核心运营数据概览 - 2025年12月公司整体客运运力投入同比微增0.21%，其中国内航线下降1.93%，国际航线增长6.03%，地区航线下降20.22% [1] - 同期整体旅客周转量同比增长2.02%，其中国内航线增长0.85%，国际航线增长5.77%，地区航线下降15.90% [1] - 整体客座率达到83.93%，同比提升1.49个百分点，其中国内航线客座率提升2.40个百分点至未披露具体数值，国际航线微降0.19个百分点，地区航线提升4.52个百分点 [1] 分航线客运运力投入分析 - 国内航线客运运力投入同比下滑1.93%，但环比2025年11月增长6.47% [1] - 国际航线客运运力投入同比增长6.03%，环比2025年11月大幅增长10.49% [1] - 地区航线客运运力投入同比显著下降20.22%，环比数据未披露 [1] 分航线旅客周转量分析 - 国内航线旅客周转量同比增长0.85%，环比2025年11月增长6.49% [1] - 国际航线旅客周转量同比增长5.77%，环比2025年11月增长4.30% [1] - 地区航线旅客周转量同比下降15.90%，环比数据未披露 [1] 分航线客座率变动分析 - 国内航线客座率同比提升2.40个百分点，环比2025年11月微升0.01个百分点 [1] - 国际航线客座率同比微降0.19个百分点，但环比2025年11月下降4.55个百分点 [1] - 地区航线客座率同比提升4.52个百分点，环比数据未披露 [1]

核心运营数据概览 - 2025年12月公司客运运力投入同比微增0.21% 其中国内航线同比下降1.93% 国际航线同比增长6.03% 地区航线同比下降20.22% [1] - 同期旅客周转量同比增长2.02% 其中国内航线同比增长0.85% 国际航线同比增长5.77% 地区航线同比下降15.90% [1] - 2025年12月整体客座率达83.93% 同比提升1.49个百分点 其中国内航线客座率同比提升2.40个百分点 国际航线客座率同比微降0.19个百分点 地区航线客座率同比提升4.52个百分点 [1] 分航线运力与周转量环比变动 - 2025年12月国内客运运力投入环比增长6.47% 国内旅客周转量环比增长6.49% 国内航线客座率环比基本持平 微增0.01个百分点 [1] - 2025年12月国际客运运力投入环比增长10.49% 国际旅客周转量环比增长4.30% 国际航线客座率环比下降4.55个百分点 [1]

公司股权与质押情况 - 公司控股股东上海均瑶（集团）有限公司持有公司股份约9.55亿股，占公司股份总数的43.74% [1] - 控股股东累计质押公司股票约6.96亿股，占其所持公司股份数的72.91% [1] - 控股股东累计质押股份占公司股份总数的31.89% [1]

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2026-003 上海吉祥航空股份有限公司 关于控股股东股份解除质押及质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上海均瑶（集 团）有限公司（以下简称"均瑶集团"）持有公司股份 955,352,015 股， 占公司股份总数的 43.74%，均瑶集团累计质押公司股票（含本次）69,650 万股，占其所持公司股份数的 72.91%，占公司股份总数的 31.89%。 公司于近日收到公司控股股东均瑶集团通知，获悉其将所持有公司的部分股 份办理了解除质押及质押业务，具体事项如下： 一、本次股东股份解除质押基本情况： 注：若有尾差，则是因四舍五入所致。 单位：万股 股东 名称 持股数量 持股比 例 本次解除 质押股数 占其所 持股份 比例 占公 司总 股本 比例 解除日期 质权人 剩余被质 押股份数 量 剩余被质押 股份数量占 其所持股份 比例 剩余被质押 股份数量占 公司总股本 比例 均瑶 集团 ...

业绩数据 - 2025年12月客运运力投入同比升0.21%，旅客周转量同比升2.02%[1] - 2025年12月可用吨公里同比增3.35%，当年累计同比增5.44%[3] - 2025年12月收入吨公里同比增4.08%，当年累计同比增7.26%[4] 用户数据 - 2025年12月乘客人数同比降2.03%，当年累计同比降1.69%[4] - 2025年12月货物及邮件数量同比增7.12%，当年累计同比增17.96%[4] 机队情况 - 截至2025年12月31日，公司运营93架A320、10架波音787，子公司运营26架波音737[13] - 公司机队引进方式合计129架[17]

公司2025年12月运营数据 - 2025年12月公司客运运力投入同比微增0.21%，其中国内航线同比下降1.93%，国际航线同比增长6.03%，地区航线同比下降20.22% [1] - 同期旅客周转量同比增长2.02%，增速高于运力投入，其中国内航线同比增长0.85%，国际航线同比增长5.77%，地区航线同比下降15.90% [1] - 2025年12月整体客座率达到83.93%，同比提升1.49个百分点，其中国内航线客座率同比提升2.40个百分点至86.33%，国际航线客座率同比微降0.19个百分点，地区航线客座率同比提升4.52个百分点 [1] 公司2025年12月环比运营数据 - 国内客运运力投入环比增长6.47%，旅客周转量环比增长6.49%，客座率环比基本持平，微增0.01个百分点 [1] - 国际客运运力投入环比大幅增长10.49%，但旅客周转量环比仅增长4.30%，导致国际航线客座率环比下降4.55个百分点 [1] 公司机队情况 - 2025年12月公司及子公司九元航空未引进或退役飞机 [2] - 截至2025年12月31日，公司运营103架飞机，包括93架A320系列飞机和10架波音787系列飞机 [2] - 子公司九元航空实际运营26架波音737系列飞机，公司整体机队规模为129架飞机 [2]

