公司调研情况 - 知名私募淡水泉近期调研了杭可科技 参与公司线上路演 [1] - 杭可科技是全球一流的锂电智慧工厂整体解决方案提供商 [1] 财务表现 - 2024年度营业收入下降24 18% 净利润下降59 67% [1] - 2025年第一季度营业收入下降23 07% 净利润下降33 07% [1] - 业绩下滑主要因市场需求增速放缓 市场竞争加剧 验收周期延长及汇兑损失增加 [1] 业务进展 - 公司正全力推进在手订单的生产交付工作 [1] - 积极研发新技术 新产品以满足市场需求 [1] - 2024年外销收入占比超过30% 海外订单增长 [1] - 开拓了新的海外整车厂客户 美国市场占比少 [1] 行业布局 - 公司积极布局固态电池领域 与国内外多家电池企业合作 [1] - 持续加大研发投入 优化制备工艺 降低成本 [1] 潜在风险 - 关税政策不稳定可能影响产品竞争力 [1] 机构背景 - 淡水泉成立于2007年 是中国领先的私募证券基金管理人之一 [2] - 专注于与中国相关的投资机会 开展国内私募证券投资 海外对冲基金和QFII 机构专户业务 [2] - 客户群体包括全球范围内的政府养老金 主权基金 大学捐赠基金 保险公司等机构客户及高净值个人客户 [2] - 公司总部在北京 在上海 深圳 香港 新加坡和美国设有办公室 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年业绩承压，2025Q1利润环比回正，营收受行业竞争、验收周期和汇率波动影响；2025Q1单季营收环比大幅提升，归母净利润环比回正 [7] - 2024年盈利能力略有下滑，研发投入稳定增长；2025Q1单季毛利率同比和环比均下降，销售净利率同比下降但环比大幅提升 [7] - 存货和合同负债同比提升，2025Q1现金流环比回正；2024Q4末合同负债和存货同比增加，经营活动净现金流转负；2025Q1末存货略有下降，合同负债同比增加，经营性现金流环比回正 [7] - 设备持续出口全球市场，看好海外订单加速落地；海外扩产主体多样，杭可科技是全球锂电厂家服务龙头，设备出口多个国家和地区 [7] - 下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3,932|2,981|3,770|4,625|5,481| |同比（%）|13.83|(24.18)|26.45|22.68|18.51| |归母净利润（百万元）|809.09|326.34|425.26|584.85|725.66| |同比（%）|64.92|(59.67)|30.31|37.53|24.08| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.34|0.54|0.70|0.97|1.20| |P/E（现价&最新摊薄）|12.72|31.54|24.20|17.60|14.18| [1] 市场数据 - 收盘价17.05元，一年最低/最高价为13.72/24.50元，市净率1.96倍，流通A股市值和总市值均为10,292.61百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产8.68元，资产负债率45.97%，总股本和流通A股均为603.67百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|8,182|10,080|11,963|14,138| |非流动资产|1,588|1,457|1,316|1,168| |资产总计|9,769|11,538|13,279|15,306| |流动负债|4,565|5,908|7,064|8,365| |非流动负债|40|40|40|40| |负债合计|4,605|5,947|7,104|8,405| |归属母公司股东权益|5,165|5,590|6,175|6,901| |所有者权益合计|5,165|5,590|6,175|6,901| |负债和股东权益|9,769|11,538|13,279|15,306| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|2,981|3,770|4,625|5,481| |营业成本(含金融类)|2,047|2,570|3,109|3,682| |税金及附加|36|57|60|60| |销售费用|70|113|129|142| |管理费用|193|264|314|362| |研发费用|257|320|393|466| |财务费用|(84)|6|8|8| |营业利润|336|478|657|815| |利润总额|337|478|657|815| |净利润|326|425|585|726| |归属母公司净利润|326|425|585|726| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.54|0.70|0.97|1.20| |毛利率(%)|31.32|31.83|32.78|32.82| |归母净利率(%)|10.95|11.28|12.65|13.24| |收入增长率(%)|(24.18)|26.45|22.68|18.51| |归母净利润增长率(%)|(59.67)|30.31|37.53|24.08| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|169|3,513|1,143|1,388| |投资活动现金流|(103)|(38)|(31)|(28)| |筹资活动现金流|(227)|(2)|10|23| |现金净增加额|(154)|3,473|1,122|1,383| |折旧和摊销|119|168|173|176| |资本开支|(106)|(38)|(31)|(28)| |营运资本变动|(443)|2,920|385|486| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|8.56|9.26|10.23|11.43| |最新发行在外股份（百万股）|604|604|604|604| |ROIC(%)|5.03|7.38|9.35|10.42| |ROE - 摊薄(%)|6.32|7.61|9.47|10.52| |资产负债率(%)|47.13|51.55|53.50|54.92| |P/E（现价&最新股本摊薄）|31.54|24.20|17.60|14.18| |P/B（现价）|1.99|1.84|1.67|1.49| [8]

