报告公司投资评级 - 买入（维持）[6][9] 报告的核心观点 - 2024年预计归母净利润-5.9~-4.8亿元，扣非后归母净利润-5.7~-4.6亿元，业绩预亏因出售TMD LLC股权及格拉默欧洲区人员成本优化产生一次性费用；单四季度预计归母净利润-0.03亿元（中枢），扣非后归母净利润0.2亿元（中枢），同比下滑50.1% [2][4][9] - 2024Q4全球汽车产销高景气，受益于下游销量增长及国内座椅等新业务放量，公司2024Q4收入有望较好增长 [9] - 公司已减轻TMD LLC业绩拖累，座椅业务快速放量带动收入业绩双升，看好2025年盈利能力提升 [9] - 公司在格拉默加持下，凭借自身优势突破全球各大整车厂，在手订单丰富，乘用车座椅项目盈利可期；海外整合成效逐步体现，未来海外盈利能力改善将带来巨大利润弹性 [2][9] - 预计2024 - 2026年归母净利润为-5.4、7.4、11.7亿元，对应2025 - 2026年PE分别为19.9X、12.6X [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价11.69元（2025年1月24日收盘价），总股本126,608万股，流通A股126,608万股，每股净资产3.76元，近12月最高/最低价14.90/9.41元 [6] 市场表现对比图（近12个月） - 展示继峰股份与沪深300指数走势对比 [7][8] 相关研究 - 《继峰股份点评：摆脱TMD LLC包袱轻装前行，看好公司未来盈利能力提升》2024 - 11 - 27 [9] - 《继峰股份点评：出售TMD LLC等短期因素扰动Q3盈利，减轻包袱后未来盈利能力有望提升》2024 - 11 - 05 [9] - 《继峰股份深度：厚积薄发，全球座椅巨头启航》2024 - 10 - 17 [9] 财务报表及预测指标 利润表（百万元） |年份|营业总收入|营业成本|毛利|营业税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|资产减值损失|信用减值损失|公允价值变动收益|投资收益|营业利润|营业外收支|利润总额|所得税费用|净利润|归属于母公司所有者的净利润|少数股东损益|EPS（元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|23000|19641|3360|69|288|2231|518|380|-280|-30|0|-70|-442|15|-427|128|-555|-543|-13|-0.43| |2024E|25851|21424|4427|74|336|2352|595|154|-121|0|0|-18|843|0|843|84|759|743|16|0.59| |2025E|30913|25365|5548|90|402|2782|711|147|-141|0|0|-24|1331|0|1331|133|1198|1172|26|0.93| |2026E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | [12] 资产负债表（百万元） |年份|货币资金|交易性金融资产|应收账款|存货|预付账款|其他流动资产|流动资产合计|长期股权投资|投资性房地产|固定资产合计|无形资产|商誉|递延所得税资产|其他非流动资产|资产总计|短期贷款|应付款项|预收账款|应付职工薪酬|应交税费|其他流动负债|流动负债合计|长期借款|应付债券|递延所得税负债|其他非流动负债|负债合计|归属于母公司所有者权益|少数股东权益|股东权益|负债及股东权益| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|1418|0|3639|1819|141|1123|8141|10|0|3862|1127|1760|467|2586|17952|2428|4139|0|494|202|2097|9360|2046|91|456|1545|13496|4101|355|4456|17952| |2024E|1743|0|3685|2060|165|1227|8880|11|0|3927|1020|1513|344|3102|18797|2789|4126|0|545|245|1920|9624|2046|91|349|1521|13631|4824|342|5166|18797| |2025E|2588|0|4207|2204|175|1325|10500|11|0|3978|952|1381|344|3347|20514|3127|4608|0|588|265|1995|10582|2046|91|349|1521|14589|5566|358|5925|20514| |2026E|3808|0|5012|2627|209|1535|13191|11|0|3952|871|1211|344|3587|23168|3472|5413|0|698|321|2134|12038|2046|91|349|1521|16045|6738|384|7123|23168| [12] 