证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-035 经自查，公司最近五年不存在被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或 处罚的情形。 特此公告。 顾家家居股份有限公司董事会 2025 年 5 月 7 日 顾家家居股份有限公司 关于最近五年不存在被证券监管部门和交易所 处罚或采取监管措施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 顾家家居股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 7 日召开了第五 届董事会第十次会议和第五届监事会第八次会议，审议通过了公司 2025 年度向 特定对象发行 A 股股票的相关议案。根据监管要求，为保障投资者知情权，公司 对最近五年是否被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚的情况进行 了自查，结果如下： ...

顾家家居股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 7 日召开了第五 届董事会第十次会议和第五届监事会第八次会议，审议通过了公司 2025 年度向 特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"）的相关议案。公司现就本次发 行过程中不存在直接或通过利益相关方向认购方提供财务资助或补偿事宜承诺 如下： 公司不存在向本次发行的发行对象作出保底保收益或变相保底保收益承诺 的情形，不存在直接或通过利益相关方向本次发行的发行对象提供财务资助或补 偿的情形。 特此公告。 证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-036 顾家家居股份有限公司 关于 2025 年度向特定对象发行 A 股股票不存在直接 或通过利益相关方向参与认购的投资者提供财务资 助或补偿的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 顾家家居股份有限公司董事会 2025 年 5 月 7 日 ...

证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-034 顾家家居股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2025年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 23 日 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 至2025 年 5 月 23 日 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 23 日 14 点 00 分 召开地点：浙江省杭州市上城区东宁路 599 号顾家大厦一楼会议中心 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2025年5月23日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日 ...

证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-028 顾家家居股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、监事会会议审议情况 会议审议并通过了如下议案： 1、审议通过《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》； 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发 行注册管理办法》等相关法律、行政法规、规范性文件和《顾家家居股份有限公 司章程》的相关规定，公司监事会结合公司实际情况对照上市公司向特定对象发 行股票相关资格、条件的要求进行逐项认真自查和论证，认为公司符合相关法律、 行政法规及规范性文件关于上市公司向特定对象发行股票的规定，具备向特定对 象发行股票的条件和资格。 审议结果：赞成 3 名，反对 0 名，弃权 0 名。 本议案尚须提交公司股东大会审议。 2、审议通过《关于公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》； 公司监事会就本次向特定对象发行股票方案的子议案进行逐项审议并表决 如下： 2.01 发行股票的种类和 ...

顾家家居股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-027 会议审议并通过了如下议案： 1、审议通过《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》； 本议案已经公司独立董事专门会议 2025 年第二次会议审议通过，并同意将 本议案提交公司董事会审议。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券 发行注册管理办法》等相关法律、行政法规、规范性文件和《顾家家居股份有 限公司章程》的相关规定，公司董事会结合公司实际情况对照上市公司向特定 对象发行股票相关资格、条件的要求进行逐项认真自查和论证，认为公司符合 相关法律、行政法规及规范性文件关于上市公司向特定对象发行股票的规定， 具备向特定对象发行股票的条件和资格。 关联董事邝广雄先生、朱有毅先生、杨榕桦先生对本议案回避表决。 审议结果：赞成 6 名，反对 0 名，弃权 0 名。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 顾家家居股份有限公司（以下简称"顾家家居"或"公司 ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 顾家家居25Q1内外销共振向上，内销受益国补拉动、外销稳健增长，净利率改善、营运效率提升，预计2025 - 2027年归母净利润分别为19.4/21.5/24.5亿元 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入184.80亿元（同比 -3.8%），归母净利润14.17亿元（同比 -29.4%）；单24Q4收入46.78亿元（同比 -7.8%），归母净利润0.58亿元（同比 -88.5%）；25Q1收入49.14亿元（同比 +13.0%），归母净利润5.19亿元（同比 +23.5%） [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为202.53/221.30/243.65亿元，增长率分别为9.6%/9.3%/10.1%；归母净利润分别为19.40/21.46/24.50亿元，增长率分别为36.9%/10.7%/14.2% [4][5] 内销情况 - 预计24Q4内销收入延续双位数左右下滑，25Q1实现双位数左右增长、经营显著改善，24Q4下滑因国补启动晚和订单传导时滞，卧室&定制产品预计稳健增长、沙发延续承压 [2] - 公司以“回归主航道、回归优势业务”为核心，明确“一体两翼，双核发展”内贸战略，建立“三大空间”价值链一体化组织，推动中国营销事业本部“做实”，下沉经营决策重心，探索矩阵式运营模式 [2] 外销情况 - 预计24Q4&25Q1外销收入延续双位数稳健增长，24年美国市场增长较好，澳洲、西欧、中东、日韩等市场实现历史性突破 [3] - 24年已在印度、泰国、越南、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等地开设KUKAHOME门店，越南基地综合成本低于中国基地、净利率持续提升，美国床垫工厂本土化运营、产能持续爬坡，墨西哥工厂配合小单快反生产 [3] 财务指标情况 - 25Q1公司毛利率/归母净利率分别为32.4%/11.0% （同比 -0.6/+1.2pct ），销售/管理/研发费用率分别为15.2%/2.4%/1.5%（同比 -2.2/-0.9/+0.1pct） [4] - 截至25Q1末存货/应收/应付账款周转天数分别为55/27/46天（同比 -4/-1/+1天），经营性现金流净额为 +0.1亿元（同比 +1.7亿元），2024年仓配服覆盖率已超50% [4] 盈利预测情况 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为19.4/21.5/24.5亿元，对应PE分别为11X、10X、8X [4]