锂电设备行业2024年及2025年一季度财报分析 行业整体表现 - 2024年营业收入普遍下滑，多数公司同比降幅达20%-50%，仅曼恩斯特、星云股份和纳科诺尔保持正增长 [2] - 归母净利润降幅扩大，海目星、利元亨、金银河和星云股份出现亏损，主要因计提较高减值及下游需求放缓 [2] - 2025年一季度行业分化，先导智能和杭可科技等头部公司营收及利润降幅环比收窄，反映下游需求回暖 [3] 重点公司业绩亮点 先导智能 - 2024年营收119亿元（同比-29%），2025年Q1营收31亿元（同比-6%），降幅改善 [5] - 2024年净利润2.9亿元（同比-84%），2025年Q1净利润3.65亿元（同比-35%），减值影响减弱 [5] - 2025年新签订单目标增长30%，国内与海外订单占比各半，全球市场份额达9.1%（锂电池设备占全球22.4%） [5] 杭可科技 - 2024年营收29.8亿元（同比-24%），2025年Q1营收6.8亿元（同比-23%） [6] - 2025年Q1净利润1.2亿元（同比-33%），降幅收窄 [6] - 海外订单占比快速提升，巩固韩系客户（SK、LG、三星）合作，拓展日系（松下、丰田）及欧美市场 [6] 行业后续展望 机遇 - 国内市场：2024年下半年起头部锂电池厂商恢复扩产，动力电池及储能/消费电池需求回升 [8] - 海外市场：头部电池企业加速出海，中国设备商全球竞争力提升 [8] - 技术升级：固态电池、全极耳电池、钠离子电池等新技术路线带来增量需求 [8] 挑战 - 行业风险：低端产能过剩或导致部分电池厂商退出，结构性调整加剧 [9] - 宏观风险：国际关系变动可能影响海外市场开拓及供应链（如电子元器件采购） [9]

会议召开情况 - 2024年召开3次董事会会议和2次股东大会，独立董事均出席[4] - 2024年董事会专门委员会共召开7次会议[5] - 2024年召开1次独立董事专门会议[5] 交易与承诺 - 2024年4月25日审议通过向关联方租赁房产暨关联交易议案[10] - 2024年度不存在变更或豁免承诺的情形[11] 财务相关 - 独立董事认为2024年度财务会计报告及定期报告财务信息真实准确完整[13] - 2024年度续聘天健会计师事务所为外部审计机构[14] - 2024年度未因会计准则变更以外原因作会计政策等变更或重大会计差错更正[17] 人员与薪酬 - 2024年度审议公司董事及高级管理人员薪酬方案[19] - 2024年度持续实施2021、2022年限制性股票激励计划[19] 独立董事履职 - 2024年度独立董事按规定履行义务和职责[20] - 2024年度独立董事推动公司治理体系完善[21]

浙江杭可科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（徐亚明） 作为浙江杭可科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，严格按 照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作 （2023年12月修订）》《公司章程》等相关法律法规、规章制度的规定和要求， 本着客观、公正和独立的原则，以忠实的态度勤勉地履行义务和职责，充分发挥 专业优势和独立作用，努力维护并有效保障了公司全体股东，尤其是中小股东的 合法权益。现将本人2024年度主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历，专业背景以及兼职情况 徐亚明女士，女，1954年出生，硕士研究生学历，中国国籍，无境外永久居 留权。1982毕业于中南财经政法大学会计学院财务与会计专业，获经济学学士； 1997年获上海财经大学经济学硕士；1975至1978年9月任昆明、云南金马矿山机 械厂、财务科、总账会计；1982年7月至1987年8月，任职于四川省纺织工业厅、 计财处（承担全省纺织工业成本分析及纺织简报）；1987年8月至今任浙江财经 大学会计学院副 ...