现金流量表（百万元） |年份|经营活动现金流净额|取得投资收益收回现金|长期股权投资|资本性支出|其他|投资活动现金流净额|债券融资|股权融资|银行贷款增加（减少）|筹资成本|其他|筹资活动现金流净额|现金净流量（不含汇率变动影响）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|1648|8|0|-1254|23|-1222|-343|64|-218|-360|576|-281|145| |2024E|599|-70|0|-1096|-234|-1400|0|1201|361|-178|-230|1154|353| |2025E|1918|-18|0|-1205|0|-1222|0|0|338|-189|0|149|845| |2026E|2252|-24|0|-1155|0|-1179|0|0|346|-199|0|147|1219| [12] 基本指标 |年份|每股收益|每股经营现金流|市盈率|市净率|EV/EBITDA|总资产收益率|净资产收益率|净利率|资产负债率|总资产周转率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|0.18|1.42|74.83|3.81|13.41|1.1%|5.0%|0.9%|75.2%|1.29| |2024E|-0.43|0.47| - |3.07|22.35|-2.9%|-11.2%|-2.4%|72.5%|1.25| |2025E|0.59|1.51|19.93|2.66|9.62|3.6%|13.3%|2.9%|71.1%| - | |2026E|0.93|1.78|12.63|2.20|7.20|5.1%|17.4%|3.8%|69.3%| - | [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 座椅业务盈利拐点已至，全面进入规模化阶段，TMD资产剥离后格拉默迎来盈利拐点，业绩大拐点明确，座椅业务和海外资产均迎来盈利拐点，公司作为自主座椅龙头破局者，有望引领本土替代并升级为全球替代，中长期有望打造为全球乘用车座椅新星，考虑海外不确定性调整盈利预测后维持“买入”评级[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本12.6608亿股，流通股本12.6608亿股，市价11.69元，市值148.0043亿元，流通市值148.0043亿元[1] 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|17,967|21,571|23,407|25,059|29,550| |增长率yoy%|7%|20%|9%|7%|18%| |归母净利润（百万元）|-1,417|204|-544|676|1,084| |增长率yoy%|-1,222%|114%|-367%|224%|61%| |每股收益（元）|-1.12|0.16|-0.43|0.53|0.86| |每股现金流量|0.83|1.30|-0.28|1.24|1.44| |净资产收益率|-38%|5%|-13%|14%|19%| |P/E|-10.4|72.6|-27.2|21.9|13.6| |P/B|4.3|3.6|3.8|3.4|2.8|[2] 业务发展情况 - 乘用车座椅业务自2021年实现0到1以来持续斩获项目，客户已实现新势力、自主、合资全覆盖，截至2024年7月31日累计在手项目定点共18个，2023年座椅业务收入6.55亿元，2024上半年近9亿元，24Q2首次单季度盈利，后续将全面进入规模化阶段[4] - TMD为格拉默在北美市场全资子公司及重要出血点，21 - 23年TMD利润分别为 - 3亿元、 - 12.2亿元（含减值）、 - 2.6亿元，21 - 23年格拉默利润分别为64.6万欧元、 - 7856万欧元（含减值）、341万欧元，剥离TMD后格拉默业绩将显著修复[4] 业绩变动原因 - 2024年因出售亏损资产TMD 100%股权产生较大一次性减值，以及格拉默在欧洲区实施人员成本优化措施产生较大一次性费用，导致业绩低点确立，盈利大幅转亏[5] 行业赛道分析 - 乘用车座椅赛道空间大，当前国内1000亿，全球3000亿，预计25年国内1500亿，CAGR = 17%；格局好，全球CR5 > 85%，国内CR5 > 70%且均为外资；消费属性为最重要配置，加速升级促进提价和替代[6] 财务报表情况 