政策支持与行业动态 - 国家发展改革委下达第二批810亿元超长期特别国债资金，继续支持消费品以旧换新，旨在减轻企业垫资压力并确保优惠直达消费者[1] - 东莞拟出台新房全装修销售新规，要求2025年5月1日起新建住宅项目实行全装修交付，涵盖固定设施、设备管线等基础功能，并强调"样板先行"和材料抽检[3] 行业财务表现 - 一季度中国家具制造业利润总额37.1亿元，同比下降40.1%，营业收入1459.8亿元，同比下降2.2%[2] - 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业利润总额53.9亿元，同比下降11.9%，营业收入2041.4亿元，同比下降1.6%[2] - TOTO 2024财年收入7245亿日元（约人民币368亿元），增长3.2%，但归母净利润122亿日元（约人民币6.19亿元），下滑67.3%，中国市场收入下滑20.4%至669亿日元，亏损扩大至36亿日元[5] 企业动态与业绩 - 嘉寓股份因连续20个交易日股票收盘价低于1元，被深交所终止上市[4] - TOTO关闭北京、上海工厂，产能减少约四成，但计划通过自动化升级提高效率，并瞄准中高端市场[5] - 顾家家居曝光95家侵权店铺，其中淘宝45家、闲鱼41家，其余分布在京东、拼多多等平台[6] - "中国家居林"沙漠绿化公益项目在宁夏银川灵武市正式揭牌，由多家泛家居企业和协会共同参与[7] 企业年报汇总 - 帝欧家居2024年净利润亏损5.69亿元，同比提高13.53%，营业收入27.41亿元，同比下降27.12%[6] - 恒林股份2024年净利润2.63亿元，同比下降0.02%，营业收入110.29亿元，同比增长34.59%[7] - 趣睡科技2024年净利润2896.66万元，同比增长21.4%，营业收入3.47亿元，同比增长13.93%[7] - 中天精装2024年净利润亏损4.28亿元，同比下降5239.2%，营业收入3.62亿元，同比下降56.0%[7] - 尚品宅配2024年净利润亏损2.15亿元，同比下降432.12%，营业收入37.89亿元，同比下降22.67%[7] - 顾家家居2024年净利润14.17亿元，同比下降29.38%，营业收入184.80亿元，同比下降3.81%[8] - 志邦家居2024年净利润3.85亿元，同比下降35.23%，营业收入52.58亿元，同比下降14.04%[8] - 好莱客2024年净利润8052.1万元，同比下降62.93%，营业收入19.10亿元，同比下降15.69%[9] - 金螳螂2024年净利润5.44亿元，同比下降46.89%，营业收入183.29亿元，同比下降9.20%[9] - 居然智家2024年净利润7.69亿元，同比下降40.8%，营业收入129.7亿元，同比下降4.0%[9] - 皮阿诺2024年净利润亏损3.75亿元，同比下降535.88%，营业收入8.86亿元，同比下降32.68%[9] - 东易日盛2024年净利润亏损11.71亿元，同比下降462.98%，营业收入12.96亿元，同比下降55.84%[9] - 曲美家居2024年净利润亏损1.63亿元，同比增长46.49%，营业收入35.52亿元，同比减少11.81%[10] - 美克家居2024年净利润亏损8.64亿元，同比下降86.48%，营业收入33.95亿元，同比下降18.83%[10] - 中源家居2024年净亏损4173.9万元，同比下降295.4%，营业收入16.02亿元，同比增长45.42%[11] - 致欧科技2024年净利润3.34亿元，同比下滑19.21%，营业收入81.24亿元，同比增长33.74%[12] - 索菲亚2024年净利润13.71亿元，同比增长8.69%，营业收入104.94亿元，同比下降10.04%[13]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年公司面临行业压力，积极推进治理、业务、组织和运营管理变革，成效在2025Q1显现，收入及利润实现靓丽增长 [1] - 2024年拟分红11.3亿，分红比例提升至80%，红利价值凸显 [2] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为18.7/20.4/22.2亿元，对应PE分别为11X/10X/9X，维持“买入”评级 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025Q1公司收入49.14亿元，同比+13.0%，归母净利润5.19亿元，同比+23.5%，扣非归母净利润4.59亿元，同比+22.2% [1] - 2024年公司收入184.80亿元，同比-3.8%，归母净利润14.17亿元，同比-29.4%，扣非归母净利润13.01亿元，同比-26.9% [1] - 2024年公司毛利率32.72%，同减0.1pct；归母净利率7.67%，同减2.8pct [1] 分产品情况 - 2024年沙发收入102.04亿元，同比+9.1%，毛利率35.37%，同比-0.31pct [3] - 