浙江杭可科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（钱彦敏） 作为浙江杭可科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，严格按 照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作 （2023年12月修订）》《公司章程》等相关法律法规、规章制度的规定和要求， 本着客观、公正和独立的原则，以忠实的态度勤勉地履行义务和职责，充分发挥 专业优势和独立作用，努力维护并有效保障了公司全体股东，尤其是中小股东的 合法权益。现将本人2024年度主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历，专业背景以及兼职情况 钱彦敏先生，男，1962年出生,博士研究生学历，中国国籍，无境外永久居 留权。1988年8月至1995年9月，任浙江大学华家池校区经济与贸易学院讲师；1995 年12月至1998年12月，任浙江大学华家池校区经济与贸易学院副教授、系主任； 1996年9月至1998年7月，任加拿大西安大略大学经济系研究员、加中学者交流项 目访问学者；2001年9月至2012年8月，任加拿大Scotia Bank风险分析 ...

科创板上市公司独立董事提名人声明与承 谱 提名人浙江杭可科技股份有限公司董事会,现提名陈林林为 浙江杭可科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人,并已 充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼 职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已书面同意出任 浙江杭可科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人(参见 该独立董事候选人声明)。提名人认为,被提名人具备独立董事 任职资格,与浙江杭可科技股份有限公司之间不存在任何影响其 独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、 行政法规、规章及其他规范性文件,具有五年以上法律、经济、 会计、财务、管理等履行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料(如有)。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求: (一)《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规 定: (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定(如适用); (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 ...

科创板上市公司独立董事候选人声明与承 下当 本人计时鸣,已充分了解并同意由提名人浙江杭可科技股份 有限公司董事会提名为浙江杭可科技股份有限公司第四届董事 会独立董事候选人。本人公开声明,本人具备独立董事任职资格, 保证不存在任何影响本人担任浙江杭可科技股份有限公司独立 董事独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、本人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件,具有五年以上法律、经济 会计、财务、管理等履行独立董事职责所必需的工作经验。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求: (一)《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规 定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定(如适用); (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和上海证 券交易所自律监管规则有关独立董事任职资格和条件的相关规 定; (四)中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退(离)休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用); (七)中国人民银行《股份制商业银行独立董事和外部监事 制度指引》等的相关规定 ...

证券代码： 688006 证券简称：杭可科技 公告编号： 2025-016 2025 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 (一)基本情况 为深化与国际头部客户的合作，公司全资子公司香港杭可、HK POWER和新 加坡杭可拟向商业银行申请综合授信额度合计不超过20亿元人民币(含本数，最 终以各金融机构实际审批的授信额度为准)。2025年度公司拟为前述子公司申请 商业银行综合授信业务时提供担保，担保额度总计不超过人民币20亿元，担保方 式为连带责任担保、保证金质押担保、融资性保函担保等，具体担保约定以届时 签订的担保合同为准。公司于2025年4月28日召开第三届董事会第二十四次会议、 4 被担保人名称：杭可电子贸易香港有限公司(以下简称"香港杭可")、HK POWER Co.,Ltd(以下简称"HK POWER")和HANGKE ELECTRONICS TECHNOLOGY (SINGAPORE) PTE.LTD.(以下简称"新加坡杭可")，均为浙江杭可科技股份 有限公司(以下简称"公司")的全资子公司。 本次担保 ...

科创板上市公司独立董事提名人声明与承 谱 提名人浙江杭可科技股份有限公司董事会,现提名计时鸣为 浙江杭可科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人,并已 充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼 职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已书面同意出任 浙江杭可科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人(参见 该独立董事候选人声明)。提名人认为,被提名人具备独立董事 任职资格,与浙江杭可科技股份有限公司之间不存在任何影响其 独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、 行政法规、规章及其他规范性文件,具有五年以上法律、经济、 会计、财务、管理等履行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料(如有)。 (五)中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企 业兼职(任职)问题的意见》的相关规定(如适用): (六)中共中央纪委、教育部、监察部《关于加强高等学校 反腐倡廉建设的意见》的相关规定(如适用); (七)中国人民银行《股份制商业银行独立董事和外部监事 制度指引》等的相关规定(如适用); (八)中国证 ...