资产负债表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|1,418|1,873|2,005|2,364| |应收票据（百万元）|123|140|150|177| |应收账款（百万元）|3,639|4,168|4,263|4,937| |预付账款（百万元）|141|299|316|366| |存货（百万元）|1,819|2,083|2,198|2,500| |合同资产（百万元）|416|573|585|667| |其他流动资产（百万元）|1,000|1,041|1,086|1,258| |流动资产合计（百万元）|8,141|9,604|10,017|11,603| |其他长期投资（百万元）|25|27|29|34| |长期股权投资（百万元）|10|10|10|10| |固定资产（百万元）|3,862|3,916|3,913|3,958| |在建工程（百万元）|630|730|730|630| |无形资产（百万元）|1,127|1,148|1,083|1,080| |其他非流动资产（百万元）|4,158|4,168|4,175|4,180| |非流动资产合计（百万元）|9,811|9,999|9,940|9,891| |资产合计（百万元）|17,952|19,603|19,957|21,494| |短期借款（百万元）|2,428|4,268|3,874|3,441| |应付票据（百万元）|139|108|114|139| |应付账款（百万元）|4,139|3,789|4,063|4,778| |预收款项（百万元）|0|0|0|0| |合同负债（百万元）|98|421|451|532| |其他应付款（百万元）|431|431|431|431| |一年内到期的非流动负债（百万元）|1,230|1,100|1,230|1,230| |其他流动负债（百万元）|895|1,086|971|1,105| |流动负债合计（百万元）|9,360|11,203|11,134|11,657| |长期借款（百万元）|2,046|2,096|2,026|2,106| |应付债券（百万元）|91|91|91|91| |其他非流动负债（百万元）|2,000|2,000|2,000|2,000| |非流动负债合计（百万元）|4,137|4,187|4,117|4,197| |负债合计（百万元）|13,496|15,390|15,251|15,853| |归属母公司所有者权益（百万元）|4,101|3,909|4,353|5,205| |少数股东权益（百万元）|355|304|353|435| |所有者权益合计（百万元）|4,456|4,213|4,706|5,640| |负债和股东权益（百万元）|17,952|19,603|19,957|21,494|[8] 利润表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|21,571|23,407|25,059|29,550| |营业成本（百万元）|18,389|19,943|21,049|24,379| |税金及附加（百万元）|55|70|75|74| |销售费用（百万元）|308|304|326|355| |管理费用（百万元）|1,713|2,317|1,879|2,216| |研发费用（百万元）|422|468|501|591| |财务费用（百万元）|454|426|253|261| |信用减值损失（百万元）|-6|-300|-6|-6| |资产减值损失（百万元）|-31|-20|-20|-20| |公允价值变动收益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|-1|0|0|0| |其他收益（百万元）|50|20|20|20| |营业利润（百万元）|286|-427|964|1,663| |营业外收入（百万元）|4|4|4|4| |营业外支出（百万元）|1|1|1|1| |利润总额（百万元）|289|-424|967|1,666| |所得税（百万元）|81|170|242|500| |净利润（百万元）|208|-594|725|1,166| |少数股东损益（百万元）|4|-50|49|82| |归属母公司净利润（百万元）|204|-544|676|1,084| |NOPLAT（百万元）|534|3|915|1,349| |EPS（摊薄）（元）|0.16|-0.43|0.53|0.86|[8] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|1,648|-351|1,565|1,825| |现金收益（百万元）|1,327|496|1,654|2,097| |存货影响（百万元）|6|-264|-115|-302| |经营性应收影响（百万元）|-1,007|-684|-101|-732| |经营性应付影响（百万元）|1,492|-380|279|741| |其他影响（百万元）|