公司运营数据概览 - 2025年12月，公司客运运力投入（按可用座位公里计）同比微升0.21% [1] - 同期旅客周转量（按收入客公里计）同比上升2.02%，增速高于运力投入 [1] - 整体客座率达到83.93%，同比提升1.49个百分点 [1] 分航线运力投入分析 - 国内航线客运运力投入同比下降1.93% [1] - 国际航线客运运力投入同比增长6.03% [1] - 地区航线客运运力投入同比下降20.22% [1] 分航线旅客周转量分析 - 国内航线旅客周转量同比微增0.85% [1] - 国际航线旅客周转量同比增长5.77% [1] - 地区航线旅客周转量同比下降15.90% [1] 分航线客座率表现 - 国内航线客座率同比显著提升2.40个百分点 [1] - 国际航线客座率同比微降0.19个百分点 [1] - 地区航线客座率同比提升4.52个百分点 [1]

公司股权结构与质押动态 - 控股股东均瑶集团持有吉祥航空43.74%的股份 [1] - 2026年1月13日，均瑶集团解除质押5100万股，占其所持股份的5.34% [1] - 同日，均瑶集团新质押4650万股，占其所持股份的4.87%，用于为债务提供履约担保 [1] 股东累计质押情况 - 截至公告日，均瑶集团及其一致行动人累计质押72400万股 [1] - 累计质押股份占其合计持股的73.03% [1] - 累计质押股份占公司总股本的33.15% [1] 未来质押到期与融资情况 - 未来半年内到期的质押股份对应融资余额为42.72亿元 [1] - 未来一年内到期的质押股份对应融资余额为55.41亿元 [1] - 公告称目前质押风险可控，不存在平仓风险 [1]

