具有较好预期。此外，我国深远海海风发展潜力较大，是“十五五”期间重要发力方向[2] 公司海外市场拓展 - 东方电缆拟设立境外公司，进一步拓展海外市场。公司拟在中国香港设立全资子公司香港东方国际有限公司，并在英国设立由其全资控股的东方电缆（英国）有限公司，合计投资金额约0.69亿元人民币[3] 公司财务预测 - 预计公司24 - 26年实现归母净利润12.06/18.61/22.21亿元，当前股价对应24 - 26年PE分别为31/20/17倍[3] 公司财务数据 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为7009百万元、7310百万元、8425百万元、10831百万元、12132百万元，营业收入增长率分别为-11.64%、4.30%、15.26%、28.56%、12.01%；净利润分别为842百万元、1000百万元、1206百万元、1861百万元、2221百万元，净利润增长率分别为-29.14%、18.72%、20.58%、54.36%、19.31%；EPS分别为1.22元、1.45元、1.75元、2.71元、3.23元；ROE（归属母公司 )（摊薄）分别为15.33%、15.90%、16.78%、21.46%、21.52%；P/E分别为45、38、31、20、17；P/B分别为6.9、6.0、5.3、4.4、3.7[4] - 2022 - 2026年预计总资产分别为9188百万元、10640百万元、11858百万元、13965百万元、16003百万元；总负债分别为3694百万元、4349百万元、4671百万元、5290百万元、5683百万元；股东权益分别为5494百万元、6291百万元、7187百万元、8675百万元、10320百万元；股本为6.88亿股；总市值为378.93亿元；一年最低/最高股价为32.57/61.18元；近3月换手率为84.50%[7][9] 公司盈利能力 - 2022 - 2026年预计毛利率分别为22.4%、25.2%、25.2%、28.7%、28.8%；EBITDA率分别为18.0%、20.0%、19.7%、23.1%、23.8%；EBIT率分别为15.9%、17.8%、17.3%、20.9%、21.7%；税前净利润率分别为13.7%、15.7%、16.4%、19.7%、21.0%；归母净利润率分别为12.0%、13.7%、14.3%、17.2%、18.3%；ROA分别为9.2%、9.4%、10.2%、13.3%、13.9%；ROE（摊薄）分别为15.3%、15.9%、16.8%、21.5%、21.5%；经营性ROIC分别为16.8%、17.8%、18.0%、22.7%、23.6%；销售费用率分别为2.10%、2.09%、2.09%、2.04%、1.80%；管理费用率分别为1.60%、1.78%、1.78%、1.73%、1.40%；财务费用率分别为0.30%、0.11%、0.19%、0.14%、0.10%；研发费用率分别为3.39%、3.69%、3.69%、3.64%、3.59%；所得税率分别为12%、13%、13%、13%、13%[9] 公司偿债能力 - 2022 - 2026年预计资产负债率分别为40%、41%、39%、38%、36%；流动比率分别为2.80、2.08、2.07、2.16、2.33；速动比率分别为2.26、1.52、1.47、1.52、1.67；归母权益/有息债务分别为4.70、7.67、8.76、10.57、12.58；有形资产/有息债务分别为7.51、12.40、13.78、16.26、18.66；EV/EBITDA分别为30.8、26.5、23.1、15.4、13.1；股息率分别为0.5%、0.8%、1.0%、1.5%、1.8%[9]

证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2024-051 宁波东方电缆股份有限公司 关于投资建设东方中央研究院•总部项目的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、本次项目的投资金额、建设周期系公司根据当前的市场环境 及相关数据进行的测算，不构成对投资者的承诺。项目实施受到行业 政策、市场竞争、价格波动、市场需求等因素影响，具体情况以后续 实施为准。 2、本次投资建设项目的实施，尚需向政府有关主管部门办理环 评审批、建设规划许可、施工许可等前置审批工作，如因国家或地方 有关政策调整、项目备案等实施条件因素发生变化，该项目的实施可 能存在变更、延期、中止或终止的风险。 一、 对外投资概述 宁波东方电缆股份有限公司（以下简称"公司"）根据中长期经 投资标的名称：东方中央研究院•总部项目 拟投资总金额：人民币 55,382 万元 特别风险提示： 营发展需要，为进一步提升公司深远海脐带缆和动态缆、超高压电缆 和海缆、智能配网电缆和工程线缆、海陆工程服务和运维四大系统解 决方案，重点推进新材 ...