-170|481|-152|20| |投资活动现金流（百万元）|-1,222|-855|-614|-620| |资本支出（百万元）|-1,227|-840|-608|-611| |股权投资（百万元）|0|0|0|0| |其他长期资产变化（百万元）|5|-15|-6|-9| |融资活动现金流（百万元）|-281|1,660|-819|-846| |借款增加（百万元）|145|1,760|-334|-353| |股利及利息支付（百万元）|-360|-68|-872|-1,016| |股东融资（百万元）|64|0|0|0|[8] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|20.1%|8.5%|7.1%|17.9%| |成长能力：EBIT增长率|-159.5%|-99.7%|61170.0%|58.0%| |成长能力：归母公司净利润增长率|-114.4%|-366.5%|224.4%|60.5%| |获利能力：毛利率|14.8%|14.8%|16.0%|17.5%| |获利能力：净利率|1.0%|-2.5%|2.9%|3.9%| |获利能力：ROE|4.6%|-12.9%|14.4%|19.2%| |获利能力：ROIC|9.4%|0.0%|12.7%|19.0%| |偿债能力：资产负债率|75.2%|78.5%|76.4%|73.8%| |偿债能力：债务权益比|174.9%|226.8%|195.9%|157.2%| |偿债能力：流动比率|0.9|0.9|0.9|1.0| |偿债能力：速动比率|0.7|0.7|0.7|0.8| |营运能力：总资产周转率|1.2|1.2|1.3|1.4| |营运能力：应收账款周转天数|52|60|61|56| |营运能力：应付账款周转天数|68|72|67|65| |营运能力：存货周转天数|36|35|37|35| |每股指标（元）：每股收益|0.16|-0.43|0.53|0.86| |每股指标（元）：每股经营现金流|1.30|-0.28|1.24|1.44| |每股指标（元）：每股净资产|3.24|3.09|3.44|4.11| |估值比率：P/E|73|-27|22|14| |估值比率：P/B|4|4|3|3|[8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年业绩符合预期，受一次性非经因素影响较大，主要因出售子公司TMD产生较大一次性损失和格拉默欧洲区实施人员成本优化产生较大一次性费用 [1] - 智能电动突围，座椅国产替代空间广阔，公司在乘用车座椅业务领域实现突破并快速拓展，在手订单如在同一年量产，收入增量显著 [2] - 全面协同，剑指全球智能座舱龙头，公司推动全面降本增效，格拉默和继峰联合开拓市场，“大继峰”有望冲击智能座舱市场 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现归母净利润-5.90~ -4.80亿元、同比亏损，中位数为-5.35亿元；扣非归母净利润-5.70~ -4.60亿元、同比亏损，中位数为-5.15亿元 [1] - 2024Q4实现归母净利-0.58~0.52亿元、同比-216.04%~ +3.96%，中位数为-0.03亿元，同比亏损/环比亏损幅度大幅收窄；扣非归母净利-0.30~0.80亿元、同比-160.91%~ +60.43%，中位数为0.25亿元，同比亏损/环比亏损幅度大幅收窄 [1] 座椅业务 - 先后于2021年10月、2022年7月、2022年11月获得三家新能源主机厂座椅总成项目定点，后陆续获得多个座椅定点 [2] - 2023年5月乘用车座椅业务实现量产，5 - 12月累计交付6.5万套，实现营收6.55亿元；2024H1累计交付8.9万套，实现营业收入8.97亿元 [2] - 截至2025年1月25日累计乘用车座椅在手项目定点20个，生命周期总金额达881 - 928亿元，如在同一年量产，可实现年收入147 - 155亿元，为继峰本部2023年收入的366% - 385% [2] 公司协同与发展 - 2019Q4并表格拉默后，2020年开启全面整合，2023年格拉默全球COO上任后推动全面降本增效 [3] - 格拉默和继峰联合开拓市场，产品相互赋能，客户相互导入，共同提升市占率 [3] - 横向拓展乘用车座椅、音响头枕等智能化新品，纵向布局智能家居式重卡座舱等 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|21,571|23,020|26,750|29,950| |增长率（%）|20.1|6.7|16.2|12.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|204|-535|782|1,113| |增长率（%）|114.4|-362.5|246.1|42.4| |每股收益（元）|0.16|-0.42|0.62|0.88| |PE|73|-|19|13| |PB|3.6|3.0|2.6|2.2|[5]