航空机场板块市场表现 - 2024年1月12日，航空机场板块整体上涨0.23%，表现弱于当日上证指数（上涨1.09%）和深证成指（上涨1.75%）[1] - 板块内个股涨多跌少，其中中信海直以4.24%的涨幅领涨，厦门空港上涨1.22%，吉祥航空与春秋航空均上涨0.86%[1] - 仅南方航空和上海机场两只个股下跌，跌幅分别为-1.13%和-0.46%[2] 个股交易数据 - 中信海直收盘价为22.36元，成交40.14万手，成交额达8.86亿元[1] - 海航控股成交最为活跃，成交量达531.69万手，成交额为9.23亿元[1] - 中国东航和中国国航成交量也超过百万手，分别为110.10万手和101.88万手[1] - 春秋航空收盘价最高，为58.82元，但成交量相对较低，为6.83万手[1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为1840.88万元和687.31万元，而散户资金净流入2528.19万元[2] - 海航控股获得主力资金净流入最多，达7702.93万元，主力净占比为8.34%[3] - 中信海直也获得主力资金净流入5247.10万元，主力净占比为5.92%[3] - 上海机场、春秋航空、厦门空港等个股遭遇主力资金净流出，其中上海机场净流出2263.54万元，主力净占比为-4.94%[3] - 上海机场获得游资净流入最多，达4064.21万元，游资净占比为8.87%[3] - 华夏航空获得散户净流入最多，达2467.23万元，散户净占比为9.50%[3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为，2026年交通运输行业各子板块存在结构性机会，重点关注航运景气度回升、航空基本面改善、快递格局优化以及基础设施的红利配置价值 [1][6] 航运 - **核心观点**：受节后需求改善及地缘冲突升级影响，油运景气度从低位快速回暖，集运运价坚挺，干散货市场看好上半年货盘增加，建议重点关注油轮和散货股 [6][16] - **集运市场**： - 欧美干线运价小幅增长，SCFI美东线运价为3128美元/FEU，周环比+3.1%；美西线为2218美元/FEU，周环比+1.4%；欧洲线为1719美元/TEU，周环比+1.7%；东南亚线为524美元/TEU，周环比-4.4% [11] - 长协谈判结束前船东挺价能力较强，美西航线1月下旬报价为1.9-2.9千美元/FEU，欧线报价约2.9-3.6千美元 [11][12] - 主要港口等泊运力上升：洛杉矶在港运力为22万TEU，周环比+20.3%；纽约为17.7万TEU，周环比+64.2%；鹿特丹为23.2万TEU，周环比+26.1% [11][37] - **油运市场**： - 圣诞及元旦节后中东货盘释放，叠加欧美持续加大制裁及委内瑞拉局势升级，运价回升 [6][12] - 截至2026年1月9日，VLCC TD3C-TCE运价为5.9万美元/天，TC7-TCE运价为2.7万美元/天，较上周+5.8% [12][46] - 欧佩克25年12月产量基本稳定，日均略高于2900万桶，第一季度暂停大规模增产计划 [13] - **干散货市场**： - 假期市场活跃度有限，BDI指数报收1688点，周环比-10.3% [15][45] - 仍然看好2026年上半年铁矿石、粮食货盘增加 [6][16] - **推荐标的**：中远海能、招商南油、海通发展、太平洋航运 [6][16] 基础设施 - **核心观点**：建议优选个股布局红利资产，头部高速公路业绩稳健、派息预期稳定，港口作为永续现金流资产当前估值偏低，配置价值提升 [6][18] - **周度数据（2026年第1周，12.29-1.4）**： - 公路货车通行量4696.4万辆，环比下降14.9%，同比下降9.7% [6][17] - 国家铁路运输货物6728万吨，环比下降8.5%，同比下降10.3% [6][17] - 港口完成货物吞吐量25495.3万吨，环比下降0.7%，同比下降0.4%；完成集装箱吞吐量649.3万标箱，环比增长6.3%，同比增长7.7% [6][17] - **月度数据（2025年11月）**： - 全国港口货物吞吐量16.1亿吨，同比增长5.1%；集装箱吞吐量0.3亿TEU，同比增长8.7% [17][52] - 铁路旅客周转量1050.3亿人公里，同比增长7.0%；货物周转量3391.2亿吨公里，同比增长4.5% [17][52] - **推荐标的**：皖通高速 [6][18] 航空 - **核心观点**：春节错期导致数据进入真空期，建议关注春运量价表现及政策落地情况，展望2026年，受益于供需改善、燃油价格同比下降，有望成为行业释放盈利弹性的首年 [6][24] - **周度高频数据（1月2日-1月8日）**： - 民航旅客量同比增长2.1%，其中国内旅客量同比+1.5%，国内裸票价同比-5.2%，客座率同比提升2.2个百分点；国际及地区旅客量同比+6.8% [6][21] - 飞机日利用率均值7.6小时，同比减少3.8%；ASK同比增长0.8% [6][24] - **2025年行业回顾**： - 完成旅客运输量7.7亿人次，同比增长5.5%；其中国际旅客运输量同比增长21.6%，恢复至2019年90%以上；全年实现盈利65亿元 [22] - **2026年行业目标**： - 力争完成旅客运输量8.1亿人次，对应同比增速5.2% [23] - 将继续深入整治“内卷式”竞争，严控低效航线运力供给，探索建立运价监测预警机制 [23] - **推荐标的**：中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空；建议关注中国东航 [6][24] 快递 - **核心观点**：电商快递总体处于低位，看好行业有序竞争、格局逐步优化、盈利中枢提升；看好顺丰控股2026年业务调整带来的经营利润较快增长 [6][20] - **行业数据**： - 2025年1-11月快递业务量累计增长14.9%，其中11月单月完成180.6亿件，同比增长5%；业务收入1376.5亿元，同比减少3.7% [19][65] - 2025年11月行业集中度指数CR8为86.9% [19][65] - 预计2026年行业业务量增速将从2025年的双位数回落至中高个位数增长 [6][20] - **主要公司表现（2025年11月）**： - 业务量同比增速：顺丰(+20.13%) > 圆通(+13.6%) > 申通(+14.7%) > 韵达(-4.2%) [19][65] - 单票收入同比增速：申通(+15.9%) > 韵达(+6.4%) > 圆通(-2.2%) > 顺丰(-8.5%) [19][65] - 累计市占率：圆通(15.6%) > 韵达(13.0%) > 申通(13.1%) > 顺丰(8.4%) [19][65] - **投资逻辑**：头部公司具有准红利属性；中尾部公司盈利弹性可能更高；顺丰控股预计经营利润将实现较快增长 [6][20] - **推荐标的**：顺丰控股、中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份 [6][20] 物流 - **跨境空运**：截至2026年1月9日，TAC上海出境空运价格指数周环比-19.9%，同比-6.1% [6][25][99] - **化工品价格**：截至1月9日，化工品价格指数较上周+1.2%，同比-8% [25][98] - **口岸数据**：2025年12月28日-2026年1月3日，甘其毛都口岸通车量日均约558辆；2026年1月5日-9日，查干哈达-甘其毛都口岸短盘运费均价约66元/吨 [25][93] 行业整体表现 - **行业规模**：股票家数128只，总市值3203.3十亿元，流通市值3012.1十亿元 [2] - **指数表现**：过去1个月绝对收益1.3%，过去12个月绝对收益13.6%；过去12个月相对沪深300指数收益为-12.3% [4] - **本周市场**：申万交运指数上涨0.2%，落后沪深300指数2.6个百分点；个股涨幅最大为原尚股份（+11.7%），跌幅最大为海汽集团（-9.8%） [26][29]