2024年卧室产品收入32.50亿元，同比-20.8%，毛利率40.81%，同比+3.87pct [3] - 2024年集成产品收入24.37亿元，同比-19.5%，毛利率29.45%，同比+1.45pct [3] - 2024年定制家具收入9.92亿元，同比+12.7%，毛利率28.12%，同比+0.83pct [3] 内销情况 - 2024年内销收入93.61亿元，同比-14.4%，毛利率37.03%，同比-0.35pct [4] - 各业务主体积极应变，客餐厅功能沙发、卧室“3D床垫”、定制业务、融合大店、电商业务均有良好表现 [4] - 2025年伴随国补推进及公司零售端赋能，预计内销增长具备韧性 [4] 外销情况 - 2024年外销收入83.67亿元，同比+11.3%，毛利率27.15%，同比+1.86pct [5] - 原外贸价值链事业本部收入和利润较好增长，经营质量稳步提升 [5] - 与大客户建立稳定合作，加速商超渠道发展，多市场取得业务突破 [5] - 巩固固定沙发优势，发展多品类，美国床垫工厂管理渐入正轨，调整经营策略进攻国际市场 [5] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|19,212.03|18,479.72|20,207.57|21,917.13|23,626.67| |增长率(%)|6.67| -3.81|9.35|8.46|7.80| |归属母公司净利润(百万元)|2,005.96|1,416.54|1,871.06|2,041.43|2,217.59| |增长率(%)|10.70| -29.38|32.09|9.11|8.63| |EPS(元/股)|2.44|1.72|2.28|2.48|2.70| |市盈率(P/E)|10.27|14.55|11.01|10.09|9.29| |市净率(P/B)|2.14|2.09|1.76|1.57|1.39| |市销率(P/S)|1.07|1.11|1.02|0.94|0.87| |EV/EBITDA|8.45|6.36|5.43|3.87|3.72| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 考虑国内房地产处于深度调整阶段、行业竞争压力大，小幅下调公司2025 - 2026年营收和归母净利润预测，新增2027年营收和归母净利润预测，公司为软体家居龙头企业，积极推进商业变革和高质量运营，目前估值已反映地产调整及市场竞争加剧预期，具备性价比，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本8.22亿股，总市值204.98亿元，一年最低/最高股价为21.44/37.73元，近3月换手率49.34% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为0.16、 - 9.61、 - 27.04，绝对收益分别为 - 2.84、 - 10.26、 - 22.43 [4] 事件 - 公司2024全年营收/归母净利润分别为184.8/14.2亿元，分别同比 - 3.8%/ - 29.4%；4Q2024营收/归母净利润分别为46.8/0.6亿元，分别同比 - 7.8%/ - 88.5%；1Q2025营收/归母净利润分别为49.1/5.2亿元，分别同比 + 12.9%/ + 23.5% [5] 点评 - 核心沙发品类保持增长，定制业务持续扩张，2024年沙发/床类/集成产品/定制分别实现营收102.0/32.5/24.4/9.9亿元，分别同比 + 9.1%/ - 20.8%/ - 19.5%/ + 12.7%，1Q2025公司内贸功能 + 床垫 + 定制零售同比增长30% + [6] - 截至2024年末，公司经销/直销门店数量分别为5876/108家，相比2023年末分别 - 937/ - 25家，自有品牌门店合计4297家，相比2023年末 - 783家 [6] - 2024年内销/外销分别实现营收93.6/83.7亿元，分别同比 - 14.4%/ + 11.3%，内贸建立“三大空间”价值链一体化组织，外贸在渠道、产品、生产端均有发展 [7] - 2024年公司毛利率为32.7%，同比 - 0.1pcts；归母净利率7.7%，同比 - 2.8pcts，主要因高毛利率内销业务占比下滑，期间费用率为21.1%，同比 + 0.5pcts [8] - 1Q2025公司毛利率为32.4%，同比 - 0.7pcts；归母净利率为10.6%，同比 + 0.9pcts，期间费用率为19.0%，同比 - 3.0pcts [9] - 2025年公司将持续深化内贸“一体两翼”战略和外贸全球化布局，以“零售转型、整家突破、全球深化、效率驱动”为战略支柱 [9] 财务报表与盈利预测 - 给出2023 - 2027E利润表、现金流量表、资产负债表相关数据 [14][15] 主要指标 - 给出2023 - 2027E盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标相关数据 [16][17]