2024年度盈利预测 - 2024年度预计归属母公司所有者净利润为-5.9亿元到-4.8亿元，将出现亏损[4][5] - 2024年度预计归属母公司所有者扣非净利润为-5.7亿元到-4.6亿元[4][5] 上年度盈利情况 - 上年利润总额为2.890465亿元，归属母公司所有者净利润为2.038747亿元[6] - 上年归属母公司所有者扣非净利润为2.221279亿元，每股收益为0.18元[6] 一次性损失及费用 - 出售TMD LLC 100%股权产生较大一次性损失[8] - 格拉默在欧洲区实施人员成本优化措施产生较大一次性费用[8]

公司动态 - 继峰汽车座椅（重庆）有限公司成立，法定代表人为王继民，注册资本500万元 [1] - 公司经营范围包括汽车零部件及配件制造、汽车零部件研发、软件开发、汽车零配件批发、模具制造、模具销售、机械设备研发、机械设备销售等 [1] - 该公司由继峰股份(603997)间接全资持股 [1] 行业动态 - 公司业务涉及汽车零部件制造、研发及销售，显示汽车零部件行业持续扩展 [1] - 软件开发及机械设备研发业务的加入，表明行业向智能化、高端化方向发展 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予"增持"评级 [4][7] 核心观点 - 公司是全球商用车与乘用车内饰领域细分龙头，产品涵盖乘用车与商用车的座椅头枕、扶手、中控系统等 [1] - 通过收购德国格拉默公司，公司实现了业务规模和产品矩阵的显著扩容，并成功进入乘用车座椅总成领域 [2] - 战略新兴业务（如乘用车座椅总成、隐藏式电动出风口、车载冰箱）进入快速放量阶段，预计将显著改善公司基本面 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为-4.87、5.24、8.47亿元，对应PE估值分别为-27.13、25.22、15.59倍 [4] 业务与财务表现 - 公司乘用车座椅总成在手订单已超20个，预计全生命周期销售总金额超900亿元 [3] - 2024-2026年预计营业收入分别为228.64、257.65、294.87亿元，同比增长5.99%、12.69%、14.45% [4] - 2024-2026年预计归母净利润分别为-4.87、5.24、8.47亿元，同比变化-338.83%、207.59%、61.78% [4] - 2024-2026年预计每股收益分别为-0.42、0.45、0.73元/股 [4] 行业与市场地位 - 公司在汽车座椅细分行业具备行业领先地位，受益于新能源汽车快速发展及座舱智能化趋势 [4] - 公司已完成全球生产、物流与营销网络的搭建，在全球20国设有近70家控股子公司 [1] - 公司凭借创新设计、制造工艺和品质管控，成为少数能为欧系、美系、日系及自主品牌整车厂供货的零部件商 [1] 战略新兴业务 - 乘用车座椅总成业务已进入高质量订单加速落地期，预计将显著带动公司营收体量提升 [3] - 隐藏式电动出风口与车载冰箱累计在手订单分别达70个与7个，处于订单加速落地期 [3] - 预计2024-2026年新兴业务营业收入分别为31.50、65.54、102.63亿元，毛利率逐步提升至14.50% [48]

| 证券代码：603997 | 证券简称：继峰股份 | 公告编号：2025-003 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110801 | 转债简称：继峰定 01 | | 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过《关于制定公司<舆情管理制度>的议案》 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 2025 年 1 月 10 日，宁波继峰汽车零部件股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届董事会第十四次会议以现场结合通讯的表决方式在公司会议室召开。本次 董事会应到董事 9 名，实到董事 9 名，其中王义平先生、王继民先生、冯巅先生、 张思俊先生以视频接入的通讯方式参加会议。会议由董事长王义平先生召集、主 持，公司监事列席了会议。本次会议通知于 2025 年 1 月 3 日发出。会议的召集、 召开符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等相关法律法规 及《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2025 年度日常关联交 ...

| 证券代码：603997 | 证券简称：继峰股份 公告编号：2025-004 | | --- | --- | | 转债代码：110801 | 转债简称：继峰定 01 | 宁波继峰汽车零部件股份有限公司 第五届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 2025 年 1 月 10 日，宁波继峰汽车零部件股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届监事会第十二次会议在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。应出 席监事 3 人，实际出席监事 3 人，张鹏先生以视频接入的通讯方式出席本次会议。 监事会主席张鹏先生主持了本次会议，董事会秘书、证券事务代表列席了会议。 本次会议通知于 2025 年 1 月 3 日发出。会议的召集、召开符合《中华人民共和 国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律法规及《公司章程》的有关规 定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2025 年度日常关联交易预计的议案》 宁波继峰汽车零部件股份有限公司监事会 2025 年 1 月 10 日 ...

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司再获某新能源汽车主机厂的2个整椅项目定点，生命周期总金额合计为31亿元，预计2026年4月和2026年5月量产[4] - 公司累计获得11家客户的25个座椅项目定点，预计全生命周期收入累计达911.90亿元[4] - 格拉默海外区持续修复，剥离美国TMD后有望显著改善美洲区盈利能力，欧洲区利润率有望进一步提升[5] - 智能化产品布局快速推进，隐藏式出风口2024H1收入同比增长75%至1.66亿元，车载冰箱2024H1实现2200万元销售额[5] 财务摘要和估值指标 - 预计2024-2026年归母净利润分别为-5.13/8.11/12.99亿元，对应EPS分别为-0.41/0.64/1.03元/股[3] - 2024-2026年营业收入预计分别为247.38/295.07/324.75亿元，同比增长14.7%/19.3%/10.1%[7] - 2024-2026年毛利率预计分别为14.4%/15.9%/16.7%，净利率分别为-2.1%/2.7%/4.0%[7] - 2024-2026年ROE预计分别为-13.3%/17.4%/21.8%，P/E分别为-28.3/17.9/11.2倍[7] 公司业务进展 - 公司乘用车座椅订单不断积累，格拉默海外区进入深度整合阶段，智能化产品持续突破[3] - 公司实现海外豪华车企、国内头部新能源车企+传统高端合资车企+传统头部自主车企多样化客户布局[4] - 格拉默美洲区2024H1净利润为-0.97亿元，剥离美国TMD后长期有望显著改善盈利能力[5] - 欧洲区通过降低人工和管理费用、加强采购管理等措施，利润率有望进一步提升[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 继峰股份全资子公司继峰座椅（常州）获得某新能源汽车主机厂的两个座椅总成项目定点，预计生命周期总金额为31亿元，项目分别于2026年4月和2026年5月开始量产，生命周期为3年 [1] - 公司成功转型为全球乘用车座椅供应商，截至2024年7月31日，累计乘用车座椅在手项目定点共18个，客户包括奥迪、一汽大众等 [1] - 公司拟剥离TMD LLC 100%股权，以聚焦主业并提升核心竞争力，TMD LLC 2023年收入18.5亿元，净利润-2.6亿元，预计剥离后将提升格拉默美洲区盈利能力及经营效率 [2] - 公司布局新产品新业务，2024H1出风口业务获得约70个项目定点，车载冰箱业务获得7个项目定点，隐藏式门把手业务也获得多个客户项目定点 [2] 财务数据与预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为-4.4亿元、8.5亿元、12.8亿元，对应PE分别为-31倍、16倍、11倍 [3] - 2024-2026年营业收入预计分别为235.32亿元、283.57亿元、322.10亿元，同比增长率分别为9.1%、20.5%、13.6% [5] - 2024-2026年毛利率预计分别为14.4%、16.3%、17.5%，净利率分别为-1.9%、3.0%、4.0% [10] - 2024-2026年ROE预计分别为-11.3%、17.8%、21.1%，ROIC分别为-2.0%、8.0%、11.7% [10] 业务进展 - 公司已实现多样化客户布局，获得多个乘用车座椅项目定点，成功转型为全球乘用车座椅供应商 [1] - 公司通过调整产能布局、梳理产品线、加强采购向低成本区域转移等举措，推动降本增效，提升整体盈利水平 [2]